投資偏好視角下棉農借貸行為及其影響因素的實證研究

常俊 余國新 李先東

摘 要：本文運用新疆棉花種植區1726個農戶調查數據，分析棉農借貸行為特征，構建Logistic模型分析影響棉農借貸行為的因素。結果表明，激進型農戶對資金需求強烈，獲取貸款比例高；保守型和中立型農戶以中小額貸款為主，獲取貸款難度大，農村金融仍處于供需失衡狀態。在影響因素方面，種植規模和是否購買棉花種植保險對三種類型農戶借貸行為均有顯著正向影響。此外，地區、社會經歷、文化程度等因素分別對三種類型的農戶借貸行為產生不同影響。

關鍵詞：投資偏好；棉農；借貸行為；實證研究

中圖分類號：F830 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2015）12-0059-06

農戶既是生產者又是消費者的雙重身份，導致其資金積累速度較慢，增收難。近年來，由于生產資料價格上漲、人工費用增加等原因，農戶對資金的需求愈發強烈。但我國農村金融制度仍然存在功能上的缺陷，主要表現為農戶資金需求和金融機構供給雙方長期處于失衡狀態。農戶借貸需求得不到滿足，導致其在農業生產過程中資金短缺，農業收入受到限制。換言之，農戶融資難是我國農村經濟發展的瓶頸，而解決農戶融資問題則需對農戶借貸行為展開深入研究。

國內最初關于農戶借貸行為的研究，是從分析農戶借貸行為特征展開的。黃祖輝等（2007）認為，貧困型農戶的信貸需求均以消費型需求為主。王定祥等（2011）發現，絕大多數貧困農戶都有信貸需求，且以中短期小額信貸需求為主，但實際發生信貸行為的貧困型農戶少。朱喜等（2006）研究發現，我國農戶普遍面臨著信貸約束，一半以上具備有效借貸需求的農戶無法得到正規機構的貸款。此類研究表明，農戶借貸行為具有期限短、額度低和消費型等特點，且農戶信貸約束較為嚴重。針對農戶借貸渠道問題，汪婉莉等（2008）發現，民間借貸在農戶借貸中所占比重越來越大，借款對象主要是親朋好友。朱信凱等（2009）研究發現，在正規金融市場融資的農戶僅占6%，60%的農戶從非正規金融市場融資。此類研究認為，農戶借貸主要渠道是民間借貸，正規金融機構服務體系存在弊端。針對農村金融供給現狀，趙巒等（2010）研究表明，自2003年農信社改革以來，農村正規金融機構網點覆蓋率并沒有顯著增加。王曙光等（2011）認為，破除二元金融結構、推進農村金融改革、及時調整非均衡增長模式是克服金融危機和保持經濟可持續發展的關鍵。鄭興明（2011）認為，改善農村金融服務可以緩解農村金融供給矛盾。這表明，農村金融供需現狀處于失衡狀態，同時存在的矛盾較多。但此類研究局限于主觀上農戶借貸行為特征，沒有考慮客觀影響因素問題。

關于影響因素方面，周宗安（2010）的研究表明，收入來源、家庭規模、負債水平、家庭資產總值對農戶的信貸需求產生了顯著影響。徐璋勇等（2014）研究發現，社會資本的不同層次對農戶信貸行為有著不同的影響。劉娟等（2014）研究發現，農戶受教育年限、家庭有固定工資人數、農戶家庭中在政府部門任職人數、是否了解正規金融貸款原則及程序、是否參與信用評級等因素對農戶借貸需求意愿影響顯著。嚴武等（2014）的實證分析表明，親戚間信任程度、鄰里信任和睦度、與農業專業合作組織的關系、在正規金融機構的信用評價等級以及在鄉里鄉親間的誠信評價水平對農戶獲得有效借貸機會具有顯著影響。張兵等（2014）的研究表明：具有較多標準信息稟賦的農戶，其獲得正規金融機構和準正規金融機構貸款的概率較大。此類研究通過選擇不同研究方法，來討論影響農戶借貸行為因素，結果呈現多樣化，除家庭特征、生產經營特征外，還有借貸渠道、社會關系、社會資本、信息稟賦等等。由于不同學者選取變量的不同，所以導致其分析結果存在一定的差異。

本文認為，在研究農戶借貸行為時，應與其投資偏好相結合。由于我國農業基礎設施比較脆弱，抗自然災害能力比較弱，市場波動也比較頻繁，農業生產具有高風險性。農戶面對這種高風險，其投資偏好是存在差異的。不同投資偏好的農戶的思想觀念和生產行為也會不同，從而影響到農戶的借貸行為。所以研究不同投資偏好農戶的借貸行為，具有一定的實用性和創新性。而新疆棉區作為棉花目標價格補貼政策的試點之一，存在較強的特殊性。此外，新疆大部分地區經濟發展水平落后、農業基礎薄弱、農民收入低，能夠較好地代表我國西北部地區的經濟、地理特點。因此，研究新疆棉農借貸行為能較好地反映出西北部農戶的借貸行為特征，同時對解決農戶融資難問題、促進農村金融體系建設與發展具有重要意義。

一、調查設計及研究方法

（一）調查設計

調查采用問卷和訪談相結合的方式，調查對象是新疆棉花種植區的農戶，涵蓋了新疆各個地區。包括南疆棉區的尉犁縣、輪臺縣、阿瓦提縣、庫車縣、溫宿縣、莎車縣、巴楚縣、麥蓋提縣；北疆棉區的昌吉市、呼圖壁縣、瑪納斯縣，烏蘇市、沙灣縣。在每個縣（市）抽取3個鄉鎮，在每個鄉鎮抽取3個自然村，共13個縣（市）、46個鄉（鎮）、122個村。采取農戶分層隨機抽樣的調查方法，每個自然村隨機抽取20至30個農戶，最終獲得問卷2070份，通過審核，剔除無效問卷（如信息嚴重殘缺、存在邏輯錯誤等），收回有效問卷1726份，有效率為83.4%。經后期整理、統計，得到樣本基本數據。

（二）研究方法

1. 不同投資偏好農戶的界定。投資偏好決定了投資者對投資風險的選擇及其控制，投資者有什么樣的投資偏好就會選擇與此相應的投資風險的類型及其大小。一般積極進取的投資者偏向于高風險是為了獲得更高的收益，而保守型的投資者更多從安全性的角度考慮，偏向于低風險，往往也只能獲得相對較低的收益。為了調查農戶在農業活動中的投資偏好，本文在調查問卷中設置了問題：“您在農業活動中的行為偏好是什么？”，同時給出了四個選項：“高投資高收益”、“低投資低收益”、“中投資中收益”和“有時高投資高收益，有時低投資低收益”供農戶選擇，根據農戶相應的選擇，來確定農戶的投資偏好。根據農戶投資偏好的不同，將農戶劃分為保守型、激進型和中立型三個類型。（1）保守型農戶：保守型農戶具有家庭土地規模較小、家庭年收入處于中下等水平、農業經營規模較小等特點。且保守型農戶選擇投資的態度較為保守，當預期收益相同時，偏好于具有低風險的投資，而對于具有同樣風險的投資，則鐘情于具有高預期收益率的投資。選取選擇“低投資低收益”選項的農戶作為保守型農戶。（2）激進型農戶：激進型農戶具有家庭土地規模較大、家庭年收入處于中上等水平、農業經營規模較大等特點。與保守型農戶恰恰相反，激進型農戶通常主動追求投資，喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩定。他們選擇投資的原則是投資高收益高。選取選擇“高投資高收益”選項的農戶作為激進型農戶。（3）中立型農戶：中立型農戶的家庭特征和生產水平處于保守型農戶和激進型農戶之間。若其在農業生產過程中收益不理想，可能會采取其他非農業方式就業。同時中立型農戶通常既不回避投資，也不主動追求投資。他們選擇投資的唯一標準是預期收益的大小，而不管投資狀況如何。選取選擇“有時高投資高收益，有時低投資低收益”和“中投資中收益”選項的農戶作為中立型農戶。

2. 模型的選擇。在模型選擇方面，本文借助秦建群等利用二元Logistic模型的研究方法，利用農戶是否發生借貸行為來研究影響農戶借貸需求的因素。由于農戶在做出是否借貸的決策中只有兩種選擇：借款和不借款。而二元Logistic模型是一個因變量分類的選擇模型，因此比較適合對農戶借貸問題進行回歸分析。二元Logistic模型為：

[P=（Y=1/X1，X2，...，Xn）=eβ0+β1X1+...+βnXn1+eβ0+β1X1+...+βnXn]

經對數變換得到：[ln（P1-P）=β0+i=1nβiXi]

其中，P表示農戶發生借貸行為的概率；Y為虛擬變量，取值為1時表示農戶發生了借貸行為，取值為0時表示未發生借貸行為。X表示影響農戶借貸行為的因素。β0表示截距（常量），βi為回歸系數。

3. 變量的設置。本文設置了以下變量：一是戶主特征變量，包括性別、年齡等。二是農戶家庭特征變量，包括家庭人口數、家庭勞動力人數等。三是種植特征變量，包括棉花種植規模和棉花種植年限。四是地區變量，以反映農戶所在地區對其借貸行為的影響。此外，還有是否購買棉花種植保險、對政策的認知程度等變量。

表1：變量定義及取值說明

[變量＼&定義＼&取值說明＼&Y＼&是否借貸＼&1=借貸，0=沒有借貸＼&X1＼&性別＼&1=男，0=女＼&X2＼&年齡＼&1=25歲及以下，2=26-40歲＼&3=41-50歲，4=51-60歲＼&5=60歲以上＼&X3＼&文化程度＼&1=文盲，2=小學，3=初中＼&4=高中或中專，5=大專及以上＼&X4＼&社會經歷＼&1=有特殊經歷，0=無特殊經歷＼&X5＼&是否務農＼&1=務農，0=不務農＼&X6＼&家庭人口數＼&1=1-2人，2=3-4人＼&3=5-6人，4=7人及以上＼&X7＼&家庭勞動力人數＼&1=1-2人，2=3-4人＼&3=5-6人，4=7人及以上＼&X8＼&家庭社會關系＼&1=有關系，0=沒有關系＼&X9＼&棉花年收入占比＼&1=50%及以下，2=50%以上＼&X10＼&種植規模＼&1=0-20畝，2=21-40畝，3=40畝以上＼&X11＼&棉花種植年限＼&1=5年及以下，2=6-10年＼&3=11-15年，4=15年以上＼&X12＼&地區＼&1=北疆地區，0=南疆地區＼&X13＼&是否購買棉花種植保險＼&1=購買，0=未購買＼&X14＼&對政策的認知程度＼&1=不了解，2=聽說，3=比較了解＼&X15＼&是否加入農業合作社＼&1=加入，0=未加入＼&X16＼&家距火車站的距離＼&1=10公里及以下，2=11-40公里＼&3=41-70公里，4=70公里以上＼&X17＼&村里是否有專職技術人員＼&1=有，0=沒有＼&X18＼&村里是否有信息員＼&1=有，0=沒有＼&]

二、不同投資偏好農戶借貸行為分析

在1726個農戶當中，保守型農戶為318戶，激進型農戶為525戶，中立型農戶為883戶。三者所占比例分別為18.4%、30.4%和51.2%，以中立型農戶為主。不同類型農戶借貸行為具體分析如下：

（一）農戶借貸需求高且以中小額貸款為主

總體來看，有65.9%的農戶有過借貸，占絕大多數。其中激進型農戶有過借貸的比例最高，為70.3%。其次是保守型農戶的65.5%，中立型農戶比例最低，為63.4%。由于激進型農戶在農業生產中投入的資金多，所以對資金的需求高，進而發生借貸行為的比例較大。

農戶借貸額度以中小額為主，農戶能夠向銀行和信用社等提供的信用評級證明和抵押擔保較少，導致農戶貸款規模表現為中小額貸款。而由于農戶投資偏好的差異性，導致農戶的借貸規模偏好不同。其中，保守型農戶借貸額度在1萬元及以下、1—5萬元和5萬元以上的比例分別為20%、58.6%和21.4%。激進型農戶分別為12.4%、53.8%和33.8%。中立型農戶分別為16.7%、53.1%和30.2%。可以看出，激進型農戶借貸額度高于其他兩個類型農戶，其次為中立型農戶，保守型農戶借貸額度最低。

（二）農信社是金融支農的主力軍

通過農村信用社和銀行獲得貸款的農戶占絕大多數，比例分別為72.9%和22.9%，其他渠道如農資企業、放債者和親戚朋友所占比例不高。其中，激進型農戶從農村信用社取得貸款比例最高，為83.1%，由于激進型農戶貸款數額較大，只有農村信用社提供的大額貸款才能滿足他們的需求。而保守型和中立型農戶借貸主要渠道雖然也是農村信用社，但是比例有所下降，分別為77.1%和65.1%。而從銀行取得貸款比例最高的為中立型農戶的30.1%，其次是保守型農戶的20.7%。

農戶希望獲取短缺資金的渠道方面（選項可多選），總體來看，農村信用社是三個類型農戶希望獲取短缺資金的首選借款對象，比例為72.6%。銀行（45.8%）、親朋鄰居（27.6%）和農資企業（20.7%）排在其后。選擇農村信用社和銀行的農戶認為，只有通過正規金融機構才能夠滿足他們借貸要求，且不欠人情。選擇親朋鄰居的農戶認為，對于短缺資金去找親朋鄰居借比較方便快捷，不涉及金融機構煩瑣的手續，同時，親朋鄰居的無息借款也是農戶選擇的一個重要原因。選擇農資企業的農戶認為，農資企業是專業組織，他們能夠提供資金用于購買種子、農藥、化肥等生產資料。在向前四者的借貸不能滿足需要的情況下，農戶才會尋求其他渠道借貸。

表2：農戶希望獲取短缺資金的渠道（%）

[渠道＼&保守型農戶＼&激進型農戶＼&中立型農戶＼&總體＼&農資企業＼&18.9＼&18.1＼&23＼&20.7＼&親朋鄰居＼&26.1＼&26.3＼&29＼&27.6＼&農村信用社＼&72.6＼&78.9＼&68.9＼&72.6＼&銀行＼&42.1＼&41.3＼&49.8＼&45.8＼&其他渠道＼&14.5＼&10.3＼&11.8＼&11.8＼&]

（三） 農戶貸款呈現短期、利率低的特點

農戶選擇1年及以下期限的比例最大，總體比例為82.6%。其中保守型農戶選擇1年及以下期限的比例為83.2%，激進型農戶為82.2%，中立型農戶為82.6%。而三個類型農戶在2年以上期限也占有一部分比例，比例分別為13%、12.5%和13.8%。

借貸利率主要以5%—10%的低利率水平為主，三種類型農戶所占比例分別為87.3%、90.4%和90.8%。而保守型農戶在5%及以下利率所占比例有所上升，比例為9.5%，多為親朋鄰居之間的無息或者低息貸款。農戶偏好資金安全、厭惡風險的態度導致了農戶資金需求呈現低利率和期限短的特點。

表3：農戶借貸利率（%）

[借貸利率＼&保守型農戶＼&激進型農戶＼&中立型農戶＼&總體＼&5%及以下＼&9.5＼&5.5＼&5.4＼&6.2＼&5%-10%＼&87.3＼&90.4＼&90.8＼&90＼&10%以上＼&3.2＼&4.1＼&3.8＼&3.8＼&]

（四）農村金融機構信貸服務存在弊端

總體來看，農戶對金融機構信貸服務的滿意度水平以“滿意”為主，比例占42.6%。其中，滿意度最高的為中立型農戶，其次是激進型農戶，保守型農戶滿意程度最低。

在被問及不滿意金融機構信貸服務的原因時，農戶普遍認為“貸款申請困難”、“不能解決實際困難”和“辦事效率低”是不滿意的主要原因，比例分別為43.1%、23.6%和19.9%。由于農戶自身缺乏擔保、抵押物少等原因，同時金融機構為了規避風險，所以導致金融機構“惜貸”。其次，大部分農戶認為金融機構提供的貸款數額太少，難以滿足農業生產資金的需求。另外，金融機構貸款申請手續煩瑣，審批時間長也是農戶不滿意的原因之一。其中，部分激進型農戶認為金融機構辦事不及時。

表4：農戶對金融機構信貸服務不滿意的原因（%）

[原因＼&保守型農戶＼&激進型農戶＼&中立型農戶＼&總體＼&辦事效率低＼&23.9＼&17.8＼&19.6＼&19.9＼&貸款申請困難＼&40.7＼&41.2＼&45.3＼&43.1＼&不能解決實際困難＼&22.1＼&24.4＼&23.6＼&23.6＼&不及時＼&5.3＼&12.2＼&4＼&6.8＼&其他＼&8＼&4.4＼&7.5＼&6.6＼&]

三、實證分析及結果解釋

（一）樣本變量基本情況

對各個變量進行描述性統計分析。在是否借貸變量平均數方面，激進型農戶明顯高于其他兩個類型的農戶，表明大部分激進型農戶取得了借貸，而中立型農戶取得借貸的比例最低。在戶主社會經歷變量平均數方面，保守型農戶為0.21，明顯低于總體水平的0.3，這表明保守型農戶戶主社會經歷較少。而在種植規模變量平均數和是否購買棉花種植保險變量平均數方面，激進型農戶為2.1和0.68，相比其他兩個類型農戶高一些，這表明激進型農戶種植面積較大，且購買保險比例高。另外，保守型農戶在是否加入農業合作社變量平均數、是否有專職技術人員變量平均數和是否有信息員變量平均數比例低于其他兩個類型農戶，表明保守型農戶所能夠獲取的合作社服務、信息服務、技術服務較少。

（二）模型結果及解釋

利用spss21.0軟件進行Logistic模型回歸分析，根據模型分析結果（見表5）可知，不同類型農戶在借貸行為影響因素方面既有一致性又有差異性。一致性主要體現在種植規模和是否購買棉花種植保險兩個方面。種植規模對農戶借貸行為有顯著正向影響，種植規模大，所需投入生產資料、人工較多，導致農戶資金壓力大，從而迫使農戶借貸。是否購買棉花種植保險對農戶借貸行為有顯著正向影響。由于農業生產風險相對較高，而購買保險為保證農業收益起到了關鍵作用，使農戶在農業生產上沒有后顧之憂。

差異性體現在多方面。文化程度對保守型農戶和中立型農戶借貸行為有顯著正向影響。文化程度在一定程度上反映農戶對金融機構以及金融功能的認知能力，文化程度越高的農戶對融資重要性的認知度越高，因此借貸行為越多。戶主社會經歷對激進型農戶借貸行為顯著正向影響。在激進型農戶高投資的背景下，戶主豐富的社會閱歷會使其對農業生產前景有一定的認知，當其認為前景較好時會增加投入，所以借貸較多。家庭人口數對保守型農戶借貸行為有顯著正向影響。當農戶家庭中人口較多時，其各種消費開銷大，農戶家庭資金儲備較為薄弱，若要保證家庭生活、農業生產的正常進行，農戶必須借貸。家庭勞動力人數對中立型農戶借貸行為有顯著負向影響。農戶勞動力人數越多，其所需雇傭勞動力人數下降，資金壓力就會減少。家庭社會關系對激進型農戶和中立型農戶借貸行為有顯著正向影響。農戶擁有越多的親戚和朋友，社會關系越廣泛，其獲得借款的概率也就越大，所以借貸行為增加。

棉花年收入占比對激進型農戶借貸行為有顯著正向影響。棉花收入占家庭年收入比例越多，表示生產方式越單一，而單一的農業生產方式是農戶獲得收入的主要來源，為了獲取更大利益，農戶會增加投入，所以促進借貸。棉花種植年限對中立型農戶借貸行為有顯著正向影響。隨著種植棉花時間的增加，農戶在此過程中積累了相應的種植經驗，對于規避風險、謀求更大利益有了一定心得，因此增加投入，促進借貸。地區變量對保守型農戶借貸行為有顯著正向影響，對中立型農戶借貸行為有顯著負向影響。這表明在保守型農戶當中，處于北疆的農戶比處于南疆的農戶更傾向于借貸，而中立型農戶則恰恰相反，這可能是由于思想觀念、生活方式、農業生產方式的差異所造成的。對政策的認知程度對保守型農戶和激進型農戶借貸行為有顯著正向影響。農戶在了解相應的棉花補貼政策后，會預知棉花生產前景，由此促進借貸。

是否加入農業合作社對激進型農戶有顯著負向影響。由于激進型農戶加入農業合作社的比例較高，在加入農業合作社后，激進型農戶在各方面受到幫助較多，對資金的需求也就相應減少，所以借貸就會減少。家距火車站的距離對中立型農戶借貸行為有顯著負向影響。調查過程中，農戶表示在交通不方便的條件下，交售棉花存在困難，所以會相應地減少棉花種植面積，從而減少借貸。村里是否有專職技術人員對激進型農戶和中立型農戶借貸行為有顯著負向影響。農戶在獲取專業技術人員指導后，在節約生產資料、節約能源、規避風險上獲益，由此節約資金、減少借貸。村里是否有信息員對保守型農戶借貸行為有顯著正向影響。信息員會及時地幫助農戶獲取天氣、市場交易、人工費用、政策等有效信息，農戶在了解信息后對農業生產幫助較大，農業生產更加高效，從而增加借貸。

四、結論與建議

本文經過實證分析后，得出如下結論：在農戶借貸行為方面，貸款總體表現為短期、低利率的中小額貸款。其中，激進型農戶對資金需求較為強烈且取得貸款的比例較高，保守型和中立型農戶以中小額貸款為主且從正規金融機構取得貸款的比例略低，金融機構的服務仍存在弊端。在影響因素方面，種植規模和是否購買棉花種植保險對三個類型農戶借貸行為均有顯著正向影響。此外，地區等5個變量對保守型農戶借貸行為有顯著正向影響。社會經歷等3個變量對激進型農戶借貸行為有顯著正向影響，是否加入農業合作社等3個變量對激進型農戶借貸行為有顯著負向影響。文化程度等兩個變量對中立型農戶借貸行為有顯著正向影響，家庭社會關系等5個變量對中立型農戶借貸行為有顯著負向影響。

表6：影響農戶借貸行為的因素

[變量＼&保守型＼&激進型＼&中立型＼&文化程度＼&+＼&0＼&+＼&社會經歷＼&0＼&+＼&0＼&家庭人口數＼&+＼&0＼&0＼&家庭勞動力人數＼&0＼&0＼&-＼&家庭社會關系＼&0＼&-＼&-＼&棉花年收入占比＼&0＼&+＼&0＼&種植規模＼&+＼&+＼&+＼&棉花種植年限＼&0＼&0＼&+＼&地區＼&+＼&0＼&-＼&是否購買棉花種植保險＼&+＼&+＼&+＼&對政策的認知程度＼&+＼&+＼&0＼&是否加入農業合作社＼&0＼&-＼&0＼&家距火車站的距離＼&0＼&0＼&-＼&村里是否有專職技術人員＼&0＼&-＼&-＼&村里是否有信息員＼&+＼&0＼&0＼&]

注：“+”表示顯著正向影響，“—”表示顯著負向影響，“0”表示沒有影響。

根據結論提出以下建議：第一，對于保守型農戶繼續實施借貸惠農政策，使利率保持在一個較低的水平，放寬借貸條件，并發揮農業銀行、郵政儲蓄銀行的強大理財服務功能，為其提供合適的理財投資服務。第二，針對中立型農戶需求快捷的借貸特點，應為其拓展借貸渠道，并加強互助社、村鎮銀行和小額貸款公司等金融機構的完善發展。第三，針對激進型農戶對資金需求高的現狀，在發揮農村信用社作用的同時，應加大政府和合作社支農力度，提高合作社在技術、信息、資金方面的扶持水平。此外，金融機構應針對農戶不同的借貸需求，制定相應的惠農借貸政策，同時提高金融服務人員的素質，提高金融服務水平。

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（責任編輯 耿 欣；校對 SZ，GX）