崩潰邊緣的安倍經濟學

Limmy

鈍化的箭頭

2012年年底，安倍經濟學（Abeconomics）隨著日本首相安倍晉三（Shinzo Abe）的上臺開始進入世人的視線，并逐漸成為經濟學家們最熱門的話題之一。

而在安倍經濟學在日本大行其道之前20年間，日本GDP增長率一直徘徊在2%以下，但在安倍上臺推行“三支箭”后不久，就取得令人側目的效果。2013年第一季度，GDP增長率為3.5%，當年日本股市更是取得51%的增長，使日本民眾相信其期待已久的經濟復蘇已然來臨。

但是自2014年初消費稅從5%提升到8%之后，日本經濟便表現得差強人意，盡管近日安倍再次推出新一輪的刺激計劃，但越來越多人相信安倍經濟學已開始走向盡頭。

據2014年12月公布的數據顯示，日本第三季度實際GDP同比萎縮1.9%，環比下降0.5%，連續兩個季度呈現負增長。歸根究底是由于消費稅上調，以及質化和量化寬松政策（QQE）導致日元貶值，從而使物價上漲、消費萎靡不振。

鑒于目前GDP萎縮幅度大于預期，日本政府近期將2014財年的實際GDP預期下調為負值。安倍 “三支箭”到底是使日本經濟從大衰退中拯救出來，還是將其推入更深的深淵中，其實從過去一年以來的種種跡象中可得出答案。

日元貶值之殤

其中，“第一支箭”量寬貨幣政策所帶來的日元貶值負面效果最引人爭議。

據企業信用調查機構日本帝國數據庫（Teikoku Databank）統計，2014年，日本企業破產總數達9180家，同比下降11.1%，負債規模總約為1.87萬億日元，同比下跌32.3%。其中，從負債規模而言，負債約為100億日元的破產企業數量只有8家，這是2000年以來的最低水平。

分析人士稱，這歸功于安倍經濟學提振股價，改善了企業資金運轉狀況，尤其是對大型企業而言，股價上升，讓其積累了大量資金，降低了破產風險。數據顯示，去年日本上市企業無一家破產，這是自1990年以來首次實現零破產。

單憑上列數據確實讓人相信安倍經濟學確有奇效。然而，安倍經濟學在帶領大型企業“翻身”之時，卻將中小企業推入更深的深淵之中。數據顯示，去年因日元貶值而破產的企業多達345家，規模約為2013年的2.7倍，創歷史新高，其中首當其沖的當屬中小企業。

日元貶值造成人工成本以及進口原材料成本上升，令中小企業苦不堪言。其中，受到燃料費上漲沖擊的運輸業破產企業最多，其次是制造業和批發業等行業。越來越多的日本中小企業被日元貶值壓垮，而僅憑大企業這棵“獨木”支撐，安倍經濟學如何真正能讓日本重回復蘇的軌道上？

疲憊的“老人島”

而安倍的“第二支箭”增加債務更是讓日本經濟站在了懸崖邊上。增加債務的本意是擴大政府財政支出，增加社會有效需求。然而在無法根治通縮頑疾的情況下，增加放債無異于啟動一個定時炸彈。數據顯示，日本國債占GDP的比重已超過240%。

現如今的日本，債務增長速度遠快于經濟復蘇步伐，財政赤字居高不下，個人資產增長乏力，民眾的生活水平不增反降。據最新數據顯示，2013年，包括工資、利息、分紅收入等在內的家庭收入為285.5萬億日元，而消費支出289.2萬億日元。家庭儲蓄額合計為-3.7萬億日元，儲蓄率為-1.3%，這是自1955年開始進行統計以來首度出現負值。相比之下，在上個世紀八九十年代日本經濟全盛時期，儲蓄率高達20%。

而另一方面，日本的人口同時也迅速老化，有研究機構預測，照目前這個趨勢下去，在未來20年內，日本勞動階層將僅剩5000萬人，日本的將來可能成為“老人島”，經濟也將無以為繼。

安倍經濟學已經處于崩潰的邊緣，而新一輪的經濟政策或許能將崩潰的時間稍加延緩，但是日本還需探討真正的解決辦法。