內(nèi)部控制水平與債務資本成本研究

梁鳳梅

[摘要]伴隨著世界經(jīng)濟一體化進程的不斷加快，我國企業(yè)切實提升自身的管理科學化水平成為企業(yè)提高經(jīng)營管理能力的重要手段，與此同時，企業(yè)自身的資產(chǎn)成本管理也是內(nèi)部控制的重要內(nèi)容。本文圍繞企業(yè)內(nèi)部控制、資產(chǎn)負債管理，從權(quán)益負債比、債務結(jié)構(gòu)等角度介紹了企業(yè)債務資本成本管理對內(nèi)部控制的影響，并提出了針對性建議措施。

[關鍵詞]企業(yè)；債務資本成本；內(nèi)部控制

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.22.061

1 相關概述

作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟的基礎和主體，企業(yè)的發(fā)展關系著整個國民經(jīng)濟社會的發(fā)展，具有舉足輕重的地位，國民經(jīng)濟環(huán)境的變化直接影響著企業(yè)的發(fā)展，與此同時，國家監(jiān)管力度以及外部政策環(huán)境都會影響著企業(yè)的經(jīng)營管理。

但是應當注意到我國企業(yè)在內(nèi)部控制方面跟國際大型企業(yè)之間還是存在著很大的差距，尤其是在世界經(jīng)濟一體化進程越來越加快、企業(yè)原有的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化、企業(yè)之間競爭越來越激烈的情況下，企業(yè)管理層迫切需要對企業(yè)內(nèi)部控制進行強化，以此來有效強化企業(yè)的整體競爭實力，推動企業(yè)科學發(fā)展。企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)對企業(yè)的內(nèi)部控制具有重要的影響，在關注企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境的同時，需要積極從資本結(jié)構(gòu)角度人手改善企業(yè)的自身內(nèi)部控制，通過企業(yè)資產(chǎn)負債管理跟企業(yè)績效的管理結(jié)合，切實為企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展提供支持和保障。

2 企業(yè)債務資本成本對于企業(yè)內(nèi)部控制的影響分析

對于企業(yè)來講，其資產(chǎn)和負債以及所有者權(quán)益之間存在著等式關系，因此可以使用企業(yè)資產(chǎn)負債率來表示企業(yè)的權(quán)益負債比。企業(yè)的資產(chǎn)負債率主要是依靠風險以及資本成本這兩項因素來對企業(yè)的內(nèi)部控制產(chǎn)生影響的。一般情況下，債務融資能夠產(chǎn)生抵稅效應，有助于推進企業(yè)管理的科學化，降低企業(yè)的資本成本，提升企業(yè)的市場價值。不過隨著企業(yè)債務總量增加，企業(yè)的償債壓力也會加大，極易出現(xiàn)無法償還債務的情況，內(nèi)部控制風險相對較大。對于企業(yè)來講，權(quán)益融資不存在風險，但是其資本成本卻比較高；企業(yè)的債務融資能夠降低融資成本，不過其風險卻相對比較大。根據(jù)企業(yè)的特殊性，從流動性、盈利性、成長性三個維度來描述企業(yè)內(nèi)部控制績效。

對于企業(yè)來講，由于企業(yè)的全部資本結(jié)構(gòu)中債務資本常常占有比較大的比重，企業(yè)在日常的管理過程中也就具有了比較高的代理成本。這也表明企業(yè)內(nèi)部控制能不能切實提升在很大程度上跟債務資本結(jié)構(gòu)是不是合理科學有著非常密切的關聯(lián)關系。債權(quán)人對于企業(yè)的控制權(quán)主要是通過破產(chǎn)權(quán)來實現(xiàn)的，因此，完善科學的破產(chǎn)制度與法律建設是確保企業(yè)債權(quán)人能夠有效行使破產(chǎn)權(quán)的重要保障，可以保障內(nèi)部控制效果。其中，企業(yè)自身的行業(yè)特性以及企業(yè)的債務結(jié)構(gòu)所具有的特殊性也在很大程度上影響著債權(quán)人所具有的企業(yè)破產(chǎn)權(quán)能否有效行使。

3 相關建議舉措

首先，進一步優(yōu)化企業(yè)的債務結(jié)構(gòu)。對于我國企業(yè)來講，科學合理的資產(chǎn)負債率是必要的，應當合理控制企業(yè)的資產(chǎn)負債率。我國企業(yè)在日常的經(jīng)營管理過程中，高杠桿性是比較常見的現(xiàn)象。通過管理實踐可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的資產(chǎn)負債率常常跟企業(yè)自身的內(nèi)部控制存在著正比例關系，有一定的推動作用。但是應當注意到，企業(yè)較高的資產(chǎn)負債率常常也意味著較高的財務經(jīng)營風險，當企業(yè)的資產(chǎn)負債率比較高時，企業(yè)自身的抗風險能力就會被削弱，甚至會導致企業(yè)在未來的經(jīng)營過程中面臨著困境。當企業(yè)的資產(chǎn)負債率接近于1時，企業(yè)的資產(chǎn)就會受到外部因素的影響，進而使得其價值大大降低，很有可能出現(xiàn)資不抵債的情況，對于企業(yè)的正常運營具有很不利的影響。在這種情況下，企業(yè)的內(nèi)部控制也就無從談起。正是基于此，企業(yè)管理層應當合理管控自身的資產(chǎn)負債率，減少資產(chǎn)負成本對自身經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

其次，積極實施企業(yè)投資主體的多元化。一般情況下，企業(yè)實施多元化投資有助于形成企業(yè)的多元產(chǎn)權(quán)，進而對企業(yè)管理者實現(xiàn)制約監(jiān)督，強化對于企業(yè)內(nèi)部控制的管理。減少企業(yè)內(nèi)部人控制的代理成本。企業(yè)適當?shù)匾M相關的戰(zhàn)略投資者，可以增強企業(yè)的整體資本實力、進一步改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。在此基礎上積極吸收國外企業(yè)的先進經(jīng)驗和管理技術，優(yōu)化企業(yè)自身的治理結(jié)構(gòu)，積極開拓國際市場，提升企業(yè)價值，依靠實力雄厚的合作伙伴加入，在制度、管理、業(yè)務以及體制等多個方面實現(xiàn)跟國際業(yè)務的接軌，積極推動我國企業(yè)走出國門，參與國際競爭，為企業(yè)的內(nèi)部控制提升提供必要的支持。

與此同時，還應當進一步增加企業(yè)的債務類型，有效豐富企業(yè)的債務結(jié)構(gòu)。一般情況下，企業(yè)的債務資本結(jié)構(gòu)中吸收存款占有很大比重，企業(yè)的債務資本比較單一。在這一情況下，企業(yè)管理者應當積極豐富自身的債務融資T具，新增加企業(yè)創(chuàng)新性的負債業(yè)務。當前我國企業(yè)的傳統(tǒng)信貸業(yè)務受到很大程度的影響，這主要是由于客戶需求的變化以及宏觀調(diào)控措施的變化造成的，企業(yè)管理層也有效應對這些挑戰(zhàn)，就需要大力發(fā)展自身的負債業(yè)務，積極關注資本市場發(fā)展以及宏觀政策變化對企業(yè)負債業(yè)務所造成的影響，加快企業(yè)負債產(chǎn)品的創(chuàng)新步伐，進一步完善企業(yè)資產(chǎn)負債管理體制。積極實現(xiàn)自身投資對象的多元化，適應越來越活躍的資本市場，在滿足自身管理需要的前提下引進創(chuàng)新性負債業(yè)務，或者在現(xiàn)有的負債業(yè)務基礎之上，適當?shù)匦略鲆恍┭苌搨鶚I(yè)務、賣出回購金融資產(chǎn)以及交易性金融資產(chǎn)等規(guī)模。

再次，進一步優(yōu)化企業(yè)的外部經(jīng)營環(huán)境。企業(yè)的內(nèi)部控制管理離不開外部環(huán)境的影響和制約。良好的外部經(jīng)營環(huán)境能夠有助于企業(yè)提升自身內(nèi)部控制績效。可從以下角度來優(yōu)化企業(yè)的外部經(jīng)營環(huán)境。強化對企業(yè)的監(jiān)管力度。應當進一步建立健全相關的法規(guī)體系，依法保護投資者的相關經(jīng)濟利益，并在此基礎上加大執(zhí)法力度，嚴厲懲罰企業(yè)違規(guī)行為，切實維護金融市場秩序，與此同時，還應當強化對于資產(chǎn)評估機構(gòu)、會計師事務所、律師事務所的信息披露機制，確保企業(yè)依照相關的法律法規(guī)能夠及時、準確地向社會公眾進行信息公開，以此推動企業(yè)切實提升自身管理質(zhì)量，維護投資者的合法權(quán)益。正是由于企業(yè)監(jiān)管體系仍然存在著不少的漏洞，制度上存在著缺陷，在當前金融市場日益完善的大背景下，企業(yè)監(jiān)管已經(jīng)越來越成為企業(yè)監(jiān)管法制體系建設的重要內(nèi)容，實現(xiàn)企業(yè)法制監(jiān)管也成為企業(yè)監(jiān)管體系效率化、高質(zhì)量化的必然途徑。

與此同時，有效完善我國資本市場對于優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，推動自身內(nèi)部控制同樣也具有重要的意義。企業(yè)股東在實施外部治理的過程中，股票市場中的股市分割相關問題已經(jīng)成為較大的制約因素。尤其是我國企業(yè)中依舊存在著較多的非流通股，股票市場中的企業(yè)股權(quán)流通受到較大制約，進而使得相關投資者在進行企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移時難以依靠并購交易來實現(xiàn)。因此，企業(yè)在發(fā)行新股時應當嚴格按照同股同權(quán)、同股同利的原則來實施，切實避免新的增量問題的產(chǎn)生。