由“股民跳樓”事件揭開的灰色產業鏈

“股市有風險，入市需謹慎”。炒過股票的朋友都清楚這句話的涵義。但仍然避免不了“股民跳樓”這類事件的發生，“股民跳樓”事件背后究竟隱藏著什么，跳樓事件背后的真相究竟在哪里？

6月10日，長沙某小區一侯姓男士從家中跳樓，原因疑是其用170萬元本金以1比4的杠桿配資重倉中國中車，兩個交易日便將170萬元本金虧損得所剩無幾。這讓配資炒股成為外界關注的話題。

股民為何輕生？

“股市有風險，入市需謹慎”。炒過股票的朋友都清楚這句話的涵義。在跌宕起伏的股市里，股票是高收益與高風險相伴而生的投資品種。

“賭博就意味著輸贏，多少要有點承受能力，至于這樣嗎？”兩個月前剛剛開戶的新股民張仁龍得知股民跳樓這個消息后，在惋惜股民的同時也帶有一絲的不解。據悉，目前我國股票市場的漲跌停板限度是10%。如果按照報道中所說，賬面資金850萬來看，侯先生怎么跌也不至于全部賠光。但細心的老股民卻從事件中揪出了“融資四倍”這組隱蔽的關鍵字。

“很多人不仔細看消息，就算有兩天暴跌也不至于要命，關鍵是170萬本金外，那680萬的融資，有經驗的股民都清楚，這跟股票配資扯上關系了。”資深股民李先生稱，每到股市行情好的時候，就會出現大量的配資公司給股民融資。4倍融資杠桿，專業術語叫1：4配資。為啥要融資？利益吸引。李先生說，舉個例子，一只股票，大盤指數跑步上漲，同樣是一個漲停板10%，不考慮傭金費用，如果只利用自有資金170萬去炒股，可能一個漲停板，只賺17萬。但如果在本金170萬基礎上，配資680萬，那么其投資總額是850萬元，就賺了85萬，給點利息錢還是有賬算的。但不幸的現實是侯先生所持有的股票，幾乎連續以接近跌停價收盤。結果可想而知，本金幾乎賠光，配資公司為了保本，強行平倉。

場外配資灰色產業鏈

在牛市賺錢效應的帶動下，不少投資者選擇運用杠桿擴大資金，相比券商提供的1比1、甚至更低的融資額度，場外配資公司提供的1配4、1配5，甚至個別可以達到1配9的高杠桿顯然更吸引人。

2014年下半年至今，股票配資市場呈現幾何級的上升趨勢。據了解，目前股票配資方主要分為兩塊：一塊是以互聯網為陣地的“線上配資”;另外一塊則是線下實體公司配資。其中，線上配資模式提供按日配資、按月配資服務，門檻低、申請便捷、杠桿倍數高。這類公司配資申請需在網上完成，1000元就可申請配資，提供1-9倍杠桿，月利息1%-3%，部分平臺額外收取一定數額的管理費。

湖南金瑞東升投資管理有限公司是一個同時經營線上線下配資業務的平臺，該公司一位蘇姓經理稱，他們線上配資最多能做到1配9。

長沙某配資公司經理李曉峰介紹，目前券商提供的融資僅能達到1：1，個別券商甚至只有0.6，但是場外的股票配資普遍可以達到3至5倍。在湖南婁底，有些配資公司甚至可以開出1：10的配資，但是月息也是高達3%，年息36%。

“股市行情這么好，婁底的民間資金已經非常緊張了，沒有錢了。”李曉峰說，婁底1：10的杠桿，只要一個跌停，投資者就會被平倉，這樣配資公司就可以快速地將資金借給下一個投資者，多賺利息。

監管層對場外配資施加壓力

瘋狂的場外配資引起了監管層的注意，證監會多次表態，要嚴查場外配資。6月7日市場傳聞有券商針對配資業務端口開始進行清理整頓，此前證監會也重申禁止券商向場外配資提供融資便利服務，6月8日，盡管滬指站上5100點，但創業板指數遭遇重擊，盤中暴跌逾6%;上周末，證監會在其官方微博上稱，禁止證券公司為場外配資提供便利。

華泰證券指出，配資清查趨嚴的風向不變，未來配資資金將流出，高杠桿配資買入的無業績支撐的股票風險較大。

那么配資炒股的炒家又是怎么樣一種狀態？調查發現，如今的場外配資有如“圍城”：配了資的人想出去，沒有配資的人想進來。

監管層對場外配資的謹慎態度，讓不少配資平臺加強了對配資業務進行規范和調整，高杠桿配資產品開始消退，針對客戶的風險把控能力，配資公司有選擇性地進行配資。上海某投資公司經理吳昊告訴記者，不久前，有一位連創業板都不知道是什么的投資者，到他們公司來要求配資炒股，被她以短信的方式勸說不再配資了。“雖然他有錢，但是從和他聊天的情況來看，他在股市中缺乏風險意識，對于這種錢，我們還是不能賺。”

不過，監管層施加的壓力，令場外配資的資金面臨著壓力，這與銀行、傘形信托等方面的杠桿收縮有關。李曉峰介紹，當前銀行等資金渠道開始收緊杠桿、上調優先級資金價格，而資金批發商需要通過民間產業資本等渠道獲得更高成本的劣后資金，而其自身也需要通過大量資金來墊付可能出現的保證金缺口，資金實力不夠的配資平臺將面臨退出市場的局面。

（《每日經濟新聞》2015.6.18、《新文化報》2015.6.15）