我國存款利率市場化的影響及對策

李曉紅

[摘要]金融體系的改革與完善推動了利率市場化進程的加快，存款利率市場化是利率市場化改革中的重要內容之一，也是中國經濟改革和發展的大勢所趨。在我國金融體制改革的大背景下，本文從分析存款利率市場化對商業銀行的影響出發，研究導致存款利率變化的主要影響因素，探討我國存款利率市場化的路徑選擇和對策。

[關鍵詞]存款利率；市場化；商業銀行；路徑

[DOI]1013939/jcnkizgsc201538132

我國存款利率市場化改革是我國經濟體制改革的重要內容之一，也是我國金融體系建立和完善過程中的重要的環節。我國是經濟大國，在銀行儲蓄和投資方面極其重視，存款利率的市場化最直接的影響就是銀行存款利率的變化，在此基礎上進一步對我國的金融體系和產業經濟造成一系列的影響。十八屆三中全會以后，我國進一步推行市場化改革，在此背景下，利率市場化已經成為大勢所趨，逐漸成為我國經濟體制改革和發展的新途徑。

1存款利率市場化的影響

11對商業銀行的影響

在商業銀行運營管理中，風險管理是一項重要的工作內容，而利率風險管理又是風險管理的重要組成部分。多年來，商業銀行在我國金融領域一直是行業的大哥大，其壟斷地位不可動搖，利率管制在我國持續實行了多年。隨著金融體制改革的進行，存款利率市場化改革對我國商業銀行來說是對其壟斷地位的挑戰，利與弊共存。美國在存款利率市場化的經驗向我們表明，進行存款利率市場化在實施的初期使得商業銀行之間的市場競爭更加激烈，利率中樞在很短的使其內得到抬升，造成相當一部分的中小型的商業銀行處于經營困境，甚至破產倒閉。而我國實施存款利率市場化，對于商業銀行的行業整體來說影響是巨大的：首先，存款利率市場化會對現今商業銀行實行多年的經營模式造成直接的影響，從而直接影響商業銀行的盈利情況。直接利差是我國商業銀行主要的利潤源，這得益于多年來對存款利率最高限額的管制；其次，存款利率市場化會對商業銀行的資產負債管理以服務情況造成直接的影響，打破了利率管制的約束，銀行能夠對存款利率自主定價，為了提高自身的競爭力以獲得更多的存款和客戶資源，勢必會從努力提高服務質量。對于商業銀行個體來說，存款利率市場化同樣會有一定的影響：國有大型商業銀行多年來的壟斷地位被動搖，為了在保留市場占有額的同時開發新市場，就必然會將重點放在增加核心競爭力上。而于中小商業銀行來說，存款利率市場化是機遇與挑戰并存，擁有自主定價權，使得具有較強綜合實力的中小商業銀行迎來利好時期，但是如果中小銀行在核心競爭力方面缺乏，就必須會面臨遭遇市場淘汰的危機，陷入破產或者倒閉的困境。

12對企業投資的影響

存款利率市場化對企業投資的影響是不確定的。第一種觀點認為存款利率越高，貸款利率也會隨之提高，投資成本加大會造成投資數量的降低；第二種觀點則認為存款利率提高會拉動儲量的增長，相應的可轉化為投資的數量也就增加。第三種觀點認為利率市場化會緩解信貸問題，企業貸款門檻的降低會提高資金利用率，從而實現商業銀行和企業之間的雙贏。另外，對于國有企業來說，因其經營管理水平的降低會遭遇信貸市場的淘汰，而中小企業會因為經營管理水平的優良和核心競爭力的提高，獲得更多的信貸支持而迎來發展機遇。

13對居民儲蓄的影響

一般來說，存款利率提高會拉動儲蓄額的增長，相反的利率降低會減少儲蓄。實際上，居民的家庭儲蓄行為是收入效應和替代效應共同作用的結果。從我國幾十年的發展經驗來看，存款利率的升降對居民儲蓄的影響并不明顯，儲蓄額的增加與居民收入的增加有直接的關系，存款利率的升降對居民的影響是間接的，是通過通貨膨脹來體現的。

14對國際資本流動的影響

一個國家的存款利率發生變化，會引起國際資本的流動變化。即使對資本的流入流出采取嚴格的管制制度，但是仍然有大量的實際投資和投機游資流入。當存款利率提高，境外游資流入到國內進行投機，使市場泡沫加劇；當存款利率降低，外資的大量撤離流出，不僅對我國金融安全造成威脅，還可能對一些行業的發展造成阻礙。因此，存款利率市場化可能通過外部渠道對國內金融體系造成一定的安全威脅。

2存款利率的主要影響因素

21產業評價利潤率

利息是在產業利潤的基礎上產生的，一般來說產業評價利潤是利息的上限，產業平均利潤率受多方面因素的影響，如技術水平、管理水平、市場供求等。一般來說，長期平均利率要等于或低于產業平均利潤率，但是在資金供求不平衡的條件下，時點利率可以高出長期平均產業利潤率。

22資金的供求關系

在市場經濟環境下，利率的均衡性取決于資金供求的數量，但是對供求關系也具有一定的影響。從資金需求的角度來看，政府、企業與家庭之間都屬于籌資方，對利率的反作用予以忽略，投資回報率決定著籌資需求，而家庭消費觀念和習慣決定著消費需求。政府的政策側重點決定了政府的資金需求。

23通貨膨脹

通貨膨脹的升降會帶動利率隨之升降。通貨膨脹促進了商品價格和資產價格的提高，投資需求相應的隨之增加；同時，通貨膨脹有會造成資金貶值，存款的增加使得資金供應量減少。因此，通貨膨脹與利率之間是相互影響、相互制約的關系。

24貨幣政策

貨幣政策的制定是為經濟增長服務的，利率與經濟增長密切相關，政府通過對貨幣供給量的控制和調整信貸規模的手段對利率進行控制，從而對經濟增長速度進行調整。隨著經濟體制改革的進行，在不造成通貨膨脹的前提下，政府多會采用貨幣政策來達到刺激經濟增長的目的。

3我國存款利率市場化的路徑選擇及對策

31合理謹慎的開放存款利率管制政策

開放存款利率上限的管制首先要把握好時機，首先要看商業銀行對于自身資產負債情況能夠科學有效地進行管理，其次要看商業銀行是否具有自主定價的能力，能否對經營風險進行有效的控制和防范。我國存款利率市場化應該在遵循原有的方針步驟的基礎上，按照發行大額可轉讓存單→長期限定期存款利率上限放開→短期限定期存款利率上限放開→活期存款利率放開的路徑順序向前推進。

32監管理念和監管方式要與之相適應

原有的分而治之的監管模式已經與存款利率市場化相脫節，隨著金融行業經營模式多元化的轉變，原有的監管模式不僅在人力、物力、財力方面浪費嚴重，而且在金融風險方面也缺乏足夠的防范能力。因此要推行存款利率市場化，就必須改革監管理念和監管方式，以市場為導向，充分考慮到市場效應，促進商業銀行在產品創新和服務能力方面的提升，最大限度地縮短對存款利率市場化的適應過渡期。

33建立和完善存款保險制度及金融機構市場退出機制

存款利率市場化必須有存款保險制度和市場推出機制做保障。首先，建立和完善存款保險制度，防范道德風險，為存款安全提供有效的保障，最大程度的分散市場風險。其次，建立和完善金融機構市場推出機制，規范市場行為，創造一個公平、公正、規范、有序的市場環境，保障金融市場的健康可持續發展。

34加快貨幣政策框架的調整速度

從我國幾十年的經濟活動經驗來看，利率的變化對投資行為和儲蓄行為的影響并不明顯，這說明我國利率政策的宣傳很不到位，國民對利率調整的功能認識不高，因此利率對實體經濟的產出效應也不明顯。由此我們可以清楚認識到，放開存款利率上限管制并不是推行利率市場化的重點，而是要充分地調動和發揮出利率對貨幣政策傳導機制和實體經濟的作用，進一步完善市場利率價格機制。

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