中小企業融資現狀探析

趙博

[摘要]中小企業作為我國國民經濟發展的主力軍，在推動科技創新、帶動經濟發展、促進就業等方面起到了重要作用。然而，中小企業卻一直面臨著融資困難等問題，這嚴重制約了中小企業的可持續發展、競爭力的提高。針對目前我國中小企業融資難等問題，本文采用歸納分析的方法，以分析中小企業融資難、融資貴的原因，提出了充分調動市場積極性、大力發展資本市場、提高中小企業自身素質、營造良好的融資環境，加強金融創新等對策。

[關鍵詞]中小企業；融資；金融；融資結構

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.04.015

1融資方式概述

1.1內源融資和外源融資

內源融資指來源于公司內部的融資，即公司將自己的資金（未分配利潤和折舊等）轉化為投資的融資方式。內源融資企業不必向外支付借款成本，因而風險很小。外源融資指來源于公司外部的融資，即公司吸收其他經濟主體的資本，使之轉化為自己投資的融資方式，包括發行股票、發行債券、向銀行借款，公司獲得的商業信用、融資租賃也屬于外源融資的范圍。外源融資具有速度快、彈性大、資金量大的優點。外源融資的缺點是企業需要負擔高額成本，因此產生較高的風險。

1.2股權融資和債權融資

股權融資是指公司以出讓股份的方式向股東籌集資金，包括配股、增發新股等方式。債權融資是指公司以發行債券、銀行借貸方式向債權人籌集資金。股權融資與債權融資的最根本區別在于所有權的區別，即股權融資是股份制企業有償發放給投資人的企業所有權的過程。而債權融資只是企業有償發放給投資人的企業債權的過程。

1.3直接融資和間接融資

直接融資是指資金盈余者與短缺者相互之間直接進行協商或者在金融市場上由前者購買后者發行的有價證券，從而資金盈余者將資金的使用權讓渡給資金短缺者的資金融通活動。直接融資包括股票融資、公司債券融資、國債融資、不通過銀行等金融機構的貨幣借貸等。直接融資能最大可能地吸收社會游資，直接投資于企業生產經營之中。間接融資是指擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機構發行的有價證券，將其暫時閑置的資金先行提供給這些金融中介機構，然后再由這些金融機構以貸款、貼現等形式，或通過購買需要資金的單位發行的有價證券，把資金提供給這些單位使用，從而實現資金融通的過程。

2中小企業融資現狀

2.1融資渠道窄、方式單一

依目前情況來看，我國的中小企業融資渠道還是相對狹窄，以銀行借貸等間接融資方式為主，而且中小企業的資金來源絕大多數是依靠自身的資本積累即主要依靠內源融資。同時中小企業很難通過資本市場在社會公開募集資金，主要是由于證券市場的要求比較高，發行證券的條件也比較嚴格。中小企業一般不能達到上述標準，因此只能依靠內源和間接方式融資。

2.2融資貴

融資貴即融資成本高。中小企業現金流量比較小，資金來源靈活性差，財務風險增加，直接導致其在向商業銀行等金融機構貸款時成本高，手續復雜，且要求抵押的條件也比較苛刻。

2.3融資難、過多依賴民間借貸等非正規融資渠道

由于中小企業難以從合法融資渠道融資，同時民間信貸活動異常活躍，導致很多中小企業鋌而走險。民間借貸是隨著中小企業的發展而起步的，中小企業在創立之初資產規模有限。因此，來自親戚朋友的借貸以及自身的資金積累便可解決資金需求問題，隨著生產規模的擴大對資金需求越來越大，而從商業銀行等金融機構獲得貸款較難的情況下，中小企業多依賴于企業之間的信用以及民間的高利貸來獲得流動資金。

3中小企業融資難的原因分析

3.1中小企業自身條件限制

中小企業管理結構混亂、市場風險識別能力低、盈利能力極其不穩定、信用風險意識薄弱等都是導致中小企業融資困難的因素。我國多數中小企業沒有形成有效科學的公司管理結構，公司管理制度混亂是存在于中小企業的普遍現象。

管理方式落后、缺乏科學的公司組織形式、操作程序不規范等問題突出，又由于部分企業財務制度混亂、信息不透明、財務報表缺乏有效的審計，這些問題都增加了銀行對企業的審查難度、企業貸款的風險，使得銀行面對中小企業融資時存在惜貸現象。同時，這些問題也影響了中小企業的形象，制約了中小企業的發展。

缺乏可用于抵押的財產是中小企業的另一特點。商業銀行追求穩健經營，在授貸過程中具有嚴格內控機制、審核標準。在這一背景下，即使銀行具有大量可貸資金，然而由于中小企業資產規模普遍較小、自身資金積累不足等原因導致難以獲得銀行貸款的支持。

3.2金融市場發展不全面，資本市場不發達

由于我國處于金融改革的關鍵期，目前金融管制現象較多。金融管制自然具有一定的合理性，然而不適當的金融管制不僅阻礙了金融市場的發展，而且又阻礙了融資活動的正常開展。國有企業等大型企業可以通過政府主導的信貸配給獲得融資，而中小企業則不得不求助于不規范的其他途徑融資，結果進一步加大了金融市場監管的難度，形成惡性循環。

我國資本市場的建立與發展是伴隨著經濟體制改革進行的。由于改革制度設計不配套等歷史原因，我國資本市場還存在著一些深層次的結構性問題。目前我國資本市場主要包括上交所、深交所兩個股票市場、深交所中小企業創業板市場等。與西方發達國家相比，我國的企業債券市場、中小企業股票市場尚處于起步階段，對解決中小企業融資問題的幫助尚未達到應有的水平。與美國等西方發達國家相比，我國資本市場層次太低，遠遠不能滿足中小企業融資的需要。我國企業債券市場的建立還處于空白階段，股票市場上市要求標準過高，為中小企業設立了較高的入市門檻。銀行作為我國金融市場最大的金融主體，往往忽視了中小企業的資金融通需求。面對以上窘境，中小企業的發展受到了嚴重的資金約束，難以發揮其原本的經濟職能。

4對策與建議

4.1充分調動市場積極性、大力發展資本市場

據有關數據顯示，我國中小企業融資供應中直接融資僅占2%左右。在這種融資方式下，中小企業越來越依賴商業銀行等間接融資方式。因此，開辟直接融資渠道緩解資金需求壓力成為必然。我國要大力發展直接融資，以解決企業對銀行資金過度依賴的問題。另外直接融資具有許多間接融資不具有的特點，例如能使資金需求者獲得長期資金來源，以通過多種直接融資方式能夠擴大中小企業長期資金的比例。而且多樣化的融資方式選擇會整合現行企業的融資結構單一化的狀況，改善企業資金的使用效率弱化資金需求壓力發展直接融資會帶來企業股份化、資產證券化、證券市場化程度的提高，一些有內在聯系的企業就可通過互相參股、控股形式來組織生產和進行市場運作這將有利于提高企業自有資金的配置效率。要拓寬直接融資渠道當務之急就是要改革中國資本市場，資本市場發展程度越深企業融資方式越多樣化，更有助于企業融資結構的合理化。

4.2提高中小企業自身素質

我國中小企業囿于不科學的內部管理機制、信用觀念薄弱、會計信息質量不高等原因難以融資。因此，中小企業應該從以下幾個方面提高自身素質：首先，改善企業內部治理結構，大力吸收引進高級管理人才，提升公司管理的科學性，同時要完善企業內部控制機制，有效防范企業經營過程中的風險。其次，要建立健全中小企業的內部財務管理制度、提高自身會計信息質量。嚴格按照會計規章制度，建立規范的企業會計制度，科學合理地根據企業自身情況，進行企業賬目的設立。在企業財務管理過程中，要確保會計財務數據的真實可靠。最后，增強信用觀念，強化信用意識，加強企業資產負債管理水平，樹立良好的信用形象，進一步提高自身融資能力。

4.3營造良好的融資環境，加強金融創新

互聯網金融模式的出現為中小企業融資開辟了新的道路。在當下，包括互聯網的融資環境的塑造，必然需要政府以及相關監管機構的扶持和引導。政府有義務從多方面進行努力，建立專門為中小企業服務的政策性金融機構，制定相關政策解決中小企業融資渠道不暢、融資信息獲取難等問題，同時完善相關法律法規，實現中小企業融資的可持續發展。

參考文獻：

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