蘋果避稅新途徑

吳高波

Apple's New Way to Evade Tax

采用這種被稱為“兩片愛(ài)爾蘭面包夾著荷蘭夾心的三明治”（Double Irish With a Dutch Sandwich）的會(huì)計(jì)手段的公司，已經(jīng)達(dá)至數(shù)百家。

根據(jù)科斯的交易成本理論，經(jīng)營(yíng)公司的過(guò)程中都希望降低交易成本。目前，一方面降低交易成本的方式在大型跨國(guó)集團(tuán)公司中可以采取的方法得到了創(chuàng)新；另一方面，從財(cái)務(wù)總監(jiān)的角度看，降低交易成本也是會(huì)計(jì)報(bào)表改良的驅(qū)動(dòng)。

之前廣為人知的蘋果公司的避稅方式之一是利用愛(ài)爾蘭的稅法政策為蘋果公司等大型科技企業(yè)提供“避稅港灣”。由于避稅金額過(guò)大，甚至導(dǎo)致歐盟委員在美國(guó)的壓力下起訴愛(ài)爾蘭為蘋果公司等大型科技企業(yè)提供“避稅港灣”，目前該案的初步調(diào)查結(jié)論是將課以蘋果公司數(shù)十億歐元罰金。

實(shí)際上，蘋果公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)在稅收籌劃方面可以利用的手段比大家想到的要更加豐富。一般情況下，大家很容易認(rèn)為公司只有在缺錢的時(shí)候才會(huì)發(fā)行債券融資，但是，蘋果公司缺錢嗎？有時(shí)候富裕的人會(huì)更加富裕，有錢的公司也會(huì)變得更加有錢，這些都是有原因的。其中的原因不在于它們一定是比其他公司更聰明，而是更擅長(zhǎng)使用各種各樣的金融工具來(lái)支配自己的財(cái)富。

首次發(fā)行歐元債券

近期的消息是，蘋果公司發(fā)行了價(jià)值28億歐元的債券，蘋果公司向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的信息顯示將在每年11月10日支付利息。這是蘋果公司第一次發(fā)行除美元以外貨幣的債券。

蘋果公司目前擁有超過(guò)1550億美元現(xiàn)金，但其中1371億美元（88%）的所謂離岸現(xiàn)金儲(chǔ)備停留在海外。有律師分析稱，如果把國(guó)外的現(xiàn)金收回美國(guó)，蘋果公司將要支付約35%的高額“遣返稅”。 但是，發(fā)行債券籌集資金，并把它們轉(zhuǎn)移回美國(guó)則可以避開(kāi)“遣返稅”，是一個(gè)非常好的稅收籌劃方法。蘋果公司將利用這筆資金進(jìn)行股票回購(gòu)和分紅。實(shí)際上，在過(guò)去的兩年中，蘋果公司已經(jīng)回饋給股東的利潤(rùn)超過(guò)900億美元。

蘋果公司發(fā)行的28億歐元債券中的14億歐元截至2022年的利息為1.082%， 另外14億歐元的12年期債券利率為1.671%。相比之下，10年期美國(guó)國(guó)債的利率為2.33%。這樣一個(gè)比美國(guó)國(guó)債還低的利率表明，在投資者眼中蘋果債券比美國(guó)國(guó)債還要安全。

實(shí)際上，蘋果公司將收入的70%分配給海外分支機(jī)構(gòu)，這樣本身就可以達(dá)到避稅的目的，這是一種被稱為“兩片愛(ài)爾蘭面包夾著荷蘭夾心的三明治”（Double Irish With a Dutch Sandwich）的會(huì)計(jì)手段，目前采用此種手段的公司已經(jīng)達(dá)到了數(shù)百家，包括 Facebook、Google、Amazon 和微軟等。這些科技公司的收入更多來(lái)源于專利授權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)銷售，因此使用這種方法可以大幅降低他們的納稅金額。

170億美元?jiǎng)?chuàng)債券發(fā)行紀(jì)錄

其實(shí)這不是蘋果公司首次利用發(fā)債來(lái)避稅。蘋果在2013年4月30日已經(jīng)對(duì)外發(fā)行了170億美元的債券，分別包括10億美元的3年期浮動(dòng)利率債券、15億美元的3年期固息債券、20億美元的5年期浮動(dòng)利率債券、40億美元的五年期固息債券、55億美元的10年期固息債券以及30億美元的30年期固息債券。這個(gè)規(guī)模是有史以來(lái)規(guī)模最大的非銀行債券發(fā)行案例，是世界上最大規(guī)模的企業(yè)債銷售，也是蘋果17年來(lái)的首次發(fā)債。

20年來(lái)首次發(fā)行債券，蘋果公司沒(méi)有選擇從國(guó)外將現(xiàn)金收回，而是通過(guò)發(fā)行170億債券募集資金來(lái)支付給股東，在這一過(guò)程中，蘋果公司將避免最高90億美元的潛在稅負(fù)，同時(shí)，蘋果公司還將通過(guò)回購(gòu)和增加派息的方式，再向股東返還550億美元以增加投資者的信心。到2015年總共需要返還1000億美元現(xiàn)金。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司高級(jí)副總裁 Gerald Granovsky 表示，如果將海外資金移回美國(guó)本土，需要支付高達(dá)35%的公司所得稅。也就是說(shuō)，如果蘋果想為550億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃籌集資金的話，將面臨92億美元的稅賦。這筆開(kāi)支相當(dāng)于蘋果2012年蘋果電腦銷售收入的2倍，超過(guò)了蘋果2009年的利潤(rùn)。

雖然蘋果在公司債市場(chǎng)發(fā)行170億美元債券將每年耗資將近3.1億美元左右進(jìn)行利息償付，但是如果扣除稅收的話，就能夠節(jié)省將近1/3的利息支出，也即每年節(jié)省1億美元的稅款，而2012財(cái)年蘋果繳納了60億美元聯(lián)邦公司所得稅，占當(dāng)年美國(guó)公司所得稅總額的1/40。

穆迪分析師Gerald Granovsky也表示，“如果假設(shè)法定公司稅率為35%，基于現(xiàn)在可得到的數(shù)據(jù)，以封底計(jì)算的方式計(jì)算，在美國(guó)募集170億美元的資金需要公司從國(guó)外收回260億美元。相比之下，蘋果公司的選擇當(dāng)然更具有吸引力。”

在蘋果完成170億美元世界最大規(guī)模的企業(yè)債券，也創(chuàng)出美國(guó)企業(yè)債券發(fā)行紀(jì)錄后，負(fù)責(zé)蘋果債券發(fā)行的牽頭銀行高盛和德意志銀行都大賺一筆，分別獲得了3830萬(wàn)美元和930萬(wàn)美元的手續(xù)費(fèi)。蘋果在提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的報(bào)告中稱，在此次債券發(fā)行過(guò)程中，公司向七家承銷商支付了5330萬(wàn)美元手續(xù)費(fèi)。在企業(yè)債券發(fā)行過(guò)程中，支付給承銷商的手續(xù)費(fèi)通常按照銷售債券的比例進(jìn)行分配。高盛此次銷售出72%的蘋果債券，因此也獲得了72%的手續(xù)費(fèi)。按照5330萬(wàn)美元的手續(xù)費(fèi)計(jì)算，高盛通過(guò)發(fā)行蘋果債券獲得了3830萬(wàn)美元。德意志銀行銷售出17.5%的蘋果債券，獲得930萬(wàn)美元。除上述兩家公司銀行外，花旗集團(tuán)、摩根大通和美銀美林分別銷售出2.5%的蘋果債券，各自獲得130萬(wàn)美元手續(xù)費(fèi)；巴克萊銀行和渣打銀行分別銷售出1.5%的蘋果債券，各自獲得79.875萬(wàn)美元手續(xù)費(fèi)。

從蘋果設(shè)立的海外投資子公司Braeburn成立至今，蘋果已經(jīng)取得25億美元的各種利息投資收益，而在美國(guó)國(guó)內(nèi)，蘋果公司也通過(guò)將總部設(shè)立在稅率低的加州和內(nèi)華達(dá)州的方式進(jìn)行合理避稅。

本文作者

系英國(guó)皇家特許英格蘭與威爾士會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)ICAEW授權(quán)認(rèn)證教育機(jī)構(gòu)IAS中國(guó)總監(jiān)