決勝供應鏈

秦長城

Winning the Battle for Supply Chain

2014年11月29日～30日，在中國企業營運資金管理研究中心主辦、中國海洋大學承辦的“2014營運資金管理高峰論壇暨混合所有制與資本管理高峰論壇”上，“基于利益相關者視角的營運資金管理”成為一個熱門話題。

利益相關者視角，從某種程度上，我們可以理解為一種面向全產業鏈的資金管理優化和整合思維。近幾年，隨著信息技術在企業間的不斷普及以及市場競爭的不斷加劇，企業邊界得到了很大程度的擴展，市場的競爭已經不僅僅局限于單個企業之間，而是更多的轉向供應鏈之間的競爭。在這種情況下，隔離供應鏈上的其他相關利益主體而只是關注自身的營運資金管理水平，顯然已不足以使得企業的效益和收益實現最優。如何從產品全生命周期的供應環節以及整個供應鏈系統，來提升企業的營運資金管理效率，逐漸成為業界關注的話題。

南京大學會計與財務研究院副院長李心合認為，將“供應鏈”思維引入營運資金管理領域，有其重要意義。“這不僅是因為營運資金是企業財務管理和運營管理的重中之重，同時也因為，營運資金周轉更多依托公司的供應鏈關系。營運資金顧名思義，是依托‘營運或‘運營的資金，實際上也就是依托業務經營上下游或供應鏈的資金。”

德國大陸汽車投資（上海）有限公司亞洲地區財務總監馮海則認為，優秀的營運資金管理不僅能保障生產型企業的平順運營，同時能確保供應鏈的穩定，但反過來說，企業在供應鏈條中的不同位置，也決定著企業的營運資金策略。

我們本期所關注的兩家制造業企業，德國大陸集團和海爾集團，即是這種觀點的最好例證。

作為世界上最大的汽車配套產品供應商，德國大陸集團處于供應鏈條中的中間環節。其上有相應供應商，下有汽車整車廠和4S店。按照馮海的說法，這樣的供應鏈位置，極容易受到供應鏈上傳導而來的資金壓力影響，特別是在資金流動性不斷趨緊的情況下，上游和下游環節的雙重擠壓很可能使得企業“腹背受敵”，并在極大程度上對企業賬期產生影響。

對于企業來說，在進行營運資金管理時，找準自己在供應鏈中的位置并和供應鏈上各利益主體保持良好的關系格外重要。比如和供應商的關系，它的好壞在很大程度上決定著企業是否可以最大限度地無償占用供應商的資金，提高其資金運營效率，并且良好穩定的供應關系同樣有助于企業材料穩定以及相對低成本的獲取。

海爾集團在進行營運資金管理時，同樣秉承了共贏思維。據海爾集團全球財務共享服務中心總經理邵新智介紹，海爾在進行營運資金管理時，抓住了影響企業現金流最關鍵的兩項指標：庫存和應收賬款，并由此確定了零庫存、零應收的營運資金管理目標，通過一系列機制和舉措，實現了營運資金效率、效益和風險控制的最優組合。那么，如何使得這種目標具有可持續性呢？按理說，像海爾這樣規模和體量的制造企業，在供應鏈條中往往處于比較強勢的地位，完全有能力將營運資金的壓力（庫存和應收的壓力）轉嫁給供應鏈的其他參與方，如上游供應商、下游經銷商。“但是，我們意識到，這種手段所實現的零庫存、零應收是不可持續的，從長遠來看，不僅損害海爾的發展，也會使整個價值鏈上下游陷入惡性循環。因此，海爾進一步提出既要實現海爾自身的零庫存、零應收，也要幫助價值鏈其他參與方緩解營運資金壓力，共同實現有機增長。”

在供應鏈管理模式下，企業經營活動的成本牽涉到各利益相關者的直接利益，企業的目標應是實現供應鏈條上利益相關者價值的最大化。因此，企業在進行營運資金管理時，應逐漸從流動資產和流動負債的傳統角度擺脫出來，而轉向供應鏈條上利益相關者的視角。這是一種互利共贏的模式，不僅能夠實現其經濟價值，而且有助于企業創造更多的社會價值。