如何根治融資貴難題（專題討論）

編者按：2014年以來，全社會融資成本顯著上升，融資貴成為中國經濟面臨的一大難題。融資貴問題引起了政府部門的高度重視，國務院在2014年8月出臺《關于多措并舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》，并在11月國務院常務會上提出新“融十條”再次聚焦融資貴問題。鑒于此，中國人民大學經濟學院副院長陳彥斌教授在其創辦并主持的經濟體制改革論壇上，對于“如何根治融資貴難題”進行了專題討論，從多個視角分析了中國融資貴的原因，并提出了在“新常態”下解決融資貴問題的指導性意見。

小微企業融資貴是一個世界性難題，而這一問題在中國尤為突出。陳彥斌教授指出長期以來中國經濟結構與金融體制的扭曲是導致中國小微企業融資貴問題的根本原因。一方面，房地產和資本密集型行業的發展以及產業政策失誤導致了產業結構扭曲，將大量資金從實體經濟中擠出，加劇了小微企業融資貴問題。另一方面，金融抑制政策導致大部分銀行貸款投放給國有企業與地方政府，而小微企業難以獲得低成本信貸資金。

陳彥斌教授還指出，近三年來中國宏觀經濟運行環境出現的新變化加劇了小微企業融資貴問題。一是“新常態”下經濟增速放緩而實際利率上升，加重了企業的融資成本負擔。二是“積極財政+穩健貨幣”的政策組合推高了貸款利率。三是債務率不斷上升導致資金需求進一步擴張，從而推高了利率水平。四是利率市場化改革步伐的加快推動融資成本上升。五是美國退出量化寬松政策給中國利率上升帶來了外部壓力。面對新的經濟環境，中國政府雖然采取了降準降息等一系列貨幣政策，但是效果不佳，可見貨幣政策并不能根治融資貴問題。

小微企業對中國經濟舉足輕重，小微企業占據全國企業數量80%左右，并貢獻了GDP的60%左右，解決小微企業融資貴問題有助于調結構、促發展，從而更好地適應“新常態”。因此，政府要通過各種政策在短期內緩解小微企業融資成本持續上升的壓力，并通過全面深化改革糾正金融體制扭曲與經濟體制扭曲，從而在長期中更好地解決小微企業融資貴問題。