我國金融控股公司發展模式研究

【摘要】文章介紹了金融控股公司的定義，闡述了金融控股公司的優勢和風險，分析了我國金融控股公司發展現狀，提出了我國金融控股公司創新發展的策略建議，以期實現更好的發展。

【關鍵詞】金融控股公司；發展模式；金融創新；協同發展

在全球經濟一體化發展的今天，金融業綜合經營已是不可遏制的潮流，這也是我國金融業今后發展的方向。金融控股公司作為綜合經營的一種有效組織形式，無論在規模經濟、范圍經濟、協同效應以及分散風險等方面，都具有其他金融組織形式無可比擬的優勢。

一、金融控股公司的定義

金融控股公司不是隨著歷史發展而偶然出現的，而是在市場和經濟主體經過了長時間的探索與改革的過程中產生的，有著濃厚的經濟背景和金融背景。

目前，我國所設立的金融控股公司是為了將其作為分業經營與綜合經營之間的橋梁，用來實現集團公司整體框架下的綜合經營。我國學者普遍認為金融控股公司是對一家或者多家商業銀行和非銀行金融機構的完全擁有或者控制性持股，并且至少要從事銀行、證券、保險等中的兩種或者兩種以上的經營活動。具體包括以下三方面的含義：一是從事不同業務金融機構隸屬于同一控股主體，并在金融控股公司之下開展各自業務；二是完全或主要從事金融業務，即公司的主業是金融業；三是在綜合經營格局下提供專業化的服務，各子公司在法律和經營上是相對獨立的公司。

二、金融控股公司的優勢和風險

（一）金融控股公司的優勢

金融控股公司作為一種創新的金融組織形式，其產生與發展對金融業甚至整個社會的經濟的發展都產生了巨大的推動作用，是單一的金融組織形式無法企及的。

1.聯合經營、集約資本

金融控股公司與其他專業的金融機構相比，集團內部可以共享很多資源，如客戶資源、品牌聲譽和銷售網絡等，各種需求能夠在內部十分便利地得到滿足，可以大大節約人力、物力和財力，擴大經濟效益。集團可以作為一個整體為客戶提供各種形式的金融產品，實現“一站式”的金融服務的同時也可以降低企業的產品的信息及銷售成本。

2.法人分業、規避風險

金融控股公司的第二個重要特征是法人分業，具體是指金融控股公司的各子公司具有自己的法律人格，獨立地經營金融業務。金融控股公司的不同子公司一般經營著不同的金融業務，而不同的業務帶來的風險也是不同的，這樣的經營模式可以有效地降低風險，防止風險在集團內部相互傳遞，并可以對內部交易起到一定的遏制作用。

3.各負盈虧，合理避稅

國際會計準則通行的做法是控股公司對絕對控股（控股比率在51%以上）的子公司合并會計報表進行核算。合并報表可以防止重復計算各子公司的資本金和財務損益，有效避免較高的財務杠桿。此外，各子公司在控股公司構架下具有獨立法律人格，各子公司和控股公司彼此之間責任僅限于出資額而非集團層面統負盈虧，從而可以很好地避免高風險子公司危及其他子公司和控股公司，維護金融行業的穩定。另外，很多實行合并報表的國家對金融控股公司及其子公司可以通過合并報表合理避稅，即各子公司在合并報表時可以相互抵銷成本與營收，可以在最優利潤規模下納稅。營業性質不同的各子公司單獨納稅時面臨的稅制也不同，采取合并報表、統一納稅可以減少納稅額，降低納稅成本。

4.有利于資本實現混業經營

金融控股公司持有證券、銀行、保險以及其他類型的金融資產的股權，是資本的運作平臺，因此可以更加方便地展開其他金融類業務或新設子公司，構建功能更全的金融服務集團。尤其是金融行業自身的高風險特征迫使金融控股公司進行多元化的經營來分散風險。因為單一的金融業務選擇組合余地小，收益狹窄，抗風險能力自然較弱，各類風險更大。而功能健全的金融控股公司假如面臨風險，也可以選擇對不同的資產重新組合以分散風險，降低其對收益的影響。甚至當某金融子公司出現虧損時，控股公司可以利用其他發展較好的子公司的盈利來彌補虧損。與之相應，金融控股公司旗下的各子公司之間設立的防火墻可以在某一子公司發生無法挽回的損失時阻斷風險沖擊其他金融業務，從集團層面上來說，增強其整體抵御風險的能力。

5.監管上具有靈活性

目前我國的監管方式還是機構監管，單一金融機構如果開展其他業務就要接受來自不同部門的監管，自然會新增監管壓力。而控股公司的各子公司擁有各自的金融業務牌照，分別經營，接受來自各自監管部門的監管，不用做出特別的調整使得公司治理結構等滿足監管機構的監管。金融控股公司因其以上的優勢，在世界各國和地區倍受青睞，蓬勃發展。金融控股公司能最大限度地維持金融的安全與效率的平衡，因此我國應當加大對其的支持和鼓勵力度，強化對其的監管，使之得以健康有序發展。

（二）金融控股公司的風險

1.資本金重復使用與多重杠桿問題

金融控股公司資本金重復使用也意味著杠桿被放大。由于金融控股公司其內部是控股關系或者有相互持股的關系，這種框架下使得資本金重復計算的可能性加強，從而會產生資本金的疊加計算風險。通常情況下，金融控股公司會為了獲得更多利益而母子公司之間動用同一筆資金，這樣造成的后果就是資本金方面的疊加計算。而金融控股公司內部的名義資本就會高于其凈資本，產生該公司的實際償債能力降低，在資本充足性方面面臨較大風險。

2.關聯交易傳播風險問題

綜合經營的最大優勢在于發揮協同效應，最大風險是如何防范不正當的關聯交易引發的風險傳遞。金融控股公司其內部各子公司之間雖然都是從事金融業務，但其經營方式及帶給客戶的風險程度并不一樣。證券交易則是屬于高風險高收益的，而銀行儲蓄則是風險較低收益較少的。很多客戶選擇儲蓄是要圖資金的安穩，但金融控股公司由于其內部的便利可能會很容易地將儲蓄資金去投資證券而獲益，同時也使客戶的風險加大。也有的控股公司選擇投資時并不會全面正確地分析股票市場，而為了其公司的利益選擇購買自己控股公司的股票來換取集團利益，這些都會使得各自利益相互沖突、產生風險。

3.內部監管存在問題

由于金融控股公司內部母子公司之間以及子公司之間存在較多的業務關聯，這樣便造成金融控股公司的內部交易過多產生利益沖突的風險。集團內部業務的關聯可以使相互抵押或者利潤轉移等。而其公司內部產生沖突時可能會有內部操作來解決，從而使得消費者或者投資者的相關利益受到影響。這樣就會給整個金融控股公司帶來負面影響，也會使公司內部的監管面臨很大問題。

三、我國金融控股公司發展現狀

（一）基本情況

隨著我國金融業的改革與發展，已出現一些不同類型的金融控股公司。按照投資主體的不同可分為：

1.非銀行金融機構控股模式

集團的控股公司為非銀行金融機構，其全資或控股具有獨立法人資格的子公司或附屬機構，包括證券公司、保險公司、銀行等。子公司或附屬機構的重大決策和最高管理層的任免受控股公司董事會的影響或由其決定。具有代表性的實例有平安集團、光大集團等。

2.產業資本控股模式

集團的控股公司為非金融機構的經濟實體，其全資或控股具有獨立法人資格的子公司或附屬機構，包括證券、銀行、保險、非金融性質的經濟實體等。子公司或附屬機構的重大決策和最高管理層的任免受控股公司董事會的影響或由其決定。具有代表性的實例有山東電力集團、招商局集團、海爾集團。

3.商業銀行控股模式

集團的控股公司是商業銀行，其全資或控股具有獨立法人資格的子公司或附屬機構，包括證券、銀行、保險、非金融性質的經濟實體等。子公司或附屬機構的重大決策和最高管理層的任免受控股公司董事會的影響或由其決定。具有代表性的實例有中國銀行、中國工商銀行、中國建設銀行等。

（二）存在問題

1.金融控股公司的核心企業缺位，使其“平臺效應”難以發揮

在我國，商業銀行、證券公司、保險公司比較有能力擔當金融控股公司的核心企業。而監管機構和相關法律法規不允許對某些金融企業控股，無形中導致了集團的核心企業缺位。而金融控股公司作為金融集團化的一種模式，在其發展中必須擁有自己的核心企業。從我國目前的實際情況來看，大部分金融控股公司均以控股信托、期貨公司為主。核心企業的缺位或能力不足，致使控股公司的“平臺效應”難以充分發揮。

2.金融控股公司治理結構不完善，管理制度不健全，存在風險較大

作為有效的金融企業組織形式，金融控股公司應具有完善的治理結構和健全的內部管理制度。而我國大多數金融控股公司仍達不到上述要求，致使其潛伏較大風險。

3.金融業監管主體缺位，存在著“監管真空”

在我國，針對金融控股公司還未制定統一的監管法規，致使風險遠較一般金融機構要高。因此，金融控股公司面臨著“監管真空”的尷尬境地，不利于金融控股公司風險的控制。

四、我國金融控股公司創新發展的策略建議

發達國家金融控股集團的發展歷程有力表明通過協同與創新來實現國際化、全方位、多元化的經營模式已經成為世界各國金融行業、金融機構保持和提高整體實力以及綜合競爭力的戰略選擇。

（一）優化組織結構，加強管理與協同

在經營上，金融控股集團和各子公司統一使用控股公司的商譽并冠以控股公司的品牌，各個金融子公司不再各自為營、缺少協調，而是以金融集團的形式處于市場競爭的較高層次。在管理上，實質性的管理形式為對各個金融子公司實行矩陣式管理。縱向設置公司的各個部門，實行垂直管理。管理人員均以縱向管理職能為主，擁有經營決策權。橫向上，僅在形式上保留各金融子公司的法律地位。管理人員通常是兼任，負責遵規等無經營實權的事物。通過以上管理組織結構可提高集團內部各金融子公司的協同效應，強化垂直管理的水平，促使各子公司以整個集團的大局為重而避免單個的本位主義。

（二）加強業務協同創新，實現資源共享

在目前分業經營的金融業大背景下，國內各企業進行綜合金融業務經營的原因如下：一是國內金融市場需求要求組合產品理財服務以及多渠道融資服務等綜合金融服務的普及；二是國際先進的金融控股集團的涌入，與國內的金融企業展開激烈競爭，促進國內金融企業將產品和服務端的整合作為改革的焦點。國內的金融企業應以客戶的需求為首要導向來整合產品線，打破傳統的以行業為界限的金融產品的歸屬和分類。金融控股公司應對集團內各子公司現有的金融產品和服務進行整合和包裝，并積極研發和創新互補型的金融交叉產品。在管理上，應積極學習國外金融控股集團優秀的管理經驗，加強公司金融業務、消費者金融業務和資產受托管理業務的協同與創新，對集團內各個金融子公司實行矩陣式管理。此外，傳統金融業務模式的影響使我國融資結構比例失衡，間接融資比例高而直接融資比例很低。成立金融控股公司后，應利用各子公司的資本紐帶關系及法律制度上的組合運用打通資本市場與貨幣市場的通道，積極發展直接融資業務，從而有效防范金融體系風險，實現資源的有效、合理配置。

（三）建設信息系統平臺，提高運營效率

傳統的金融行業，金融資源共享性差，金融產品品種單一，很難提供綜合化、個性化、一站式的金融服務，因此，建設統一的金融信息系統平臺顯得尤為迫切。該平臺本著以客戶為中心的理念，提供專業化、特色化、多元化、便捷化的金融服務，為金融資源在集團內各子公司間的優化配置、有效共享及各子公司發揮協同效應提供了有力支撐。統一信息系統包含前端渠道服務平臺和后端渠道服務平臺。前端渠道服務平臺由網上金融服務系統、網上客服中心、移動金融服務平臺、自助設備系統等組成。而后端渠道服務平臺由核心業務生產系統、數據倉庫系統、客戶關系管理系統、智能分析工具系統等組成。

（四）協同銷售平臺，創新營銷渠道

金融控股公司的銷售渠道可分為物理渠道和非物理渠道。物理渠道是指以銀行為主的面對面的金融服務方式；非物理渠道是指以電話客服中心、互聯網、移動終端等為主的金融服務方式。兩者的協同可以為客戶提供“一站式”的便捷金融超市服務。對于物理銷售渠道的協同和創新，隨著金融控股公司治理公司水平的提高，內部控制機制的不斷完善以及風險控制體系的逐步健全，將銀行與金融控股公司中其他子公司的營業網點進行合并，業務進行整合，使產品、客戶、信息、人力等資源得到共享與優化配置。該做法可降低其他子公司的經營成本，豐富銀行的金融產品，提高整個金融控股公司的營運效率。對于非物理銷售渠道的協同和創新，金融控股公司應在集團內部建立統一的電話客戶服務中心和統一的綜合金融服務網站。該做法在實現了不同渠道客戶信息的共享的同時滿足了客戶多渠道的金融服務需求，使金融控股公司的整體業務水平得到提升。

（五）統籌營銷策略，統一品牌建設

金融控股公司應鼓勵各子公司積極進行自主營銷，在此基礎上制定統一的市場營銷計劃與策略，借助子集團物理的和非物理的金融服務渠道，開展有組織的、整體的市場營銷活動。該做法不僅發揮了各個金融子公司的主觀能動性，還在較低成本的情況下推動了集團的統一品牌建設，提高整個金融控股集團的知名度和綜合競爭能力，增強了客戶的忠誠度，從而在最大程度上實現集團的品牌效應。

金融控股公司勢必成為現代金融市場的主導力量，這不僅是國外金融形勢發展的需要，也是我國經濟轉型升級階段發展經濟金融的客觀需要。我們應當把握時機，以開拓進取的精神、謙虛謹慎的態度、創新求異的做法，選擇適合的金融控股公司經營模式，努力實現我國金融控股公司不斷創新發展。

參考文獻

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[2]傅章彥，楊曉龍.我國金融控股集團風險管理模式選擇探討[J].新金融，2015，（2）.

[3]唐雙寧.探索光大特色金融控股集團之路[J].中國金融，2014，（24）.

作者簡介：張璇（1988-），女，北京人，就職于中科進出口有限責任公司，研究方向：財務金融；薛菲楊（1989-），女，北京人，就職于北京金隅朝新天地置業有限公司，研究方向：財務金融。