淺談外資企業財務的匯率風險

【摘要】外商投資企業在中國投資要面臨諸多風險，其中包括資本的外匯風險，而且在其所經營的項目中還將面臨外匯風險。文章主要闡述外資企業對外投資面臨的外匯風險，并提出幾點建議加強對外匯進行管理，以降低風險。

【關鍵詞】外資投資企業；企業財務；匯率風險；外匯管理

在全球范圍內，隨著世界經濟的不斷發展，經濟一體化逐漸加強，但是盡管如此，在世界經濟貿易中，買方市場依然有著重要的發言權，占據貿易市場的主導地位，從而也就意味著：在對外貿易出口活動的結算中，沒有選擇結算貨幣的優先權，必須按照人民幣對外幣匯率的波動來承擔風險。特別是近幾年我國經濟呈現出良好的發展模式，人民幣不斷升值，對國際金融秩序也有一定的影響。在這種情況下，中國的外資企業必然處于被動地位，要面臨著因人民幣升值而造成匯率風險損失。對于處于市場經濟中的企業來說，風險雖然是一種可能性，并不意味著一定會造成重大損失，具有難以確定的特點，但是作為現代企業財務管理的會計師，在面對風險時展現出來的專業技能能夠在一定程度上減少風險造成的損失，也能在一定程度上決定外資企業的未來生存發展空間。

一、外資企業的匯率風險分析

匯率風險又稱外匯風險，是指在經濟活動中，經濟參與的主體所承受的因為市場上匯率的變動而帶來經濟損失風險的可能性。市場經濟并不是固定不變的，經濟發展的優劣都可能帶來一定的風險，當然這種風險并不僅是遭受損失的風險，也包括獲得收益的風險。美國的財務學教授Shapiro將匯率風險類別劃分為折算風險、交易風險、經濟風險三部分。折算風險是指不同地域的母、子公司為了反映公司整體的財務狀況，母公司會在每一個會計期末按照自己所在國的記賬本位幣將子公司的財務報表折算成本幣，同時并編制母子兩個公司的合并財務報表，因此在折算的過程中，就有可能受到匯率波動的影響，所以可能承擔折算風險。交易風險是指一個跨國企業組織在其經營的全部活動中，這個過程包括經營的過程、結果以及預期的經營收益，都可能會受到匯率波動造成的風險。交易風險和折算風險在一定程度上有重合之處，在企業財務報表的科目上，如應收應付科目，已經包括折算風險的一部分。但是也有差異，折算風險所產生的匯兌損益不會對現金流量產生直接影響，而交易風險則不同，它會產生實際的外匯損益，另外對外資企業的現金流量和經營成果均會產生直接的影響。經濟風險是基于公司價值的層面，它是一種深度的風險，從而其對外資企業的影響也最深刻。

二、外資企業財務風險的管理

（一）外資企業對出口貿易合同的條款約定管理

外資企業在對外簽訂對外貿易合同時，為了能夠盡最大能力降低外匯風險，要求精通財務管理的財務會計師能夠積極地參與對外貿易合同的簽訂工作。這樣做的目的是確保能夠將需要考慮進去的因素包含在內，也有利于雙方達成一致，能夠互相約定一個都能接受的風險比例作為合同的附加條款。由于對外貿易畢竟是雙邊交易的問題，涉及到至少兩個國家或地區，并且雙方交易的目的都是為了獲得最大的利益，因此交易雙方都希望能夠將匯率風險降到最大，以減少損失。對于計價貨幣的選擇，雙方很可能會產生爭執，甚至產生交易矛盾。基于這種情況，雙方應該要商量出一個切實可行的方法，例如計價貨幣有利的一方在貿易時可以獲得較多的利益，因此可以向不利的一方提供其他讓利，以盡量保證雙方獲益的平衡。另外還可以采用軟硬貨幣搭配的方式計價，雙方能夠共同承擔風險。此外，如果雙方有互相持有債權與債務的情況，這樣就可以采用同一貨幣計價來減少矛盾的產生。盡管根據現實情況，在外資企業與中國進行交易的過程中，外資企業是處于不利的被動地位，但是只要財會師能夠在簽訂合同時隨機應變，也能夠盡量減少外資企業的外匯損失。作為企業財務的管理者，會計師要不斷提升自己的實力，確保在財務核算方面保持精通，多了解時下的經濟政策以及有關國際貿易合同簽訂的重要知識。這樣才能夠在貿易開端的合同談判與簽訂中守住有利地位，把握合同簽訂的關鍵因素，維護自身的利益。

（二）外資企業對匯率風險敞口頭寸的管理

企業為了能夠盡量減少匯率風險，可以采用最基本的買賣頭寸的平衡法，這是一種十分有效的方式，同時其所需要耗費的成本也不高。買賣頭寸的平衡法簡而言之就是對外匯中買賣頭寸進行調整以實現外匯的平衡的方法，外匯交易中出現的風險敞口就是進行買賣頭寸中的差額，因此，如果買賣差額是零的時候就能完全避免外匯的風險。在運用此種方法時，企業可以靈活地運用時間的差異來實現一定程度的買賣頭寸平衡，即通過調整出口收匯與進口付匯、償付外匯貸款的時間，這種低成本的方法能夠盡量幫助企業達到盡量減少風險的目標。

另外，交叉彌補風險是指將兩種不同外匯的買賣頭寸進行交叉平衡，從而規避外匯風險。在選用此法時，必須選擇匯率相對穩定的兩種貨幣，這也是一種低成本企業應對外匯風險管理的方法。

（三）外資企業外匯交易避險法的匯率風險管理

外資企業要想避免外匯風險，可以在貿易中防患于未然，提前采取措施應對可能出現的匯率變動的情況。外匯交易避險法中的避險外匯交易與貿易、非貿易交易是相互獨立的，在不影響交易過程中另一方利益的前提下，可以在外貿交易時對外匯進行管理。在這種情況下，要提前對外匯的金額進行鎖定，以避免人民幣匯率出現變動時對外資企業造成匯率的風險。

隨著近年來中國經濟增長的形勢加快，外貿出口額也隨之快速增長，因而出口企業競爭激烈程度日益加劇，同時造成收匯期延長，企業面臨著出口發貨與收匯期之間的現金流通問題亟待解決。在這種形勢下，外資企業出口押匯等短期貿易融資方式既能夠短期資金周轉難題，還可以提前鎖定收匯金額，規避人民幣匯率變動風險。

（四）外資企業從金融衍生工具角度對匯率風險的管理

匯率套期保值在降低匯率風險時主要是利用價格變動的同向性，利用反向交易的形式，平補現貨的頭寸，以達到風險規避的目的。這種措施的關鍵就是利用期貨的盈虧來彌補現貨的盈虧。空頭套期保值是指持有外匯資產的人為防止將來匯價貶值，在期貨市場上，當前做一筆相應的賣出交易。在進行外匯期權交易時，要遵循交易的規則。這些原則主要包括當期權標的物價格上漲時，買權的買方獲利，而買權的賣方虧損，反之則是賣權的買方獲利，而賣權的賣方虧損等等。利用這些從金融角度延伸出來的交易原則，并根據現實交易市場上的實際情況來進行交易，能夠幫助外資企業降低面臨的匯率風險，減少損失。

三、外資企業外匯風險的內部控制

（一）提高財務管理人員的素質

外資企業財務管理人員在企業的經營管理方面有著重要的作用，對于精通財務的管理人員來說，盡最大能力幫助企業規避因匯率變動帶來的風險是應盡的義務和責任。對于外資企業的重大貿易項目，財務管理部門人員應該積極運用自身的專業技能，對企業進行經營管理的項目上重點管理外匯風險，財務部門所屬人員之間應該能夠齊心協力，及時溝通信息，并向上級反饋，積極配合，充分了解企業中使用的外匯資金情況并進行分析反饋。同時，財務人員對國際貿易上的經濟政策法規也要充分了解，既要保持風險意識，又要有獨當一面的實力。同時，外資企業要加強引進外匯風險管理人才，最好是能建立專門的風險管理機構。

（二）完善財務管理制度

外資企業在進行貿易的過程中，要求能夠善于及時總結經驗，發現企業在財務管理方面的不足，完善會計的管理制度，這能夠幫助企業有效降低外匯風險。外資企業在完善財務管理制度的同時，也要對財務管理部門進行監督，制定適宜的獎懲措施，對于那些表現突出的財務管理人才進行適當的獎勵，對于那些違法財務操作要求的人應該適當進行懲罰，這樣在人員控制方面就能有效控制風險的出現。

（三）選擇合適的幣種和匯率進行經營貿易

外匯風險常常是由匯率的變動所引起的，其應承受的風險大小常常與具體的匯率緊密相關。在當前復雜的國際經濟貿易中，匯率變動的情況時常發生，這是一種無法避免的經濟變動，不可忽視。這種風險無法消除，只能采取積極的措施避免。因此，在外資企業進行經濟貿易過程中，應該要時刻關注貨幣匯率的變動情況，選擇合適的幣種和匯率進行貿易經營，提高警惕性和安全意識，可以大大降低外資企業面臨的匯率風險。

四、結論

企業經營的目的就是能夠降低面臨市場經濟變動造成損失的可能性，最大限度獲得預期盈利，這是市場經濟體制下不變的法則，外資企業也不例外，而匯率給外資企業帶來的風險是不可避免的，只能采取有效措施積極降低損失。在這種情況下，外資企業應該要從貿易合同制定時就約定好匯率有利條款，保證雙方的利益。此外，要加強對匯率風險敞口頭寸的管理，利用外匯交易避險法進行對匯率的風險管理等，加強對企業內部財務的控制，保障企業的長遠發展。

參考文獻

[1]陳廣治，崔丹.外資企業財務的匯率風險管理分析[J].經濟研究導刊，2011，（12）.

[2]劉強，沈雁偉.匯率波動對企業現金持有的影響[J].當代經濟，2013，（12）.

作者簡介：王小春（1981-），女，廣西北海人，中國人民大學在職研究生，研究方向：會計學。