何以深港通 估值國際化

年初，李克強總理在深圳考察時表示，“滬港通之后應有深港通?！毕愀厶貏e行政區行政長官梁振英回應稱，“深港通對香港的發展、對國家的金融改革都有好處，希望盡早開通?！睆哪菚r起，深港通即成為海內外資本市場高度關注的熱點話題。

深港通何時推出？

1月23日，香港證監會主席唐家成在出席一個論壇后表示，獲悉港交所已經與深圳交易所就深港通進行商討，并密切關注滬港通運作以及兩地投資者的適應情況，希望深港通可在今年內落實。之前香港交易所總裁李小加19日出席亞洲金融論壇時對媒體表示，“深港通”一定是“滬港通”的升級版，會努力在今年推出。

幾乎與此同時，深交所組織員工學習2015年全國證券期貨監管工作會議精神，并梳理明確全年工作重點。深交所指出，今年將全面推進創業板改革，豐富創業板層次，推動新三板與創業板轉板試點。同時，將推動落實深港通。

事實上，深交所理事長吳利軍日前也提出，要著力推進深港合作，積極探索建設跨境平臺。此外，早在2014年9月，“深港通”的推動就得到了中國證監會的支持，證監會明確表示，在“滬港通”試點取得經驗的基礎上，證監會支持深港兩地交易所進一步加強合作，深化合作的方式和內容，共同促進兩地資本市場的發展。

深港通大致會在今年哪個時點推出，這是時下很多投資者關心的問題。

平安證券預計深港通正式推出時間在2015年四季度。平安證券認為，深港通的推出或帶來深市股票估值的國際化，對中小板與創業板影響較大，深港兩地互為稀缺的資產將會受益，而對高估值的品種可能會有負面沖擊。市場開放度的提升對內地資本市場的投資者結構與投資風格在邊際上會有較大影響，A股估值體系的國際化與證券研究的國際化將逐步加快。因此，不會在做好充分準備之前倉促推出。

三大主線掘金標的股

自從年初有關深港通的消息公開后，市場反應熱烈，深港通概念股迅速拉升。消息公布次日，五糧液、洋河股份漲停，格力電器大漲9.91%，美的集團漲8.89%，萬科A、濰柴動力、鞍鋼股份等均大漲5%以上。

毫無疑問，與滬港通一樣，深港通將成為今年資本市場的一個重要投資主題。業內人士認為，二級市場圍繞這個主題展開的炒作也許不亞于去年的滬港通。

東方證券表示，深港通的后續跟進，更有利于A股市場和H股市場的連接。未來無論是從流動性還是估值體系等各個角度考慮，都有利于兩市長期的發展。而且從標的上也具有一定的互補性，變相擴大了A股和H股投資的可選擇范圍。深港通放開后，內地和香港資本市場將會雙向開放和健康發展。國內市場與國際市場將深度融合，將會提升對外開放的層次和水平。

業內人士認為，如深港通仿照滬港通，試點初期選股范圍取自深證100、深證300的成份股，那么投資者可以從三條主線掘金深市標的，包括深市17只A+H股、深市中低估值的白馬股，深市的白酒與中藥等稀缺品種面臨著較好的投資機遇。

首先，在深交所和港交所同時上市的公司有望受到資本青睞，尤其是在折價率較高的深市個股將會存在明顯投資機會。目前，在深交所和港交所同時上市的公司共有17家，在這些A+H上市公司中，要重點關注那些A股、H股差價較大的股票，那些差價明顯的個股有望因溢價收窄而帶來一定的投資機會。

其次，假設深港通仿照滬港通，試點初期選股范圍取自深證100、深證300的成份股，那么在本輪行情中被市場冷落甚至錯殺的深市中的低估值、高成長白馬股則值得重點關注。其中，估值低于港股、全球可比公司以及分紅收益率較高的公司均是較好的投資標的，目前來看，深市中的銀行、地產、家電、食品飲料等板塊均孕育著投資機會。深證100指數成份股中，就誰最能賺錢來看，從2013年年報和2014年三季度報對比發現，深市前10名主要包括平安銀行、萬科A、格力電器、五糧液、洋河股份、美的集團、長安汽車、寧波銀行、雙匯發展和華僑城A。這些公司在業績上都是非常亮眼的，也是一些有著長遠投資價值的股票。

最后，與滬港通一樣，深市 A股獨有的稀缺品種有望獲得更多增量資金的支持，從而也具備估值抬升的潛力。比如，深市A股中的白酒股，中藥個股就面臨著較好的投資機遇，投資者可重點關注洋河股份、云南白藥等標的投資價值。

另外，在深港通開通之后，那些H股股價較A股股價折價較多的股票也可能成為深港通投資者的主要掘金對象，例如廈門港務，A股的價格為16.02元/股，而H股股價卻不足2港元/股。