選擇新三板的最好時機

2014年被譽為新三板實現跨越發展的元年，整個市場方興未艾，而市場也普遍認為，中國的納斯達克正悄然崛起。有數據顯示，新三板掛牌企業2013年年底一共是356家，2014年10月底，已達1300多家。在不到一年的時間里，掛牌企業的數量增加了346%。

中國未來的納斯達克

展望2015年，在接受《CM華夏理財》采訪時，中國新三板服務商協會發起人、三板匯投資董事長李浩表示，未來新三板必將成為中國的納斯達克。

從掛牌企業的股本來看，2013年年底新三板所有掛牌公司總股本97億股，到2014年10月底股本已達514億股，在不到一年的時間里增加了530%。

掛牌企業的規模也快速擴大，2013年的平均股本約2000萬股，2014年年底已經超過了4000萬股，平均總資產則已躍升至1.64億元。而對于新三板的未來，市場人士也表現了普遍的樂觀：2015年上半年新三板掛牌企業數量將超過2000家，而3年內，預計新三板掛牌公司數量將突破5000家，總市值達到萬億元以上。

數據顯示，截至2014年11月底，已經掛牌的1350家企業中，中小微占95%以上，營業收入“5000萬元”級別的公司占比48.8%，凈利潤500萬級別的公司占比56.8%，沒有盈利和虧損的企業占比20%。而從行業上看，代表新興行業和新興業態的信息傳輸軟件服務業的企業占比27%，高新技術產業占比80%。此外，一批農村信用社、私募基金、小貸公司等目前尚不具備主板上市條件的金融企業，也紛紛登陸新三板，各類新興業態都在新三板找到了與資本對接的接口。

目前，新三板對掛牌公司的融資方式、融資時點、融資規模、融資過程、融資價格均不予干涉，完全由市場主體自主協商，充分體現出了市場化特征。

新三板不設財務門檻，這也使得新三板成為眾多短期盈利能力較弱的高新技術企業規范自身發展和融資的平臺。由于不對掛牌企業設置財務門檻，新三板被認為是一個類注冊制的市場；而由于在交易制度上率先實行做市轉讓，新三板又被冠以中國納斯達克的稱呼。

中小企業的最佳孵化器

對于絕大多數中小企業而言，新三板是不可多得的規范、培育和發展的平臺。李浩認為，隨著新三板市場功能的逐漸完善，這一功能將更為突出，新三板將成為中小企業的最佳孵化器。

新三板總經理謝庚在“財新峰會”上表示，中小微企業融資難、融資貴是一個國際性難題，目前我國破解小微企業融資難題取得了積極成效，融資租賃、貸款保險、融資擔保等也取得了積極嘗試，相對于眾多中小微企業而言，金融支持力度仍然有較大提升空間。

謝庚說，中小微企業存在眾多問題，例如業績波動較大、財務信息不透明、投融資不對稱等，這是中小微企業固有的特性，破解中小微企業融資難題需要依托市場機制，新三板就是在中小微企業融資難的背景下設立的交易場所。新三板主要看企業的盈利持續性和規范性，企業可自主選擇融資方式等，可以選擇股權融資或債權融資，此外，交易方式有協議交易、做市交易和競價交易等，所謂高效就是堅持以信息披露為中心，掛牌需要符合五個基本條件，都可進入掛牌交易。

目前，新三板企業融資金額已經超過100億元。此外，新三板市場也給掛牌企業提供了多種融資工具，包括股權融資、定向增發和優先股等。而這些配套措施的施行，也讓新三板市場迎來了多種投資主體。

值得一提的是，掛牌新三板以后，企業從金融機構取得貸款的額度平均比掛牌前增加70%，平均每家企業信用貸款額度達到1100多萬元，其中10%的企業貸款額度是掛牌前的3倍。

新三板不僅形成了小額、便捷、靈活、多元的投融資機制，企業掛牌后甚至還存在轉板的機會。

2014年5月19日，證監會主席肖鋼表示：“研究在創業板建立單獨層次，支持尚未盈利的互聯網和高新技術企業在新三板掛牌一年后到創業板上市?！笔聦嵣?，2014年以來監管層已多次表態，將加快完善新三板市場交易機制和轉板機制。

新三板交易雖然在2014年有了極大發展，但仍存在很多限制。比如，個人投資者須有300萬元以上證券資產才可參與交易，公司股東人數不能超過200人，不能重合交易。

“這些限制會逐漸降低，雖然目前新規定還沒正式出來，但實踐層面正在逐步突破?！崩詈票硎荆瑐€人投資門檻降低了以后，市場參與者的規模會大幅增加，交易必然會活躍起來，如果再考慮已經實行的做市商制度，未來新三板必將成為中國的納斯達克。