銀子撒向美股的7個判斷

雖然筆者近期強調了股市在2015年面臨的風險，但事實上也有一些積極的經濟進展和投資機會值得發掘。

以下7個機會令我不再擔心并開始青睞股市：

1. 美國股市估值并不太高：據數據公司FactSet公布的最新Earnings Insight報告顯示，標準普爾500指數的預期市盈率目前為16.2倍，為2005年以來的最高水平。不過，該數字與15年平均水平基本持平，因此它并不是引發恐慌的信號。

另外，盡管一些主要上市公司近期下調了業績預期，但FactSet指出，分析師們仍然預計未來三到四個季度標準普爾500指數成分股公司的每股收益將達到創紀錄水平。

因而，即便股價在上漲，利潤應該也能繼續跟上這種漲速。相應地，股市的普漲走勢可能并未結束，SPDR SP 500 ETF Trust等指數基金在2015年有望繼續獲得豐厚回報。

2. 科技股蘊含增長機會：匯豐環球投資管理（HSBC Global Asset Management）絕對收益部門負責人莫里斯（Charlie Morris）最近向CNBC表示，他認為，由于投資者對增長機會的青睞，2015年科技股將走向“瘋狂”。

從安碩道瓊斯美國科技業指數基金（iShares Dow Jones U.S. Technology ETF）等科技股交易所上市基金（ETF）跑贏大盤的表現中已然可以看到市場對科技主題的熱情。2014年以來安碩道瓊斯美國科技業指數基金累計上漲了19%，整體市場累計漲幅為11%，而且這個趨勢可能會在2015年延續。最大的動力將是企業擴大支出帶來的科技需求，以及Facebook等大型創新型企業以及處于上升時期的Zendesk Inc.等新銳公司將實現內生性增長。Zendesk股價已較其5月份IPO發行價上漲了逾一倍。

3. 金融股看起來是不錯的選擇：盡管金融危機之后許多投資者可能不太信任銀行，但近年來銀行的資產負債狀況經歷了一些深度的修復，2015年金融股前景光明。

首先，根據FactSet的數據，第三季度金融類公司利潤增速達到18%，受到貸款依然強勁的提振。如果消費支出在年末及2015年初保持旺盛勢頭，則利潤增長趨勢將得以持續。此外，美聯儲收緊貨幣政策的前景可能推動2015年利率上行和貸款利潤率上升。過去一年來SPDR Select Sector Financial ETF等專注于金融業的ETF表現略好于整體市場，未來一年料繼續如此，因為這些周期性股票將隨著美國經濟的復蘇而獲得更強動能。

4. 印度看漲：如果美國市場現在對你沒有多大的吸引力了，那么一個真正值得考慮的新興市場是印度。這個新興市場資產組合的中流砥柱自2010年以來的表現長期較遜色，因為要不是受高通脹和政治斗爭拖累，該國經濟本應該迅速增長的。

然而，通脹率已經從1月份的逾11%的頂峰下降至大約5.5%，顯示出這一問題可能已經得到了控制，這歸功于印度央行在過去一年中所采取的舉措。根據國際貨幣基金組織（簡稱IMF）和世界銀行（World Bank）估計，得益于這些改善，印度2015年的增長率應該會從2014年預計將實現的5.6%升至6.4%，這就是說印度經濟增長率將僅次于一直在與經濟減速作斗爭的中國。

考慮到全球其他增長機會的匱乏，參與印度市場可能非常有賺頭，而一種參與方式是通過專注于印度的基金，例如WisdomTree India Earnings Fund和iShares MSCI India ETF。這兩只基金在2014年的表現都屬上游，而且2015年應該會保持強勁。

5. 全球景象并沒有那么糟糕：還值得注意的一點是，全球景象可能沒有一些人猜測的那么涼，而且市場已經反映了大部分的負面問題。這就是為什么投資公司高盛（Goldman Sachs）給出的2015年10大交易思路中，會有2015年增速高于平均水平這一條。

尤其是高盛看好日本甚至歐洲還有新興市場（例如中國）等市場的勢頭。而且最近的消息稱，該公司言行一致——其雄心勃勃的全球投資策略非常側重亞洲。所以，如果你想要做交易，但是又不相信美國市場的估值，那么就像高盛一樣打開國際化思路吧，或者也許可以用Vanguard Total International Stock ETF之類的多元化投資做一些對沖。這是終極的美國之外市場投資策略，把錢投到全球各處——既有發達市場也有新興市場。

6. 美元將保持強勁勢頭：全球其他地區的種種問題導致美元對其他貨幣走高。考慮到這一經濟形勢以及國外的寬松貨幣政策和美國國內政策可能收緊，幾乎難以想象2015年美元將大幅走低。如果你有交易外匯的習慣，那么這是一個值得考慮的押注；抑或，如果你初涉匯市，那么考慮投資一只押注美元走高的基金，比如PowerShares U.S. Dollar Index Bullish Fund，該基金2014年以來上漲9%。

7. 嬰兒潮一代的需要確定無疑：我不想像張破唱片一樣老是重復這幾句話，但我要重申一遍過去幾年我多次做出的預測：如果你想獲得可靠的收入增長，那么押注美國因嬰兒潮一代老齡化所帶來的人口結構變化。

尤其值得一提的是，通過HCP Inc.等高收益房地產投資信托基金（REIT）或臨終關懷提供商Chemed把握老年住房增長的機會。抑或，如果你已經注意到，隨著美國老年人尋求可提供可靠收入的退休策略，年金銷售的大幅增長，那么就考慮林肯國民集團（Lincoln National Corp.）和美國國際集團（American International Group）等保險巨頭。