齊魯尋春

雖然早在本世紀初政府引導基金已經初具雛形，但是直到將近十年后的今天，政府引導基金依然可以說還處于探索階段。據記者了解，目前我國的政府引導基金，不僅規模不大，投資方向也極其有限。股權投資引導基金究竟該如何運作和管理？繼2014年11月19日《山東省省級股權投資引導基金管理暫行辦法》出臺以來，山東省財政部門在山東省政府的領導下對此進行了深入研究，進而于2015年9月18日召開省級股權投資引導基金備選項目推介暨參股基金管理機構座談會，并舉行引導基金出資協議簽約儀式。從各種意義上講，這都是山東財政在探索政府引導基金工作中邁出的重要一步。

也借此機會，本刊記者專訪了山東省財政廳相關工作人員，試圖探尋山東省政府引導基金的模式內涵。

全市場化運作

政府引導基金是政府出資設立，并按市場化方式募集運作的政策性基金。設立政府引導基金，是財政專項資金分配方式的重大創新，這是無可否認的。

山東省財政廳預算處調研員王元強表示：“政府引導基金不僅改變了財政專項資金的投入方式，更是今后財政支持產業發展的主要方式和發展方向。”

他表示，與傳統意義上的財政對產業發展方式支持不盡相同，政府引導基金按照“政府引導、市場運作、防范風險、滾動發展”的原則運作，在功能定位上主要體現出以下特征：一是政策性。引導基金區分產業重點領域和薄弱環節，明確特定政策目標，以貫徹國家產業政策，落實省委省政府經濟發展戰略為宗旨。二是引導性。引導基金參股支持私募基金發展，使政府的政策目標和社會資本的盈利目標趨向統一，帶動全社會資本為經濟發展提供資金支持，發揮財政資金“四兩撥千斤”的撬動作用，實現多方共贏。三是公益性。引導基金不以單純營利為目的，而是區分不同情況，通過政策設計，最大限度調動社會資本的積極性。對投資于中早期企業的子基金，引導基金可給予讓利；對投資于成熟期企業的子基金，引導基金堅持同股同權同利。

當記者表示這些對于政府引導基金的約束是否會造成基金投向不夠市場化的隱患時，王元強表示：“這一點是多慮的。政府引導基金雖然以政府為名，但卻是完全的市場化運作。在運作層面，財政資金只以獨立出資人身份出現，并不過多干預具體基金運作。”

平衡為先

王元強表示，所謂政府引導基金，最重要的目的是統一政府政策目標和社會資本的盈利目標，所以最重要的一點在于平衡。為更好地體現政府調控意圖，引導基金在具體運作中堅持分類指導和問題導向，實行差別化的激勵引導政策，突出精準調控和定向調節。比如，設立天使投資引導基金，重點針對種子期或初創期科技型、創新型小微企業，在蹣跚起步階段給予扶持，幫助其發展壯大，以更好地推動技術和市場融合、創新與產業對接，促進創業創新和產業升級。考慮到小微企業風險高、投資周期長、風險投資領域市場失靈問題突出，為提高社會資本投資積極性，規定對投資于初創期小微企業的，引導基金可將其應享有基金增值收益的25%讓渡給其他社會出資人；對投資于種子期小微企業的，可將其應享有基金增值收益的50%讓渡給其他社會出資人。又如，設立現代農業產業發展引導基金，旨在創新現代農業投融資體制機制，幫助農業龍頭企業、專業合作社、家庭農場等新型農業經營主體解決資金困難。考慮到農業是弱質產業，對子基金投資特定領域的項目，如省政府重點扶持的重大項目、經濟欠發達地區的項目以及募資難度較大但社會效益較好的項目，引導基金可將享有的不超過40%比例的增值收益讓渡給其他社會出資人。

“你看到的這些比例不僅僅是一個個的數字，每一個數字都是經過我們長期測算，和與社會資本溝通得出來的平衡結果。”王元強說。由于各地經濟情況不同，以上的這些比例僅供參考，“就算在山東省內，每個市都有自己的個性問題，例如產業發展的偏重，基金規模的大小，收益的讓渡比例等等都不同。一些兄弟省市也來我們這里‘取經’。這一點也是我們必須強調的。”

至關重要的支持

“無論是財政政策，還是其他產業政策，很多時候最重要的問題并不是政策如何設計，而是如何取得主管領導和其他部門的支持。”山東省財政廳金融與國際合作處處長李學春表示，山東省政府引導基金能夠全面鋪開，除了財政政策設計上的精妙之外，更重要的是主管領導的理解和支持。

李學春表示，自2015年3月正式啟動省級政府引導基金征集工作以來，經過省直各部門共同努力，省內外投資機構和基金管理機構申請引導基金意愿積極，年初省政府確定設立的14個方向、32只基金前期設立工作已于7月底前全面完成，基金規模近200億元，目前正處在入股談判、協議簽署、設立注冊和項目儲備等后期階段。

“這些成績，很大程度上要歸功于省委省政府的強力領導。”李學春表示，省長郭樹清將財稅改革作為個人牽頭負責的唯一重大調研課題，親自掛帥開展調研，形成1個總研究報告和19個分報告，并多次召開省政府常務會、省長辦公會專題研究財稅改革問題，全程指導設計財稅改革方案。常務副省長孫偉經常主持召開座談會，及時研究協調改革中遇到的困難和問題。據統計，2014年圍繞研究謀劃財稅改革，山東省委、省政府層面召開的會議達10多次，省領導對財稅工作的批示達110多次。在改革推進過程中，省委省政府堅決支持財稅部門動真碰硬，打破固有利益藩籬。

他表示，除此之外，財稅改革更需要的是各預算部門的大力支持。“你們也都看到了，在座談會上，相關部門負責人員都參與了會議，也都作了發言。雖然這項工作是由財政部門主推，但他們的認可和支持也是極其重要的。”

最后他表示，雖然從省級層面來說，山東省政府引導基金方興未艾，但在下屬市一級，早在前幾年已經有了相關探索。“不僅省級財稅體制改革實踐要努力促進國家財稅體制改革進程，市級、甚至縣級財稅體制改革也要努力走在省級之前，結合頂層設計和部門的支持，才能夠組成一個健康的、可持續的財稅體制改革循環。放在這種大環境下來看，政府引導基金的發展，只是其中的一小段而已。”他說。