滬指十連漲 連續6日成交破萬億

滬指刷新高模式“根本停不下來”，3月23日兩市高開高走，滬指漲近2%再創近7年新高，實現9連陽，兩市成交量連續5個交易日破萬億，161只個股漲停。

24日，滬指沖刺十連陽受阻，但十連漲還是如愿以償。當日兩市寬幅震蕩，滬指盤中突破3700點，再度刷新近7年新高，隨后出現跳水，最高跌幅達2.3%，上演百點巨震，分時圖形成一個大大的“V”字，兩市成交額連續6日破萬億，并創下14394億元歷史紀錄，一舉超越去年12月9日，再次刷新歷史新紀錄。

中國證券登記結算有限公司3月31日發布的最新周報顯示，3月23日至27日當周，兩市新增股票開戶數為166.92萬戶，較前周大增46.52%，創歷史新高。而上一次歷史高點為2007年6月1日當周的162.47萬戶。

分析人士指出，與去年底的第一波行情相比，本次政策支持力度更大，流動性也較為寬裕，在獲利浮籌已清洗的情況下，預計大盤此周將持續上演逼空行情，上證指數年內沖刺4000點的概率較大。

在貨幣政策寬松的預期下，近期資金入場的速度不斷加快。截至3月20日證券市場交易結算資金已達到1.78萬億元，相比年初已有近7000億元的增長，增速明顯；此外，在規范兩融業務過后，近期兩融資金增速也明顯回升，兩融資金余額已高達1.32萬億元，相比前期也有2000億元的增長；這些都意味著滬市對于場外資金的吸引力在不斷加。

種種跡象表明，政策面和資金面利好疊加，促成了中國股市的新一輪快速上漲。目前，增量資金入市明顯，短期的技術性壓力基本在盤中震蕩調整進行消化，而展望3500點上方，滬指已幾無實質性壓力，滬指的上漲空間已被打開，牛市行情有望開啟新的征程。

罕見九連陽 強牛勢不可擋

截至23日，上證綜指日K線收出九連陽。而A股歷史走勢顯示，滬綜指九連陽并不多見，此前僅出現過兩次，分別在1997年8月20日至9月1日，以及2007年8月2日至8月14日。十連陽及以上走勢僅有一次，為2006年6月15日至6月29日的十一連陽。

2006-2007年正是A股歷史上最為轟轟烈烈的一波超級大牛市，而滬綜指再度呈現當年的罕見連漲，凸顯了當前市場的強勢格局。從23日量價齊升、個股爆發的局面來看，短期市場依然具備繼續演繹新高模式的動能。隨著增量資金跑步入場，藍籌股再度起航。大象起舞帶來的不僅是指數的上行，更引發了做多情緒的堅定和蔓延。另外，產業政策利好密集發布，改革紅利加速釋放，特別是管理層持續力挺A股，則進一步提升了投資者對市場的信心，改革牛昂首闊步。

另一方面，需要指出的是，縱然市場會創造連漲歷史，但股市有其自身的運行規律，不會只漲不跌。這就意味著，罕見九連陽之后，短線震蕩調整不可避免。不過，隨著市場步入政策蜜月期和開工旺季，市場調整空間不會太大，震蕩調整反而提供了逢低布局、調倉換股的機會。

“國家牛市”起步

不管后期市場如何震蕩，我們堅定相信牛市畢竟來了，而且是“國家牛市”來了。

回顧一個月來，政策春風頻吹。在剛剛結束的全國兩會上，政府工作報告明確資本市場“承載著改革夢想”，央行行長周小川表態資金進入股市也是支持實體經濟，證監會支持、歡迎養老金入市以及證監會主席肖鋼“股市上漲是對改革開放紅利預期的反映”等一系列政策信號及高層表態，明確無誤地給投資者們吃下了“定心丸”。

3月22日，周小川參加由國務院發展研究中心主辦的“中國發展高層論壇2015年會”時也表示，經濟新常態下中國會考慮進一步加大資本市場發展力度，同時也要考慮貨幣政策穩健的程度，使杠桿率過去不斷抬升的現象逐步得到改善，使新常態下的貨幣政策保持穩健。同時表示在推動國內資本市場發展的同時，也將推動實現人民幣資本項目可兌換，使得境內外個人投資更加便利化，并讓資本市場更加開放。

起底牛市根源

為何產生新一輪牛市？分析認為，首先從政策層面看新“國九條”奠定牛市基礎。

2014年5月9日（周五），在一個波瀾不驚的交易日收盤后，《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（新“國九條”）橫空出世。而就在此后的一個交易日，上證綜指大幅上漲2.08%。

當時，不少機構將新“國九條”解讀為重大利好。果不其然，上證綜指在新“國九條”出臺兩個多月后，開始走出2000點“泥潭”，并在之后的半年時間里，接連突破2500點、3000點整數關口。今年兩會以后，滬指強勢八連陽，上證綜指3月20日收于3617.32點，盤中最高觸及3632.34點。

2015年3月20日，證監會明確表態，近期股票上漲，是市場對經濟增長“托底”、金融風險可控的認同，是全面深化改革、市場流動性充裕、資金利率下行、中小企業上市公司盈利情況改善等多種因素的綜合反映。

開戶情況、成交量、兩融數據、股票估值等最新指標在微觀層面反映出市場的火熱。毫無疑問增量資金在入市，在多位公私募人士看來，這符合居民進行資產重新配置的現狀。

其次，宏觀利好接踵而至。3月15日李克強總理在兩會記者會上表示，我國經濟進入新常態，經濟增速將在合理區間內運行，同時政府會加大定向調控的力度，采取合適的政策來穩定市場的長期預期。

盤活存量“打開錢袋”，“互聯網+”、存款保險制度、利率市場化、房地產基調由“雙向調控”轉為“支持和促進”等一大波穩增長政策被預計將密集出臺。宏觀層面利好如綿綿春雨接踵而至。

另外，央行從去年底開始的兩次降息、一次降準，也使得企業經濟狀況得到好轉。“企業盈利會慢慢好轉，隨著盈利增長，加上估值提升，從而企業股指上升。”資深人士表示。

再次，A股“蜜月期”來臨。今年1月21日，全國證券期貨監管工作會議上，中國證監會主席肖鋼將推進注冊制列為2015年的頭等大事。在全國兩會上，李克強總理在政府工作報告中提及“實施股票發行注冊制”。這必將對A股產生深遠影響。