中糧財報解讀：飲料、油、酒、糖果業大勢

摘要：中糧廚房品類將聚焦資源打造玉米油“超級單品”，加大售點覆蓋和渠道下沉。

作為中糧集團旗下主要的FMCG公司之一，中國食品2014年去年虧損大幅減少75%到2.25億港元。期間，集團收入增加2%至267.42億港元，經營利潤為1.61億港元，2013年則錄得經營虧損為4.67億港元。

中國食品表示，盡管2014年對本集團是充滿挑戰的一年，但是集團所屬飲料、酒品類和休閑食品業務均錄得收入增長。不過，廚房食品業務因包裝油產品批發單價隨行情明顯下滑故錄得收入下降，以致集團整體收入僅錄得小幅增長。

在羅列旗下板塊去年的表現時，中國食品首先表示，公司的飲料品類銷量實現雙位數增長，包裝結構的改善及原材料價格下跌，利潤率因而有所改善。業績報告顯示，去年中糧可口可樂選擇上市高毛利新品，銷售收入比2013年增長9.6%。同時，去年又減少對價格促銷依賴，平均售價相對穩定。飲料業務去年錄得利潤6.17億港元，高于上一年的4.96億港元。中國食品預計，2015年飲料市場競爭持續激烈，漲價空間受限，市場投入加大。

第二，廚房品類聚焦資源打造玉米油“超級單品”，加大售點覆蓋和渠道下沉。中國食品表示，去年小包裝食用油生產企業兩度調低產品價格，以刺激消費和加快處理庫存，行業競爭十分激烈。去年，公司旗下的“福臨門”小包裝食用油銷量增長6%，但是收入下降8.5%。不過，通過費用管理措施，該分部的扭虧為盈，從虧損1.52億港元變為獲得2900萬港元利潤。中國食品預計，2015年國內生產依然過剩，競爭加劇，業績增長受壓。

第三，酒品類，去年積極消化庫存以逐步恢復傳統渠道動銷，與經銷商建立新型戰略合作關系，并拓展新興渠道；進口酒業務開始獨立運作，并實現高速發展。中國食品分析，受持續的嚴控三公消費和限酒令的影響，去年高端公務、商務消費和宴請消費仍呈現持續疲弱態勢，特別是中高端葡萄酒消費持續受到較強的抑制，消費者傾向性價比高的產品，中低檔葡萄酒產品相對更受消費者青睞。但隨著行業近兩年的下行后，葡萄酒行業自2014年下半年開始，整體收入及利潤出現小幅回升態勢，行業呈現微弱復蘇現象。去年，該分部虧損由4.55億港元同比大幅下降至1.16億港元，公司預計酒品類業務2015年仍然會以終端出貨為導向。

最后，是休閑食品品類。中國食品表示，去年在比利時代工生產的巧克力新品上市，填補一線高端市場空白，金帝品牌重心向二三四線市場轉移，擴大市場覆蓋，提升經營質量。該公司分析，去年中國巧克力行業維持穩定增長態勢，2014年較去年增長約12%左右。但行業競爭日趨激烈，行業主要品牌均積極加大營銷投入，行業媒介花費不斷增加，價格戰初現端倪。同時，進口巧克力正快速進入中國市場。至于糖果品類方面，全年繼續保持平穩的增長。巧克力及糖果品類繼續向二、三級城市及縣鎮發展，對分銷體系及倉儲物流體系提出新的要求與挑戰。去年，中國食品該分部虧損由2.23億港元下降至1.63億港元，公司預期2015年休閑食品行業增長率將維持在10%左右。