你值多少錢？

Brian Duerring是StreamSpot網站的創始人。2014年秋天，當他決定踏上找尋風投之路時，為了盡快爭取到資金并與潛在投資人進行協商，他不得不需要為自己的公司估值。

“談判前，你就得預想到會有什么樣的問題出現，所以最明智的做法就是把上膛的槍先準備好等著對方。”Brian解釋說。

Brian使用了多種估值模型，并將結果與公司的實體資產和知識產權相結合。談判中，Brian驚喜地發現對方并未在價格上糾結很久。StreamSpot公司在2011年成立。2015年3月，他們成功獲得了第一輪種子投資。目前該網站的服務已經覆蓋了全美40個州和全球7個國家。

Brian認為：“在尋找投資人時，對公司進行正確的估值有利于減少雙方討價還價局面的發生，對方一般都樂意接受我們提出的合理數字。事實證明，最后的局面也是皆大歡喜的。”

如果想要引進合作方，尋找投資人，或者是把公司賣掉，市場總要求公司給出一個合理的估值。對初創公司來說，這一點很難做到。有些想法尚未成型，有些好點子也要留待時間驗證，現金流和營收不夠也會成為另一個影響估價的重要因素。更別提創業過程中投入的時間精力汗水，這些可不是那么好量化打分并寫進估價表格的。

有關人士認為，在公司運營的早期階段，估值是門藝術，所以數字本身并無對錯之分，獲得正確估值的方式也是多種多樣，但總有些方法能盡量公平地把每一粒汗水都納入股價體系中。畢竟，沒有這些難以量化的投入，也就沒有公司的今天。

想賣個好價錢？先得為你的瘋狂找個出口

Nathan Beckord是VentureArchetypes創業咨詢公司的負責人，該公司位于舊金山，他發現如下三種方法對初創公司估值極為有用。

第一種是計算“重新創立公司要多少錢”，顧名思義，也就是計算復制目前這個初創公司要投入多少資金，其中包括市場策劃、購買原材料和設備、租用場地、招募員工等。

“這種方法其實很簡單，也是保底手段，不至于讓公司被賤賣，因為上述所有都是已經發生的費用，計算起來也相對簡單。”

第二種方法是“市場倍數法”，即通過計算市場上其他類似交易所涉及的價格來為自己公司估值。簡單來說，如果某公司所涉及的行業領域與己方公司類似，近期賣出了20億美元的價格，差不多是你自己公司的三倍，那么你就可以以對方的售賣價格為參考來為自己公司估價。

這種方法的衍生方法是參考其他類似公司的運營收入。如果一個營收30萬美元的公司賣出了90萬美元的價格，以此為標準也可為初創公司估價。

Beckord表示：“在這種情況下，你可以把自己的營收乘以3。如果營收為5萬美元，那么你的公司估值至少也會是15萬美元。”

第三種是“現金流打折法”，即通過預測營收和其他因素為未來的現金流估值。

“假設今年你公司的營收是10萬美元，現金流是1萬美元，預計明年營收上漲三倍達到30萬美元，那么現金流就會相應增加至3萬。如此一來，你對估價就更有數了。”

排除個人開支的影響

Murphy商業財政集團總部位于佛羅里達州，Roger Murphy是該集團旗下經濟業務公司Clearwater的總裁兼CEO。他認為，對公司的財政報表進行評估，是對公司正確估價的關鍵。

為了避稅，很多小公司都把個人開支算在公司頭上（供應商、出差、高爾夫俱樂部會員資格、公益捐款等）。Roger認為要撥開迷霧看清本質，就得重做財報，根據公司運營、資產和負債評估公司到底值幾個錢。

“我們重做收入報表來分析可支配現金流，這和人們一般在納稅申報單最下面看到的凈收入或凈損失完全不同，這個可支配現金流才是一錘定音的關鍵。”

非財務因素

其他因素也會對估價產生一定影響，大到創始人和團隊經驗、人才吸納、收益，小到生態系統，都會或多或少地影響最后估價。

比如，二次創業的公司創始人一般會拿到較高的報價，不管前次創業是成功還是失敗（當然了，失敗也得有正當的原因），人們愿意為寶貴經驗多付點錢。相反，如果一個初創公司創始人想要在小地方發布基于共享型經濟的消費類APP，恐怕就很難找到投資人了，這樣也會影響公司的估值。

“所有非財務因素都會影響公司財務。”Michael Litt說。他是加拿大安大略省視頻市場營銷和分析初創公司Vidyard聯合創始人兼CEO，該公司在2015年1月獲得了1800萬美元的投資，當時估價約為1億美元。

對于前文提到的StreamSpot公司，知識產權因素影響了他們的估價。Brian表示，雖然知識產權并不顯示在公司的資產負債表上，但他們仍對其做了評估，納入了最終的公司估值中。

考慮受眾和時效

Mercury Fund是一家總部位于休斯敦的基金公司，總經理Blair Garrou認為并不是所有的資金都是平等的。投資方越優秀，公司估值反而可能就越低。

“創業者需要注意，初創公司最好能在創業初期就引入較好的投資者，一段時間以后，你會發現他們的估價會上漲，投資者的名聲和建議對公司來說十分寶貴。”

Roger Murphy也表達了類似的觀點，同時他表示，投資方付款的方式也會影響到公司估價。

“你的保底價格是20萬美元，如果只接受現金支付，很有可能你只能拿到估價的70%；如果同意以10萬美元的價格賣掉，剩下的可能就會以票據支付。很多買家要考慮到收益，他們更希望先付一些錢，公司有了起色之后他們再付一些。”

別激動，請專家更靠譜

自己創建的公司總是會投入很大的感情，因此，找個花費合理的局外人有利于你更好地看清形勢。根據Murphy透露，大公司的全面估價服務費最多1.5萬美元，而估值在50萬美元以下的小公司估值費用也就在1200美元到1500美元之間。Roger Murphy說道：“雖然這并不是正式的公司估價，但這是來自經紀人的專業意見。他們是這個市場的專家，了解公司出售的行情，也精通各種估值模式，更重要的是，他們有過對類似公司估值的經驗。”

對于困在各種估值模型里出不來的公司負責人來說，經紀人顯然是一個更好更快的選擇。“公司一般都會把潛在的可能型納入估價，這對銀行家和善于計算的人而言沒什么用，他們更在意板上釘釘的現實和數字，你也只能接受現實，否則難免夢碎。”Tina Aldatz說道。她在2011年以1400萬美元的價格賣掉了自己的Foot Petal公司。

找個靠譜的估值經紀公司

即使不想賣公司，請個估值經紀公司算算自己的公司值幾個錢也是個很有意思的事兒。前文提到過的佛羅里達州Murphy財商集團CEO Roger Murphy認為，經驗和行業口碑都是選擇經紀公司時需要考量的，特別是如果該公司有國際商業經紀行業協會的認證則會更加加分。

“行業口碑非常重要，但不如該經紀公司擅長的商業類型和交易方式重要。”他說道。這是因為，經紀公司必須要明白你的公司所在行業類型、客戶類型、競爭者、未來的項目和運作方式，否則的話，他們根本無法做出最合理的公司估價。Murphy說道：“經紀公司可以接觸到豐富的行業與市場信息，你可以問問他們用什么信息數據庫來做調查。”

Murphy勸誡初創公司創始人不要找那種“沒做分析就憑空估價的經紀公司”，也不要聘請僅憑一條公式就信口開河說“公司的估價是運營收入三倍”的那種經紀公司。