互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的合作博弈分析

摘 要：伴隨著我國互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)和云計算革命的迅猛發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新的金融模式應(yīng)運而生。以阿里巴巴、騰訊、百度等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷創(chuàng)新，正不斷侵占傳統(tǒng)銀行的經(jīng)營領(lǐng)域，給商業(yè)銀行帶來巨大的沖擊。本文試圖從博弈論的角度來探討分析雙方在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的策略選擇，并認(rèn)為雙方應(yīng)該注重合作融合，利用各自的優(yōu)勢，在理財、融資、第三方支付等領(lǐng)域加強互惠合作，共同打造互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融； 互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)；商業(yè)銀行；競爭；合作博弈

中圖分類號：F832.23 文獻標(biāo)識碼：A〓 文章編號：1003-9031（2015）05-0007-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.05.02

一、 我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的競爭主體

（一） 互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的闡述，現(xiàn)行理論界普遍認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融包括金融互聯(lián)網(wǎng)化以及互聯(lián)網(wǎng)金融化，為了便于區(qū)分我國目前互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的兩大競爭主體，本文所指的互聯(lián)網(wǎng)金融不包括現(xiàn)有金融機構(gòu)的金融業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化，而著重于指既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的一種完全依賴互聯(lián)網(wǎng)的新融資模式[1]，它僅僅依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為金融中介，不依賴銀行、證券公司等金融中介進行資本的流轉(zhuǎn)，資金融通僅依托互聯(lián)網(wǎng)來實現(xiàn)的方式方法[2]。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)則是指從事新興互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)，特別地，是以互聯(lián)網(wǎng)為主營業(yè)務(wù)的、以互聯(lián)網(wǎng)為渠道的、向既有金融市場和市場盲點區(qū)域滲透的企業(yè)和組織。包括傳統(tǒng)電子商務(wù)企業(yè)，例如百度、阿里巴巴、騰訊、京東商城等以及在細分領(lǐng)域獲得快速發(fā)展的人人貸、有利網(wǎng)、快錢等第三方支付平臺和網(wǎng)絡(luò)借貸平臺等，這些構(gòu)成了我國現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的競爭主體之一。

（二） 傳統(tǒng)商業(yè)銀行

與中央銀行和投資銀行不同，商業(yè)銀行一般是以金融資產(chǎn)和金融負債為經(jīng)營對象，以貨幣和貨幣資本為經(jīng)營商品，從事包括貨幣收付、借貸以及各種與貨幣運動有關(guān)的或者與之相聯(lián)系的金融服務(wù)機構(gòu)[3]。通俗地講，其主要經(jīng)營業(yè)務(wù)包括有存款、放款以及中間業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)商業(yè)銀行在現(xiàn)今國內(nèi)金融市場運行機制發(fā)生深刻變化的背景下紛紛“觸網(wǎng)”，以興業(yè)銀行、平安銀行、招商銀行等為代表的傳統(tǒng)商業(yè)銀行紛紛進入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，以應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域激烈競爭的格局。因此，傳統(tǒng)商業(yè)銀行也成為我國現(xiàn)行互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的競爭主體之一。

二、 互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的競爭領(lǐng)域

眾所周知，金融的本質(zhì)是貨幣的發(fā)行、資金的籌集、融通以及支付結(jié)算，即我們通常說的“存、貸、匯”業(yè)務(wù)，按此標(biāo)準(zhǔn)，互聯(lián)網(wǎng)金融也可以分為線上融資、線上理財、線上支付[4]。在融資領(lǐng)域，電商小貸、P2P和眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)快速成長，搶占著商業(yè)銀行的市場份額；在投資理財領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)打破傳統(tǒng)商業(yè)銀行的營銷模式，專注于客戶，不斷推出各種理財產(chǎn)品，與傳統(tǒng)商業(yè)銀行展開客戶的爭奪；在第三方支付領(lǐng)域，以支付寶、快錢等為代表的第三方支付企業(yè)蓬勃發(fā)展，沖擊著傳統(tǒng)金融的中間業(yè)務(wù)。因此，隨著互聯(lián)網(wǎng)平臺虛擬渠道的建立與拓展以及信息處理技術(shù)的迅速擴展，互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)的存貸匯業(yè)務(wù)均帶來了不可小覷的沖擊。

（一） 線上融資

互聯(lián)網(wǎng)金融根據(jù)“短、小、頻、急”的融資需求特點來設(shè)計相應(yīng)的產(chǎn)品和流程，創(chuàng)新性地開發(fā)出眾籌、P2P網(wǎng)貸和電商小貸等融資模式，沖擊著商業(yè)銀行由于自身征信體系不完善而無法提供有效服務(wù)的小微企業(yè)、個人借貸等領(lǐng)域的貸款業(yè)務(wù)[5]。截止到2014年上半年，眾籌平臺以產(chǎn)品式、股權(quán)式為主要形式進入了快速發(fā)展時期，有效地推動了小微企業(yè)的迅速啟動發(fā)展，其中包括有賣煎餅的“黃老吉”和上線一年即達市場份額六成的“滴滴打車”等；以人人貸、宜信為代表的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，迄今已達2000余家①，比較活躍的有幾百家，有效地解決了小額借款者的融資困境。短期來看，我國尚未建立全國企業(yè)信用體系的聯(lián)網(wǎng)，這使得借款人有可能編造虛假信息，從而無法保障互聯(lián)網(wǎng)信息與數(shù)據(jù)的真實性，而商業(yè)銀行同互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)相比，擁有較為領(lǐng)先的風(fēng)險管理理念、比較成熟的風(fēng)險控制手段來控制業(yè)務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)風(fēng)險與收益的平衡，所以互聯(lián)網(wǎng)融資短期內(nèi)還不會對商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)形成較大威脅。長期來看，隨著互聯(lián)網(wǎng)信息的公開分享，貸前審查評估、擔(dān)保和貨后管理等專業(yè)性服務(wù)的產(chǎn)生及發(fā)展，有著強大的信息搜索和處理優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)金融則可以更為有效地判斷客戶的資質(zhì)，不僅僅局限于小微企業(yè)、個人信貸的貸款業(yè)務(wù)，更有可能擴展到把信貸業(yè)務(wù)擴展到大企業(yè)客戶，這對于商業(yè)銀行來說無疑是一個巨大的潛在威脅。

（二） 線上理財

一方面，支付寶旗下的余額寶、華夏基金與微信推出的“微理財”、騰訊旗下的“財付通”、淘寶的基金產(chǎn)品等一系列創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品正在搶占著傳統(tǒng)銀行不曾觸及的草根客戶市場，這些產(chǎn)品具有收益高、風(fēng)險小、單筆金額微小的優(yōu)點，客戶1元錢就可以參與投資理財，改變了傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品門檻高、期限長等特點，形成了聲勢浩大的長尾市場，一經(jīng)推出，便徹底顛覆了傳統(tǒng)銀行的存款模式，掀起了互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)男吕顺保涣硪环矫妫昂觅J網(wǎng)”、“融360”、“數(shù)米網(wǎng)”、“天天基金”等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融搶占著商業(yè)銀行的理財中介業(yè)務(wù)。這部分業(yè)務(wù)主要是為金融機構(gòu)發(fā)布理財、貸款、基金或保險等產(chǎn)品信息，作為信息中介或承擔(dān)代銷，是傳統(tǒng)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)，可以為銀行帶來可觀的手續(xù)費收入，而現(xiàn)今互聯(lián)網(wǎng)金融正一步步搶占銀行的這部分利潤渠道。

（三） 線上支付

作為商業(yè)銀行最原始的業(yè)務(wù)，支付在銀行的所有業(yè)務(wù)中地位舉足輕重，現(xiàn)有的存、貸、匯業(yè)務(wù)等都是從支付業(yè)務(wù)中衍生出來的。而現(xiàn)今，這部分業(yè)務(wù)也被互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)所吞噬，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過第三方支付組織在網(wǎng)上交易中扮演著類商業(yè)銀行的角色。相比于商業(yè)銀行，第三方支付組織有其特有的延遲支付功能，價格更低（部分甚至免費）、操作更加便捷，因此更容易為消費者接受，從而直接擠壓著商業(yè)銀行的網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)。以支付寶、財付通、快錢等為代表的第三方組織迅速取代了傳統(tǒng)銀行的互聯(lián)網(wǎng)支付、銀行卡收單、預(yù)付卡發(fā)行與受理等第三方支付業(yè)務(wù)，在我國第三方支付16萬億元的市場規(guī)模上（據(jù)中國支付清算協(xié)會2013年末發(fā)布的數(shù)據(jù)），其所占據(jù)的份額達到近八成。

三、 博弈論下的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的策略選擇

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭將會趨于激烈與白熱化。在這種情況下，雙方是互惠合作，還是激烈競爭，雙方的策略選擇是什么？本文試圖從博弈論角度來探討。

在博弈論中，合作與非合作博弈是基本的分類，是兩個相對的概念。現(xiàn)實生活中的決策者出于追求自身利益最大化的目標(biāo)，往往在要求集體利益最大化的策略選擇上，就會產(chǎn)生集體利益與個人利益沖突的現(xiàn)象。然而當(dāng)我們允許博弈中存在“有約束力的協(xié)議”時，那么此時個人與集體之間的矛盾可以通過對博弈方采取的允許集體利益最大化而不符合個體利益最大化的行為的有效補償來化解。我們把這種存在著“有約束力協(xié)議”的博弈稱之為合作博弈，與之相對應(yīng)的則是非合作博弈[6]。

早先的博弈論研究中，非合作博弈占主流，譬如經(jīng)典的囚徒困境、古諾模型等都是非合作博弈的典型。然而，隨著以波特競爭優(yōu)勢理論為代表的合作競爭理論的發(fā)展，加之現(xiàn)代社會的發(fā)展，傳統(tǒng)完全競爭化的理念已經(jīng)不大具有可操作意義。在實際的企業(yè)競爭中，在資源觀的主導(dǎo)下，企業(yè)與企業(yè)之間的資源稟賦是各有差異的，這種差異性成為企業(yè)之間加強彼此合作的基礎(chǔ)。不同的企業(yè)在合作的框架下，通過不斷追求自身利益的最大化，提高優(yōu)于競爭對手的競爭能力，從而取得真正意義上的競爭優(yōu)勢。從這個意義上來講，本文在分析互聯(lián)網(wǎng)金融兩個主要參與主體的博弈行為時，僅僅將合作與非合作博弈進行比較，而沒有全面分析合作與競爭。與此同時，我們將合作博弈的中的競爭定位為研究背景，在全面競爭的大環(huán)境下強調(diào)博弈雙方的合作，強調(diào)博弈參與各方在合作的互動關(guān)系中尋求自身利益最大化的最優(yōu)策略。

（一）假設(shè)前提

1.互聯(lián)網(wǎng)金融市場上只存在以傳統(tǒng)金融為代表的商業(yè)銀行和新興的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)兩個參與者，它們都準(zhǔn)確了解市場需求曲線，能同時對雙方開展業(yè)務(wù)的需求量做出決策分析。

2.兩個參與主體均從各自最大利益為出發(fā)點來做出決策，滿足理性經(jīng)濟人假設(shè)。

3.完全信息動態(tài)博弈。在博弈過程中，商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)之間彼此深知對方的交易模式及其優(yōu)勢所在，二者行動有先后順序。

4.相關(guān)字母的假設(shè)：

（1）設(shè)qi為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)以及商業(yè)銀行雙方在線上貸款、線上理財和第三方支付等業(yè)務(wù)的市場需求量（0

Q=q1+q2

（2）設(shè)pi為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和商業(yè)銀行開展相關(guān)業(yè)務(wù)的市場價格，它由市場需求量來決定，與市場需求量成反比，且Pi=a-（q1+q2），其中a為常數(shù)

（3）設(shè)ci代表互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和商業(yè)銀行開展相關(guān)業(yè)務(wù)的成本，c為變動成本，c*代表固定成本，ci=cqi+c*（i=1，2）

（4）設(shè)bi代表互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和商業(yè)銀面對金融市場開展相關(guān)業(yè)務(wù)所需要面臨的風(fēng)險，例如線上貸款面臨的違約風(fēng)險等，因為面對相同的市場，兩者所面臨的風(fēng)險是非常接近的，于是假定有b1=b2

（5）互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和商業(yè)銀行開展相關(guān)業(yè)務(wù)的利潤函數(shù)為：

πi=qipi-qib-（cqi+c*），又由于pi=a-（q1+q2）

故πi=qi（a-q1-q2）-qib-（cqi+c*）（i=1，2）

（二）博弈過程

（1）非合作博弈模型及其均衡解

非合作博弈著力于探討參與個體從自身利潤最大化出發(fā)而采取的行動集合，而博弈均衡是多個參與人個體理性行為的共同作用結(jié)果，均衡結(jié)果在各參與人反應(yīng)函數(shù)的交點處獲得。非合作博弈模型的具體求解過程如下：

由模型假設(shè)（5）可知，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)利潤函數(shù)為：

πi=qi（a-q1-q2）-qib-（cqi+c*） （i=1，2）

令■=0，則有-2q■-q■+（a-b-c）=0，設(shè)為方程1；

同理，令■=0，則有-2q■-q■+（a-b-c）=0，設(shè)為方程2；

聯(lián)立方程1和2，均衡時有q■=q2=■，則π■=π■=■（a-b-c）■-c■，此時互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和傳統(tǒng)商業(yè)銀行兩者之間的總利潤為：

πcompetetion=π■+π■=■（a-b-c）■-2c■

（2）合作博弈模型及其均衡解

合作博弈將多個參與人的集合看作是一個利益整體，不考慮各個參與人相互之間的作用，多個參與人通過承諾、合同甚至威脅等條件聯(lián)合在一起，以最大化集體效用為共同目標(biāo)，共同決策，共同行動，這里我們用合作博弈的方法來研究。合作博弈下的雙寡頭博弈模型求解過程如下：

模型假設(shè)（5）可知，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)利潤函數(shù)為：

πi=qi（a-q1-q2）-qib-（cqi+c*） （i=1，2）

則在合作的條件下，πcompetetion=（q1+q2）[a-（q1-q2）]-（q1+q2）（b-c）-2c■，設(shè)q1+q2=Q，令■=0，則有Q=■，此時πcompetetion=■-2c■，因為在合作博弈的條件下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行之間雙方平分業(yè)務(wù)量以及利潤，因此，兩者的業(yè)務(wù)量和利潤分別為q1=q2=■，π1=π2=■（a-b-c）2-c*。

（三）結(jié)論

因此，從上述分析來看，在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域中，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行分別采取非合作博弈以及合作博弈所能獲得的各自業(yè)務(wù)量以及各自利潤、總利潤分別如下：

顯然地，當(dāng)參與主體采取非合作博弈時，雖然雙方所能獲得業(yè)務(wù)量大于合作博弈情況下的雙方各自的業(yè)務(wù)量，q■=q2=■>q■=q2=■，但是各方所能獲得的利潤則比合作博弈的情況下的利潤來得低，即π■=π■=■（a-b-c）■-c■<π1=π2=■（a-b-c）2-c*此外，總利潤也是較低。因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融的背景下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)更多地強調(diào)雙方的合作，通過合作來提升自身的競爭能力，獲取相對于對手的競爭優(yōu)勢。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的合作關(guān)系的構(gòu)建

呈上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)商業(yè)銀行并不是簡單的摧毀與替代，雙方應(yīng)更多地強調(diào)在互聯(lián)網(wǎng)金融競爭的大背景下注重互惠合作。與此同時，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行各自所體現(xiàn)出來的優(yōu)劣勢差異又為雙方合作關(guān)系的構(gòu)建提供了可能性與必要性。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融利用移動支付、云計算、搜索引擎等為代表的現(xiàn)代信息技術(shù)，在服務(wù)范圍、服務(wù)成本、客戶體驗、信息處理能力、資源配置等方面具有銀行所無法比擬的優(yōu)勢，但是由于自身特點，互聯(lián)網(wǎng)金融在風(fēng)險管控系統(tǒng)、信用體系等方面卻存在缺陷；另一方面，傳統(tǒng)銀行雖然難以超越互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)管理等方面的優(yōu)勢，但是經(jīng)歷400余年的發(fā)展，其在互聯(lián)網(wǎng)時代仍具有有穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)優(yōu)勢、遍布全球和全國各地的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、資金供給優(yōu)勢、相對完善的風(fēng)險管控體系、豐富多樣的金融產(chǎn)品和服務(wù)的產(chǎn)品組合等難以替代的優(yōu)勢。因此，在新形勢下，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行應(yīng)該圍繞各自優(yōu)勢，在線上融資、線上理財、第三方支付等方面開展合作，以競合思維，培育產(chǎn)業(yè)鏈和商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，共創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈。

（一）在線上融資方面

在融資領(lǐng)域，與銀行相比，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)內(nèi)控機制不足、信貸資源稀少，但是有優(yōu)越的數(shù)據(jù)處理能力，積累了豐富的客戶交易行為數(shù)據(jù)和客戶評價。因此雙方如能利用優(yōu)勢，互相補充，共同打造線上小微企業(yè)融資平臺，則將有效開拓傳統(tǒng)銀行鮮為覆蓋到的小微企業(yè)信貸市場[7]。事實上，雙方已在這方面開展合作，譬如各家銀行POS貸合作、工行與支付寶信用合作、招行U-BANK8的問世等均顯示了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與銀行共享小微企業(yè)的信息數(shù)據(jù)，銀行運用互聯(lián)網(wǎng)平臺來經(jīng)營小企業(yè)客戶群的決心，雙方共同致力于提升小微金融服務(wù)。

（二）在線上理財方面

在線上理財方面，余額寶等新興的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品作為銀行體制突然出現(xiàn)的“鯰魚”，沖擊著銀行的理財市場，一方面分割了傳統(tǒng)銀行的活期和結(jié)算類存款市場，另一方面也分割了基金買賣、理財產(chǎn)品代銷等中介業(yè)務(wù)。在此背景下，銀行應(yīng)充分認(rèn)識到這一點，重視利用互聯(lián)網(wǎng)的“長尾效應(yīng)”，加強與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的互惠合作，制定大數(shù)據(jù)經(jīng)營策略，重視互聯(lián)網(wǎng)平臺的網(wǎng)絡(luò)營銷渠道來有效降低成本，而互聯(lián)網(wǎng)平臺則利用傳統(tǒng)機構(gòu)獲得數(shù)據(jù)，降低獲客成本，實現(xiàn)雙方共贏。這個共識正為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與傳統(tǒng)金融雙方所意識到，在2014年12月份上海舉辦的“2014傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融合作創(chuàng)新及發(fā)展峰會”上，多家傳統(tǒng)金融機構(gòu)，包括銀行、保險公司與總部位于上海的全國首家互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺的金銀貓舉行了現(xiàn)場合作簽約儀式，雙方正著力于開啟互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與銀行間合作的全新模式。

（三）在線上支付方面

在第三方支付市場，第三方支付公司具有強大的創(chuàng)新能力，更懂消費者，彌補了商業(yè)銀行標(biāo)準(zhǔn)化支付清算服務(wù)在資金處理效率、信息流整合等方面的不足。第三方支付大多是小額、頻繁的交易支付，減輕了銀行處理的負擔(dān)。但是他作為非金融機構(gòu)又無法吸收儲蓄存款。此時，銀行可以借助自身優(yōu)勢，托管、劃轉(zhuǎn)和清算第三方支付公司的備付資金，開展分期付款、個人授信。與第三方支付機構(gòu)合作獲取網(wǎng)關(guān)接入手續(xù)費用，增加中間收入，提高客戶活躍度和粘粘性，豐富收入結(jié)構(gòu)，兩者在“競合”中找準(zhǔn)各自的位置，共同發(fā)展。

最后，必須注意的是，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)商業(yè)銀行合作競爭的最終目的并不是爭奪市場份額，而更多地應(yīng)該

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