基金稱四季度存結構性機會 防范回調風險

上周（10月19日～10月23日），周四A股市場再度經歷了強勢震蕩，尾盤反轉行情，大盤指數再度逼近3400點整數關口。周五滬指漲1.30%，滬指沖破3400點，最終收于3412.43點，盤面上，題材股全面開花，“健康中國”概念、環保股、新能源汽車概念、工業4.0概念紛紛大漲，權重股表現較佳，不再拖大盤后退。

據Wind數據顯示，截至10月21日，年內基金分紅總額已經達到645.62億元，共涉及532只基金（A/B/C分開計算）。而2014年全年，基金分紅總額僅有329.33億元，這也意味著，基金年內分紅總額幾乎已相當于2014年全年的兩倍。

進入10月份以來，市場連續上攻，并且突破了重要的箱體震蕩上軌，市場再度進入牛市的下半程，賺錢效應明顯。多數基金表示，目前市場仍存在結構性機會，投資者在適當把握熱點題材的同時，仍需在關鍵點位防范回調風險。近期經歷創業板的快速上漲，前期的獲利盤較大，投資者會有落袋為安的想法，在此情況下，市場出現調整非常正常。短期市場下行空間有限，股指向上須有量能配合，大盤震蕩向上和個股走勢分化是大概率事件。

當前的股市環境還比較健康，不太可能出現類似之前那樣的恐慌，A股將進入震蕩調整階段。

融通基金認為，伴隨著繼續寬松的貨幣政策預期，四季度股票市場交易呈活躍狀態。

上投摩根轉型動力基金經理盧揚表示，綜合各方面因素考慮，A股在四季度預期會出現一波結構性行情，在指數窄幅波動的情況下，交易區間會逐步向上，市場重心也同時逐步向上，部分個股可能會出現較大的超額收益。在四季度的結構性行情中，低估值的藍籌股可能會出現較好的收益，而相對于創業板來說，主板市場或將出現一定的相對收益。

同時，上投摩根基金提醒投資者，如果四季度漲幅過快的話，很有可能會透支明年一季度的漲幅，其中蘊含的風險需要投資者加以警惕。

上投摩根基金：四季度有結構性機會

在歷經數月的劇烈震蕩之后，A股市場近期出現企穩反彈跡象。對此，上投摩根轉型動力基金經理盧揚表示，綜合各方面因素考慮，A股在四季度預期會出現一波結構性行情，在指數窄幅波動的情況下，交易區間會逐步向上，市場重心也同時逐步向上，部分個股可能會出現較大的超額收益。同時他認為，在四季度的結構性行情中，低估值的藍籌股可能會出現較好的收益，而相對于創業板來說，主板市場或將出現一定的相對收益。

盧揚認為，在最近的反彈中，創業板表現強勢，部分個股的股價甚至突破前期高點，但在場外杠桿被大幅清理的背景下，這種上漲更多體現為資金過度涌入的結果，其估值存在透支的可能，尤其是在近期市場反彈過程中，市場一致性偏好仍然體現在中小板和創業板上，加劇了此類股票的快速上漲。

盧揚還強調，在A股此前下跌的過程中，債券市場出現一波上揚，但漲到目前位置，由于利率下行過快，一些垃圾債都被推高到了不合理的位置。加上過度放杠桿，債市目前隱藏的風險可能比股市還要大，一旦資金為了避險而分流，就有可能給股市提供較好的投資機會，這也是四季度A股可能出現結構性行情的一個重要支撐。同時，盧揚提醒投資者，從中長期來看，在當前的特殊環境下，A股市場很容易超預期上漲，隨之超預期下跌，因此，如果四季度漲幅過快的話，很有可能會透支明年一季度的漲幅，其中蘊含的風險需要投資者加以警惕。

融通基金：四季度市場交易活躍

融通轉型三動力基金經理張延閩認為，伴隨著繼續寬松的貨幣政策預期，四季度股票市場交易活躍。隨著成交量穩步抬升，主題機會層出不窮，后續應關注場外資金進入的節奏。目前市場多重利好因素正在疊加。首先，市場流動性寬松。近期10年期國債收益率水平創5年新低，可見目前市場資金成本很低，所以現階段呈現股債雙牛的格局。機構預計年內央行將會有一次降息降準，預期后市資金面仍舊寬松。其次，“十三五”規劃即將出臺，預計四季度圍繞“十三五”規劃會有一系列的主題性投資機會出來。

華潤元大基金：短期下行空間有限

華潤元大基金表示，22日股指盤中大幅震蕩，尾盤拉升翻紅，創業板延續本輪反彈行情的急先鋒角色，漲幅居前。22日央行對11家金融機構展開1055億元MLF操作，資金面整體仍較為寬松。從消息和政策面來看，近日，我國與英方達成能源、基建等多重合作意向，熱點題材有望受益;而醫療板塊的全面上漲，反映投資者對“十三五”規劃中“健康中國”戰略的預期。

華潤元大基金認為，短期市場下行空間有限，但股指向上須有量能配合，大盤震蕩向上和個股走勢分化是大概率事件。目前市場仍存在結構性機會，投資者在適當把握熱點題材的同時，仍需在關鍵點位防范回調風險。

華商基金：當前股市還比較健康

華商智能生活擬任基金經理馬國江認為，近期經歷特別是創業板的快速上漲，前期的獲利盤較大，投資者會有落袋為安的想法，在此情況下，市場出現調整非常正常。從總體上看，當前的股市環境還比較健康，不太可能出現像之前那樣的恐慌。未來市場要持續走強，需要持續改革調結構，改善經濟基本面。馬國江表示，對于當前的市場，沒有悲觀的理由，近期出臺的改革無論是力度還是進度都非常大，而且方向很明確，只要知道如何去改，那么情況就會變得更好而不是更糟。