華英農業：2015高增長可期 券商預計還有73%的上漲空間

在經歷大跌后，A股重新啟動上漲路程。自9月份以來，很多股票已經大漲，今年還有其他的股票具備投資價值嗎？《投資者報》數據部根據歷史經驗，篩選出來50只有潛力的個股。在這50只潛力股中，河南華英農業發展股份有限公司（以下簡稱“華英農業”）從一向處于邊緣地位的農林牧漁板塊中脫穎而出，以6.5的綜合分數占據榜單第6位。

根據《投資者報》數據部的研究，截至10月 21日 ，華英農業收盤價為9.3元，市盈率45.7倍，券商預計至少還有73%的上漲空間。

記者注意到，在經歷了長期低迷后，受益于養殖行業的景氣度回升，主營凍鴨的華英農業業績大增，前三季度扣非后凈利潤同比增長高達461%。

預計全年高增長

華英農業前三季度實現凈利潤3204萬元，同比增長2655%;扣非后凈利潤2069萬元，同比增長461%。公司預計2015 年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為3000萬～4000萬元，較2014年增長138%～218%。公司認為，2015 年隨著禽類行業形勢逐步回暖，產品銷量及價格均有所上升，加之飼料原料采購價格有所下降，經營業績呈較大幅度增長。不過公司也表示，凍鴨、凍雞、禽苗銷售價格受諸多因素影響仍然存在一定不確定性，同時原料價格如果出現較大波動，也可能對公司業績造成影響。

肉鴨養殖行業景氣度從2011年第四季度開始下行，本輪去產能幅度超過以往周期。華英農業營業利潤從2012年下半年開始，連續10個季度為負值。進入2015年1月份后，鴨苗、鴨肉價格重新進入上漲通道，公司在2015年一季度終于實現營業利潤扭虧為盈。

不過，從單季度表現看，華英農業在經歷第一季度營業收入和凈利潤爆發式增長后，第二季度和第三季度的業績均差強人意。第一季度實現扣非后凈利潤1218萬元，同比增長121%，第二季度扣非后凈利潤僅為171萬元。而到了第三季度，營業收入比上年同期下降3.3%，扣非后凈利潤422萬元，同比下降幅度更是高達93%。

各期利潤不平滑主要因為今年肉鴨養殖行情第一季度要好于第二季度和第三季度。第一季度鴨苗價格較高，而第二季度和第三季度鴨苗價格一路下滑，較長時間處于成本線以下。可見，雖然公司預計實現全年業績高增長，主要是因為第一季度的利潤貢獻，這也給2016年一季度在高基數的基礎上實現同比增長造成壓力。

支撐公司業績高增長的因素中還有一條，就是豬價上漲。市場層面來看，因替代效應，豬價和禽價格走勢在歷史上具有一定正相關性，豬價的上漲將有效地帶動禽肉價格的恢復。長江證券近期的研報認為，豬價在 11 月份重回上漲可能性較大，行情景氣將持續到明年三季度，因此，禽肉價格將有效支撐。

另外，華英農業在今年上半年實現了對歐盟產品出口的突破，整個出口業務營收增長71%，毛利率為22%，同比上升19%。出口產品毛利率比國內高，通過打開歐盟市場并銷售放量，提高綜合毛利率和盈利能力，未來出口業務仍是公司值得期待的利潤增長點。

機構投資者數量增多

業績回暖吸引了機構的注意。公司發布的三季報顯示，前十大流通股股東中機構眾多，基金占據半壁江山，保險公司占據兩席。另外第二大流通股股東山東省國際信托在2014年三季度進入后已兩次增持，目前占流通股的近18%。而在2013年和2012年，十大流通股股東中則少見機構身影。機構投資者數量的增多，也表明華英農業的認同度提高。

從政策面看，國務院及有關部委在今年8月底至9月底期間出臺《推進農業電子商務發展行動計劃》等三大文件，推進以農產品和農業生產資料為主要內容的農業電子商務。

華英農業在農業電商方面也已起步。今年9月，公司擬投資設立獨資子公司上海華禽網絡科技有限公司（暫定名）。公司三季報顯示，華禽網正在辦理工商注冊登記，平臺正在內測中，預計 2015 年 11 月中旬上線。

同時，華英農業作為潢川縣屬國有企業，所處養殖行業屬于完全競爭性行業，國企改革有望逐步推進。2015年3月，公司公告非公開發行方案，擬引入戰略投資者、推進員工持股計劃，并于10月修訂定增預案，目前尚待證監會核準。