2015最后的金股

當前A股市場剔除金融股后的整體市盈率為26倍，已經接近過去十年的平均水平。這一估值水平意味著，整體來看，前期市場深跌已令股市投資價值漸顯，尋找2015年最后的金股恰逢其時

從股本來看，在牛市上漲初期，96%大牛股的流通股本低于5億股;從股價來看，99%的大牛股起漲股價低于20元;從業績來看，近八成大牛股凈利潤年度最大漲幅曾超過50%?！锻顿Y者報》根據這些主要特征，選出了最具潛力的50只股票

在50只潛力股中，機構對40只給出了目標價，將機構給出的目標價與上市公司最新收盤價對比，均較當前價格具備上漲空間，其中約30只具備50%以上的上漲空間，占比六成

在50只潛力股中，有15只具備并購重組概念，目前處于交易狀態的股票有科陸電子、銀河電子、中材科技、金新農和傳化股份

在天氣乍寒乍暖的深秋，A股市場的表現也忽冷忽熱，走勢令人撲朔迷離。前不久剛剛上演百點逼空大戰，擺出一舉攻上4000點的陣勢，最近一周卻又遭遇單日百點長陰的突襲，給市場籠罩上一層陰霾。

10月21日，滬指在3400點上方遭遇巨量拋壓，當日下跌逾百點，收報3320.68點，跌幅達3.06%，800余只股跌停，差點再度上演此前千股跌停的慘劇。

當日股指的大幅回調，除了獲利盤出逃帶來的回調壓力，來自經濟方面的數據也不容樂觀，成為阻礙A股市場進一步上攻的消極因素，其中包括GDP六年來首度“破7”和央企利潤進一步下滑。

與此同時，市場上也有另一種聲音。對于后期走勢，多家機構給出的答案均偏于樂觀，認為中級反彈趨勢逐漸露出苗頭;以徐翔為首的部分私募開始加倉、兩市兩融余額接近萬億、兩市開戶數大增等消息也不斷傳來。

多空消息相互摻雜以及股指糾結之際，回到公司估值本身似乎更能釋去投資者心頭的疑惑：從估值角度考慮，根據招商證券測算，當前A股市場剔除金融股后的整體市盈率為26倍，已經接近過去十年的平均水平。

這一估值水平意味著，整體來看，A股已具備一定的投資價值，基于這一判斷，投資者在四季度該如何布局？《投資者報》研究部近期根據牛股基因等多重條件對當前約2800家上市公司進行了全景掃描，并遴選出50只潛力股，作為2015年最后的金股。

關于大牛股所具備的基因，此前《投資者報》已進行了總結，結果顯示，在2015年之前的三輪牛市中，中小盤績優股是大牛股誕生的搖籃。《投資者報》研究部結合上述牛股基因，并納入前期股價調整幅度、當前估值水平、機構預測上漲空間等參考指標，對上市公司進行綜合評分，最終選出50只潛力股，與投資者共分享。當然，股市有風險，投資須謹慎。具體操作時還須由各位自己做主。

爭議投資價值

國慶之后，A股市場一改9月反復在3200點以下的窄幅區間震蕩整理的狀態，滬指連續突破3200～3400點等整數關口，令市場人氣大振。僅10月12日～16日的一周，滬指漲幅累計已達6.54%，創下6月中下旬以來最大的單周漲幅，市場做多情緒重新燃起。

不過，10月19日～23日，滬指漲幅逐漸收窄。10月21日滬指更是創下百點長陰，股票大面積跌停場面再現。

股指走勢出現反復，未來將何去何從？

來自經濟層面的消息不容樂觀。根據國家統計局10月19日發布的數據顯示，三季度我國國內生產總值（GDP）同比增長6.9%，這是GDP增速六年來首次“破7”。此外，10月21日財政部發布的數據顯示，2015年1～9月全國國企利潤約1.7萬億元，比去年同期下降8.2%，降幅比1～8月擴大1.6個百分點。

上述消息給剛剛開始反彈的A股市場澆了一瓢冷水。6.9%的經濟增速是否難以支撐本次反彈？民生證券認為，三季度GDP破7%不是反彈的終結者。反彈剛剛開始，仍在繼續，我們對于中級反彈的觀測信號依然在證真中。其同時認為，反彈也不會一蹴而就，市場情緒在修復，但內外隱患仍在，限制反彈持續性與高度。

中信建投證券10月21日發布策略報告認為，反彈將向高潮階段邁進。市場突破9月震蕩區間上沿后，情緒加速修復。市場行情、成交額、兩融余額等數據均在向積極方向變化。

行勝于言。兩融余額持續增加，新增開戶數環比大幅增長以及私募逐步加倉的事實都在證明，場外的真金白銀已開始入場。

其中，兩融余額在近期再度逼近1萬億元關口。10月8日以來，伴隨著市場的反彈，滬深兩市兩融余額不斷增加，截至10月20日，滬深兩市融資融券余額報9961億元，較上個交易日增加了109.43億元。其中，滬市兩融余額報6166.59億元，較前一交易日增加61.74億元，融資余額創四個月來最長連漲紀錄。

另據中登公司的最新數據顯示，10月12日～16日，新增投資者29.55萬，日均增長5.91萬，與此前一周日均增長5.18萬的水平相比，環比增長14%。

操作靈活的私募基金也嗅到先機開始逐步加倉。其中私募澤熙的加倉最受關注。數據顯示，此前累計凈值已經連續兩個多月沒有大幅變動的澤熙旗下基金產品近期凈值開始出現較明顯上升，該公司官網10月16日發布的凈值信息顯示，澤熙一期至五期產品凈值均比10月9日有所上漲，例如澤熙三期10月9日的累計凈值為8.4936元，10月16日為8.556元，凈值上升1.33%。這些說明此前按兵不動的私募一哥徐翔近期開始逐步加倉。此外，新價值投資、星石投資等一些知名私募也對外表示正在積極調倉。

來自上市公司的調研數據顯示，近期澤熙、重陽投資、朱雀投資、星石投資和千合資本等著名私募頻頻對上市公司進行調研。

從估值角度來看，目前A股市場的估值水平已經接近過去十年的平均水平。招商證券近期研究發現，經歷了近三個月下跌后，目前剔除金融股，上市公司市盈率（TTM）為26倍，過去三年平均水平為22.5倍，過去十年均值為24倍。市凈率（PB）則降至2.77倍，已經略低于過去十年平均水平。

績優中小股受推崇

前期市場深跌已令股市投資價值漸顯，在近期市場人氣逐漸恢復、反彈初現苗頭之際，投資者該如何布局，尋找哪些牛股呢？

為此，《投資者報》研究部進行了一番篩選。我們的篩選邏輯是，選取具備大牛股特征的中小盤績優股。我們此前對于牛股樣本進行的研究顯示，低價中小盤績優股，尤其是兼具并購重組概念的股票是誕生大牛股的搖籃。這與機構們當前推崇的績優股不謀而合。

興業證券10月7日發布策略報告稱，10月A股績優股的相對吸引力將重新提升。當前，貨幣剩余、經濟低迷、風險偏好低，因此，全社會的充裕流動性在各類資產之間“流竄”，并且抱團取暖“好資產”。

民生證券近期也建議投資者重點關注有業績支撐、政策持續催化、市場彈性較好的板塊。其認為，未來市場將是中小創板塊唱戲，獲得市場的青睞和更好的表現。

具體來看，大牛股的特征為：從股本來看，在牛市上漲初期，96%大牛股的流通股本低于5億股;從股價來看，99%的大牛股起漲股價低于20元;從業績來看，近八成大牛股凈利潤年度最大漲幅曾超過50%。

遵循“歷史總在重演”的原則，《投資者報》根據上述規律，對當前兩市2780家上市公司進行了層層篩選。

第一步，我們選取了兩個簡單直觀的指標：流通股本小于5億股，起漲股價低于20元。經過此輪篩選，逾半數股票被剔除出局，還剩1002只。

需要說明的是，此次起漲股價選取2015年9月30日的收盤價，因為自該交易日后，滬指從3000多點起步，數日內突破前期箱體震蕩的頂部——3200點，令市場做多情緒升溫。

第二步，我們選取發布了2015年前三季度業績預告或業績快報的上市公司作為業績衡量標準，選取前三季度業績預告凈利潤最大增幅在50%以上的公司。在第一輪選出的1002只股票中，僅有728只發布了相關業績預告，其余274只尚未公布相關業績狀況的股票未納入篩選范圍。通過上述篩選，約200只股票入圍。

第三步，從估值角度出發，將上市公司當前市盈率與板塊市盈率進行對比，選取市盈率相對較低的公司，將范圍進一步縮小。

第四步，考慮到股價前期跌幅越大，反彈動能越強，將股價前期跌幅列為一大篩選指標，將創出新高的股票剔除，最終剩下近70只股票。

最后，結合上市公司業績預告、股價前期跌幅、市盈率、機構預測上漲空間、機構近期調研情況等指標，對上述近70家公司進行了綜合評分。

經過綜合評分，50只潛力股浮出水面（詳見表1），這些公司大部分來自于中小板和創業板。得分居于前10的公司包括：弘高創意、東方日升、海翔藥業、中鋼國際、科陸電子、華英農業、輝隆股份、天源迪科、美晨科技和秀強股份。

機構預計六成可漲50%

根據前文所述，我們將機構預測的股價上漲空間作為參考指標之一，在機構眼中，上述50只潛力股成色幾何？《投資者報》統計發現，機構預計近八成具備上漲空間，且其漲幅在30%以上。

在上述50只金股中，機構對40只股票給出了目標價，將機構給出的目標價與上市公司最新收盤價（10月21日）對比，均較當前價格具備上漲空間，其中約30只具備50%以上的上漲空間，占比六成。

機構預測上漲空間最大的10家公司包括：富臨精工、雅本化學、科陸電子、輝隆股份、秀強股份、銀河電子、青島金王、新海宜、愛仕達和中鋼國際。這些股票的上漲空間均在一倍以上。

其中機構最為看好的潛力股為富臨精工。今年5月，海通證券分析師鄧宇發布研報，給予該股“買入”評級，目標價為90元。而截至10月21日，該股收盤價僅有21元，據此測算，其股價上漲空間高達326%。

該公司是國內主要汽車發動機精密零部件供應商之一。鄧宇認為，公司產品競爭力突出，長期受益于節能減排技術升級。其預計，公司2015～2017年每股收益分別為2.00元、2.60元、3.10元，目標價為90元，對應2015年PE為45倍。

另一家被機構看好的股票是創業板公司雅本化學。不過，目前該公司處于停牌中，需待復牌后才能交易。

除上述兩家公司外，科陸電子和天康生物也得到機構青睞。其中，科陸電子自10月19日復牌以來，已連續數日漲停。

今年6月底，海通證券分析師周旭輝曾給予科陸電子55.2元的目標價。據此測算，該股仍有逾150%的上漲空間。周旭輝認為，公司智能電網業務和節能減排、新能源業務形成良好協同效應，是能源互聯網潛在平臺型公司。

這家公司的流通股本僅2.69億股。其今年前三季度業績預告顯示，預計前三季度凈利潤約1.28億元～1.54億元，同比增長50.00%～80.00%。同時，該公司近期已受到機構關注，近期獲得33家機構的調研。

15只重組股有望成黑馬

在上述潛力股中，有一個特殊的群體不容忽視，那就是重組股，該類股票也被認為是可以穿越牛熊的“長青樹”。根據《投資者報》此前研究統計，在過去三輪牛市的大牛股陣營中，并購重組概念股幾乎占據了半壁江山，是牛股誕生的溫床。

在上述50只潛力股中，有15只具備并購重組概念，目前處于交易狀態的股票有科陸電子、銀河電子、中材科技、金新農和傳化股份。

此外，潛力股中綜合得分最高的弘高創意也兼具重組概念，該股已自10月13日停牌，停牌原因為正在籌劃非公開發行股票事項。

該公司在2014年實施重大資產重組，主營業務由半導體分立器件的生產銷售變更為工程設計、景觀設計、家具設計、工藝美術品設計;室內精裝修總承包等，成為業內的高端裝飾設計龍頭企業。

長江證券分析師范超在今年8月底給予該股“買入”評級。其認為，優異的設計水平和施工技術顯著提升公司競爭力，為公司發展打下堅實基礎。另外，公司擬收購蓋德軟件51%股權，進軍建筑工程與施工軟件行業，將其運用于工程項目的室內設計、機電設計、裝修工程等作業中，發揮協同作用，增強生產效率。若收購成功將顯著增厚公司業績。

目前處于交易的重組股中，科陸電子被多家機構看好。

此外，銀河電子也受到機構青睞。國泰君安分析師原丁在10月19日發布的研報中，給予該公司40元的目標價，這與其當前約20元的股價相比，有近一倍的上漲空間。

其指出，銀河電子是“民參軍”稀缺品種，具備高成長（內生外延、火力全開，2015～2017年凈利潤增速達157%、35%、38%）、低估值（2015-2017年PE為34/25/19倍）、平臺型公司（橫跨軍工、新能源汽車、智能制造）等三大特征。在無風險利率下降和市場風險偏好修復的背景下，公司的投資價值將逐漸被市場認知。