投資者的機會在哪里？

美國主導的跨太平洋伙伴關系協定（TPP）日前達成初步協議，外界普遍解讀為是美國遏制中國的策略。

通過對國內外媒體的相關報道分析，會發現事情的本質根本不是美國對中國的“戰爭”，而是資本對主權的挑戰。因此，我拋出一個問題：在美國的兩黨中誰代表大資本家、大資產階級、跨國資本的利益？許多人一定會說是共和黨，因為大家都這樣認為，而奧巴馬所在的民主黨是代表窮人的。實際上，在資本面前是什么黨根本不重要。

6 月24 日，在授權奧巴馬進行TPP 談判法案上，美參議院以60 票贊成、37 票反對的結果通過貿易促進授權法案。在60 票贊成票中，共和黨47 票，民主黨13 票；37 票反對票中，民主黨30 票，共和黨7 票。共和黨依然是贊成的主力，奧巴馬是在共和黨支持下談的TPP。不管是民主黨還是共和黨，面對跨國資本的時候都是無力的。那什么是TPP 事件的本質？TPP試圖把通常只有在雙邊條款中的“投資者——政府爭端解決（ISDS）機制”擴展到多邊機制中。一旦這個成為新的國際規則，什么協定都不重要了——公司利益將超越國家主權利益。跨國公司可向自己雇傭的第三方機構訴訟主權國家，申請主權國家賠償。但是，主權國家不能狀告企業，也就是說這是一個單向權力。ISDS 里面還有最惠國待遇（MFN）索賠。

事實上，整個TPP 事件的本質就是跨國公司想要做過去主權國家才能做的事。

如此國際大環境下，投資者的機會在哪里？

我們來分析一下國內投資市場。

先是股市。虧了也好，賺了也罷，大家都稀里糊涂。雖然在外界因素干擾下，很多事情我們沒辦法非常準確地判斷未來走向，但歷史總是驚人地相似，不去分析整個事件的本質，就無法在下一次災難中成功脫逃。

再就是樓市。樓市的價格波動也更具規律性，以住宅樓為例，第一，是否具有本地特性，如市中心、火車站、臨湖面海等；第二，是不是學區房；第三，是不是地鐵房；第四，是不是剛需房。這四個條件滿足的越多，就表現的越常態化，越符合經濟學規律。那些非常態化的地產，如在“鬼城”里沒有學校，沒有地鐵，也不是剛需房，就像庫存的衣服沒人要，其結果一定下跌。

還有金融市場。目前最大的利好是發放民營銀行牌照，但與多數人的大加贊賞相比，對此并不樂觀。因為大部分民營銀行沒有正確的指導思想，盲目地追求做大做強。民營銀行面臨哪些嚴峻挑戰？面臨國有銀行的壟斷優勢；民營銀行的成本比四大行高得多；錢荒將成為常態；低息攬儲將成為歷史。所以，發展民營銀行的正確思路不是簡單地做大做強，而是專注于四大行看不上或服務不了的領域。

另一個蓬勃發展的行業是P2P互聯網金融，它服務的也是四大行觸及不到的領域。甚至從某種程度上講，P2P互聯網金融確立了中國合法民間定期利率。投資者購買P2P產品的時候都會被清楚地告知這筆錢要用多久，年化收益率是多少。一個規范的P2P平臺會有第三方資金托管、擔保公司擔?；蚱脚_自有資金先行賠付，將來還可大規模引入保險公司承包。在風險可控情況下，年利率能達到10%—15%。這就是中國的民間定期利率。但要提醒投資者們，隨著P2P 市場的不斷壯大，有很多不規范的P2P公司披著互聯網金融的名義做擊鼓傳花的龐氏騙局，我們要學會判斷真偽，防范危機。

作者簡介：

郎咸平，著名經濟學家，曾執教于多家知名商學院，其中包括沃頓商學院、密歇根州立大學、俄亥俄州立大學、紐約大學、芝加哥大學等，現任香港中文大學最高學術級別（首席）教授。