尋找消費新熱點

2014年我國GDP增長7.4%，財政收入14萬億，增8.6%，外貿進出口增長3.4%，吸引外資1280億美元。新增就業1300萬人，居民消費價格指數CPI12月為1.5%。（人民日報，2015-1-17，要聞2版）數據顯示中國經濟的重要特點是“一穩三新”。“穩”就是經濟發展穩，就業穩，物價穩。經濟質量有新提升，改革開放取得新突破。2015年1月15日央行披露，去年人民幣貸款增加9.78萬億元，同比多增8900億元；社會融資規模為16.46萬億元，比上年少8598億元。廣義貨幣增長12.2%，狹義貨幣增長3.2%；國家外匯儲備余額3.84萬億美元。12月末，本外幣貸款余額86.79萬億元，同比增長13.3%。本外幣存款余額117.37萬億元，同比增長9.6%。但是經理人采購指數顯示去年12月為50.1%，今年1月49.8%。說明企業經營狀態不樂觀，所以全社會必須尋找消費新熱點。

消費新熱點包括信息消費，服務消費，綠色消費，住房消費，旅游消費，教育、文化、娛樂、體育、醫療、設計等消費，和適應中國老齡化需求的相關消費。要把握新產業、新業態、新技術、新模式，推進“四新“經濟發展。其中一項就是今年要開園的迪斯尼。

浦東川沙迪斯尼項目是世界第六個迪斯尼主題公園，占地116公頃，由華特迪斯尼公司與上海申迪集團共同投資，申迪集團由陸家嘴集團、上海文廣發展和上海錦江國際控股；總投資290億人民幣，計劃于2015年10月開門迎客。國際上迪斯尼樂園的門票最低在69美元，所以我們估計上海迪斯尼的門票將在300元。如果1億中國人去玩，門票收入將達到300億元，這將極大地提升相關公司的股價。所以本期重點探討陸家嘴的價格走勢。

陸家嘴（600663）基本情況可見表一，按2月2日A股市價34.5元計算，流通市值468.5億元，總市值644.3億元，三季報每股收益0.528元，按2013年每股收益0.7528計算，靜態市盈率45.83。多家機構預測年報在0.8—0.85元之間。那么動態市盈率在43.13—40.59。預測理由是陸家嘴公司負責金融核心區內1.51平方公里土地的成片開發、綜合經營。擁有優質物業，業績保持增長。2014年三季報營業收入33億元，增32.86%；凈利潤9.87億元，負9.50%；原因是世紀金融廣場三個辦公樓入市后，大樓出租實施免租期優惠，影響三季報，預計四季度會給租賃收入帶來明顯增長。公司資產負債率為66.29%，在負債率平均高達78%的地產行業里保持較低水平。現金貨幣為40.24 億元，增133.64%，期末公司的預收款為25.41億元，增12.15%。上海自貿區擴容和迪斯尼項目的完成，前灘和臨港的啟動，將帶給公司新的活力。機構預期2015-2016陸家嘴的每股收益可達到0.94元和1.15元，這將促使其股價上升。從陸家嘴的融資融券余額來看，最近連續7天一直處于高位10億元以上，說明投資者對其比較看好，心態偏向買方，市場人氣旺盛屬強勢市場。（見表二）

從圖一圖二和圖三中可以看出，陸家嘴從去年10月中旬17元左右開始啟動，2個月時間股價翻了一倍，最高達到40.20元，然后在1月19日中央宣布對三家券商融資融券停牌三個月的壓力下，股價回調到最低31.79元，又反彈到38元，然后下行至34.5元震蕩。我們建議對其乘低吸納，陸家嘴將在3月25日公布年報。如每股收益在0.85元，上證指數沖上3500點，預期其股價能達到42元左右。如2015年每股收益在0.94元，大盤上升時預期其股價能在年底沖高47元左右。其實很多投資者已開始高度關注陸家嘴，在所有統計股票（2713個）中它的市場關注度排名第421位，比前一日上升93位。

陸家嘴具備條件做持有物業運營商并具有巨大的成長空間，它具有B股轉H股概念，也是隸屬于滬港通和自貿區的重要股票，在自貿區由原先的28.78平方公里擴圍至120.72平方公里后，金橋、張江和陸家嘴地區被納入自貿區范圍。隨著迪斯尼開園的臨近，以及2015年可能出臺的對房地產公司的政策，如再融資的正式放開、地產信貸支持、一線城市限購放松、交易稅費減免、營改增等，陸家嘴將獲得更多的利好。

陸家嘴還持有申銀萬國證券0.91%股份，大眾保險2.64%股權。此外還持有交通銀行0.04%股份，光大銀行0.03%股份，號百控股1.78%股權，申能股份0.09%股份和豫園商城0.19%股份。（見表三）陸家嘴還將開發前灘地區，總用地約283.17公頃，其中建設用地面積約278.98公頃，總建筑面積約350.16萬平方米，規劃面積為陸家嘴的2～3倍。前期開發一次性投入100億元，遠期帶動的投入將超過1000億元。