券商稱短期資金博弈 真正“牛起來”只有待來年

短期市場大概率會選擇震蕩蓄勢，個股行情也會此起彼伏，中長期看震蕩上行的格局不變。2016年，隨著監管層堅決的“去杠桿”政策告一段落，市場才有望逐步向轉型牛、資金牛和改革牛的行情發展

大盤在注冊制改革加速的壓力下，走勢相對低迷。上周（12月7日～12月11日），市場下跌2.56%。第二輪新股發行在12月11日和12月14日，受到新股申購的影響，目前大盤震蕩也算正常的，市場接下來的行情還是要看熱點和成交量的配合。

有分析表示，短期來看，注冊制算是靴子落地，對市場的不利影響將逐漸淡化，但本周美聯儲議息會議、人民幣的貶值預期、明年1月份大股東減持禁令解除，這三大因素仍然會直接影響A股的方向。

對于當前市場，多數券商表示，短期市場仍是存量資金的博弈，在增量資金不介入的前提下，大概率會選擇震蕩蓄勢，個股行情也會此起彼伏，中長期看震蕩上行的格局不變。美聯儲加息、新股持續發行、基金年末排名壓力等不確定因素使得A股波動率顯著加大，中期待上述不確定性逐漸消化后，12月底有望展開一波跨年配置行情。

民族證券表示，本輪股災后的超跌弱勢反彈行情從時間跨度來說還未結束，未來兩到三個月的時間，市場還會震蕩中緩慢上行，去上探4000點附近。

華融證券表示，2016年，隨著監管層堅決的“去杠桿”政策，杠桿牛的消失使得指數“慢下來”，更多地是看轉型牛、資金牛和改革牛的延續能否使行情“牛起來”。

券商看盤：

華融證券：

2016年慢牛行情如期而至

華融證券表示，2016年，隨著監管層堅決的“去杠桿”政策，杠桿牛的消失使得指數“慢下來”，更多地是看轉型牛、資金牛和改革牛的延續能否使得行情“牛起來”。判斷藍籌成長將各領風騷，板塊間的輪動會愈發頻繁。藍籌股有望展開一輪估值修復行情，而成長股可能會出現一定的分化，符合轉型方向且“估值合理，業績增長”才是成長的堅實基礎。預計明年上證綜指的波動區間在3000點至4500點之間。2016年是“十三五”的開局之年，也是“十三五”規劃的政策落地年。然而“十三五”規劃涉及中國經濟的各個方面，很容易在如此眾多的領域迷失，以“戰略”為線索，提出2016年的幾大投資機會：美麗中國+健康中國、制造強國+網絡強國和國有企業+高校企業。

2015年的A股市場經歷了從“瘋牛”到“瘋熊”的大起大落。不同于過去“牛短熊長”的牛熊轉換和以“陰跌”為主、慢慢熬的熊市，本輪行情中杠桿資金的“雙刃劍”性質起到了非同尋常的助漲助跌作用，有著趨勢持續時間短、走勢波動幅度大、流動性影響深等“非典型”特征。

海通證券：

12月下旬有望逐步開啟年初行情

海通證券表示，中期樂觀，下旬有望逐步開啟年初行情。年初流動性寬松、“十三五”政策亮點增多將再次提升市場風險偏好。低利率環境不變，錢多為王時代資產配置繼續向股市轉移，2016年市場從激情走向溫情，繼續看好“十三五”相關新興行業，如先進制造的智能裝備、新能源汽車，信息經濟的云計算大數據、智能視頻、新興消費的體育娛樂、醫療健康等。

注冊制改革進程靴子落地，政策出臺讓市場預期更加穩定。注冊制改革的本質是更好地發揮資本市場投融資功能，為轉型服務。預計將循序漸進，監管層會根據市場情況控制節奏。測算2016年IPO融資4000億到5000億，考慮其他資金供求，預計凈流入3.3萬億，相比2015年的4.4萬億更溫和。

短期休整蓄勢，靜候美聯儲議息會議。11月底以來市場休整是持續兩至三個月上漲的正常反應，誘導因素是監管層面的查融資和注冊制改革推進，及美聯儲加息引發的匯率貶值壓力等影響情緒。目前前者已經落地，市場仍需等待本周美聯儲加息對匯率沖擊。

英大證券：

短期市場大概率是震蕩蓄勢

英大證券表示，國務院決定兩年內實行股票公開發行注冊制，表示新股發行會控制節奏，不會大擴容。按估算，注冊制真正落地時間，或到明年下半年才會有結果，若如此，對市場利空不大。目前傳聞注冊制最快在明年兩會后推出，若時間繼續提前，將顯著利空市場。從盤面上看，成交萎縮、增量資金放緩、存量逐漸出局;熱點散亂、板塊個股反彈持續性極差。板塊個股反彈一日游行情較多，挫傷了市場人氣。短期市場基本面偏空，上周五及本周一新股申購，美聯儲大概率加息，強推注冊制的傳聞等，市場需要時間來消化這些利空，因此，短期市場大概率會選擇震蕩蓄勢，但中長期看震蕩上行的格局不變。短線投資者應控制好倉位，注意風險。

大盤藍籌股若要持續反彈，需要增量資金持續給予推升。目前的成交量并不支持，市場情緒在股災后趨于謹慎，加上杠桿監管從嚴，導致當前增量資金有限，存量資金自然更加青睞盤子小易炒作的中小盤股。另外，在經濟結構轉型的大背景下，傳統產業景氣度低迷，基本面上也不具備趨勢性上漲的基礎。