靜待美就業數據定策略

美國聯儲局面對人民幣“突然”出現的貶值預期，加上經濟數據走勢反覆以及委員，更重要的是環球金融市場上月迎來劇烈震蕩，令普遍市場人士對于當局即將于9月議息會議宣布上調利率的預期降溫，亦正因為這些不明朗因素越演越烈，令多國股市近日連環出現明顯回吐。

油價反彈 美加息條件增

筆者認為，聯儲局不會單憑股市短暫的走勢上落，作為判斷調整利率的主要考慮因素，拉闊來看，不論是美國的就業情況丶消費信心以至整體樓市情況，從經濟數據上看均呈現強勁的復蘇勢頭，現時只差通脹這一“環節”尚未達標，之所以投資者在分析聯儲局的加息意欲而言，需密切留意近期國際油價走勢，皆因美國整體通脹水平大多是被低油價“拖后腿”，故此國際油價若出現明顯反彈，將直接影響市場對於聯儲局實行“利率市場化”的預期。

事實上，這論點剛剛在上周末舉行央行年會得到證實，聯儲局副主席費希爾在會上表示，美國通脹持續低迷是主要由於油價下跌丶強勢美元，以及美國經濟中存在的閑置產能，但他認為這些因素正有減弱的趨勢，并有理由相信通脹將向當局設定的2%目標邁進，委員們將密切留意美國國內外經濟發展形勢以決定加息時間。總括而言，美國在聯儲局9月18日舉行議息會議之先，所發布的經濟數據的表現，將對於外圍市場的走勢相當“敏感”，即讀者需先留意本周五所發布的就業報告，作定斷環球投資市場的上落去向。

兩地股市受資金支配

A股經過上周四五之反彈后，周一走勢又再度重陷反覆之中。從技術上看，上指自7月24日高位4，184點開始之回調，暫見底於8月26日之2，850點，即此浪之跌幅共達1，334點，而自8月26日低位2，850點開始之反彈，至28日高位3，235點止計，共回升385點，即是說，上證指數已反彈跌幅1，334點之28.9%，以一個技術反彈市計，似乎已可滿足所需，剩下的當需要看資金之入市態度如何矣，上證最后全日報收3，205點，較上日跌26點。

再看港股，大市周一先高開181點至21，793點，惟在一片觀望氣候主導下未能作進一步之推升，而市勢亦在零碎沽壓漸增下逐步回軟。恒指其后跌至21，400點方漸見喘定，由於方向不明，故資金之入市態度相當保守，幸未見有大手追沽，故即使市勢稍見反覆，但恒指仍能續扣緊著當日之高位。