人民幣外升內(nèi)貶或?qū)⒊掷m(xù)

梁海明

對(duì)外，這也將有助增強(qiáng)中國(guó)影響力。歐美日多國(guó)推行量化寬松政策，本國(guó)貨幣貶值以刺激經(jīng)濟(jì)，引發(fā)各國(guó)聲討。

預(yù)料人民幣未來至少5年都會(huì)以每年2%左右的速度緩慢升值，讓中國(guó)既獲得人民幣升值所帶來的好處，又能緩沖升值過快對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，與此同時(shí)，人民幣兌換、投資的限制將一步一步撤銷。

要人民幣還是港幣？筆者近日從香港到深圳購(gòu)物，準(zhǔn)備回港時(shí)錢包里還有幾百元人民幣沒有花完，正好旁邊有家找換店，可以把人民幣換回港幣，但遲疑了一會(huì)后，還是決定把這些人民幣帶回香港。

如果在十多年前，筆者是不會(huì)這樣做的。父母曾經(jīng)教導(dǎo)筆者，就算口袋里只剩下幾毛錢人民幣，也要在回香港前花掉，哪怕是買顆糖都行。為什么明明不需要吃糖而買糖呢？那是因?yàn)楫?dāng)時(shí)港幣比人民幣更加值錢，人民幣的接受度太低，就算拿著糖都比拿著人民幣好。

情況從2005年后開始轉(zhuǎn)變，人民幣匯率改革以來兌美元的匯率已升值35%左右，與美元掛鉤的港元跟隨貶值，幾年前100港元還能兌換超過110元人民幣，現(xiàn)在只能兌換78元人民幣了，人民幣和港幣地位發(fā)生了變化，甚至有港人要求“港幣與人民幣掛鉤”。

尤其是，中共十八屆三中全會(huì)的決議明確表示要“完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制”，這讓市場(chǎng)敏感察覺到，中央此舉重點(diǎn)雖在于“完善”，仍會(huì)推行有管理的人民幣浮動(dòng)匯率制度，但同時(shí)也會(huì)逐步擴(kuò)大人民幣兌美元浮動(dòng)區(qū)間，減少干預(yù)人民幣匯率、讓匯率更大地體現(xiàn)市場(chǎng)的意圖。

這將在未來幾年推動(dòng)人民幣匯率繼續(xù)緩慢升值，同時(shí)人民幣自由兌換、投資等方面的限制也將進(jìn)一步放寬，每日2萬元人民幣的兌換上限取消也為時(shí)不遠(yuǎn)，這讓包括筆者在內(nèi)的許多港人越來越青睞人民幣，“北上”存款、投資的港人也更多了。

中央政府之所以要“完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制”、確立市場(chǎng)的決定性作用，相信有以下宏觀考慮。

此舉對(duì)內(nèi)可倒逼中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。不少中小出口企業(yè)長(zhǎng)期借助中央干預(yù)人民幣匯率、優(yōu)惠出口政策和低附加值產(chǎn)品，以打開外國(guó)市場(chǎng)。但新興國(guó)家商品現(xiàn)已與中國(guó)商品趨同，廉價(jià)出口優(yōu)勢(shì)不再，人民幣匯率市場(chǎng)化將令人民幣會(huì)持續(xù)緩慢升值，倒逼中國(guó)中小出口企業(yè)直面國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，加快升級(jí)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)高增值的商品。同時(shí)，人民幣升值也可應(yīng)對(duì)影響民生的輸入性通脹。

對(duì)外，這也將有助增強(qiáng)中國(guó)影響力。歐美日多國(guó)推行量化寬松政策，本國(guó)貨幣貶值以刺激經(jīng)濟(jì)，引發(fā)各國(guó)聲討。中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，人民幣匯率如跟隨貶值，除會(huì)招致他國(guó)指責(zé)以鄰為壑，與歐美日等國(guó)家無異外，還可能引發(fā)貨幣貶值潮，促使外資加快撤離新興國(guó)家，甚至觸發(fā)新興國(guó)家乃至環(huán)球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。中國(guó)政府推動(dòng)人民幣匯率市場(chǎng)化，讓人民幣穩(wěn)步升值，則可向國(guó)際證明中國(guó)不是危機(jī)制造者，而是負(fù)責(zé)任的大國(guó)。

更重要的是，人民幣匯率市場(chǎng)化是為實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化。只要人民幣匯率能體現(xiàn)市場(chǎng)的供求關(guān)系，而且人民幣匯率在市場(chǎng)化下穩(wěn)步升值，外國(guó)人拿著人民幣能夠投資，能夠獲利，才能增加環(huán)球投資者持有人民幣的信心，更愿意使用、儲(chǔ)備人民幣。

當(dāng)然，“完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制”并非意味人民幣會(huì)快速升值。雖然歐美國(guó)家要求中國(guó)盡快將人民幣匯率升高10%甚至20%，但中國(guó)政府對(duì)人民幣匯率政策的調(diào)整，應(yīng)是漸進(jìn)而非激進(jìn)，是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)。這猶如吃西藥雖見效快但有副作用，中國(guó)政府更愿以中藥的方式，逐步地推進(jìn)人民幣匯率市場(chǎng)化，讓人民幣緩慢升值，這種方式“藥效”雖慢但副作用少，而且藥方還可隨時(shí)修正，劑量大小也可隨時(shí)調(diào)整。

因此，預(yù)料人民幣未來至少5年都會(huì)以每年20%左右的速度緩慢升值，讓中國(guó)既獲得人民幣升值所帶來的好處，又能緩沖升值過快對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，與此同時(shí)，人民幣兌換、投資的限制將一步一步撤銷。相信隨著人民幣匯率市場(chǎng)化的完善，人民幣國(guó)際化即將在幾年后實(shí)現(xiàn)，到了那時(shí)，內(nèi)地民眾就可以隨意拿人民幣到香港乃至外國(guó)消費(fèi)，港人也再也不會(huì)為到底要存人民幣還是港幣猶豫了。endprint