21世紀初期以來的美國經濟增長模式的探究

梁永郭，邵秋麗(河北工業大學馬克思主義學院，天津300401)

21世紀初期以來的美國經濟增長模式的探究

梁永郭，邵秋麗
(河北工業大學馬克思主義學院，天津300401)

摘要:虛擬經濟在現代經濟中的重要性不斷上升。美國經濟呈現高度虛擬化的趨勢，在21世紀初期形成一種較為系統的信貸驅動型的經濟增長模式。這種經濟增長方式短期內能改善美國經濟發展環境，核心原因在于美元在世界經濟中的特殊地位，但是濫用美元鑄幣稅從長遠看來不利于美國經濟的可持續發展。造成此次金融危機的根本原因在于美國虛擬經濟與實體經濟的背離。“后危機”時代的美國開始對這種經濟增長模式進行調整并制定了新的全球經濟戰略。這種調整必然會對現有的國際經濟利益分配格局以及中美經濟關系產生重要影響，由此加深對美國經濟未來發展思路的理解是十分重要的。

關鍵詞:美國經濟;經濟模式;金融危機;調整

網絡出版地址: http://www. cnki. net/kcms/doi/10.13937/j. cnki. sjzjjxyxb. 2015.04.004.html網絡出版時間:2015－08－20 15:30

一、研究概述

美國是新金融危機的爆發源地，也是世界經濟失衡的重要經濟體，國內外學者們從不同的角度對21世紀初期以來的美國經濟進行探究。學者們的主要觀點有:美國資產證券化的創新從本質上說是在構造全球范圍的“龐氏騙局”(洛仁·戈爾德納，2009)［1］;美國現有的經濟模式是一種能使資本掠奪更多利潤的模式，這種模式加強了資本對勞動的殘酷剝削(迪米萃斯·P.索提羅波羅斯，2011)［2］;當代美國經濟增長本質上是一種消費驅動型經濟增長模式(魯國強等，2011)［3］;以美國為代表的國家所進行的管理活動，具有寄生性并為剩余投資提供了利潤豐厚的補償(薩米爾·阿明，2012)［4］; 21世紀初期以來的美國經濟是以貨幣霸權為基礎的金融驅動型的積累制度(王鐵軍等，2014)［5］。

盡管結論的側重點有所不同，但是美國經濟“去工業化”和“經濟虛擬化”(劉駿民，2014)［6］的觀點得到了廣泛認可。學者們也普遍認同美國獨特的經濟增長方式能夠維系的根本原因在于美元在世界經濟中的特殊地位(丁振輝等，2012)［7］。但是虛擬經濟的過度膨脹影響了全球資產市場的供需平衡，是全球經濟失衡根本原因，也是引發金融危機的根本原因(過新偉等，2015)［8］。

結合“后危機”時代美國經濟新戰略對21世紀初期以來的美國經濟增長模式進行研究的還是很少的，然而美國經濟在全球緩慢復蘇時代的調整，必然會對現有國際分工、經濟利益分配方式以及中美經濟“新常態”產生重要影響，因此密切關注美國經濟的最新動向是十分重要的。

二、21世紀初期以來美國經濟增長模式的分析

20世紀70年代以后，政府干預色彩濃厚的社會積累制度已經不能有效地促進資本主義國家利潤的增長。崛起的新自由主義主張摒棄政府對市場的干預，金融監管的松懈為金融創新提供了便利條件。在此時代背景下，資本主義國家迎來資本積累金融化的新時期。美國是資本主義國家一個最鮮明的縮影，借助美元霸權地位，美國逐漸形成一種信貸驅動性的經濟增長模式。在這個趨勢下，美國對外貿易長期處于逆差狀態。

(一)當代美國經濟增長模式的產生背景

實體經濟是社會經濟發展的起點，伴隨經濟的發展，產生出為之服務的虛擬經濟。虛擬經濟的產生以金融市場高度發達為基礎，虛擬經濟根源于實體經濟同時又反作用于實體經濟。這是現代市場經濟結構演化的客觀規律，美國也不例外，19世紀70年以后，美國經濟最突出的趨勢就是經濟的“產業空洞化”和“經濟虛擬化”長期并存(見圖1)。工業在經濟中的占比日漸降低，眾多商品的制造環節被遷移到海外，國內經濟更多地依賴以金融產業為核心的服務業的帶動。

圖1　1950年—2010年美國實體經濟與虛擬經濟發展趨勢對比

劉駿民教授把制造業、交通運輸業、建筑業、農業、采礦業、公用事業、信息業劃入美國傳統實體經濟;把金融、保險與房地產服務業、職業服務業納入虛擬經濟;把教育醫療救助、娛樂休閑餐飲、其他服務、批發零售計入傳統服務;單獨列出政府部門。按照這樣的劃分，根據相關數據的采集和計算，我們得出20世紀50年代，美國傳統實體經濟對GDP的貢獻率為51.09%，虛擬經濟對GDP的貢獻率為14.96%。而在金融危機爆發的2007年，美國傳統實體經濟對GDP創造的貢獻率為28.75%，虛擬經濟對GDP創造的貢獻率為32.65%［9］。20世紀50、60年代汽車、鋼鐵、建筑三大實體產業是美國經濟的支柱。21世紀以來虛擬經濟支撐著整個美國經濟。

(二)美元維系下的美國經濟增長模式的運行機制

美國實體經濟與虛擬經濟二元經濟現象最為典型，美國借助美元國際貨幣地位，逐漸形成了一種依靠信貸刺激的經濟增長模式(見圖2)。一方面，美國將大量低技術、勞動密集型產品的生產，轉移至新興經濟體(產業空洞化)，這導致本土生產的生活必需品無法滿足居民的消費需求。加之國內虛擬經濟膨脹帶來的財富效應刺激居民的消費欲望，大量生活必需品和能源的進口導致美國經常項目赤字。另一方面，美國國內集中于開發高新技術產業與金融業中的高利潤環節(經濟虛擬化)。美國不僅有納斯達克和場外交易等市場，還有完善的首次公開發行制度、股票期權制度等，強大的金融實力使美國在全球范圍內低成本融資，美國資本賬戶持續盈余彌補了經常項目赤字。

圖2　美國經濟增長模式的運行機制

美國信貸刺激的經濟模式能夠維系的關鍵因素在于美元的國際貨幣地位。雖然布雷頓森林體系的瓦解，終結了“美元等同于黃金”的全盛時期。但是美國的經濟實力、金融規模以及國際結算體系中美元的特殊地位決定了高度國際化的美元依舊是國際結算、國際儲備等的首選貨幣。通過金融產品迅速“圈錢”的行為在全球化的背景下，使得世界經濟不平衡日漸明顯:美國經常項目長期赤字，東亞制造大國、石油輸出國對美國保持貿易順差，這些貿易盈余最終又通過美國的金融產品回流美國。

美國有著3億多人口，而且是世界上最富裕的國家之一，產業空心化導致本土的生活必需品嚴重不足，而新興經濟體承接了美國低端制造業的轉移，并普遍實行出口導向戰略。由于美元是國際貨幣，大量的制造品與能源的進口，必然會出現美國貿易逆差，與此同時，美國長期貿易逆差導致境外美元增加。由于美元在國際結算體系中的特殊地位以及美國金融市場的廣度與深度，境外美元多數用于購買美國的金融產品，于是出現了金融項目國際收支順差。而回流的美元則加劇了美國國內虛擬經濟的擴張，信貸刺激的經濟模式得以維系。廉價制造品的進口彌補了美國實體經濟發展中的不足，金融產品的創新與交易吸引了資本回流，轉嫁經常項目赤字負擔。美國憑借美元在國際貨幣體系中的核心地位，支配了全球產業分工體系，影響著世界貿易格局與金融運行狀態。

(三)不可持續性

金融資本膨脹的財富效應刺激了美國旺盛的消費需求，帶動了國民經濟增長。與此同時，新興經濟體向美國大量出售廉價制造品，減小了美聯儲長期寬松貨幣政策誘發國內需求拉動型通脹的壓力。美元的國際貨幣地位促使資本回流，便利了美國用資本項目順差來彌補經常項目赤字，日益翻新的金融衍生債券成為美國在全球范圍內低成本融資的重要工具。短期內，信貸刺激的經濟模式得以維系，但是長期則不然。

從實體經濟角度來考慮，在具有欺詐色彩的“發起——銷售”式的次貸消費模式下，美國本土透支的消費導致了全球經濟的過熱。東亞等國以及新興經濟體的過度制造引發了能源市場的供不應求，全球范圍內能源價格大幅上漲，間接導致了制造品生產成本的增加。而且，伴隨制造業大國人口紅利的逐漸消失，勞動力成本的提升也促使制造業成本的增加，爆發全世界范圍內的成本推動型通貨膨脹是不可避免的。

從虛擬經濟角度來考慮，一方面，美國向全世界輸出金融產品吸引了大量資本注入美國資本市場，強化了美國金融市場流動性的泛濫和金融產品的膨脹。另一方面，美國國內金融機構過度追求利潤，忽視道德風險與信用風險，使得以證券化資產為主要代表的虛擬資本的無節制擴張。大量過剩的虛擬資本到金融市場上謀取暴利，擠占作為支付手段和流通手段的貨幣在市場上的份額。長此以往，美國實體經濟的發展環境日趨惡化，實體部門的投資利潤率大大減少，美國經濟的支柱虛擬化了，美國金融體系脆弱化，美元的境外購買力也在隨之下降。

(四)新金融危機的爆發

當全球化分工帶來的制造紅利逐漸消失時，美國不能繼續依賴廉價進口來抑制國內的通貨膨脹。美聯儲不得不停止長期實施的寬松貨幣政策，股票市場和房地產領域的泡沫被戳破。依靠借貸生存的美國民眾背負沉重的債務負擔，美國真實需求的大幅降低。源自金融領域的危機在民眾有效需求急劇惡化的情況下，通過貿易渠道蔓延到包括中國在內的廣大發展中國家與新興經濟體，對全球生產網絡中的出口導向型國家產生非常不利的影響。以美元體系為紐帶的“消費國家——制造國家——資源國家”世界經濟增長機制已經無法再正常運轉，依靠信貸刺激的經濟模式也就此終結。

慘劇不止于新興經濟體，2008年美國虛擬經濟領域的危機通過股票市場迅速向歐洲蔓延，使歐洲主權債務危機持續惡化，經濟危機逐漸升級為歐洲國家廣泛而深刻的制度性危機。虛擬經濟短期內巨額利潤的獲取是以實體經濟嚴重被侵蝕為代價的，美國也為此次危機付出了慘痛的代價。美國經濟遭受重擊，國內生產總值同比增長速度從2008 年9月到2009年12月一直呈現負值增長(見圖3)。與此同時，美國失業人口由2006年的700.1萬人迅速攀升到2010年的1 482.5萬人，2010年美國失業率已經達到了9.6%的水平［10］。失業率大幅上升引發了一系列社會矛盾的激化，2011年9 月17日，憤怒的抗議者們聚集在美國紐約曼哈頓，爆發“占領華爾街”的運動。

圖3　美國國內生產總值變動情況(根據美國國家經濟分析局網站數據整理得到)

三、“后危機”時代美國經濟增長模式的調整

作為新金融危機爆發源地和世界經濟主要失衡的一方，美國開始反思依賴金融衍生需求帶動消費增長的模式。在全球經濟緩慢復蘇的“后危機”時代，美國實施了“虛實相濟”的全球經濟戰略，力圖尋求突破性技術和新的經濟增長點，繼續維護美國主導的全球經濟利益。

圖4　“后危機”時代美國經濟增長模式的調整

(一)國際層面

在實體經濟領域，TPP和TTIP在“后危機”時代有了新的進展。跨太平洋伙伴關系協定(TPP)以及跨大西洋貿易與投資協定(TTIP)分別構成了美國的亞太戰略和歐洲戰略，是美國全球經貿戰略最堅固的戰略支撐點。TPP是一個由美國主導的旨在進一步推動亞太地區經濟自由化的區域自由貿易協定，TPP將美國經濟與亞太市場緊密連接在一起。TTIP是美國和歐盟推動構建的自由貿易區域經濟一體化安排。TTIP所涵蓋的美、歐是全球最大的財富共同體。TPP和TTIP戰略對提振美國經濟、增加就業具有重要的意義，同時也有助于美國借助該戰略來構建全球貿易與投資的新規則，重新掌握國際貿易主導權。

在虛擬經濟領域，主要經濟體央行間的貨幣互換進一步升級。2013年10月31日，美聯儲、歐洲行、瑞士央行、英國央行、加拿大央行和日本央行等全球六大央行同時宣布，決定把現有的臨時性雙邊流動性互換協議轉換成長期協議，并且任何當事央行都可在自己司法轄區內以另外五種貨幣中的任何一種提供流動性。以美聯儲為中心，主要經濟體央行間長期、多邊、無限，排他的超級儲備貨幣網絡已經形成，并極有可能成為未來國際貨幣體系的基本架構［11］。各國央行之間的雙邊貨幣互換將無障礙的進行，主要經濟體通過這個互換網絡緊密連接在一起，聯合抗擊風險的能力大大提升。

(二)國內層面

在實體經濟領域，美國提出“再工業化”的戰略。“再工業化”的核心是振興制造業，依托其在通用技術領域的技術優勢，加快先進制造技術的突破與應用。通過技術與產業優勢的重新結合，沖擊新興經濟體在中低端產業鏈上的勞動成本優勢。借助擴大出口、吸引投資等舉措，重塑美國在國際工業生產體系中的產業競爭優勢，占領未來經濟發展制高點，使美國回歸實體經濟，改善本國的貿易逆差困境。為確保振興制造業計劃的貫徹落實，政府成立了專門的機構和工作組，并通過相關立法加以推進;設立政府專項扶持性基金增加對制造業扶持力度;完善制造業基礎設施建設和創新體系的構建。

在虛擬經濟領域，美國掀起新一輪的金融監管改革。奧巴馬于2010年7月21日簽署了《多德－弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》。在資產證券化的改革方面，多德－弗蘭克法案要求資產證券化發起人保留所有貸款組合5%以上的信用風險。該法案加強了對信用評級機構的監管并提出更為嚴格的信息披露要求［12］。在監管制度方面，該法案提出要設立FSOC (金融穩定監督委員會)和CFPB (消費者金融保護局)。FSOC負責對危及美國金融穩定的系統性風險進行監測和處理。CFPB負責對提供金融產品和服務的機構進行監管，真正保護美國消費者免于欺詐以及不公正待遇。非銀行控股公司納入FED (美聯儲)的監管范圍內，基于權力制衡的原則，美國審計署被授予了更為廣泛的審計職權。

四、結語

美國虛擬經濟與實體經濟的失衡，導致美國高度依賴信貸刺激消費拉動經濟增長。21世紀初期以來美國金融市場的風險高度積聚，處在正態分布的頂端。自由市場體制中經濟波動這一天生的缺陷伴隨虛擬經濟的擴張被加倍放大并嚴重削弱了經濟運行的穩定性與抗擊風險能力，最終引發了2008年國際金融危機。作為新金融危機爆發源地和世界經濟主要失衡的一方，在全球經濟緩慢復蘇的“后危機”時代，美國實施了“虛實相濟”的全球經濟戰略，從某種程度上說，這是一次以危機為高額代價的對金融衍生需求帶動消費增長模式的反思。

美國經濟發展中的經驗與教訓告誡我們，現代市場經濟是實體經濟與虛擬經濟相互依存的辯證統一體，二者必須相互兼顧。在風險與機遇并存的“后危機”時代，要堅持虛擬經濟和金融創新為實體經濟服務的基本原則，大力發展實體經濟的同時促進金融改革，實現金融資本與產業資本的有機結合，促進“虛”“實”經濟的耦合發展，這也是中國經濟實現穩態發展的重要思路。

參考文獻:

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(責任編輯周吉光)

區域經濟

Exploring of US Economic Growth Model of the Early 21st Century

LIANG Yong-guo，SHAO Qiu-li
(Hebei University of Technology，Tianjin 300401)

Abstract:The importance of the fictitious economy is rising in modern economy.The US economy is highly virtualized and America forms a systematic credit-driven economic growth model in the early 21st century.Economy condition of the United States is improved by this economic growth model which attributed to the dollar＇s core position in the world.But further speaking，it was not sustainable if the seigniorage was abused.The real cause of the financial crisis is the deviation between the fictious economy and real economy in the United States.The United States begins to adjust its economic growth model in "post-crisis" era and develop a new global economic strategy.This adjustment will have a significant impact on the existing distribution pattern of international economic benefits and the Sino-US economic relationship，thus deepen the understanding of the future ideas of the US economy is very important.

Key words:American economy; economic growth model; financial crisis; adjustment

作者簡介:梁永郭(1962—)，男，河北唐山人，經濟學博士，教授，河北工業大學馬克思主義學院副院長，主要研究方向是馬克思主義經濟學。

基金項目:2015年河北省社會科學基金項目“馬克思虛擬經濟理論視閾下經濟增長模式研究”(HB15MK040)。

收稿日期:2015－05－10

DOI:10.13937/j. cnki. sjzjjxyxb. 2015.04.004

中圖分類號:F113.4

文獻標識碼:A

文章編號:1007-6875 (2015) 04-0019-05