企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略實(shí)例研究

傅麗莉

（潤華集團(tuán)股份有限公司，山東 濟(jì)南 250117）

戰(zhàn)略管理要求不要單純的財(cái)務(wù)觀點(diǎn)出發(fā)追求自身的最優(yōu)化，而必須具備戰(zhàn)略思想，將戰(zhàn)略管理思想引入財(cái)務(wù)管理。

1 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵

企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指企業(yè)財(cái)務(wù)決策者為使企業(yè)在較長的時(shí)期內(nèi)的生存和發(fā)展，在充分預(yù)測、分析、估量影響企業(yè)長期發(fā)展的內(nèi)外部各種因素的基礎(chǔ)之上，對企業(yè)財(cái)務(wù)作出的長遠(yuǎn)謀略。企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理目的是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)和增強(qiáng)企業(yè)的競爭優(yōu)勢，運(yùn)用財(cái)務(wù)管理的分析工具，確認(rèn)企業(yè)的競爭地位，對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的決策與選擇、實(shí)施與控制、計(jì)量與評價(jià)等活動進(jìn)行全局性、長期性和創(chuàng)造性的謀劃的過程。企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理也具有顯著的特征他是以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以關(guān)注企業(yè)資金流為主要內(nèi)容，以提升企業(yè)的競爭力為參數(shù)重視企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境因素對企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的影響。

2 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定

制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略首先要對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境進(jìn)行分析，即要收集各環(huán)境的信息及其變化過程與規(guī)律，分析預(yù)測環(huán)境的未來狀況及其對資金流動所產(chǎn)生的重大影響，如影響的性質(zhì)、程度、時(shí)間等；其次要分析企業(yè)自身的財(cái)務(wù)能力，并結(jié)合企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，編制、設(shè)計(jì)具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案；最后通過對各戰(zhàn)略方案的評價(jià)，選出滿意的方案。

3 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施與監(jiān)控

企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，制定年度財(cái)務(wù)計(jì)劃，編制全面預(yù)算，將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分解、落實(shí)到產(chǎn)銷水平、資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、收入及利潤增長幅度、投融資安排、投資回報(bào)要求等各個方面，確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的有效實(shí)施。

企業(yè)需要做好財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的宣傳、教育培訓(xùn)工作，將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略及其分解落實(shí)情況傳遞到內(nèi)部各管理層級和全體員工。

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施過程中，企業(yè)管理層和財(cái)務(wù)部門需要加強(qiáng)對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施情況的監(jiān)督檢查和動態(tài)監(jiān)控，定期收集和分析相關(guān)信息，對于明顯偏離財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的情況，應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行內(nèi)部報(bào)告；由于經(jīng)濟(jì)形勢、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)狀況、不可抗力、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等因素發(fā)生重大變化，確需對財(cái)務(wù)戰(zhàn)略做出調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定程序調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

4 財(cái)務(wù)分析及改進(jìn)建議

本文結(jié)合實(shí)例，以AB公司有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行各項(xiàng)指標(biāo)分析，提出經(jīng)營戰(zhàn)略改進(jìn)建議。

4.1 公司的市值降低的原因

在有效資本市場中，企業(yè)價(jià)值的大小在很大程度上取決于投資者對企業(yè)資產(chǎn)如股票等的估價(jià)，在估價(jià)方法中，現(xiàn)金流量是決定性因素。也就是說，估價(jià)高低取決于企業(yè)在未來年度的現(xiàn)金流量及其投資者的預(yù)期投資報(bào)酬率。公司現(xiàn)金流量正常、充足、穩(wěn)定，能支付到期的所有債務(wù)，公司資金運(yùn)作有序，不確定性越少，企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)越小，投資者要求的報(bào)酬率越低，企業(yè)的價(jià)值越大。雖然公司對特許經(jīng)營權(quán)的會計(jì)處理方法很激進(jìn)，不符合穩(wěn)健性原則，但公司的市值降低完全歸咎于這個因素，過于牽強(qiáng)。深層次的問題主要是公司過于追求增長，而AB公司的利潤過多地依賴于銷售給每個新開門店的特許商們高價(jià)格的設(shè)備，使得公司的經(jīng)營主要側(cè)重于新店面的擴(kuò)張，而不是通過輔導(dǎo)經(jīng)營商產(chǎn)品的銷售來實(shí)現(xiàn)利潤，但店面的擴(kuò)張是有極限的，導(dǎo)致投資者對其將來的增長產(chǎn)生顧慮。同時(shí)店面的大量增長，會導(dǎo)致產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)惡性競爭，產(chǎn)品的邊際利潤也會得到大幅度下降。同時(shí)作為投資者日常生活中能接觸到的公司，會及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司對加盟店的疏于指導(dǎo)和管理導(dǎo)致加盟店的經(jīng)營蕭條，也會導(dǎo)致投資者“用腳投票”。

4.2 AB公司深層次的問題剖析

一個公司在發(fā)展過程中出現(xiàn)不同程度的問題肯定是有一定的原因的，不妨我們就先從財(cái)務(wù)分析入手，通過分析可以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力、可以評價(jià)和考核企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，揭示財(cái)務(wù)活動存在的問題、可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的途徑、可以評價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢。從以上基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析可以看出，該公司的短期償債能力強(qiáng)，長期償債能力較強(qiáng)；而公司資產(chǎn)的營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力卻逐年下降。攤薄的每股收益到2014年8月為0.09，說明有明顯的下降。根據(jù)以上財(cái)務(wù)指標(biāo)隨著時(shí)間的變化跡象，我們對該公司出現(xiàn)的問題進(jìn)行深層次分析。

4.3 該公司在經(jīng)營中存在以下經(jīng)營管理問題

4.3.1 產(chǎn)品問題

（1）主營產(chǎn)品單一

每個AB公司門店大約60%的銷售額都來自于其標(biāo)志性產(chǎn)品X產(chǎn)品，一旦消費(fèi)者消費(fèi)趨勢發(fā)生變化，X產(chǎn)品帶來的銷售收入就會急劇下降，公司難以通過提升其他產(chǎn)品銷售收入的方式來抵消這種沖擊。

（2）產(chǎn)品的改進(jìn)沒有跟上消費(fèi)者需求的變化

低糖低熱是當(dāng)前的消費(fèi)趨勢，而X產(chǎn)品是一種高糖高熱食品，不符合“健康飲食”的潮流。

建議：AB公司進(jìn)行產(chǎn)品改進(jìn)，力求低糖低熱。走產(chǎn)品多元化之路，加大其他快餐飲食開發(fā)力度，培養(yǎng)新的利潤增長點(diǎn)。

4.3.2 特許經(jīng)營盈利模式問題

在AB公司特許經(jīng)營中，產(chǎn)品配方材料和機(jī)器設(shè)備生產(chǎn)和分銷（占總收入的29%），特許經(jīng)營費(fèi)和使用費(fèi)收入僅占總收入的4%。利潤過度依賴產(chǎn)品配方材料和機(jī)器設(shè)備生產(chǎn)和分銷，在這種盈利模式下，開發(fā)更多加盟店，快速擴(kuò)張成為增加AB公司利潤的主要法寶。

建議：提高特許經(jīng)營費(fèi)和使用費(fèi)，并且把特許經(jīng)營費(fèi)和使用費(fèi)額度和加盟店銷售額和利潤掛鉤，從而使AB更加關(guān)注加盟店單店的運(yùn)營，加強(qiáng)對加盟店的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和培訓(xùn)，幫助加盟店提升營業(yè)額，使AB公司的特許經(jīng)營利潤增長與加盟店銷售收入增長完全一致。

4.3.3 管理問題

企業(yè)如果擴(kuò)張速度過快，往往容易產(chǎn)生企業(yè)規(guī)模急劇擴(kuò)大與管理跟進(jìn)不到位之間的矛盾。AB公司在發(fā)展中也遇到了這樣的問題。同時(shí)因?yàn)樘卦S商們沒有受到關(guān)于“店外”經(jīng)營的正常培訓(xùn)，導(dǎo)致許多門店都在“店外”業(yè)務(wù)中賠錢，特許商們也因此不愿意再發(fā)展這一業(yè)務(wù)。而且看起來AB公司及其特許經(jīng)營系統(tǒng)中嚴(yán)重缺乏基本的管理運(yùn)營、執(zhí)行及成本控制，造成效率低下的狀況。

建議：改造和提升現(xiàn)有銷售網(wǎng)點(diǎn)，放緩擴(kuò)張速度，保證新開銷售網(wǎng)點(diǎn)的盈利性和可持續(xù)發(fā)展性。

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