利率市場化下我國城市商業銀行利率風險管理

□ 孫素珍

現代經濟的核心是金融，金融市場的核心變量是利率，利率的變動對整個金融市場乃至國民經濟都會造成不容忽視的影響。

現代經濟的核心是金融，金融市場的核心變量是利率，利率的變動對整個金融市場乃至國民經濟都會造成不容忽視的影響。2011年3月14日十一屆全國人大四次會議表決通過了《國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要》，其中在金融機制改革方面，提出要“穩步推進利率市場改革”。在全國財經年會上，中國人民銀行行長周小川做了關于利率市場化的必要性與可行性的專題發言，并明確表示“五年內將有明顯進展”，由此，我國利率市場化的進程逐步確立。

隨著我國利率市場化的不斷推進以及金融業對外開放，我國金融市場利率波動幅度和頻率不斷加大，2007年不到一年時間，央行已經連續5次上調利率，2008年—2013年間央行連續18次調整貸款利率。由于我國各商業銀行缺乏對中央銀行利率政策的準確預期，在利率調整時遭受損失，這將不可避免地對市場主體造成巨大的影響。盡管我國商業銀行的表外收入占銀行總收入的比重在上長，但是利差收入仍是主要的收入來源。由于當前我國城市商業銀行特別受周圍環境、知識水平、自身能力等因素的影響，利率風險管理工作尚處于初級階段，利率風險管理能力極其微弱乏力，業務發展緩慢；在利率風險管理戰略、政策和程序、利率定價機制等方面，城市商業銀行也遠遠落后于西方國家，國外很多風險管理工具和理念至今尚不能在商業銀行中發揮作用。所以，城市商業銀行應在全面了解和正確分析利率市場化趨勢的前提下，未雨綢繆，強化風險管理，抓住潛在機遇，實現經濟效益性與經營的健康持續發展。

一、商業銀行利率風險及表現形式

金融風險主要包括利率風險、信用風險和流動性風險等三大風險，其中利率風險通常是指在一定時期內由于利率的變化和資產負債期限的不匹配給商業銀行經營收益和凈資產價值帶來的潛在影響。當市場利率發生波動，或者銀行資產和負債期限出現不匹配，都會形成這種風險。巴塞爾銀行監管委員會將利率風險分為四類，分別是重新定價風險、基差風險、收益率曲線風險和選擇權風險，下面一一加以說明：

1.重新定價風險

也稱為成熟期錯配風險，是最主要的利率風險，它產生于銀行資產、負債和表外項目頭寸重新定價時間(對浮動利率而言)和到期日(對固定利率而言)的不匹配，主要采取缺口分析和久期分析對重新定價風險進行管理。“重新定價缺口”是指某一時間段內對利率敏感的資產和對利率敏感的負債之間的差額，只要該缺口不等于零，則會使銀行面臨利率變動時風險，如70年代末和80年代初的美國儲貸協會危機，就是指由于利率大幅上升而帶來重新定價風險的典型案例。

2.收益率曲線風險

也稱為利率期限結構變化風險。是將各種期限債券的收益率連接起來而得到的一條曲線，當銀行的存貸款利率都以國庫券收益率為基準來制定時，由于收益曲線的意外位移或斜率的突然變化而對銀行凈利差收入和資產內在價值造成的不利影響就是收益曲線風險。收益曲線的斜率會隨著經濟周期的不同階段而發生變化，使收益曲線呈現出不同的形狀。

正收益曲線一般表示長期債券的收益率高于短期債券的收益率，這時沒有收益率曲線風險；而負收益率曲線則表示長期債券的收益率低于短期債券的收益率，這時有收益率曲線風險。根據中國國債信息網公布的有關資料顯示，中國商業銀行2004年底持有的國債面值已經超過3萬億元。如此大的國債余額在負收益率曲線情況下，收益率曲線風險非常大。

3.基差風險

也稱為利率定價基礎風險，是指保值工具與被保值商品之間價格波動不同步所帶來的風險。基差即現貨成交價格與交易所期貨價格之間的差，其金額不是固定的。基差的波動給套期保值者帶來了無法回避的風險，直接影響套期保值效果，特別是當采用替代品種保值時。因此，只要存款利率與貸款利率的調整幅度不完全一致，銀行就會面臨風險。中國商業銀行貸款所依據的基準利率一般都是中央銀行所公布的利率，因此，基差風險比較小，但隨著利率市場化的推進，特別是與國際接軌后，中國商業銀行因業務需要，可能會以LIBOR為參考，到時產生的基差風險也將相應增加。

4.選擇權風險

也稱為期權性風險，當客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產生的一種利率風險，主要來源于銀行資產、負債和表外業務中所隱含的期權。一般而言，期權賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現金流量的權利，而非義務。其表現形式多樣，可以是場內（交易所）交易期權和場外期權合同等單獨的金融工具，也可以隱含于債券或存款的提前兌付條款、貸款的提前償還等其他的標準化金融工具之中。

由于中國自1996年以來先后8次下調存貸款利率，為降低融資成本，許多企業紛紛采取“借新還舊”方式，提前償還未到期貸款，而轉借較低利率的貸款；同時，銀行對于客戶提前還款的違約行為尚缺乏政策性限制，個人客戶的利率風險意識不斷增強，選擇權風險在中國商業銀行日益突出。

利率風險是商業銀行面臨的最主要的市場風險，但我國商業銀行自成立以來尚未經歷過真正完整的利率波動周期的洗禮，毫無疑問，商業銀行在利率市場化進程中也必將面臨日益嚴重的利率風險，因此，商業銀行利率風險有效管理將是銀行經營管理中緊迫重要的任務之一。

二、利率市場化下城市商業銀行利率風險管理存在的問題

在利率市場化進程穩步推進過程中，我國商業銀行對利率風險管理采取了一系列有針對性的措施并取得初步成效，如我國商業銀行在20世紀90年中后期，開始施行資產負債管理，有些銀行甚至效仿國外金融機構，專門設立了資產管理部門，這些都為我國商業銀行在經營管理專業化、精細化方面奠定了良好的基礎。但由于我國商業銀行長期處于利率管制環境，利率風險管理仍處于起步階段，在利率觀念管理技術和利率風險管理觀念等方面都提升空間均較大。

1．利率風險管理觀念滯后，應對能力差。我國商業銀行自1993年引入資產負債管理，其核心內容是利率風險管理，但是長期以來，商業銀行資產負債管理側重安全性和流動性，忽略了盈利性，因而主動規避利率風險意識明顯不足，在利率風險管理方面花的精力很少，缺乏利率風險管理的理論知識和實踐，方法和手段也極為滯后，經營管理幾乎不涉及利率風險管理，導致其對利率變動反映遲鈍。加之當前我國的利率市場化改革尚處于不斷探索階段，利率市場化程度較低，相當一部分基層金融機構根本未意識到化解利率風險對穩健經營的重要性，更談不上有效防范利率風險了，在目前利率市場化進程中只能被動地應付，利率風險管理水平與利率市場化嚴重不匹配。

2．利率風險管理方面內控機制不健全，銀行利率風險過于集中。眾所周知，內部控制是對風險進行事前防范、事中控制、事后監督和糾正的動態管控過程。我國大部分商業銀行在內部控制方面，與國外銀行相比，非常不成熟，存在著諸多薄弱環節，城市商業銀行由于起步晚，尤顯落后。（1）尚未形成內部控制的組織架構控制機制，在內部控制的管理方法和水平、監督、評價的及時性和有效性等方面亟待提高；（2）尚未建立利率風險評估機制，不能及時識別、系統分析利率風險管理過程中相關的風險，并根據各商業銀行自身所處發展階段、業務拓展情況、整體風險承受度等實際情況，在權衡成本效益的基礎上合理確定風險應對策略。同時，在定量分析時，由于缺乏資產負債期限、數量結構等基礎數據，各商業銀行無法利用利率敏感性缺口分析等技術手段對利率風險進行量化分析，因此，各城市商業銀行只能被動應付風險的發生。

3．利率風險管理信息系統落后，不能適應形勢發展的需要。1952年至70年代末長達近20年時間內，我國基本上實行管制利率，長期的利率管制使商業銀行尤其是城市商業銀行缺乏利率風險管理的金融工具，缺乏風險管理的共享平臺，由于沒有健全與利率市場化相一致的信息收集、匯總、加工處理平臺，因此無法適應利率市場化環境對商業銀行的要求。加上我國商業銀行利率風險管理技術方面的研發資金投入不足，與國外風險管理方法相比，風險管理技術還有一定差距，風險計量技術相對落后，一直沿用的是相對簡單的、傳統的、粗放的風險管理技術，利率風險管理信息系統建設嚴重滯后，缺失風險管理所需要的大量業務信息，增添了風險管理方法的量化難度，風險管理量化分析手段欠缺。

4．利率風險高級管理人才匱乏，管理方法手段落后，制約了利率風險管理技術的發展。利率風險防范和規避，是專業性、技術性含量非常高的一項工作，不僅需要管理人員了解國內外金融市場動態，掌握各類先進的管理理論方法和工具，更須精通現代風險管理、現代管理學、經濟學、金融學、數理統計學，甚至物理學、系統工程學等自然學科知識，這在宏觀上對從事利率風險管理的人員素質提出了很高的要求。與西方發達國家商業銀行相比，我國無論在質量上還是數量上以及各方面能力上都存在較大差距，利率風險管理技術水平落后。

綜上所述，我國城市商業銀行面對在利率風險管理方面存在諸多問題，應發揮決策層次少、決策效率高的優勢和靈活的機制，積極調整經營管理理念，建立完善的風險管理體系，有效管理風險、規避風險、降低風險、分擔風險，為自身持續健康穩定發展做好準備。

三、利率市場化下城市商業銀行利率風險管理對策

1．轉變思想，樹立正確的風險管理理念。我國商業銀行要想實現有效的風險管理，其基礎保障就是樹立正確的風險管理理念。要采取多種措施來加強風險管理知識教育，“全面風險管理、全員風險管理、全過程風險管理”的理念，讓各級管理人員充分認識利率風險存在的客觀必然性和風險管理的持久性，真正理解利率風險能夠識別、監測、度量和控制，但不能回避，商業銀行能夠通過主動的風險管理來實現風險和收益的平衡。同時要全面培育健康的風險管理文化，實現商業銀行風險管理的目標由“管住風險”向“為股東創造價值”過渡，推行涵蓋事前預測、事中控制和事后處置的全過程風險管理行為，將其貫穿到所有員工和所有業務中去，建立良好的風險控制文化，形成風險控制的文化氛圍、風險防范的道德評價和職業環境。

2．參考國際規范的內控體系，加快加強內控體系建設。首先，建立先進科學的內控制度。已經置身于利率市場化環境中的商業銀行，應積極主動地參照巴塞爾委員會制定的銀行穩健利率管理的核心原則，進行自身的利率風險內部控制制度建設。1997年9月，巴塞爾委員會通過的《利率風險管理原則》中規定，商業銀行穩健利率管理的基本原則包含董事會和高級管理層要對利率風險實行妥善監控、制定適當的風險管理政策和程序、建立科學的風險計量和監測系統以及完善內部控制制度并接受獨立的外部審計等四方面內容，因此，各商業銀行應建立起以源頭治理和過程控制為核心的內控體系，通過理順工作流程，完善管理制度，加大監控力度，建立與國際接軌、適應國際資本市場要求的內部控制體系。

其次，健全商業銀行組織管理體制，設立利率風險管理部門或崗位。在我國，為了強化利率風險管理，各商業銀行可效仿國外做法，如德國在實現利率市場化后，大多商業銀行設立了風險管理部，專門負責包括利率風險在內的各種金融風險分析，為各業務部門提供各種風險方面的信息，以便作出合理的決策。因此，我們也可把利率風險管理職能賦予某一部門（如風險管理部）或者設立專門的部門，由該部門負責研究利率風險問題，制定相關制度和措施，監測和管理利率風險。

3．結合自身經營特點，完善信息系統建設。為提高利率風險管理的科學性，提高資產負債綜合管理的準確性和時效性，商業銀行需抓緊開發出兼具數據采集、加工處理、動態模擬功能的管理信息系統，且信息系統的開發應具有前瞻性和連續性，使信息系統能夠涵蓋銀行利率風險管理活動，為利率風險管理決策質量的改善提供相應的信息支持和技術保障，充分滿足銀行風險管理的需求。

4．構建完善的資產負債管理體系，強化長期資產和負債的匹配。為使資產與負債之間不僅在總量上而且在期限結構上保持合理的比例關系，城市商業銀行可以通過利率預測及時對資產負債規模進行調整，同時在資金來源和資金運用兩方面同時兼顧，以減少利率波動對銀行的影響。

首先，在總量上，為減少資金積壓，避免存差和借差缺口過大，資產與負債總量應保持合理的比例關系，歸避利率調整風險；其次，在期限結構上，資產與負債結構可以采取以短期存款支持長期貸款或以長期存款支持短期貸款等方式來達到合理的配比關系。

城市商業銀行只有在資金來源和資金運用兩方面做到同時改進才能夠有效防范抵御風險，提高資產質量。在資金來源方面，主要采取同業拆借、轉貼現票據、向央行申請再貼現和發行金融債券等手段，把現有保守型負債向主動性負債轉換來達到調整資產負債結構的目標；資金運用方面，通過適當調整中小企業貸款期限、額度、比率等指標，達到提高資產的變現能力的目標。同時，城市商業銀行還應積極壓縮不良資產比例，控制不良資產和不良貸款規模，改善資產運營效率，降低利率管理風險，提高銀行資產整體質量。

5．加強人才隊伍建設和激勵機制建設。在人才隊伍建設方面，由于利率風險管理業務面寬、知識含量高、專業性強，城市商業銀行應花大力氣選拔造就一批本土化，同時具有國際視野、勇于開拓、敏銳的市場觀察力和反應能力的高端利率風險管理專業人才和復合型人才。另外，也可根據實際需要，適時聘請專家、學者擔任顧問，通過招聘等形式匯集各類急需人才，加強利率風險管理的隊伍建設。

總之，當前商業銀行的風險呈現出全球化、多樣化和復雜化特性，這就需要我們順應風險管理的新趨勢、新要求，采取適時而進的新方法，積極度量風險，科學管理風險，合理承擔風險，構建更合理和完善的城市商業銀行風險管理體系，獲取與之相匹配的收益回報。