我國農民專業合作社融資模式創新研究

陳小梅

(福建廣播電視大學，福建福州，350003)

農民專業合作社是指在農村家庭承包經營的基礎上，同類農產品的生產經營者或者同類農業生產經營服務的提供者、利用者，按照入社自愿、退社自由、民主管理、盈余返還的原則，按章程進行共同生產、經營、服務活動的互助性經濟組織?！掇r民專業合作社法》實施以來，我國農民專業合作社的數量呈現高速增長態勢，據國家工商總局的統計資料顯示，截止2014年4月，我國注冊登記的農民專業合作社數量已突破110萬戶，注冊資本達到2.23萬億。農民專業合作社作為農戶聯合與合作的組織載體，在引導農民參與市場競爭、推進農業專業化和規?；a、實現農業現代化等方面發揮著重要的作用。近年來，我國農民專業合作社的數量呈現高速增長態勢，但其發展總體仍處于初級階段，資金匱乏成為其發展的重大瓶頸。隨著合作社規模的擴大、功能的拓展，其融資約束將更為突出，探尋合作社融資模式的創新路徑迫在眉睫。本文擬從合作社擔保融資及資金互助融資的融資局限出發，結合合作社新型融資模式的實踐情況，構建涵蓋內源融資和外源融資的合作社融資創新路徑，以期為合作社選擇融資路徑、緩解融資約束提供一定的參考。

一、我國農民專業合作社面臨的融資約束

(一)農民專業合作社的資金需求

目前，我國農民專業合作社發展水平參差不齊。不同規模、不同發展階段的合作社其資金需求也不盡相同。經濟相對發達地區的農民專業合作社發展較快。這些地區的合作社雖然規模較大，實力較強，但在規模擴張、功能拓展及產業鏈延伸的趨勢下，合作社的融資需求仍十分旺盛；貧困地區和少數民族地區的農民專業合作社大多處于發展的初級階段，這些合作社的規模普遍較小，服務內容較為單一，資金需求額度相對較小，但由于合作社自身資產質量較差，加之所處的外部經濟環境不佳，合作社的發展同樣存在一定的融資需求。

(二)農民專業合作社的資金供給

我國農民專業合作社的資金供給主要包括內源融資和外源融資兩個方面。

內源融資主要包括社員的入社費、社員直接投資、盈余公積及未分配盈余等。社員入會時繳納的會費及股金是合作社的原始資本，當合作社需要發展資金時，也可以通過社員投資來緩解資金困境。此外，農民專業合作社可以按照章程規定或者社員大會決議從當年盈余中提取公積金，用于擴大生產經營或者轉為成員出資。但我國農民專業合作社基于各種因素的制約，其內源融資不暢:首先，我國傳統的農民專業合作社存在產權界定不清晰的天然缺陷，社員為獲得合作社的交易權而等額認購股份，但其收益權卻是以惠顧返利的形式實現的，因此社員缺乏投資激勵。另外，合作社的開放原則及民主管理原則也使合作社產權融資有限且缺乏穩定性；其次，我國農民專業合作社的成員異質性突出，少數核心社員因具有企業家才能或資金、社會資本等要素稟賦優勢而實際控制著合作社，這也導致非核心社員“入社不入股”，不愿增加對合作社的投資；再則，我國大多數的合作社社員屬于低收入的農民群體，自身經濟實力有限，其出資額普遍較低。而農民專業合作社普遍實力弱，盈利能力不足，加之合作社具有對內的非盈利性，其盈余的60%以上需返還給社員，這也使得依靠留存收益積累的資金相當有限。

外源融資主要包括政府扶持資金、信貸融資、民間借貸等。為了加快我國農民專業合作組織的發展，中央及地方財政、農業部門每年均撥付一定數額的專項資金，但由于扶持資金的數量與合作社的資金需求相差懸殊，只有少數較為優質或發展前景較好的合作社及其項目能夠獲得政府資金的扶持。扶持性財政資金覆蓋面過小，難以填補合作社發展面臨的資金缺口。信貸是農民專業合作社重要的外源融資渠道，但是由于農民專業合作社從事農產品生產加工會面臨較大的自然風險和市場風險，在風險分散困難、有效的抵押資產不足及合作社與銀行之間信息不對稱的情況下，銀行對合作社本身的信貸支持微乎其微，其貸款發放主要是針對農民專業合作社中具有控制權的核心社員和依托單位。民間借貸亦是農民專業合作社的外源融資渠道之一。民間借貸手續簡單、方便靈活，但融資成本較高，難以緩解合作社的融資困境。

隨著農民專業合作社的發展，其資金需求與資金供給之間的矛盾愈發突出，一些農民專業合作社試圖通過擔保融資、資金互助融資等模式破解融資困境。

二、我國農民專業合作社的主要融資模式分析

(一)擔保融資模式

信息不對稱與合作社抵押擔保缺失是農民專業合作社融資困難的重要因素。引入第三方擔保的方式可以緩解信息的不對稱，彌補抵押資產的不足，提高銀行的融資意愿。因此，實踐中，許多合作社探索構建擔保體系以拓展融資渠道。從實踐情況看，這種擔保體系的構建主要有兩種:一種是社員內部聯保模式，另一種是外部機構擔保模式。

1.社員內部聯保模式

該模式是指合作社內部具有融資需求的社員自愿組成聯保小組，社員出資設立擔?；?，用于擔保補償。同時，聯保成員對組內成員的借款承擔連帶保證責任。合作社社員通過內部聯保模式引入了社會資本，基于農村的“熟人”網絡而形成內嵌于內部聯保小組的自我選擇機制、連帶責任機制及社會懲罰機制。這些機制起到了獨特的“社會擔?！弊饔?，降低了銀行的交易成本及風險，促進了農民專業合作社的信貸融資。如福建省周寧縣咸村鎮養豬協會通過會員聯保模式搭建起與農村信用合作社之間的合作橋梁。在聯保模式下，擔?；鸺奥摫T的連帶責任機制降低了貸款農戶的違約風險，因而信用社將對農戶的貸款額度從原來的2萬元提高到了9萬元，并對合作社社員執行優惠貸款利率，簡化了貸款手續。[1]除此之外，湖北隨縣、甘肅隴西等地的農民專業合作社也都開展了社員聯保融資模式。

該融資模式操作較為簡單，適用范圍較廣，處于不同發展階段的合作社均可運用該模式進行融資。但該模式的融資效果也受到幾個因素的制約:一是聯保小組的成立要以小組成員資金需求規模相近為前提，否則可能因成員間風險和收益的不對稱而導致聯保小組難以組建；二是該模式的運行需要一定的產業支撐和農業保險的支持，否則難以防范聯保小組成員的集體策略性違約及因不可抗因素導致的集體被動性違約。[2]

2.外部機構擔保模式

該模式是指通過引入融資擔保機構或由相關部門牽頭建立貸款擔?；鸬确绞綖檗r民專業合作社提供貸款擔保支持。如2014年山東省成立了省農業融資擔保有限公司，為農民專業合作社、農業龍頭企業等涉農主體提供融資擔保服務，為該省的合作社拓展了信貸融資渠道；又如福建省龍巖市供銷社與長汀等縣供銷社合作創建了總額達600萬元的農民專業合作社規模貸款擔?；?，為符合條件的農民專業合作社提供貸款擔保支持。擔保機構或擔?；鸬慕槿刖哂械盅浩诽娲淖饔茫軌蚓徑廪r民專業合作社因抵押品不足所致的融資困境。

外部機構擔保模式的運用范圍也比較廣，只要相關擔保機構或擔?；鹪敢庀蚝献魃缣峁ＶС旨纯?。但該模式的融資效果受擔保公司、擔保基金擔保能力的限制及風險分散機制的制約。由于涉農貸款擔保風險較大，商業性擔保機構對涉農貸款擔保意愿不足，而政策性擔保機構的數量及擔保能力有限，因此，優質的農民專業合作社容易獲得擔保機構的擔保偏好，而規模實力較弱的合作社同樣難以借助外部機構擔保融資模式解決融資困境。

(二)資金互助融資模式

農民專業合作社興辦的資金互助社是由社員自發入股設立，利用團體互助的方式解決社員生產經營性資金短缺的合作金融組織。近年來，中央相繼出臺相關文件，支持農民專業合作社開展信用合作試點。2010年的中央一號文件更是明確提出“支持有條件的合作社興辦農村資金互助社”。因此，一些農民專業合作社嘗試通過興辦資金互助社，拓展合作社的內部融資渠道。如山東桓臺的德興公生態農業農民合作社于2012年成立了資金互助社，為社員提供資金互助服務，緩解了社員及合作社的資金困難；安徽潛山縣新農生態農業合作社于2011年6月成立資金互助部，在合作社社員內部開展資金互助和信用合作業務。截止2013年底，該社的社員互助金存款金額達150萬元，發放金額累計達630萬元。實踐中，同一農民專業合作社內的社員因面臨相同的生產周期而往往同時產生生產經營性資金的余缺，但具有不同生產周期的專業合作社之間卻往往存在資金余缺的峰谷相錯。[3]為此，一些地區也嘗試建立資金互助聯合社，探索不同行業專業合作社之間的資金互助模式。

合作社開展資金互助，以資金為紐帶實現了社員在生產合作基礎上的再次聯合，密切了社員與合作社之間的關系，促進了農民專業合作社向綜合性合作社的高級形態演進，也在一定程度上緩解了合作社發展的資金約束。但資金互助融資模式的效果受制于所在地區的農村經濟基礎，且這種融資模式也存在一定的風險。一方面，合作社內部的資金互助面臨著信用風險；另一方面，目前中國銀監會監管框架下的農村資金互助社準入門檻較高，多數農村合作社設立的資金互助社往往只是在民政部門或工商部門登記，缺乏明確的監管主體，一旦資金互助社產生對外吸儲的沖動，超越合作社的范圍進行資金互助，也會形成極大的風險。

三、我國農民專業合作社融資模式的創新路徑

由上述分析可知，當前我國農民專業合作社主要采納的擔保融資模式及資金互助融資模式雖然有助于緩解部分合作社的融資困境，但其運用仍受到諸多因素的制約。因此，為了有效解決我國農民專業合作社的融資問題，必須進一步探索合作社的融資模式創新路徑。

(一)創新抵押擔保模式

2014年4月，國務院辦公廳發布《關于金融服務“三農”發展的若干意見》，提出要試點開展農村土地承包經營權抵押貸款，要推廣以農業機械設備、運輸工具、水域灘涂養殖權、承包土地收益權等為標的的新型抵押擔保方式。與此同時，農村土地承包經營權確權登記頒證試點工作不斷推進，金融機構也積極開展新型抵押擔保貸款業務。因此，在抵押擔保融資模式上，合作社應以農村土地承包經營權抵押、擔保權能的完善為契機，積極開展土地承包經營權抵押貸款融資。對于一些規模較小、實力較弱的合作社，還可以探索“土地承包經營權+農業保險保單”、“土地承包經營權+擔保機構”等融資模式。如黑龍江省肇東市推行的“金擔農”信貸模式下，農民專業合作社就可以以自身的土地承包經營權為抵押，在申請銀行信貸時獲得商業擔保公司的擔保支持。該模式能夠降低商業擔保公司的擔保風險，增強商業擔保公司的擔保意愿，有助于提升合作社的信貸融資能力，值得合作社借鑒與實踐。

(二)推進資金互助模式

農民專業合作社開展資金互助融資是破解合作社融資困境的有益探索，但目前合作社資金互助模式普遍存在規范化程度不高、內部控制制度不健全、監管主體不明確、風險控制手段缺失等問題。要推進資金互助模式的融資效果，作為政府應加強對合作社開展資金互助的法律規范和政策扶持，要制定切合實際的有關合作社興辦資金互助社的審批和監管制度，堅持互助社資金來源和流向的“社員制”、“封閉性”，防范資金互助社的非法集資和非法放貸；作為合作社，應該與當地金融機構建立聯接機制，借助金融機構的專業性提升資金互助社管理人員的業務能力，規范資金互助社的章程、制度和業務流程，同時建立資金托管制度以保證資金安全，提高結算效率。

從長遠來看，合作社之間的資金互助將是合作社融資模式創新的重要路徑之一。合作社之間的資金互助模式能夠克服單個合作社內部成員資金需求的“同時性”問題，有助于擴大資金調劑的規模及融資效應的輻射范圍。但隨著成員規模的擴大和社區界限的突破，成員間的信用紐帶會變得日益脆弱，資金供應鏈面臨的風險因素也會增加。因此，應積極探索界定合作社之間資金互助的聯合范疇，完善其風險控制機制，有效推進合作社間的資金互助融資模式創新。

(三)探索產權融資模式

產權融資是農民專業合作社最直接的資金來源。傳統的農民專業合作社中，社員為獲得合作社的交易權而等額認購股份，但其收益權卻是以惠顧返利的形式實現的，因此社員缺乏投資激勵。此外，合作社的開放原則及民主管理原則也使合作社的產權融資有限且缺乏穩定性。因此，西方農民專業合作社通過實行封閉成員制、表決權加權制、明晰公共積累部分的產權及引入股份制因素等變革產權制度，創新產權融資模式。目前我國農民專業合作社產權融資模式運用有限，應借鑒國外合作社產權融資的經驗，不斷完善我國農民專業合作社的產權制度，推進合作社內源融資模式創新:一是實行入股額、交易權、投票權掛鉤制度。合作社可根據合理的經營規模確定投資總股本及可接受的社員人數，實行入股額與交易額掛鉤制度，并結合交易額、股金額實行一人多票制，但要明確一人多票的上限；二是適當引入社會資本。為擴大合作社的股金來源，合作社可以有限制地引入“非合作社員”的資本，同時對這些“非合作社員”僅賦予較高的分紅股息待遇，而不予以投票權和年終盈余的惠顧返還分配等；三是推行適度的股份流動制度。為保持合作社股金的穩定和有效運用，應允許股金在合作社成員間流動，且賦予合作社成員同等條件下的股金份額優先受讓權。但應嚴格限制合作社股份流向合作社以外的成員，從而保證合作社的組織性質；四是明晰政府扶持資金的產權。合作社獲得的政府扶持資金應按當時的社員人數平均量化到每個社員的賬戶。這部分資金由合作社統一管理和使用，社員享有資本報酬的收益權。當社員喪失合作社的成員資格后，政府扶持資金所形成的財產份額應留存合作社，重新平均量化為其他社員的財產份額。[4]

(四)實踐農業供應鏈融資模式

近年來，我國農業產業化進程不斷推進，在一批農業龍頭企業的推動下，農業供應鏈管理模式日益興起，越來越多的農民專業合作社開始嵌入相關農業供應鏈網絡，參與產業鏈中的分工合作。與此同時，基于農業供應鏈開展的供應鏈金融也悄然興起。農業供應鏈內生的網絡組織特性及其網絡功能有助于增強農業供應鏈上的農民專業合作社的信息透明度，增強其信用能力，弱化其信用風險。借助于信用捆綁技術及農業供應鏈網絡的治理功能，一些金融機構開展了基于農業供應鏈的金融產品創新。因此，處于農業供應鏈網絡中的農民專業合作社應積極探索創新農業供應鏈融資模式，拓展正規融資渠道。

由于農民專業合作社大多從事農產品的生產和初級加工，而初級農產品不易保存和變現，且目前我國農村地區倉儲物流業發展滯后，因此，相關農民專業合作社宜重點探索訂單質押融資、應收賬款融資、信托受益權質押融資等融資模式。訂單質押融資模式下，合作社可以憑借與供應鏈中核心企業簽訂的訂單向金融機構申請質押融資；應收賬款融資模式下，合作社以向其他供應鏈成員賒銷而形成的應收賬款向金融機構申請辦理應收賬款質押融資或應收賬款保理融資；而信托受益權質押融資則是借助信托的財產隔離作用，將合作社尚不能直接抵押的土地承包經營權、魚塘承包經營權、農機設備收益權等進行資產信托化，設立自益信托，并以嵌入農業供應鏈治理結構中的信托受益權為質押，向金融機構申請融資的模式。[5]目前，黑龍江省五里明鎮的農民專業合作社已開始農業供應鏈融資實踐并取得了較好的融資效果。隨著我國農業供應鏈的發展與完善，農業供應鏈融資模式必將成為農民專業合作社解決外源融資困境的重要創新路徑。

[1]林麗瓊.破解合作社信貸融資困境:社會資本與制度安排[J].福建農林大學學報:哲學社會科學版，2011，(61):34-38.

[2]楊軍，張龍耀.中國農民專業合作社融資約束及其對策研究[J].上海金融，2013，(1):112-114.

[3]潘淑娟，王剛貞.農民專業合作社資金互助的現狀及運行機制[J].中國農村金融，2012，(14):58-61.

[4]王文獻，董思杰.新型農民專業合作社產權融資模式的演變研究[J].工業技術經濟，2008，(12):11-13.

[5]韋克游.農民專業合作社信貸融資治理結構研究[J].農業經濟問題，2013，(4):62-69.