“金九”不再 鎢市持續弱勢運營

九月，國內鎢產品市場整體成交愈發慘淡，在資金緊張不斷加劇的情況下，價格也不斷走低。因而業內普遍悲觀心態較重，市場參與度或將進一步降低，十月市場開工率或將進一步下降，鎢產品價格再次全面小幅陰跌風險依舊較大。

價格

三季度我國鎢產品市場整體弱勢運營。五礦與贛州鎢協指導價季度內單邊持續下調，截至9月初，鎢精礦指導價格為6．7萬 元/噸；APT10．2萬元/噸；鎢粉165元/千克。由于市場價格大幅跌進成本線以內，導致鎢市場業內看空情緒蔓延。另一方面，由于終端市場整體消耗能力不斷減弱，導致鎢粉末等產品滯銷愈發嚴重，成交稀少。同時，由于冶煉廠方面銷售不暢，資金周轉困難，采購壓價力度不斷加大，鎢精礦價格下跌頻率不斷加快。

第三季度，國內鎢精礦均價6．63萬元/噸，同比下降38．2%；APT均價10．35萬元/噸，同比下降36．9%。國際市場小幅下滑，弱勢維穩，歐洲APT價格從7月初215～230美元/噸下降至180～200美元/噸，第三季度歐洲APT均價207．7美元/噸度，同比下降42 %。

進出口

圖1 2015年國內鎢精礦價格走勢圖

1．鎢進口1～8月同比下降13．3%

據中國海關的統計資料分析，1～8月進口鎢產品2320噸（金屬量），同比下降13．3%。其中8月份進口鎢產品294噸，同比下降18．6%。8月進口鎢精礦443噸。

2．鎢出口1～8月同比減少11．2%

據中國海關的統計資料分析，1～8月鎢品出口總量為12431噸（金屬量，包括混合料），同比減少11．2%。其中8月份中國鎢品出口量為1364噸，環比下降20．7%，同比下降32．8%。由于國際市場持續需求低迷，且8月處于工廠夏休，出口量銳減。

1～8月累計出口黃色氧化鎢2878噸，同比增長1．71%；出口藍色氧化鎢1577噸，同比下降53．7%；出口APT1122噸，同比下降48%；出口偏鎢酸銨895噸，同 比 下降35．3%；出口鎢粉628噸，同比增長10．8%。

鎢生產情況

1．中國鎢精礦產量1～8月累計同比增長1．76%

根據中國有色金屬工業協會統計，1～8月中國鎢精礦產量總計83590噸（折合65%氧化鎢），同比去年增長1．76%。其中8月份產量為12667噸，同比去年增長7．5%。由于具體收儲細節遲遲沒有發布，市場觀望態度較重，且第三季度鎢精礦價格跌破成本價，礦山生產積極性降低。

9月國內民營礦山基本已經全面停工，鎢精礦開工率不斷下降。國營礦山為了在單位時間內擴大產量來降低成本，導致鎢精礦現貨供應增長速度依舊較快，市場供求矛盾在下游需求不斷減弱的情況下愈發嚴峻。

2．鎢行業門檻抬高

從工信部獲悉，為了保護重要的戰略資源，工信部已經制定了《鎢行業規范條件》，目前正在公開征求意見。

為了避免無序開采，破壞資源、污染環境，工信部在《鎢行業規范條件》中，對開采企業的規模和實力進行了嚴格的要求。《鎢行業規范條件》要求，開采鎢礦資源，應依法取得采礦許可證和安全生產許可證，遵守礦產資源、安全生產法律法規、礦產資源規劃及相關政策。采礦權人應按照批準的礦產資源開發利用方案和綠色礦山建設標準、采礦初步設計和安全設施設計進行礦山建設和開發，嚴禁超指標開采、無證開采和亂采濫挖。礦山建設規模不得低于6萬噸/年，服務年限應在5年以上。冶煉及加工企業應落實原料供應，不得購買違法開采、無計劃和超計劃開采的礦產品、仲鎢酸銨等原料。《條件》還要求，工信部將對符合本規范條件的鎢礦山、冶煉、加工和再生利用企業實行公告管理。

鎢供需情況

1．宏觀經濟

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的9月份中國制造業采購經理指數（PMI）為49．8%，比上月回升0．1個百分點，在連續兩個月回落后出現微幅回升，但仍位于榮枯線以下，表明內外需求依然偏弱，制造業仍有下行壓力，穩增長政策仍需進一步加碼。新訂單指數為50．2%，比上月上升0．5個百分點。分企業規模看，大型企業好于中小型企業。大型企業PMI為51．1%，比上月上升1．2個百分點，重回臨界點以上；中、小型企業PMI分別為48．5%和46．8%，均比上月下降1．3個百分點。說明中小企業經營仍較為困難，需要繼續加大政策的扶持力度。

從當前來看，經濟運行的不穩定因素趨于弱化，經濟增長的質量顯著提高，經濟轉型升級效應顯現，但經濟仍有下行壓力，穩增長政策仍需繼續加碼。伴隨著穩增長政策措施不斷加碼，以及后續財政、貨幣政策效果的逐步顯現，四季度經濟運行將呈現緩中趨穩、穩中向好基本態勢，實體經濟有望在今年四季度或者明年一季度迎來溫和復蘇。

2．消費情況

2015年以來，我國經濟下行壓力不斷加大。受其影響，我國硬質合金行業上半年產量和銷售收入下降。據51家企業（其中硬質合金生產企業48家）統計結果表明，上半年我國硬質合金產量為10755．6噸，同比下降0．50%，二季度環比增長22．00%；考慮社會上未統計的數據，估計全國硬質合金產量約為13000噸。硬質合金深加工產品產量1801．07噸，同比下降22．05%，環比增長4．29%。硬質合金行業營業總收入76．53億元，同比下降13．98%。隨著需求小幅增長，預計三季度全國硬質合金累計產量為兩萬噸，同比增長2．6%。

根據特鋼協會統計，截至8月，我國高速工具鋼累計產為83580噸，比去年同期的66289噸，增長26%。其中河冶科技產量由去年同期的21951噸下降至15279噸，天工國際由產量增43080噸下降至41889噸，此外，南鋼新增高速工具鋼產量23285噸。模具鋼產量27．57萬噸，同比下降1．9%。

表1 中國鎢行業總體供需情況 （單位：噸金屬量）

綜合以上分析，三季度國內累計鎢產量預計將達到49440（金屬量）噸，消費量30000噸，綜合來看，在產量小幅增長，消費也實現增長的情況下，三季度我國鎢市場供略大于求，預計供應過剩8160噸。但由于歷史庫存過高，導致鎢市場供需矛盾依然尖銳。

后市展望

國際上，長期來說，全球經濟復蘇道路漫長，各種因素錯綜交織，各國目標難以統一；中期來說，世界經濟增長動力不足、需求低迷、貿易萎縮，發達國家經濟再平衡戰略、資金回流與中高端制造回流同步進行，新興市場中低端制造興起擠占市場份額，加上貿易保護主義抬頭，都導致中國的外貿環境更加惡劣；短期來說，全球金融市場劇烈動蕩，悲觀情緒濃厚。從國內看，經濟下行壓力持續加大，投資放緩、消費不振、成本上升；同時，優勢削弱、資金流出、通縮風險等問題在中國同樣突出；雖有接二連三的外貿鼓勵和支持政策力求推動出口保持增長，但又無法收獲立竿見影的效果。因此，無論國際還是國內、長期還是短期，當前國際需求都沒有實質性的利好，更無法實現穩固的增長，前景并不樂觀。

“金九”不再，國內鎢產品市場整體成交愈發慘淡，在資金緊張不斷加劇的情況下，價格也不斷走低。終端市場需求仍未打開，而鎢產品市場供應過剩的問題短期內仍舊難以解決，價格止跌企穩的支撐仍顯不足。海外市場整體需求釋放緩慢，萎靡的消耗能力和極少的需求狀況依舊難以改善，加上國內外整體經濟形勢依舊較差，美聯儲即將加息的消息愈演愈烈，年底之前鎢產品價格止跌回升可能性依舊較小。因而業內普遍悲觀心態較重，市場參與度或將進一步降低，十月市場開工率或將進一步下降，鎢產品價格再次全面小幅陰跌風險依舊較大。