“新常態”下資本約束對我國農信社發展的影響研究

李剛

摘 要：當前我國經濟發展正處于“新常態”，表現的主要特征是：一是從高速增長轉為中高速增長；二是經濟結構不斷優化升級；三是從要素驅動、投資驅動轉為創新驅動。在“新常態”下，隨著我國金融資本市場對外開放越來越深入，加強金融監管，保護我國金融機構的成長和壯大顯得突出重要。農信社作為國內從事涉農信貸業務的三大主體之一，在我國“三農”問題的解決及新農村的建設方面層發揮了重大的作用，隨著金融監管的愈發加強，強化資本管理、提高資本充足率，站在新的起點上謀劃發展新思路，對農信社持續、健康、可持續的發展意義重大。

關鍵詞：經濟“新常態” 農信社 資本充足率 資本管理

中圖分類號：F830

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2015）03-040-04

一、背景及意義

（一）背景

2014年5月，習近平總書記在河南考察時指出，“我國發展仍處于重要戰略機遇期，我們要增強信心，從當前我國經濟發展的階段性特征出發，適應新常態，保持戰略上的平常心態?！睒酥局袊洕筛咚僭鲩L的時代轉入新的經濟發展周期。從國內看，隨著我國經濟下行壓力的逐步加大，30多年來快速發展所積累的資源、人口、土地等紅利逐步消失，集聚的各種問題、風險逐步顯現，資本市場對外開放將會向更廣、更深的程度邁進。從國際社會看，國外政治、經濟等不安定的因素始終沒有消失，周邊國家對我國的影響將會長期存在。盡管如此，對外開放將長期是我國遵循的強國之路，是我們實現“中國夢”的關鍵一招。

（二）意義

作為我國從事“涉農貸款”業務的三大主體之一，以村民自愿入股組建的農信社始終在我國整個金融體系中占據著不可忽視的戰略地位。在國內合作社的發展可以追溯到上世紀20年代，新中國成立以后，歷經50多年的繁榮發展與挫折磨難，逐步壯大成有著先進文化理念的獨立金融組織，在支持我國“三農”改善和“美麗鄉村建設”等方面發揮了巨大的作用，已經成為我國農村金融的龍頭及改革紅利惠及“三農“的重要媒介。

但是隨著農信社的不斷壯大，出現了諸如管理體制不完善、經營理念出現偏差、權責不明確等問題，在很大程度上制約甚至阻礙了信用社的健康發展，進而影響了其對農業發展的投入和扶持，制約了農村勞動生產率的提高，延緩了農民增收的步伐。因此，探索農村信用社的改革路徑，提高其發揮穩定金融秩序、改善“三農”問題的作用顯得尤為重要，成為我國全面深化改革的重要一環。

與一般的商業銀行相比，農村信用社有著自身特殊的發展環境，并經歷了特殊的發展歷程，但二者的相同之處在于，都面臨著強化資本管理和提高資本充足率的共同目標，并且這一目標顯得越來越重要。在農信社的發展歷程中，資本約束一直未受到高度的重視，但鑒于農信社改革扶持政策已有效出臺，對農信社實行資本約束的條件已基本具備，“新常態”下研究我國農信社的資本約束與監管的路徑已成為有關部門不可推卸的責任。

二、資本約束的相關理論綜述

金融機構的正常運營離不開資本的強有力的支持，農村信用社也不例外，顯然，不同的資本約束對農信社的經營狀況有著不同的影響效果。鑒于此，研究理清資本約束對農村信用社經營的影響途徑和機制是首先要解決的重要問題。

（一）資本約束的概念

1.銀行資本的概念及其功能。從銀行資本的概念：站在不同的角度，對于銀行資本的概念范疇會有不同的觀點。從經濟學家的視角來看，該概念范疇包括兩點：一是必須是銀行實際擁有的；二是必須能以貨幣的形式來計量，這是一種廣義的定義。從會計學的角度來理解，范疇不是包括銀行所有的資產，而是資產中扣除負債的部分，就是所謂的所有者權益，也就是銀行資本的賬面范疇。站在監管部門的立場來看，出于防止風險發生，以保護債權人利益的目的考慮，將銀行資本定義為銀行既有且必須擁有的資本，又被稱為監管資本。

在實際的操作中，一般都是使用會計學和監管部門的角度定義。從定義來看，會計學的定義是基于資產負債表；監管部門的定義側重于風險的防范。由此看來，兩者包含的范圍有一定的不同。從數量上來看，監管當局的定義要高于會計學的定義。由于銀行安全性的經營理念，一般都傾向于采取比較高的定義，這也是能理解的。出于對銀行安全經營的考慮，《巴塞爾協議》給出了銀行資本的定義，以避免銀行自身隨意將資本的涵蓋面擴張，導致風險發生。該定義將資本確定為兩個級別，分別是核心資本和補充資本（又被成為附屬資本）。其中，核心資本主要是指股權資本，補充資本是指在一定時限內能祈禱化解損失功能的資本。

銀行資本的功能和作用：銀行資本對銀行日常業務的開展及未來的成長壯大有著極其重要的作用，總體來看，主要在以下幾個方面起到作用：第一，消納風險。具體來講就是除預防風險發生時，及時化解給銀行造成的損失，還要有處理風險損失并發癥的作用；第二，增強社會大眾對銀行的信心。與擁有較少資本金的銀行相比，充足資本金的銀行更受社會大眾的親睞，這在一定程度上促使銀行擴充資本金，遵循安全經營的原則。第三，合理確定風險偏好。站在銀行自身的立場上，出于以最短的時間追求利益最大化的考慮，銀行往往會降低資本金，進而憑借其較高的財務杠桿作用，達到短期利益最大化。給銀行制定一定的資本金比率有助于其經營更趨安全性。第四，降低轉換費用。假設由于某種原因導致銀行貸款或其他資產發生損失，銀行必須減少某種資產的持有以彌補損失。與利用自有資本金相比，其他種種的變賣資產方式成本都會比較大。因此，深入了解銀行資本的潛在作用，加強農村信用社對其資本的管理意義重大。

2.什么是資本約束。業界對于資本約束的定義達成了一致的共識，鑒于銀行的經營業務的開展受其自身資本的約束，業界將資本約束定義為銀行業務開展與日常運作受其自身資本的約束，實質是對資本充足率的約束，以量化的形式表現為自身資本與加權風險資產的比率，相當于自身對負債的最后一道屏障。通過對資本充足率的約束，將銀行自身的風險降到最低?；谫Y本充足率的功能與作用，其成為衡量銀行安全性的一個重要因素。

3.資本約束在農信社中的分類。從數量和質量兩個方面可將資本約束分為兩種：一是數量約束，即從數量方面看，資本數量信用社業務拓展、規模壯大等的制約，更多制約信用社的生存；二是質量約束，即投資人對投資收益的合理要求，更多制約信用社的發展。

從約束來源看，資本約束可分為兩類：一是自我約束（相當于主動約束），二是強制約束（相當于被動約束）。第一類約束是基于信用社自身經營理念的原因，第二類約束是基于整個銀行體系及其他強制性的要求等原因。

（二）資本約束的相關理論

1.經濟資本理論。經濟資本，又被成為風險資本，是基于業務開展和風險承擔的考慮，是防止最壞考慮事情的發生（即倒閉）而設置的一道保障線。經濟資本的存在是基于隱藏在銀行日常經營中的三個不同層級的風險所導致的損失，不同的損失需要不同的資本來彌補。三類損失分別是：即預期損失、超出預期平均水平的非預期損失以及超出銀行正常承受能力以外的異常損失。三個層級的損失中，經濟資本是為防止非預期損失的發生而存在的，對于預期的損失則不需要經濟資本防范，而是應當有提取的呆賬準備金等來防范。

經濟資本的作用主要有三個方面：一是服務于績效考核。銀行的業務始終伴隨著利潤和風險，因此對內部員工的考核不能僅考慮當期的收益，應當綜合考慮潛在的風險，將潛在的風險通過某種模型折算為當期的成本，RAROC模型就很好地解決了這一問題，在當期收益基礎上，綜合考慮風險因素，折算為風險調整后的收益，在業績考核上更加科學合理。二是調整風險戰略。銀行可根據收益與風險狀況適時選擇合適的風險管理戰略。三是有利于資產組合。銀行的經濟資本總量畢竟有限，可將總額合理分配到各個業務層面，達到對風險的總量控制。

2.資本收益率理論。資本收益率理論（英文簡稱RAROC），最早可追溯到上世紀70年代，是由當時美國的銀行家信托提出的，后來逐漸成為諸多風險管理理論中使用最普遍的、最核心的方法。當時的初衷是為解決信貸資產組合風險的度量問題，后來不斷得到改進，并于上世紀末最先在國際知名銀行中被大量采納。時至今日，已被理論界和實踐界廣泛認可。該觀點的核心在于：認為銀行每筆業務在帶來收益的同時，必然會承擔一定程度的風險，因此，對銀行業務的評價要綜合考慮風險因素。有些業務雖然可能帶來的收益很高，但同時承擔的潛在風險也很高，在綜合考慮風險因素后，收益可能會變得很低，甚至出現高額的非預期損失，導致最終出現虧損的情況。

3.基于VaR的資本約束理論。VaR也就是業界所說的風險價值，即在遠期一定的時期范圍內，如果發生概率已知，投資組合最大可能損失價值，也就是說，在這段時間內，銀行資產組合VaR已知的狀況下，可能的損失小于VaR。該理論還認為，銀行資本應該足夠化解潛在的風險損失，因此，作為資本組合的核心資本和附屬資本的綜合應大于VaR，也就是對銀行資本的約束條件。

三、資本約束在我國農信社發展的歷史和現狀分析

在我國，農信社從成長到壯大度過了漫長的過程，每個時期面臨的資本約束各異，相應對信用社的發展也發揮過不同的作用?？v觀對資本充足率的要求可以看出，從一開始的沒有嚴格管制，到后來將其作為重點管理對象。隨著要求的不斷嚴格細化，對我國信用社的發展也帶來了重大的影響。

（一）我國農信社發展的階段性分析

建國以來，經過60多年的發展，我國信用社在支持新農村建設方面的作用越來越突出。仔細分析其發展歷程可以看出，信用社的發展可總體上分為幾個階段：

一是1951—1959年，這個時期的信用社基本處于成立和起步階段，緣于人總行在1951年的第一次全國農村金融工作會議上決定大力發展農信社。二是1959年—1979年，這個時期，信用社的發展極其緩慢，管理理念和經營策略比較狹隘，基本是由當時農村的基層來管理。三是1979年—1996年，當時遵照中央的精神，將其歸于農業銀行管理，在縣級層面基本成立了聯社，后來逐步從農行中隔出，獨立辦公。四是1996年—2003年，當時中央決定，將信用社從農行中徹底剝離，直接由人行行使監督管理職責。五是第四階段至今，經過不斷的試點改革、發展壯大，信用社逐漸成為除農行和農發行外，我國支持新農村建設的三大主體之一。

（二）我國農信社資本約束的歷史分析

長期以來國內信用社并未對資本充足率進行過實質性的管制，雖然《巴塞爾協議》很早就提出資本充足率8%的要求，并且國外的先進銀行積極主動滿足這一要求，但是國內信用社一直未對其有過實質性的關注。真正法律意義上的提出可以追溯到1995年國內頒布的第一部《中華人民共和國商業銀行法》，明確要求信用社要達到8%的最低標準。

信用社加強資本約束的意義：

一是利于信用社加強對信貸的管理。在一定的充足率限制下，受資本總額的制約，銀行的信貸規模被限制在一定的范圍內，不能隨意放大。二是有利于經營安全性原則的踐行。有了資本充足率的要求，銀行在經營過程中便會加強對資產風險的關注，逐步降低高風險資產的比例，踐行安全性經營的原則。三是有利于壯大自身實力。在科學的經營理念下，信用社才能真正夯實資本基礎，壯大自身實力。

（三）我國農信社資本約束的現狀分析

經過多年的改革，我國信用社在資本充足率管理方面的工作取得了重要的進展，隨著資金來源渠道的不斷拓寬，資本實力也越來越雄厚。成績雖然可喜，但問題依然比較明顯。主要表現在：

首先，從資本組成來看，由于國家對信用社改革力度的加大，信用社的大量資金來自于政府的直接入股，與此同此，吸收的社會存款卻不見明顯增加或增速不明顯，由此可見資本更多依賴于政府的直接入股，依賴性偏大，這就暗含了潛在的風險因素。

其次，經過多年的發展，雖然我國信用社在資本充足率方面取得了很大的進展，但是仔細研究會發現我國統計的資本充足率與實際相比還存在一定的偏差，潛在的風險比預期的要高。

再次，從獲利能力來看，受多種因素的制約，國內信用的盈利能力不高，難以尋找有效的贏利點，開拓新的盈利渠道和空間是我國信用社面臨的重要問題。

（四）資金充足率不高對國內信用社產生的影響

第一，充足率不高會增大信用社經營面臨的風險，降低其抗風險的能力。在缺乏足夠的資本金作為支撐的前提下，一旦發生不可預測的風險事件，信用社沒有足夠的能力化解風險，這在一定程度上就降低了潛在存款人或投資人對信用社的信心。

第二，充足率不高也在一定程度上降低了信用社在金融系統中的競爭優勢。隨著我國金融市場的對外開放，信用社面臨的競爭對手不會僅僅局限于國內的同行，將更多地面向國際超大型銀行或其他金融機構。國外銀行在資本充足率方面的管理已經有著相當成熟的經驗做法，綜合評級占據絕對的優勢，在一定程度上消弱了我國信用社的競爭優勢。

第三，隨著我國對金融機構監管的加強，一旦發現充足率達不到一定的要求，監管機構會采取一定的限制措施，制約某些業務的開展，更談不上爭取政策的支持。

四、“新常態”下提高我國信用社資本充足率的途徑與對策

隨著國內監管機構對資本充足率監管的加強，信用社發展所面臨的挑戰越來越大，業務開展受到的制約也越來越多，增強競爭實力的難度也越來越大。雖然，近年來信用社的發展取得了可惜的成績，但是存在的問題也很明顯。面對經濟新常態，國內信用社如何抓住機遇，克服各類挑戰，探索突破資本約束的制約的途徑至關重要。

（一）挖掘新的資本來源，夯實資本基礎

從資本組成來看，信用社的資本由核心資本和附屬資本組成。從資本來源渠道看，無外乎兩種渠道，即內部和外部。內部來源主要是股東的追加投資或信用社未分配的利潤；外部來源主要是新投資者的投資入股等。因此，增加信用社資本的途徑要么是增加內部來源，要么是增加外部來源，實行內外雙增的戰略便可很好地增加資本總量。

首先，需要解決的是增加自身的積累。通過未分配利潤來增加自身的資本是一種快捷、有效、可行的增資方式，這一優勢對一些未上市的金融機構中更加明顯。同樣，信用社也可很好地利用這一便捷渠道增加資本。這就面臨著一個新的問題，未分配的利潤從何而來？利潤也就是盈利，要想擁有更多的未分配利潤，信用社就得想方設法提高盈利能力，增加未分配利潤的總量，離開足夠高的盈利，以這種渠道增加資本也只能是“畫餅充饑”。信用社的盈利主要來源于資產業務和中間業務。從國內外金融機構發展的歷程可以看出，資產業務雖然給其帶來了很高的利潤，但是要想在資產業務中獲利取得新的突破很難，要把重點放在提高中間業務的盈利能力，其實，在國外的先進銀行中，也是在努力采取措施，試圖在中間業務的獲利上有所突破。

其次，要增加附屬資本，使資本能得到持續有效的補充。除增加核心資本外，努力提高附屬資本的比例是信用社擴充資本金的一條重要途徑。在省級層面，發行次級定期債券。次級定期債券的優勢在于：利率不隨市場的波動而波動，期限較長，一般會高于5年（含），并且資金的使用相對獨立，日常經營發生的虧損不得動用此資金彌補。即便銀行倒閉，清償債務的順序也會優先考慮存款和其他負債。另外，這種方式還有以下的優點：不受上市的限制，受管制較少，形式靈活，操作起來方便，并且費用較低；發行債務會刺激信用社合理安排其資金流動性；由于信用社稅后的利潤不會隨債務的增加而減少，因此股東的收益不會隨之減少。

第一，探索利用混合的融資工具。這種融資工具的特點在于既有股本的特點，又有債務的特點，并且具備某些條件時，便可計入附屬資本，當銀行日常經營發生虧損時，還可用于彌補損失，這是由于次級定期債券的一大優勢，這些特點或者優點可以被信用社很好地借鑒并加以利用。比如，站在信用社的角度上來看，由于這種工具集債券和股本的特點于一身，給投資者提供了更多的選擇，因此融資時需要支付的利率相對較低，并且當投資者將所持債券轉為股票時相當于擴充了機構的資本；站在投資者的角度來看，可依據信用社經營狀況決定將債券轉為股票或者不轉股票只賺取固定的收益。

第二，努力改善呆賬準備金制度。與國際先進銀行較高的呆賬準備金率相比，國內信用社顯得不盡人意，使得國內的資本充足率總體水平下降，同時由于不可預期的不良貸款發生會進一步稀釋其自有資本。更加雪上加霜的是，與國際先進銀行相比，我國信用社的不良貸款比例較高，加劇了信用社改善呆賬準備金的緊迫性。

第三，對現有固定資產進行摸底和重新配置。隨著國內經濟社會的發展，城鎮化的步伐隨之加快，城市的優質地段資源得到了重新的劃分，信用社自有的資產配置偏離了最初的最優化配置，應對其重新摸底，再次優化配置。

（二）依據風險系數重新優化資產結構

提高資本充足率的同時，相當于減少了信用社的可放貸規模，降低了資產業務的規模，縮減了利潤的來源。因此，為滿足資本約束，盲目地提高資本充足率存在很多的弊端。更加科學的做法應該是在提高充足率的同時，依據風險系數，降低高風險資產比例，從總體上提高信用社的資產質量，增強其盈利能力。

第一，遵循“不能將雞蛋放在一個籃子里”的資產管理理念，實現資產的多樣化。同時在開展新的資產業務時，努力減少高風險資產業務，提高低風險資產業務的比例。放貸時要對企業進行嚴格的考核，放貸政策要向優質的企業側重，在資產多樣化的同時，提高信用社的盈利能力。

第二，對于現有的高風險資產，要采取一定的措施，盡可能利用現有的市場工具逐步降低、化解風險系數，盤活既有高風險資產或呆賬、壞賬。

第三，重視風險管理。與一般的商業銀行相比，信用社的經營也面臨著諸多的風險，如信用風險、操作風險等。信用社應當重視風險，借鑒國內外的先進經驗，加強對這些風險的管理，以此方式來提高其資本充足率。

（三）發揮社會資本及國際資本對提高資本金的作用

在擴充資本金時，信用社要解放思想、擴充思路，利用一切可以利用的資金，全方位、多渠道地提升資本金的比例。

第一，以股本融資的方式，吸納民間資本及外資。信用社未來的發展目標其實就是在國家控股的前提下，尊重社會資本，形成資本來源多樣化的現代商業銀行模式。

第二，逐步消減機構、分流人員。與國內其他的金融機構相比，信用社不論在人員數量還是在機構數目上都有著絕對的規模，規?？氨人拇髧秀y行，遠多于股份制銀行。按行政區劃配置網點的模式，更加重了信用社的負擔，導致經營成本居高不下。

（四）加強對資本的管理

信用社的經營面臨著眾多的風險，加強對其資本的管理其實就是加強對風險的管理。加強資本管理可從幾個角度來開展：加強總量管理，加強結構管理，擴充股東來源，建立績效考評系統，增強化解風險的能力。

第一，加強總量管理。資本約束設置了資本總量的最低要求，但信用社的經營要遵循盈利性的原則，資本持有量過高會影響信用社的盈利能力。因此，信用社要加強對總量的管理，達到既滿足監管要求，又盡可能不影響其自身的盈利能力。

第二，加強結構管理。在合理的多樣化的融資中，不同的資本由不同的特性。綜合考慮不同資本對股東或存款人利益保障中的作用，加強對資本的管理，逐步建立科學的融資模式。

第三，擴充股東來源。重點吸引有實力的戰略投資者，優點在于戰略投資者的入股可計入信用社的股本，通過擴充核心資本，提供資本金比例。但是不能盲目吸收戰略投資者，要有針對性，要與信用社的發展戰略相一致，要選擇綜合實力強、市場份額高、能可持續發展的投資者。

第四，建立績效考評系統。目前的績效好評系統確實能很好地滿足監管當局的要求，但是對信用社的發展有很多不利的影響。應對現有的考評系統適當的改進，建立理論上科學、現實上具有操作性、涵蓋因素全面的績效考評系統。

第五，增強化解風險的能力。加強對貸款的分類管理，貸前嚴格審查企業經營狀況及信譽度，貸中對企業投資項目密切跟蹤，及時掌握企業項目運轉情況；同時對于所貸款項提取足額的準備金，以免違約的發生，貸款到期后要及時回收本金及剩余利息，切實增強信用社自身化解風險的能力。

第六，建立完善的風險緩釋機制。信用社要對存量的貸款及時進行摸底，理清其風險程度，在確定為不良貸款后，要及時采取有效措施，比如整體打包成證券向市場發行，或及時對外轉讓。對于新增的資產業務，信用社要采取科學合理的抵押、擔保措施，把違約的概率或違約后的損失降到最低。通過建立一系列的風險緩釋機制，確保信用社在滿足資本約束的同時，把盈利能力提高到新的水平。

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（作者單位：山西省發展和改革委員會宏觀研究院 山西太原 030002）（責編：若佳）