國際小麥價格波動原因分析

□文/王金玉

（江西財經(jīng)大學國際經(jīng)貿(mào)學院江西·南昌）

國際小麥價格波動原因分析

□文/王金玉

（江西財經(jīng)大學國際經(jīng)貿(mào)學院江西·南昌）

［提要］在全球化貿(mào)易背景下，國際小麥價格對國內(nèi)小麥價格起著越來越重要的影響作用。全球化貿(mào)易也意味著國際小麥市場的各種問題也在全球傳遞，因此關(guān)注國際小麥價格對國內(nèi)小麥市場政策的制定有著重要指導作用。

國際小麥；價格；影響因素

收錄日期：2015年6月25日

中國是世界小麥主要生產(chǎn)國，有著悠久的生產(chǎn)小麥的歷史。中國小麥的出口，加深了我國小麥市場與國際小麥市場之間的聯(lián)系。在此背景下，國際市場上的小麥供求穩(wěn)定情況關(guān)系直接影響中國小麥市場穩(wěn)定發(fā)展。隨著貿(mào)易自由化的加深，密切關(guān)注國際小麥價格波動及其原因，是我國制定國內(nèi)政策的重要前提。

一、相關(guān)理論與文獻綜述

關(guān)于國際小麥價格波動的原因：1、林田維（2007）認為，小麥價格走勢與全球GDP年增長走勢接近。當全球GDP年增長率趨于上升階段時，國際小麥價格也趨于上漲；當全球GDP年增長率趨于下跌階段時，國際小麥價格也趨于下降，但兩者的變動幅度有差異。2、陸鳳彬、李大偉（2007）認為，國際小麥價格走勢與世界小麥庫存和消費量的百分比走勢基本相反。比如當世界小麥庫存和消費量的百分比趨于上升時，國際小麥的價格會趨于下降。

在研究方法上，主要有：1、數(shù)據(jù)信息分離法。姚洪心、武振業(yè)、周杰（2002）研究認為，分析時有必要先分離國際小麥價格時間序列數(shù)據(jù)中的不同信息成分。數(shù)據(jù)信息分離方法——HP濾波法，即Hodrick-Prescott濾波法，該方法是目前價格時間序列分析法中運用較多的一種方法，通過設(shè)置λ參數(shù)值（年度數(shù)據(jù)λ=100）就可以很好地分解時間序列中的周期性成分與非周期性成分；2、GARCH模型分析法。胡安其（2012）認為，通過選擇不同的GARCH類模型，對國際小麥價格波動的特征進行分析。此法一般選取在世界糧食市場范圍大規(guī)模交易的國際糧食進行研究分析。通過選擇不同GARCH類模型，對這些不同糧食產(chǎn)品的價格波動特征進行比較分析。

二、國際小麥價格波動概況

本文數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國糧農(nóng)組織、美國小麥協(xié)會、美國農(nóng)業(yè)部及芝加哥期貨交易市場，選用了從2005～2014年間共10年的國際小麥價格數(shù)據(jù)。在每年價格數(shù)據(jù)的選取中，又分別選取了一月份與七月份的平均價格，以充分反映國際小麥價格的波動情況。國際小麥價格在2005～2014年間，整體波動較大。國際小麥價格總體呈上升趨勢，特別是在2007～2008年間，價格上迅速，并于2008年7月達到11年間最高價格水平。在此期間，全球受嚴重的金融危機影響，全球物價普遍上漲，國際小麥價格也因此受到較大影響。在2008～2009年間，國際小麥價格又迅速下降。除此之外，國際小麥價格在2004～2006年間，波動幅度較小，一直保持在150美元∕公噸。但在2009～2013年間，國際小麥價格波動卻較大，存在較大幅度地價格上升與價格下降情況。

三、價格波動原因分析

本文主要通過實證分析，論證各因素對小麥價格的影響。將國際小麥價格作為因變量Y，影響其變動的因素有國際小麥供給量、國際小麥需求量、世界原油價格、國際貨幣供給，分別用X1、X2、X3、X4來表示。本文主要采用單位根檢驗、協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗等計量方法。首先采用ADF方法對變量平穩(wěn)性進行檢驗，在變量平穩(wěn)的基礎(chǔ)上再考察變量間的協(xié)整關(guān)系。

由于平穩(wěn)性檢驗的結(jié)果均一階平穩(wěn)，因此可以對變量做協(xié)整檢驗。本文所用協(xié)整檢驗法為Engle-Granger兩步法，該方法先用普通最小二乘法估計變量之間的平穩(wěn)關(guān)系系數(shù)，然后再進行殘差分析。用OLS法分別對數(shù)據(jù)進行回歸分析得到X1的R2=0.7566，屬于高度相關(guān)，因此說明X1對Y有較大影響，同時P值為0.002，說明拒絕X1的概率很小。根據(jù)上述的結(jié)果可以寫出回歸方程：LNY=-20.20744+3.808393LNX1，X1和Y之間存在正相關(guān)，這與供求規(guī)律理論相斥，這是由于供給對價格的負相關(guān)關(guān)系只有在其他因素保持不變的情況下才成立。但由于R2數(shù)值較大，說明國際小麥產(chǎn)量是一個比較關(guān)鍵的因素，但其影響作用受其他因素干擾較大，因此國際小麥價格還與其他因素有很大的關(guān)系。接著，用單位根檢驗對回歸方程的殘差進行平穩(wěn)性檢驗，ADF統(tǒng)計值為-3.0711，大于1%與5%的臨界值，但小于10%的臨界值，所以拒絕原假設(shè)，即回歸方程的殘差序列為平穩(wěn)序列，也就意味著國際小麥產(chǎn)量和國際小麥價格之間存在長期的均衡關(guān)系。

同樣的，在X2的協(xié)整檢驗結(jié)果中，可得到回歸方程：LNY= -24.79513+4.658599LNX2，回歸方程的殘差的ADF統(tǒng)計值為-2.8818，意味著國際小麥價格和國際小麥需求量之間存在長期的均衡關(guān)系。

在X3的協(xié)整檢驗結(jié)果中，可以寫出回歸方程：LNY= 1.900429+0.806012LNX3，回歸方程的殘差的ADF統(tǒng)計值為-5.8749，小于1%、5%和10%的臨界值，意味著世界原油價格和國際貨幣供給之間存在長期的正相關(guān)關(guān)系。

根據(jù)對X4的檢驗結(jié)果，可以寫出回歸方程：LNY= 2.109820+0.534175LNX4，回歸方程的殘差的ADF統(tǒng)計值為-4.6963，意味著國際小麥價格和國際貨幣供給量之間存在長期的正向關(guān)系。

由協(xié)整關(guān)系檢驗結(jié)果，證明了變量之間存在有長期的均衡關(guān)系，但這種關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系還需要進一步驗證，Granger（1969）提出的因果關(guān)系檢驗可以解決此類問題，通過檢驗，各自變量與因變量滯后期分別為1和2時的Granger因果檢驗結(jié)果，表明國際小麥供給量、國際小麥需求量、世界原油價格和國際貨幣供給都是國際小麥價格波動的原因。并且國際小麥價格也是國際小麥供給量、國際小麥需求量、世界原油價格和國際貨幣供給量波動的原因。

四、結(jié)論與啟示

根據(jù)以上實證檢驗可知，國際小麥價格受國際小麥供給量、國際小麥需求量、世界原油價格和國際貨幣供給的共同影響。第一，國際小麥價格與國際小麥供給量呈正相關(guān)關(guān)系，并且國際小麥價格是國際小麥供給量的Granger原因。此結(jié)果看似與供求理論相悖，但根據(jù)實際情況，國際小麥價格對國際小麥產(chǎn)量的指導作用具有滯后期的特點，因此此結(jié)果為合理結(jié)果。第二，國際小麥價格與國際小麥需求量呈長期穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系，并且兩者相互影響。第三，國際小麥價格與世界原油價格呈正相關(guān)關(guān)系，并且世界原油價格上升，國際小麥價格提高；反之，國際小麥價格升高，世界原油價格也會升高。第四，國際小麥價格與國際貨幣供給呈正相關(guān)關(guān)系。國際貨幣供給增加，物價上漲，國際小麥價格提高；反之，國際小麥價格升高，引起貨幣需求增加，國際貨幣供給量也會增加，符合實際情況。

為促進我國小麥市場的發(fā)展，我國應(yīng)該根據(jù)國際小麥價格波動情況及其原因，制定相應(yīng)的政策以保護我國小麥產(chǎn)業(yè)。我國主要應(yīng)從以下方面保護我國小麥市場健康發(fā)展：1增強國際小麥供求信息的透明度。增加對國際小麥供求情況的關(guān)注度，并對國內(nèi)小麥種植與收購提供支持數(shù)據(jù)；2增強我國小麥種植技術(shù)，通過技術(shù)改進，增加我國小麥的產(chǎn)量，并合理安排國內(nèi)小麥需求量；3、積極開發(fā)新能源，減輕原油價格對小麥價格的影響作用；4、關(guān)注國際貨幣供給量與國際主要貨幣對人民幣的匯率波動，重視貨幣供給量變化對商品價格的影響。

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