油價為啥會下跌？

■ 崔玉波

在剛剛過去的2014年，國際油價雪崩一瀉而下，2014年年底較6月高位油價已近腰斬！跌破了60美元。整個世界就在石油價格連續下跌的情景劇中迎來了新年。2015年，油價是否能夠企穩回升仍然是霧里看花，難見廬山真面目。

油價有過山車一樣忽上忽下的驚險時刻，也有扶搖直上持續走高的蔚然大觀，而像2014年下半年如脫韁野馬般地連續下滑卻還并不多見。油價為啥會下跌？各路專家學者齊上陣，分析來分析去，油價是升是降不外乎有以下幾種原因。

降不降先分析市場

石油價格是為取得石油資源的經濟、社會效用所花費的經濟代價，主要包括原油價格和成品油價格。不管是被比作黑金還是稱之為工業血液，也不管附加了多少政治、社會和人為因素，石油首先是作為一種商品而存在。不管是什么商品，只有在市場上進行交換才會體現商品的價值。因此，石油價值的大小、價格的升降，也必須在市場中來確定、由市場行情來體現，而構成市場的最大的單元就是供需雙方。

石油價格的下跌與市場的需求有著直接的關系。從需求方面看，2014年世界經濟增長整體放緩，石油需求下降，這是讓供方油價下降的原因之一。有專家指出，現在的歐元區已經成為世界經濟的“大包袱”，日本經濟在通縮泥潭里難以自拔，而中國石油需求放緩的原因主要是與中國當前的經濟戰略有關。中國經濟自2014年7月就放棄了保底式的強刺激手段，對國際大宗商品市場造成了一定程度的沖擊。也有專家認為，中國目前的能源戰略是要用清潔能源帶動經濟發展，在天然氣使用量增加的同時，石油的需求就會相對壓縮。從長期來看，全球經濟未來對能源的依賴度將逐步降低。國際能源署在2014年12月上旬發布的全球能源展望報告中預計，未來全球能源需求增速將明顯放緩，從過去20年里每年2%，下降到2025年之后每年1%。

而在石油供應方面，中東產油區內，伊拉克和利比亞形勢雖然動蕩不休，但兩國石油出口未受大影響；伊朗核問題談判出現轉機，石油出口也開始發力；頁巖氣革命讓美國油氣產量大幅增加，市場雖然飽和但卻無意放緩其頁巖油產量。而包括沙特在內的多個OPEC成員國也無意限制產量，均表示與價格相比，他們更注重在全球石油市場上的占有率，即便要承受較低的價格，也不愿意減產。2014年12月15日，摩根士丹利就表示，全球石油需求并未大幅減少，石油市場當前的跌勢主要受美國頁巖油革命推動產量增加等供給方面的因素造成。

買方與賣方，一個是購買力開始下降，無法調整提振；一個是供給量持續增加，油價下滑已經在所難免。那么油價大跌，究竟是供應太多還是需求太少惹的禍？2014年12月15日香港經濟日報報道說，國際貨幣基金組織(IMF)認為有8成原因是供過于求，全球經濟增長放緩僅占兩成。

漫畫制作：趙人

漲不漲別忽視美元

市場很重要，但商品在交易中，少不了貨幣這個中介物。目前，世界絕大部分石油出口國的石油交易是以美元計價的。美元已經成為最重要的國際儲備和結算貨幣。在石油交易過程中，石油采購國必須從外匯儲備中拿出一部分美元支付給石油輸出國，而石油輸出國擁有的美元以回流方式變成擁有強大的經濟實力和發達資本市場的美國的銀行存款以及股票、國債等證券資產，從而支撐著美國的經濟發展。

美國前國務卿基辛格說過：誰掌握了石油誰就掌握了所有國家，誰掌握貨幣誰就掌握了全世界。石油價格漲跌另外一個不可忽視的因素就是匯率制度。匯率變動不僅影響一些國家的財政收入，還對各種商品的國際交易價格產生重大影響。美元作為世界貨幣一家獨大，它的匯率變動產生的影響極為廣泛，霸權地位十分明顯，對油價產生的影響也較其它貨幣來得快且顯著。

目前，美國經濟已成為世界經濟的一大亮點，按照IMF的預測，2014、2015兩年美國經濟增速將達到2.2%和3.1%。經濟持續上行，美元開始走強，成為了真正的硬通貨。截至2014年12月12日，美元指數已經連續上漲11周，創下17年來最長連漲紀錄。美元走強對美國經濟將產生很大的影響，其中的愿景之一就是原材料價格更加便宜。作為一種較為特殊的商品，石油也同樣不可避免地產生降價動力。

當美元貶值時，意味著美元的內涵價值降低了，單位美元的購買力下降了，要保持原來石油價值的不變，石油就有了漲價的動力。反之，如果美元持續走強，油價就會不同程度地下跌。要知道，美元不值錢的時候130美元一桶是可以的；如果它升值了，再130美元一桶，全世界的美元持有者和它的發行者是不大樂意的。

穩不穩最終看較量

市場如戰場，誰能主導價格誰就能贏得主動，從而在國際上贏得博弈優勢。這一點在極具戰略意義的國際石油市場上，戰國時代的特征體現得十分明顯。

當前國際石油市場中的“大供應商”中，影響力最大的是以沙特等國為代表的石油輸出國組織（歐佩克）。這個成立迄今50多年的石油生產者聯盟因為能夠在市場上統一行動，因此對價格的影響力相當可觀。1972年，敘利亞和埃及發動了針對以色列的“贖罪日戰爭”時，歐佩克第一次通過石油禁運和減少石油產量來打擊支持以色列的美國等西方國家，致使原油價格由原來每桶3.5美元躥漲至1974年底的每桶12美元。2008年金融危機爆發后，當年底油價已跌至40美元，歐佩克也曾減產“救市”，終使油價開始走高。但2014年下半年這次持續半年的油價暴跌，歐佩克仍然咬緊牙關，放出口風不降價實在讓人大跌眼鏡。

世界石油市場上另外一個大玩家是供應能力和消費能力都遙遙領先的美國。美國是世界上已探明石油探明儲量最多的國家之一。美國“頁巖油革命”改寫了全球能源市場，水力壓裂法等開采新技術的采用，令美能源生產進入了一個前所未有的新時期。2014年6月底，美國政府近40年來首次批準出口美國原油。這一消息攪動了原油市場，油價開始從夏季高點回落。很多分析專家認為，美國石油供應商正憑借成熟的新技術刻意壓低油價，攻城略地，試圖爭奪更加有力的油價話語權。

另外，國際油市中還有不少單打獨斗的供應方，如：加拿大、挪威、英國、印度尼西亞以及一些非洲國家，當然，更少不了以能源為經濟支柱的俄羅斯。此外，那些世界頂尖級的跨國公司在油價定價權中的影響力也不容小覷，熟悉石油價格大戰歷史的人都會知道，跨國石油巨頭對油價的直接操縱力是驚人的，特別是在歐佩克成立前，他們玩弄價格如在股掌之中，輕車熟路得很。

這幾方供應大鱷在角逐中都不愿意降低產量，企圖以低油價壓垮競爭對手。很多專家認為，美國的頁巖油革命大幅增加了石油供應，有可能徹底改變石油市場的供需平衡，將削弱歐佩克的油市定價能力的主導權，同時打擊以能源出口為經濟支柱、在烏克蘭問題上和歐美較勁的俄羅斯。而歐佩克成員國保持產量不變，堅持打價格戰，也是力求保住甚至是爭奪更大的市場份額，其主要針對的目標是美國的頁巖油生產和伊朗的石油出口。

如今的國際石油市場，各種可能影響價格的因素泥沙俱下，但不管是歐美利用油價進一步制裁俄羅斯，還是沙特利用低油價打擊美國頁巖油和伊朗石油出口，關于油價的博弈已經越來越呈現“多極化”特征，僅僅將此形容為全球兩大產油國——沙特和美國的一對一的單挑，或者是歐美聯手對俄羅斯的三國演義，都是片面的。但無論哪一方，似乎都沒有能力獨自在國際油市中翻云覆雨。國際油市定價權爭奪進入了戰國時代，誰是最大贏家目前尚難斷定。