基于投資者保護作用的會計治理功能分析

曹擎紅

基于投資者保護作用的會計治理功能分析

曹擎紅

在股權至上理論和利益相關者理論下的公司治理中，會計治理功能對投資者保護和投資者關系管理的作用顯而易見，會計治理功能是在特定制度環境與市場環境下產生的財務會計信息,利用其基礎性信息與基礎化制度角色,借助市場化作用機制,通過緩解信息不對稱與代理問題,所發揮的有效克服逆向選擇與道德風險問題、提高公司治理效率、促進經濟發展的功能。因此，基于投資者保護作用下的會計治理功能分析變的尤為重要。

公司治理；投資者保護；會計治理功能；會計信息披露

一、研究背景

“企業有兩個上帝，一個是顧客，一個是投資者，涉及到顧客的客戶關系營銷方面就是公司管理，涉及到投資者的投資者關系管理方面便是公司治理”。提到投資者，就不得不說資本市場，正如哈羅德——多馬模型中強調的資本積累對經濟增長的促進作用，資本市場在一國經濟中地位舉足輕重。我國的資本市場也正在飛速發展，但是遠至銀廣夏、藍田股份，近至綠大地、萬福生科，中國的資本市場還不成熟，問題諸多，真正做到保護好投資者利益還任重道遠。從2012年12月28日由中國證監會發行監管部、創業板發行監管部和會計部聯合發布的《關于做好首次公開發行股票公司2012年度財務報告專項檢查工作的通知》，這稱得上IPO史上最嚴審查，可以看出，證監會對投資者保護力度再次加大。財務報告是投資者監督企業業績并進行投資決策的重要工具，所以會計信息披露的質量問題便是投資者保護的重中之重，也便是公司治理的重中之重。

二、會計治理功能與投資者保護

（一）會計治理功能

會計治理功能是指在特定制度環境與市場環境下產生的財務會計信息，利用其基礎性信息與基礎化制度角色，借助市場化作用機制，通過緩解信息不對稱與代理問題，所發揮的有效克服逆向選擇與道德風險問題，提高公司治理效率、促進經濟發展的功能。由此可見，治理功能是會計的本質功能，或許可以從某種程度上說，正是為了公司治理才有了會計，這也與會計目標的受托責任觀和決策有用觀相吻合。

（二）投資者保護

投資者保護是由國家法律、社會規范以及市場機制共同構建的用以保護外部投資者實現投資者收益，避免其權利被公司內部人（控股股東與管理層）侵占的一系列制度安排與運行機制。投資者是企業資金血液的提供者，企業只有合理有效利用資金才能實現自身和投資者的雙贏，投資者受到有效保護的同時資本市場的資源配置才是有效的，而有效的資源配置才能實現資本市場的良性循環，這其實也是一種雙贏。

（三）會計治理功能對投資者的保護作用

1.信號傳遞方面。信息不對稱使投資者常常蒙受損失，并由此引發了兩大問題——信息問題和代理問題，而會計信息披露，能反映企業的財務狀況和經營成果，在資本市場中起到了定價作用，具有信號傳遞功能，客觀可靠的會計信息能使投資者有效監管和行駛其合法權利，維護自身利益。

2.激勵高管方面。投資者和經營者之間是契約關系，基于委托——代理理論，由于投資者和經營者的目標函數不一致，且信息不對稱，產生道德風險和逆向選擇問題，為了解決監督高管問題，通過使用各項會計指標，考核高管業績，優化契約設計，進而約束管理層機會主義行為，更換不稱職的管理人員，以激勵高管努力工作，合理利用投資者的資金，對投資者負責。

三、基于投資者保護作用下的會計治理功能存在的問題

我國資本市場起步晚而發展速度過快，在發展的過程中監管未同步配套，監管措施和相關法律制度的不完善導致了我國資本市場的監管力度遠遠不夠。雖然證監會在加強上市公司信息披露方面出臺了一系列法規，但是其政策效應多只停留在增強規范性層面，會計信息披露的可靠性和相關性未得到有效控制，其中尤其是盈余管理問題突出，例如眾所周知的上市公司的變臉現象，上市公司利用非主營業務或者采用提前確認銷售收入、多記存貨成本和應計項目的方式進行盈余管理，而由于其在配股前的財務狀況已經惡化，為解決財務問題，公司急于通過股票市場籌集資金，又由于證監會對上市公司的配股資格有嚴格的規定，所以這些公司管理層為達到配股大幅度地操縱利潤的目的，而影響企業會計政策的選擇和會計信息的披露，結果在配股之后無力繼續維持虛假現象，立即變臉，使投資者損失慘重。同時，由于我國的財務報表是通用報表，無法滿足不同信息使用者的不同需求，在現今市場經濟環境下，僅披露財務信息難以顯示企業全面情況和相關風險，特別是僅重點反映有形資產，而諸如知識資本，商譽等等企業核心競爭力所在的非財務信息的披露甚少，而且對未來信息的披露很少，缺乏時效性，不能及時披露相關重大信息和企業的關聯交易等重要情況，也導致信息不對稱嚴重，不利于投資者做決策，損害投資者利益。

四、相關對策及建議

第一，提高公司會計人員的素質，加強會計治理功能，提高會計信息披露的全面性和透明度，加強獨立董事監督，加強內部控制，使投資者全面了解公司財務狀況、經營成果和行業的發展前景，增強投資者的信心和積極性。同時，通過使用各項會計指標，考核高管業績，約束管理層機會主義行為，更換不稱職的管理人員，激勵管理人員努力工作，完善公司治理，合理利用投資者的資金，對投資者負責。

第二，完善配套相關法律法規，對信息披露違規的民事責任加大執法力度，包括對中介機構和企業自身造假的懲罰力度加大，讓企業在高昂的造假成本前望而止步，從而提高會計信息質量，保護投資者利益。

第三，從2005年8月30日中國證券投資者保護基金公司成立到2011年底中國證監會投資者保護局正式成立，隨后的幾年，中國資本市場的投資者保護不斷完善，但是我覺得投資者保護的根本還在于自身保護意識的提高，只有自身保護意識的提高，才能真正的團結所有投資者，對損害自身利益的企業和造假的會計信息主動予以懲罰和維權，使企業真正重視投資者保護，加強自愿會計信息披露，加強會計治理功能，從而影響企業決策，維護自身權益。

第四，通過培育社會誠信評級機構，建立證券評級制度以及加強注冊會計師協會的行業自律，將證券發行者的信譽和償還的可靠程度公之于眾，為投資者提供客觀選擇的依據，以保護投資者的利益，維護資本市場秩序。會計師事務所作為一個獨立審計的部門，要加強行業自律，真正發揮獨立審計的重任，為投資者把好關。

[1]崔學剛.會計與投資者保護——理論、證據與案例[M],中國財政經濟出版社,2011.6.

[2]張宗新.上市公司信息披露質量與投資者保護研究[M],中國金融出版社,2009.11.

[3]孫燕東.基于投資者保護的會計信息披露問題研究[M],立信會計出版社,2009.4.

[4]葛家澍著.財務會計理論研究[M].廈門大學出版社,2006.

（作者單位：河南省開封市基礎建設工程管理中心）