關于煤炭業上市公司內部治理結構評價的探討

胡衛東

摘 要：目前我國的公司內部治理結構的研究相對于國外來說具有較大的差異，和國外的評價體系來說我國的公司內部治理結構評價還有很長的路要走。中國煤炭業在環境治理上和國外具有很多不同之處，所以在發展中國的煤炭業上市公司內部治理結構評價體系的時候，我們要結合我國的實際情況，堅持特色社會主義道路的建設原則。上市公司內部治理結構評價主要針對股權結構，董事會和監視會，下面我們針對我國煤炭業上市公司內部治理結構面臨的挑戰，提出合理化的建議。

關鍵詞：公司治理結構;內部治理結構;上市公司;挑戰;策略

引言：公司治理結構作為公司股份制改革的重要組成部分，在公司內部的治理結構主要針對的是公司內部出現的權利問題，責任問題，和利益問題。良好有效的內部治理結構能夠解決公司內部出現的權利問題，責任問題和利益問題，能夠有效的解決公司股東之間出現的利益沖突，在一定程度上能夠實現公司經濟效益的提高，能夠保證公司健康穩定的發展。

一、公司治理結構的含義

公司的治理結構可以從兩個方面上來理解，一方面，公司治理結構時本公司和其它公司之間的利益交換和控制，一方面是指公司內部組織控制和利益分配時牽扯到的結構，法律和制度的安排。公司治理結構的有效性和合理性將直接影響著企業的經濟

效益。

內部治理結構時公司治理結構的一部分，同時還存在著公司的外部治理結構。公司內部治理結構圍繞著產權問題，主要對項目工程以及工作等進行安排和監督，主要針對公司的內部股東大會，監事會，董事會和經理等，處理好他們之間因為利益而產生的沖突。這些沖突大體上可以分為兩類，一類是股東管理者之間的利益沖突，一類是公司的大小股東之間的利益沖突。

二、我國上市公司內部治理結構所面臨的挑戰

（一）股權結構不合理

我國上市公司的股權結構主要有四個部分組成，包括了國家股，國有法人股，社會法人股，社會公眾股四個方面。表1中列出了2001—2006年間上市公司股權結構。在這四個股中，唯一可以上市流通的就是社會公眾股，這部分股一般的占據企業總股份的百分之三十左右，剩下的百分之七十一不會出現在市場上流通。但是近年來，經過股權的改革，上面的四中股權都已經可以在市場上流通。但是這些股權一般的處于封鎖的狀態，所以雖然制度允許但是在市場上出現的數量還是很少的。

表1 2001～2006 年上市公司股權結構（%）

2001 2002 2003 2004 2005 2006

國家股 42.17 49.07 37.35 39.42 37.17 37.52

國有法人股 26.37 18.45 27.45 25.76 23.81 25.67

社會法人股 10.54 10.42 25.67 23.65 28.67 23.12

社會公眾股 20.92 22.06 9.53 11.17 10.35 13.69

合計 100 100 100 100 100 100

（二）國有股權代表缺位

目前我國的上市公司絕大部分都是原來的國有企業演變而來的。眾多的股權中國家股權呈現出了高度集中性，很多的股份都掌握在國家和法人手中，這對公司內部治理結構的評價具有消極的影響，這樣公司的主要的決定權就掌握在少數人手中，不利于公司小股東和大股東之間利益沖突的解決。

（三）內部人控制嚴重

我國上市公司多數由國有企業改制而成， 上市公司董事會成員和管理層人員由國家行政指派， 因此存在一個突出問題——內部人控制。即經理層作為內部董事實際控制著公司的經營決策權。在企業改制過程中， 原國有企業的高級管理人員成為股份公司的董事和經理人員， 他們在很大程度上控制著企業的經營決策權。而且很多公司采取了董事長兼任總經理的做法， 公司治理作為一項制度安排， 在本質上要處理由所有權與控制權相分離而產生的代理問題。由于作為委托人的股東和作為代理人的董事會和經理人員間的利益目標不同， 代理人存在“道德風險”， 可能產生“敗德行為”。

三、完善公司內部治理結構的有效策略

（一）優化上市公司股權結構，讓股權多元化

為了優化上市公司股權結構和實現股權全流通， 現階段在一般競爭性企業中， 首先應通過適當減少國有股， 吸收民營企業、國外公司參股、經營者和員工持股等途徑， 縮小國有股比重。其次應以國有股減持為契機， 對國有股權進行重組， 大力發展戰略投資者， 發揮他們在公司治理中的作用。針對國有股權過分集中， 應對上市公司國有股逐步減持， 可以每股凈值為基礎， 向公眾股東和社保基金、證券投資基金、銀行等戰略投資者配售， 鎖定一定時間后允許其分批上市流通。

結語：上文中筆者針對煤炭業上市公司內部治理存在的問題提出了合理化的建議，這對公司對于以后內部治理結構的優缺點總結上具有積極的意義。

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