RAROC模型在商業銀行信貸經營轉型中的應用研究

連育青

RAROC模型在商業銀行信貸經營轉型中的應用研究

連育青

面對嚴峻的市場環境和監管壓力，商業銀行如何用有限的資本支撐起相對大的信貸規模，進而獲得最大的經濟效益。文章認為應用風險調整后的資本回報率(簡稱RAROC)模型是最佳辦法，為此，從介紹其基本原理及在信貸經營轉型中的意義入手，對綜合運用RORAC模型推進信貸經營轉型進行了系統的探析，并針對應用中存在問題提出了對策和建議。

RAROC模型 商業銀行 信貸經營

在當前全球經濟發展陷入衰退，中國經濟下行趨勢明顯的背景下，銀行經營環境面臨更大挑戰，尤其直接考驗了作為商業銀行主要收人來源的信貸業務的經營管理能力。面對嚴峻的市場環境，商業銀行必須把握經濟發展規律和經濟發展形勢，強化風險調整后的資本回報率（簡稱RAROC，下同）模型的綜合運用，在資本約束條件下，如何用有限的資本支撐起相對大的信貸規模，進而獲得最大的經濟效益，是擺在商業銀行管理者面前的重大課題。

一、RAROC模型的基本原理

RAROC（Risk Adjusted Return on Capital）模型是由信孚銀行于20世紀70年代末最先提出。其核心思想是：將未來可預計的風險損失量化為當期成本，并對當期收益進行調整，衡量經過風險調整后的收益大小，同時，考慮為非預期損失做出資本儲備，進而衡量資本的使用效率，使銀行的收益與所承擔的風險掛鉤。RAROC模型的應用改變了以往銀行考核體系只重視賬面收益（即：ROA、ROE等指標）而不考慮潛在風險的做法，強調了風險計量在銀行這一特殊行業的重要性。該項技術在國際先進銀行中得到廣泛應用并不斷完善，也獲得了監管部門的認可。目前已成為金融理論界和實踐中公認的高級管理模式。

RAROC基本公式是：RAROC＝凈利潤／經濟資本＝（毛收入-運行成本-預期損失）×（1-所得稅率）／經濟資本。

其中：毛收入＝（貸款（貼現）利息收入-內部資金轉移支出-貸款（貼現）產品營業稅金及附加）+（內部資金轉移收入-存款利息支出）+（中間業務收入-中間業務營業稅金及附加）

運行成本＝貸款（貼現）分攤費用+存款分攤費用+中間業務分攤費用

預期損失（EL）＝違約概率（PD）×違約損失率（LGD）*違約風險暴露（EAD）預期損失是統計周期內的平均預期損失，主要與客戶的信用等級、違約損失率、違約風險暴露等相關；是銀行能夠預見到的損失，—般以計提拔備與此相對應。

分母中經濟資本（EC）也叫做風險資本（CAR），是銀行所承擔風險，抵御非預期損失（UL）的最低資本需求。非預期損失表現為：信用風險的非預期損失、市場風險的非預期損失、操作風險的非預期損失之和。其本質是超過期望損失的損失，反映了損失的波動度，以實際損失與預期損失的標準差來衡量，經濟資本是統計周期內的平均經濟資本占用，主要與客戶信用等級、授信品種、擔保方式及期限因素相關。

二、RAROC模型在商業銀行信貸經營轉型中的意義

RAROC是一個兼顧收益、風險和資本的綜合性指標，其結果可以看作是消耗單位資本獲得的預期利潤的大小。RAROC模型的設計充分考慮了銀行業務經營與風險承擔之間的關系，在凈收益的基礎上扣除風險成本，能夠更加準確、客觀地反映銀行業務經營的預期利潤，避免過高估計高風險業務的利潤貢獻。對于不同風險水平的業務，調整后的收益剔除了風險因素的影響，因此具有較好的可比性，對經營風險的銀行業來說非常重要。

1、RAROC模型是商業銀行進行信貸經營轉型的理論基石。RAROC模型的最主要特點就是量化了風險，通過對收益、風險和資本的準確計量，可以對客戶或業務是否符合既定發展戰略和信貸風險偏好做出判斷，主動選擇并承擔目標風險敞口，合理設計風險緩釋方案，謀求更高的風險調整后資本回報?？梢?，應用RAROC模型，轉型指向非常明確，就是通過提升單客戶RAROC水平以提升資產組合的回報。

2、RAROC模型要求商業銀行必須通過信貸經營轉型來統一收益與風險的平衡。RAROC的本質內涵是要求商業銀行在經營中不僅要測算未來實現的利潤，更要關注預期損失和非預期損失水平；不僅要測算單筆資產的風險收益水平，更要計量單筆業務對整個資產組合風險收益水平的影響。因此，應用RAROC模型，衡量轉型標準只有一個，就是客戶RAROC水平的高低。提供了一種對不同業務部門、分行之間的風險和收益情況進行比較的共同語言，銀行各部門、分行和各項業務都可以計算自己的RAROC指標，并且相互間可以直接比較，更有助于形成對市場風險、信用風險、操作風險和流動性風險政策的整體認識和評價。

3、RAROC模型更能前瞻性地做好信貸經營轉型工作。非預期損失是對未來潛在風險的判斷，經濟周期的不同階段及行業的不同發展趨勢，非預期損失差別較大。應用RAROC模型主動進行信貸結構的適應性調整，更易保持的政策連續性。雖然每個年度調整的目標客戶可能不同，但由于衡量標準一直是RAROC水平，而持續提升RAROC水平是商業銀行經營管理的主要目標之一，其本身就是連續的，可以也應當持續作為主維度使用，確保RAROC水平不因經濟周期變化而大幅變化。

4、RAROC模型更強的可操作性。傳統信貸政策和結構調整方案往往篇幅很長，內容很多，評價指標體系復雜，實際執行的難度較大。應用RAROC模型在政策制定過程中僅需根據管理層風險偏好和管理需要對RAROC的閾值進行動態調整即可。對存量信貸業務，將一年內到期的貸款作為信貸結構調整的重點，可以通過提升定價水平、增加緩釋措施、降低預期損失、壓縮風險敞口等多種方式實現目標，因而具有更強的操作性和實用性。

三、RAROC模型在信貸經營轉型中的應用

當前在“巴塞爾協議Ⅲ”下監管趨嚴，國內新一輪逆周期監管變革加速，要求銀行必須不斷提高資本的運用效率，在資本占用相同的情況下，選擇RAROC指標更大的行業、客戶或產品開展業務，追求更高的回報，具體運用包括以下幾個方面：

1、應用RAROC模型為信貸經營戰略決策提供依據。為實現企業穩健發展的愿景，我國商業銀行必須實行業務資產組合風險管理，因此在戰略規劃過程中可以全面借鑒RAROC指標進行分析判斷不同行業或地區的風險程度，調整業務發展戰略，引導信貸部門做好客戶和產品的選擇工作；同時，由于巴塞爾協議對銀行業最低資本金充足率的要求，銀行最高管理層在制定和實施經營戰略時，須充分考慮將有限的經濟資本在各類風險、各個層面和各種業務之間進行分配，突出發展核心業務，通過價值創造、風險管理的辦法來提高RAROC水平。這樣能有效傳導銀行風險偏好，充分體現銀行的核心競爭力，為銀行可持續發展提供強大動力。

2、應用RAROC模型優化信貸資源配置，提升經營效益。商業銀行應確定每年該行總體的RAROC基礎目標，以及明確各地區、行業、部門、客戶和產品的RAROC基礎要求，以此作為信貸資源各維度配置的最低標準，使所有承擔經營風險的分支機構、部門和個人都用盡可能少的資本去創造收益，在風險和收益的動態平衡中實現資本的保值增值。同時，可以通過RAROC指標的計算統計結果得到初步方案，將更多信貸資源分配給RAROC指標高的區域行業，優化資源配置，不但提高了整個機構經濟資本的效益，而且有助于引導各級分支機構、業務管理部門和各級員工的正確行為，激勵他們自覺追求風險可接受情況下盈利最大化的目標。

3、應用RAROC模型優化經濟資本配置，提升資本回報水平。通過與監管資本和賬面資本比較，結合監管當局的資本充足率要求，每年銀行高管層在確定了銀行對風險的最大可承受能力的基礎上，計算銀行總體需要的經濟資本。進而，基于對各維度占用經濟資本以及RAROC的準確計量，商業銀行將新增經濟資本在各維度之間進行差別化分配，引導分支機構遵循全行統一風險偏好，依據風險限額管理，在控制集中度風險的同時，主動承擔、科學安排風險，并優化其內部結構，促使信貸業務承擔的每單位風險能為銀行帶來最大的盈利，謀求在規模及資本約束條件下提高全行資本回報水平。

4、應用RAROC模型實施信貸風險限額管理，強化資本約束。風險限額是一種建立在經濟資本分配基礎上的事前的風險管理手段，它以經濟資本占用最小化為目標函數，依據RAROC最大原則，通過運籌學模型確定各違約風險暴露的最高上限，信貸風險限額對集中度風險的管理可以體現為客戶風險限額、行業風險限額和區域風險限額等。客戶限額是從微觀層面對單個對手和單筆交易的集中度風險的控制；行業或區域的風險限額是在考慮資產組合相關性和風險水平的基礎上，根據戰略選擇和風險偏好對自身所能承擔的風險進行配置反映在各行業或區域資產組合風險敞口上。在實踐中，可以通過合理設定三類限額來控制商業銀行的風險承受能力，并對風險限額執行情況進行監測。

5、應用RAROC模型進行信貸組合的動態監控。通過同行業信貸業務RAROC均值橫向比較和同一銀行不同歷史時期信貸業務RAROC均值橫向比較縱向比較，來檢驗銀行資產質量，相應修正銀行風險管理措施和信貸政策導向，明確制定哪些業務擴張、哪些業務收縮的戰略調整計劃。在貸后的風險管理中，通過對存量業務的RAROC計量統計分析，比較RAROC預測值與實際值得差距，動態監測各類資產RAROC變化情況，對不利變化及時預警；對RAROC指標惡化或有明顯不利趨勢的貸款組合及時采取措施，通過調整新增信貸業務結構，或通過對存量資產進行出售、證券化或采用信用衍生工具等方法進行積極的處理，目的是將部分資源從資產負債表上釋放出來，為效益更好的業務騰出空間，實現銀行總體在可接受風險下收益的最大化。

6、應用RAROC工具把好信貸投向，培育優質客戶市場?？蛻艚浝硗卣箍蛻艟S護客戶的過程實質上是與客戶博弈的過程，通過這個過程實現銀行和客戶的雙贏。在這個過程中要實現銀行的收益最大化，首先要了解客戶，除了基本面信息，更重要的是了解客戶的籌碼，即客戶能為銀行帶來的風險價值?？蛻艚浝砜梢赃\用RAROC工具測算擬授信客戶的經濟資本占用和RAROC情況，以此作為對客戶進行RAROC和EVA優先排序，針對優質客戶需求制定客戶服務方案和風險緩釋措施，從而發現、培育優質客戶群體，促進高信用等級客戶占比的提高。同時對現有存量客戶RAROC也要進行排序，對信用等級低、EVA為負、信貸資源占用大，未給銀行帶來良好綜合效益的客戶要實行信貸壓縮退出或產品置換等，減少低效資本占用。

7、應用RAROC工具優化授信方案，減少資本占用。RAROC工具的核心是精確地量化分析風險，以客戶違約率和違約損失率來把風險帶來的可能損失量化，調整賬面贏利，并為可能發生的最大風險匹配經濟資本，以正確考核資本收益率。因此在客戶準入層面，應利用行業、區域、產品、信用評級各維度RAROC的統計結果，設定每個行業客戶選擇和產品配置的標準，以此作為客戶授信審批時的定量化參考依據；在信貸產品的配置上，通過授信談判等途徑，優化客戶信貸產品組合，明確授信前提、持續條件，主動選擇、安排風險，盡可能以較高RAROC的產品置換RAROC較低的產品，并將信貸產品的風險度與信用等級、擔保方式、貸款期限等相結合，實現由規模增長型向服務效益增長的知識型銀行轉變。當每筆業務在進入審批程序時，首先要衡量該筆業務是否滿足基礎RAROC指標要求，否決RAROC達不到底線的項目，如果滿足要求，才能進行進一步的分析和審批決策；要將授信方案約定的RAROC值作為授信業務的持續條件，引導客戶提高結算量、增加產品覆蓋率、開展中間業務等，以提高授信方案中客戶維度的RAROC；同時，要建立授信客戶后評價制度，對客戶RAROC等貢獻指標未達到授信時約定條件的，應督促客戶履行承諾，限期整改，否則調整授信方案，以防盲目授信。

8、應用RAROC模型確定合理溢價水平，實施差別化定價策略。貸款定價是運用價格手段引導信貸結構調整優化，使銀行的信貸資源配置手段從單一的總量管理轉變為總量管理和價格管理相結合。定價過高，會造成低信用風險優質客戶的流失；定價過低，則可能被低風險回報的客戶擠占有限的資源，同樣會喪失抓住高收益優質客戶的機會。RAROC貸款定價方法通過分析客戶信用等級及其在還款期限內的轉移概率，把商業銀行貸款的經營成本（包括經營費用、資金成本）、預期損失以及銀行資本的風險溢價分別計入貸款價格中，得到各筆貸款的最低價格。將貸款的RAROC與反應商業銀行資金成本的基礎收益率進行比較，決定這樣的風險在風險限額內是否值得承擔，并通過定價決定銀行以何種代價承擔該項風險才是合理的。同樣風險的資本業務，則收益高、波動小者優先；同樣收益的資本業務，則風險低者優先。對于需要退出的行業和客戶，可提高貸款利率水平，通過利率市場化手段來促進信貸經營轉型。

9、應用RAROC模型進行績效考核，傳導統一風險偏好。RAROC模型克服了傳統績效考核目標中盈利目標與風險成本在不同時期的相對錯位問題，強調的是資本回報對經營管理的約束，為不同產品、客戶和部門的風險建立共同的衡量基礎，引導財務資源配置。實現了經營目標與業績考核的統一，股東利益與經營者行為的統一將未來的風險因素轉化為當期的成本，使管理者不能簡單地以犧牲股東利益為代價而獲取會計利潤或擴大市場份額，一定程度上可以縮小管理人員與股東間的目標分歧。它更是改變了傳統銀行以不斷的教訓來防止風險的模式，而是用科學的方法來識別和防范風險，使得銀行真正敢于理性地承擔風險。同時，RAROC為銀行內部管理者提供了更為客觀地、公正地評價各項資產收益率的科學的量化指標；管理者據此采取有效的獎罰措施鼓勵員工的正確行為，激勵員工自覺追求風險可接受情況下盈利最大化的目標，在充分調動客戶經理在拓展業務的同時強化風險控制的積極性，有利于制約客戶經理不計風險、盲目追求高收益信貸業務的短視行為，有利于銀行的長期、穩定和健康發展。

四、提高運用RAROC模型推進信貸經營轉型的建議

RAROC模型雖對我國商業銀行優化信貸資源配置，保證業務發展與風險控制的協調統一具有非常重要的意義，但還存在一定的局限性。主要是存在著RAROC模型計量方法不夠完善、數據基礎薄弱、成本費用分攤不夠精細化、運用RAROC模型的外部環境還不夠成熟等。對此，建議如下：

1、樹立以風險計量為核心的理念。RAROC工具是目前商業銀行風險管理的先進理念，有利于適應不斷創新的業務需要、日益復雜的國際融資環境和更加嚴格的資本約束，是提高我國商業銀行核心競爭力的有效途徑之一。為此，要通過各種學習和培訓方式，促使全行各個層面的管理者和員工能夠準確了解、深入領會RAROC指標管理的實質內容和要求，引導各經營單位信貸業務從規模驅動向資本集約化轉型，將風險文化貫徹到各個分行和各級經營主體經營活動的全過程、融入到每一位員工的日常行為。同時，應重視應用分析RAROC模型的隊伍建設，重視風險管理人才的培養，提高人員的風險判別能力和修正應用RAROC模型的技術水平。

2、夯實數據基礎。一是做好歷史數據的補錄、整合和清洗工作。對內部評級等模型所需的缺失數據及時進行補錄；將各部門、各渠道的原始數據通過標準化方式加以整理合并，形成可用于風險計量的數據庫；對補錄與整合后的數據存在遺漏、矛盾和錯誤等缺陷，通過一定的技術手段進行系統化的查找和糾正。二是做好新發生數據的收集工作。商業銀行應實現系統間數據共享，拓寬內部數據來源；及時跟蹤市場變化，充分挖掘市場信號中傳遞的企業信息；準確記錄貸前客戶評級信息；及時更新各項信貸基礎信息，落實貸中客戶信貸行為變化的定期監測；切實做好保證人資信重檢和押品價值重估、記錄，確保押品權利持續有效；進一步完善問題貸款的清收記錄，確保損失回收信息準確、完整。三是完善其相關數據系統的建設，如建立收集有效財務數據信息系統，發展完善內部評級系統、信用評級系統，逐步建立用以測算其合理的經濟資本占用，完善經濟資本管理系統等。四是增強數據的有效性?？筛鶕洕芷诨蚪洕▌拥木唧w情況，通過不斷對模型進行校正和完善的方式，解決數據積累無法覆蓋一個完整經濟周期的問題。

3、完善RAROC計量技術。一是增強客戶關系識別能力。在客戶RAROC計量中增加反映信貸客戶間接帶來的其他客戶可折算的效益，或該客戶其他控制公司（子分公司）、公司股東對經營機構的綜合貢獻。二是重視不同類型企業的差異性。隨著數據的不斷積累，細化不同規模企業的相關性系數，并提高對系數動態調整的頻率。同時，根據客戶所處行業和區域等的不同，分別設定有差別的費用率。三是進一步建立基準閥值矩陣。區分新營銷客戶、戰略性客戶、中小企業客戶、潛在風險客戶等不同類型客戶，分別設計項目貸款、房地產貸款、貿易融資和流動資金貸款業務等不同產品的基準閥值，使得RAROC的客戶風險排序功能更加細致、科學。四是及時修正和完善RAROC模型。應采用定量與定性相結合的風險管理方法及時修正模型，建立適合我國國情的RAROC模型，如國家信貸結構調整政策、關聯企業綜合收益等因素須及時在模型預測中充分考慮修正，提高模型預測能力和穩健性；擴大經濟資本覆蓋風險的范圍，使之全面涵蓋信用、市場、操作及流動性等風險，推進全面風險管理。

4、強化RAROC的剛性約束。首先，加強經濟資本預算管理。在年初預算時，商業銀行總行應根據基層行信貸現狀，為下屬業務單元和分支機構設定本年度的經濟資本目標收益率，確定經濟資本占用基數，就為分行新年度的業務決策劃了明線。對經濟資本增加超過計劃的行按照2倍計算經濟資本成本，扣減該行考核期EVA。其次，建立以資本回報為核心的績效考核體系。把資本回報作為綜合經營計劃、KPI考核、業務勞動競賽、等級行考評、風險管理等級評定等的核心指標及信貸授權的重要依據，按EVA的一定比例計提績效、員工費用，并通過各行RAROC排名進行調整，對無效占用經濟資本、EVA為負、RAROC排名落后的予以懲罰。三是將資本回報與業務發展掛鉤。對新發放信貸經濟資本占用比例及RAROC按季排名，優先發展資本回報高、經濟資本管理較好基層機構的信貸業務，引導各級機構將有限的資源配置到低風險、高回報業務上，推進戰略轉型目標的實現。四是建立與股東價值增長掛鉤的長期激勵機制，如虛擬分紅權計劃、獎金延后支付計劃、可轉換有限制股票計劃等方案，激勵通過風險管理創造收益，從而解決在現行資本回報約束下，各級管理層和員工經營行為的短期化傾向，從而能真正推動各層面的業務發展由資源要素投入型向資本節約型的轉變。

5、推進貸后精細化管理。定期從組合風險管理系統抽取轄內客戶、債項經濟資本占用及RAROC明細數據，分區域、行業、客戶、產品等維度分析指標及其變化情況，總結經濟資本管理經驗，梳理經濟資本管理中存在的問題，制定應對策略。從RAROC指標入手，排查該指標低于轄區平均水平或排名靠后的原因。對經濟資本占用偏高的，進而分析客戶信用等級、貸款期限、擔保方式、信貸產品、行業政策因素；對客戶收益能力偏低的，進而分析客戶產品定價、中間業務收入、貨款回籠、平均存款因素，找到減少客戶經濟資本占用、提高RAROC值的路徑。通過逐戶、逐因素分析客戶RAROC值低于均值的原因，根據不同的原因，有針對性地采取不同的應對措施，有效開展貸后管理工作，提高貸后管理效率，既為客戶提供更貼身的服務與信貸產品組合，又提高客戶資本回報水平，實現銀企“雙贏”。這就形成了信貸經營轉型實現的具體路徑。

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Research of RAROC Model Application in Commercial Banks'Credit Management Reforming

LIAN Yu-qing
Fujian Province Branch,China Construction Bank,Fuzhou 350002

Facing the stern market environment and the supervising and managing pressure,how does the commercial bank use the limited capital to support the relatively big credit scale,then obtains the maximum economic efficiency?This article believes the application of risk adjusted return on capital (RAROC model)is the best means,for this,the paper first introduced its basic principle and its significance in credit management reforming,then carried on the systematic discussion to the advancement of credit management reforming through using RORAC model,and proposed the countermeasures and suggestions for its application.

RAROC Model;Commercial Banks;Credit Management

F830

A

連育青，男，福建泉州人，中國建設銀行福建省分行高級經濟師，研究方向：商業銀行信貸經營管理方面理論和實務的研究；福建福州，350002