2015全球移動業務下滑加劇背景下愛立信與思科聯盟有何玄機？

中國電信股份有限公司廣東研究院 | 張小東

2015全球移動業務下滑加劇背景下愛立信與思科聯盟有何玄機？

中國電信股份有限公司廣東研究院 | 張小東

2015年對于全球電信市場來說，很可能是較為慘淡的一年。從2015年一季度開始，全球電信運營商營收同比大幅下降，二季度并未看到明顯好轉。根據Ovum公司統計，2015年一季度全球電信運營商的收入為3982億美元，同比下降6.4%；2015年二季度全球電信運營商的收入為4372億美元，同比下降6%。

造成全球運營商營收同比明顯下降的主要因素就是移動業務收入由“增長”轉為“下滑”，而且2015年全球移動業務收入下滑速度開始高于固網收入。電信運營商的移動營收是由全球數10億用戶所貢獻的，從2014年二季度開始，全球移動用戶增速首次跌穿全球寬帶用戶增速，而2014年全年移動用戶增速也破天荒地低于了寬帶用戶增速，在2015年這兩者之間的差距進一步加大。與此同時，移動互聯網應用需求也在不斷替代移動通信需求。

雙重因素共同造就了今年全球移動業務收入下滑加劇的悲劇。在這種全球移動互聯網應用需求已經完全超越移動通信需求的背景下，我們再來看看愛立信和思科的聯盟的背后到底有何玄機？

愛立信和思科為何要建立聯盟？

種種跡象表明，這次合作是愛立信公司首先發起并積極推進的。從愛立信的年報和季報數據來看，2011~2014年，該公司以瑞典克朗計收營收基本保持零增長；2015年Q1~Q3，愛立信在全球移動收入增長最快的北美和亞太市場表現相當疲軟，總體營收狀況大幅低于市場預期。愛立信曾寄希望于中國進一步快速推進4G網絡，但是由于中國4G業務的利潤率較低，移動用戶分流替代效應較強，導致中國4G網絡部署速度放緩。另外，俄羅斯、巴西和中東部分地區市場的移動寬帶投資也出現了一定程度的減緩，愛立信在印度、東南亞和大洋洲等市場銷售的強勁增長受到華為、諾基亞等供應商的積極進攻而難以持久，4G產品對其營收貢獻未及預期，而其5G產品預計在2020年才能投入商用，存在較長的營收貢獻空檔期。

事實上，愛立信在過去幾年一直自主開發和銷售互聯網設備，例如HDS 8000和BSP 8000等IDC和云服務設備以及Ericsson Cloud DVR等IPTV設備，但該塊業務一直未有較大起色，可能是受制于愛立信在該領域的客戶理解經驗和相關網絡設備專利不足等原因。

在2014年二季度全球電信用戶結構出現拐點之后，服務于寬帶用戶的網絡設備增長勢頭必將持久性地超越移動用戶設備增長。而愛立信的主要競爭對手之一華為公司，在幾年前就完成了電信業務與網絡業務的整合，分設運營商業務BG和企業業務BG以搶食市場，加上消費者BG的業務，華為在2015年上半年已經在營收上超過愛立信全年預計營收。

自2015年初開始，愛立信的另外一個主要競爭對手諾基亞就與阿爾卡特-朗訊密談并購事宜，并于2015年4月正式宣布以166億美元價格收購阿爾卡特-朗訊公司的移動網絡業務，以充實其在美國和中國市場的核心業務，此次收購預計將于2016年上半年完成。目前網絡業務是諾基亞的核心業務，貢獻了總營收的90%。

由此看出，愛立信如果不盡快打通網絡設備銷售通道，其營收增長必然受制于全球移動用戶的增長。

對于“被合作”的思科公司而言，雖然其在中國的銷售同比減少20%（根據美國投資銀行Bernstein Research的統計，思科在全球路由器市場的份額從1年前的21.2%降至2015年第一季度的9.4%，損失的銷售額被本土競爭對手華為奪走），但其同期在全球的營收卻同比增長了5.1%，思科目前在交換機市場仍處于壟斷地位。思科的日子相對于愛立信還是好過些，雖然其在美股的PE值遠低于后者。

兩者為什么聯盟而非直接并購？

在歷史上，電信設備行業的并購效果都不十分理想，基本上沒有看到因為并購而出現翻天覆地變化的例子。

這主要是因為電信技術流派較多、技術更新速度很快，而企業并購尤其是巨頭并購會導致產品、客戶的整合周期變長。基本上，在兩家企業整合完成以后，雙方客戶都已經丟了一小半。

而愛立信與思科宣稱，通過建立廣泛的技術與商業關系，從研發至客戶服務等領域全方位展開合作，到2018年能夠實現讓每家公司每年新增10億美元以上的營收目標，即讓思科和愛立信的當年營收分別增長2~3.5個百分點。

相信要做到這點，僅靠雙方開放交叉客戶銷售是不可能實現的，最大的難點在于找到合適的、能夠融合雙方優勢的業務和產品，守住原有市場并獲得新增寬帶和移動市場50%以上的份額，這基本上是在各行各業的企業聯盟以及并購歷史上尚未出現過的成績。因此，對于愛立信與思科的此次聯手，除了關注事件本身，后續能否實現雙贏并增加創收，才更加值得業界繼續關注。