商業銀行的公司治理

胡東婉

該文從公司治理角度入手，基于中國銀行和中國工商銀行的具體數據，選取了若干代表公司治理有效性的變量——股權集中度、董事會規模、董事獨立性、高管薪酬、監事會規模、銀行規模、資本實力和盈利能力等八個變量——對不良貸款率進行多元回歸分析，尋找出能夠對銀行不良貸款率有較強解釋力的變量，進而對其進行縱向和橫向分析，并根據分析的結果對銀行治理提出具有針對性的意見和建議。

2008年金融危機以后，金融領域的風險控制和公司治理機制的構建和完善受到各國政府和金融界的重視。但是從目前的研究成果來看，對這一問題的研究仍然是基于在資產負債結構、產品市場、市場環境和行業管制等外部因素，與研究一般性企業無差別的研究辦法來對商業銀行的風險控制進行分析。這種研究趨勢的產生可能主要是源于我國金融市場極不發達造成的。現代公司治理的研究表明，企業的公司治理不僅要受到宏觀經濟因素的影響，還有行業趨勢化的特征，更有自身經營和資源配置的特殊作用導致個別公司有區別于同行業其他公司的顯著差異。銀行業，作為金融業的核心行業，更是有其獨特的行業特征，如資本結構上的高負債比、資產交易的非透明性和極為嚴格的行業管制和監管等因素使銀行業形成了特異化的行業特征，從而導致銀行業在公司治理方面也與其他行業有非常大的區別。部分實證研究表明，與相同規模的制造業企業相比，商業銀行在其內部治理——如股權結構、董事會人員構成、董事會結構、高管激勵等方面都存在較大的差別。并且相對于其他企業而言，其外部治理機制的作用較弱，這是由于銀行本身嚴格的市場準入和交易的非透明性所決定的。

本文的目的在于從銀行業內部治理的行業特征出發，對其中國銀行和中國工商銀行兩大國有銀行進行橫向分析和縱向分析，有助于我們更為全面地了解國有商業銀行的公司治理的相似和差異情況，進一步為其發展提供建議。

本文的構成部分如下，第二部分對該領域的相關文獻進行簡要的總結；第三部分說明文章的創新；第四部分根據描述統計結果對中國銀行和中國工商銀行進行橫向對比分析；第五部分根據多元回歸分析結果找尋兩個銀行各自不良貸款率的影響因素；第六部分對文章進行總結并提出政策建議。

二、文獻綜述及創新

潘敏（2006）從銀行業形成的行業特征出發，分析其資本結構的特殊性、資產交易的非透明性和外部的嚴格管制三個特征對商業銀行內外部公司治理機制的影響。分析認為銀行業外部治理的作用有限，內部治理才是其核心。在內部治理中，董事會發揮著重要作用；現金補償式的低報酬-業績敏感性管理層報酬補償機制更加有效。所以有效的銀行公司治理必須遵循銀行業的行業特征，且提高銀行交易透明度，實現股權多元化、適當放松監管有利于銀行公司治理效率的提高。

劉宏宇（2007）認為商業銀行治理中最重要的是開展對商業銀行公司治理的評價，比如通過有效借鑒中介機構和國際機構的公司治理評價體系。我國銀行業監管部門建立了自身的公司治理評級體系，并取得了一定的效果。

梁洪波，劉遠亮（2012）從股權集中度、董事會規模、董事獨立性和監事會規模等方面反映銀行的公司治理狀況的指標對信用風險進行回歸。研究結果表明：商業銀行股權集中度、該文原載于中國社會科學院文獻信息中心主辦的《環球市場信息導報》雜志http：//www.ems86.com總第577期2014年第45期-----轉載須注名來源商業銀行董事會規模與信用分先顯著正相關；商業銀行董事獨立性、商業銀行監事會規模與信用風險顯著負相關。

本文在借鑒前人研究的基礎之上，將指標分類為內部和外部兩大類，將這些指標對信用風險的衡量指標——不良貸款率進行多元回歸分析，量化地分析內外部因素對信用風險的影響，使文章更有說服力。

三、指標說明以及結果預測

本文根據前人研究結論以及現代公司治理理論將影響公司治理有效性的指標分為兩大類：內部指標和外部指標。其中，內部指標包括監督指標，激勵指標和決策指標；外部指標包括銀行規模指標、資本實力指標和盈利能力指標。

因變量 不良貸款率 NPL

自變量 內部指標 決策 股權集中度 EQF

激勵 高管薪酬 SAL

監督 董事會規模 BOD

董事會獨立性（獨立董事所占比例） INBOD

監事會規模 BOS

外部指標 銀行規模 SIZE

資本實力 CAP

盈利能力 ROA

表1 指標名稱

本文選取前五大股東持股數量占總股數的比例反應股權集中度。企業的股權結構可以分為股權分散、集中和適度集中三種狀態。在股權分散的狀態下，內部治理主要通過股東直接的用手投票機制來實施。外部治理則主要依靠股東“用腳投票”機制，比如股東拋售股票、代理權的爭奪和并購等等。

鑒于分散的股權會導致信息不對稱和小股東搭便車的問題，集中的股權可以一定程度上解決信息不對稱所產生的道德風險問題，且大股東可以向董事會中派遣代表對公司實施有效的管理。雖然大股東治理可能會導致小股東和其他利益相關者權益被侵蝕的問題，但是總體來說，權利更為集中的股權結構可以有效地加強對商行自身的經營的監管，從而大幅減少信用風險發生的可能和帶來的損失。

合理有效的管理層報酬補償激勵機制將有利于提高管理層的努力水平，降低代理成本，進一步降低道德風險發生的可能，從而減少信用風險。

董事會的規模用董事會的人數反映。若董事會規模擴大，那么監管的力量更加強大，所以董事會規模和信用風險應為負相關關系。

以獨立董事占董事會人數的比例反映獨立董事獨立性。商行的獨立董事一般是相關行業的專家或學者，不代表大股東的利益，但也不代表小股東的利益，所以獨立董事能夠較好地平衡各種利益關系，對重大決策能秉承獨立、公正的立場，從而獨立董事席位的增加能夠加強董事會的獨立性，使商業銀行的經營監管更加公正有效。所以董事會獨立性和信用風險呈負相關關系。endprint