中國進入老百姓財富倍增時代

浙江省人大常委會副主任 王永昌

中國進入老百姓財富倍增時代

浙江省人大常委會副主任 王永昌

隨著金融改革的深化和多層次、多形態(tài)資本市場的形成，中國完全有可能步入一個老百姓財富倍增的時代，也就是存量財富的快速擴張時期

當代中國人是幸運的。因為今日之中國已基本完成了初級、中級工業(yè)化，開始步入了工業(yè)化中后期階段，以農耕文明為主導的農業(yè)社會開始讓渡于工商社會和城市社會，人們生活水平也開始上升到較為富足的小康并向中高收入階段邁進，社會形態(tài)整體上開始進入了初級階段的現(xiàn)代化的“門坎”了。

當代中國人是艱難的。因為人類現(xiàn)代化發(fā)展史上又有一種帶有普遍性的奇特現(xiàn)象，就是不少國家人均收入達到中等（暫且稱“中富”）水平后，由于種種原因，其發(fā)展水平、收入水平就如同掉入深谷的“陷阱”，而徘徊在“中等水平”難以繼續(xù)前行，有的國家甚至倒退或社會動蕩。這就是著名的“中等收入陷阱”現(xiàn)象。今日之中國正面臨著“中等收入陷阱”的嚴峻考驗。

中國能否跨越“中等收入陷阱”，進入發(fā)達國家行列？其中一個重大課題就是中國創(chuàng)造出來的財富和過去長期積累起來的海量財富，如何合理使用和分配，老百姓在增加勞動收入的同時，又如何能使存量財富不斷地增值——即財產性收入不斷擴大。據(jù)有關數(shù)據(jù)顯示，中國的國民儲蓄率到2005年高達51%，而全球平均儲蓄率僅為19.7%，2012年居民儲蓄余額超過了40多萬億元。這在世界上是絕無僅有的。根據(jù)對政府和居民資產負債表的梳理，截止到2012年，中國五級政府總資產達到60萬億元，凈資產達34萬億元，而居民資產則達到263萬億元，凈資產則為247萬億元。如此巨額資金并沒有充分發(fā)揮其巨大的投資價值和相應的財富效應。

這些巨額儲蓄資金事實上也是極為重要的發(fā)展基礎和增長資源。這是過去發(fā)展的成果，更是現(xiàn)在和今后發(fā)展的寶貴資本，是跨越“中等收入陷阱”、推動未來發(fā)展的巨大資源和優(yōu)勢。問題的關鍵是看如何盤活、用足用好它們，使其轉化為利國利民的創(chuàng)造新財富的巨大動能。而隨著金融改革的深化和多層次、多形態(tài)資本市場的形成，中國完全有可能步入一個老百姓財富倍增的時代，也就是存量財富的快速擴張時期，從而成功完成跨越“中等收入陷阱”而提升到富裕的發(fā)達國家水平，實現(xiàn)振興中華民族的偉大“中國夢”。

能夠改變老百姓“勤勞而不富有”的命運嗎？

老百姓財富要實現(xiàn)倍增，由溫飽、小富躍上升到中高收入的富裕階段，既要依靠勞動性工資收入，又要依靠存量財富的財產性收入。那么，如何讓老百姓盡快合法致富，如何由溫飽經(jīng)小康小富而躍入到現(xiàn)代富裕發(fā)達階段呢？

著名金融學家陳志武先生在2010年由中信出版社出版的《為什么中國人勤勞而不富有》一書中提出了一個令人深思的問題：他老家湖南勤勞的農民早出晚歸地干活，卻還是“在溫飽的邊緣上活著”，而“在世界另一個半球的美國”，企業(yè)巨頭蓋茨也許同樣辛苦，但他卻有超過500億美元的財富，每年還有50多億美元的資本投資收入。

勞動（勤勞）是人類財富創(chuàng)造的源泉，這是從比較狹義上理解的勞動（勤勞）。比如每天8小時工作和日出而作、日落而休意義上的勞作，或者與以手中資產贏利的資本投資活動相對的勞動。前者可以稱為獲得增量的“工資性收入”的勞動，后者可以稱為謀取存量資產“財產性收入”（投資、理財收入）的活動。

在現(xiàn)實生活中，個人、家庭的收入增加和財富的積累，主要由以下幾個部分組成：一是“工資性收入”；二是社會、政府提供的“福利性收入”；三是由社會和親友贈送的“饋贈性收入”；四是由經(jīng)營個人家庭存量資產而產生的“財產性收入”。人們在滿足基本生存溫飽需求之后，為應付未來開支、不測風險和追求更多的財富、更好的生活，會積蓄一些財富并去經(jīng)營這些財富。如果這些存量財富經(jīng)營得當、理財有方，就會形成“財產性收入”。而到了小康、小富中等收入階段，人們的財產收入會迅速增加，通常會大大快于、高于“工資性收入”。

可是，人們通常只講“工資性收入”，而很少關注存量財富的“財產性收入”。其實，經(jīng)濟越繁榮發(fā)展，人們生活越富裕文明，個人、家庭的“財產性收入”就越多，在收入結構中占比會更高。這是一個十分重大而又往往被人們所忽視的問題。如果我們今天的工資收入提高了，但過去積攢的財富反而縮水了；或者說勞動“工資性收入”增加了，而“財產性收入”卻“縮水”或增加不快，增量性的“工資收入”提高有可能趕不上存量性的“財產收入”的貶值。這樣的話，老百姓的收入就難以由小康小富達到現(xiàn)代富裕發(fā)達水平，現(xiàn)代化的“強國富民”進程會大大延緩。

黨的十七大和十八大通過的決議中都明確宣告：要增加人民群眾的“財產性收入”。我們不能僅僅靠勞動的“工資性收入”而讓絕大多數(shù)老百姓普遍倍增性的致富。勞動是一切財富的源泉，勞動可以讓人溫飽、小康，但狹義的“勞動”不可能讓人較快富裕。要增加收入和致富，就得越來越靠其他資產收入，尤其是家庭已積累的存量財富的“財產性收入”。

我們需要從金融、資本角度看待“勞動”，分析“財富”。要多視角認識資產、轉化資產和運用資產，充分利用各種財富去創(chuàng)造新的財富。物盡其能、財盡其用，才能使社會充滿創(chuàng)造活力，才能使財富充分涌流。我們既要重視提高人們的勞動“工資性收入”，又要加快金融體系改革，加快發(fā)展資本市場，用“資本的力量”去驅動“富民”，不斷提高老百姓的“財產性收入”水平。

房產熱、理財熱、股票熱說明了什么？

改革開放以來有下海經(jīng)商、投資辦廠、出國留學熱等等，但就其帶有全民性意義上講，最主要是炒股熱、炒房熱、理財熱。

遠的不說，從近10年來講，先是房地產熱，房價漲得快。在國內外特殊的宏觀經(jīng)濟背景下，政府曾出臺嚴厲的行政舉措調控。那時，股票市場也不太景氣，接著而來的是各類理財熱、影子銀行以及電子金融很快興起。2015年5月，股票證券市場由長期熊市步入牛市，股票熱又風起云涌，熱浪滾滾。

這些現(xiàn)象起碼可以說明以下幾點：第一，中國經(jīng)濟發(fā)展有了相當?shù)膶嵙A，經(jīng)濟形態(tài)更加完善，尤其在工業(yè)化基礎上開始形成了金融經(jīng)濟、資本證券市場。

第二，中國老百姓生活水平有了質的提升，多數(shù)人已經(jīng)告別溫飽階段進入小康、小富水平，手頭已經(jīng)有了一定的財富積累。這些存量財產需要尋找投資出路，需要激活轉化為創(chuàng)造新財富的資本。

第三，中國的金融、資本市場起步晚、發(fā)育不全，老百姓的資本投資渠道不多、不暢，結果只能不是房產熱就是理財熱、股市熱。

第四，房產是非常特殊的一種商品和產業(yè)。房產既是人們日常居住的生活必需品，又是百姓家庭財富最集中的體現(xiàn)；房產既是可以商品化、市場化的財產，又是滿足居住的民生公共產品，不可能完全商品化、市場化。房產是一種半公共產品和半市場化的商品。這就決定了房產在滿足人們基本居住需求的同時，具有存量財產可以作為金融產品而流動，可以轉化為資本，激活財富效應。即使當今最發(fā)達的國家，房地產產業(yè)也都是一個大產業(yè)。我們要理順房地產市場，形成科學合理的房地產調控長效機制，就必須首先立足于房地產根本屬性的基礎上，去進行“頂層設計”，改變過去頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳的局面。

第五，總結歷史經(jīng)驗教訓，凡到了“全民炒”的地步，必然意味著經(jīng)濟社會的極大風險。無論當年“全民經(jīng)商”還是“全民炒房”，也無論前幾年“全民理財”還是多次的“全民炒股”，都意味著資產泡沫加大、經(jīng)濟波動加快、社會風險增多。

所有這些都說明，必須盡快改革金融體系，加快健全多層次資本市場，拓寬百姓投資渠道，激活幾十萬億、上百萬億元的存量資產，使其轉化為創(chuàng)造更多新的財富，轉化為增值的資本，也就是把老百姓手中積累的海量財富，能合法有序、便捷順暢地轉化為老百姓創(chuàng)造新財富的巨大動力。這是當今中國百姓致富的熱切期盼所在。

讓各類基金“百花齊放”

我國經(jīng)濟社會發(fā)展已到了工業(yè)化、城市化、中產化、老齡化的新階段，老百姓的生活和財富也開始由溫飽、小康、小富向“中富”、中等收入階段轉變，大量存量資產需要投資增值。我們能不能把極高的儲蓄率轉化為有效的投資？這對經(jīng)濟轉型升級、經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展、順利跨越“中等收入陷阱”至關重要。

現(xiàn)在，一方面居民儲蓄率很高，海量資金無處可去，人們難以獲得更多的、可持續(xù)的財產性收入；另一方面，實體經(jīng)濟和社會重大建設項目缺乏資金保障，企業(yè)、政府負債居高不下。由此形成了“金融（貨幣）多、融資難，資金多、投資難”的悖論。這說明我國資產的市場化水平還不高，金融、資本市場不完善，要素資源遠未優(yōu)化配置，老百姓仍然要為經(jīng)濟社會發(fā)展提供原始性積累，以財富的極低收益（比如銀行存款）為發(fā)展做出犧牲性貢獻。我國財稅、金融、資本、投融資體制改革必須整體推進，特別是要打通投融資渠道，挖掘民間資金潛力，讓更多儲蓄轉化為投資，讓更多的百姓存量財富轉化為活的新資本。

而要達到上述目的，最直接方法就是加快打造各類資本市場，增加直接融資平臺。除了加快發(fā)展金融業(yè)、直接進入包括股票一級市場、股票二級市場和債券、期權期貨市場外，尤其要大力培育各類財富基金，包括創(chuàng)業(yè)基金、產業(yè)基金、公募基金、私募基金、信托基金、風投基金等投資類基金，以及探索建立那些面向老百姓的公共基金。還應適時適度地開放基金市場，打通境內與境外（香港等）、國內與國際各類投資基金“互換互通”、“互投互融”、“有進有出”的國際化渠道。從而形成更貼近老百姓的多層次的、差別化的資本市場，把百姓財富潛力更好地發(fā)揮出來，使居民百姓能更多地獲得可持續(xù)的財產性收入，用存量資產創(chuàng)造新財富，用老百姓的力量來創(chuàng)造更多的百姓財富。