由7月股災想到的

文/姜超峰

專欄

由7月股災想到的

文/姜超峰

2015年6～7月，中國股市經歷了一場疾風暴雨。在短短的不到30天的時間內，上證綜合指數從5178點跌至7月27日的3725點。而且，這還是有關部門采取了歷史上最強的干預措施后的結果。

股災是否已經過去，尚且不知，但股災留下的警示，讓人刻骨銘心。

一是虛擬經濟在撼動實體經濟。在經歷了六年多的低迷之后，股市于去年年中高歌猛進，一路升至5000多點。而2014年的GDP增長為7.4%，股市上升并沒有實體經濟的支撐。這說明虛擬經濟相對脫離實體經濟而存在而發展。北京暴風科技股份有限公司，在深圳交易所上市后，33個交易日有32個漲停，漲幅2827%，市值240億元，市盈率494倍。7月7日，大交所鐵礦石價376元，倫敦鐵礦石不足50美元。鋼鐵價格比1994年低35%。差距如此懸殊，誰還關注大眾創業、萬眾創新？上市的目的早已變為圈錢——增值——變現——走人。

二是貪婪已成為部分國民的本性。2008年的美國金融風暴，使得有158年歷史、1.2萬員工、在美國投行中位列第四、總資產6390億美元、總負債6130億美元的雷曼兄弟公司破產。全世界的經濟因此一蹶不振，到現在仍沒有走出陰影。去杠桿化、虛擬經濟要依賴實體經濟，這是國際公認的經驗教訓。殷鑒不遠，我國為何要加大杠桿？6月15日，證券公司多單是空單的13倍，OF外資空是多的80倍，保險機構多是空的252倍。好像2008年的金融風暴從來沒有過，貪婪使然。融資融券、股指期貨，不知坑了多少人家。

三是股災可以動搖國體。1929年美國的經濟危機，導火索就是股市膨脹。這個危機在全世界蔓延，形成了長達4年的全球經濟危機，并與第二次世界大戰的爆發不無關系。當數以萬億計的資金瞬時被吸走時，很可能引起社會恐慌和騷亂。當政府救市不力時，又會引發信任危機。當以重資救市時，則有可能引發金融危機。無論從那個角度看，股災的影響都不可小視。更為讓人擔憂的是，如果股市管理者缺乏預見能力和準確的決斷能力，會被股市大鱷打得一敗涂地。當年，香港金融當局成功地阻擋了國際金融炒家的進攻，保衛了香港的金融安全，應該成為榜樣。

四是要改革股市規則，真正服務于實體經濟。設立證券市場的初衷是開辟企業直接融資渠道，但事實上，上市企業的融資增發何等困難。自2009年以來，中小企業融資很困難，高利貸盛行一時。直到今年5月，P2P平均借貸利率還高達15%。近期，人民銀行等十部委出臺了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，規范了2013年開始盛行的互聯網金融模式。文件把互聯網金融定義為傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。對促進小微企業發展和擴大就業發揮了現有金融機構難以替代的積極作用。認可了非金融機構可以從事金融業務，但這個規定距互聯網金融熱潮已有兩年之久，為什么不能早一點出臺呢？

股災的經驗教訓很多很深刻，它告訴我們，經濟規律不可違背，無論是政策制定者還是股民，都要時刻保持清醒頭腦。當規律懲罰我們的時候，任誰都可能束手無策。