Leonard 汽車城融通倉運作實踐研究

文/郭霖澤

Leonard 汽車城融通倉運作實踐研究

文/郭霖澤

Leonard 汽車城是位于杭州的一家汽車經銷商，多年來備受運營資金短缺困擾。在汽車經銷業競爭進入白熱化階段，利潤空間收窄大背景下，Leonard汽車城嘗試轉型，整合資源優勢，推出融通倉業務，極力打造融資平臺，以實現收入和利潤優化。

融通倉；質押擔保融資；信用擔保融資

資金是企業的血液，此觀點得到不斷的強化。中國經濟處于轉型階段，“粗放型”增長模式已經走到盡頭。環境迫使企業面對各種拷問：生產和融資方式改變等。本文聚焦融資，因為它不是企業問題，而是整個國家融資環境問題。馬云終結了中國銀行業“躺著都能賺錢”時代，國內銀行業“吃利差”及落后的傳統信貸模式，成為國外同行的笑柄。本文調研后發現：“可抵押實物性融資資產”是道天塹，隔離中小企業。在歐美，以動產質押或抵押從金融機構獲取資金是常態。這是本文研究及寫作的動機所在。本文選取Leonard汽車城為研究樣本，深入論述其融通倉為中小企業解決融資問題。

1.公司背景

Leonard汽車城（下稱：Leonard或萊倫汽車城）是一家大型綜合性的汽車交易市場，創建于1999年，規模及功能均為目前華東地區最大及最齊全，業務集新車、二手車及汽車配件銷售服務。Leonard占地338畝，建筑面積超過15.9萬平方米，展廳面積達11.6萬平方米。與汽車銷售相匹配的社會部門一應俱全，讓汽車消費更便捷，“一站式”服務：汽車消費者即可在短時間內完成各類手續，迅速提車。入駐Leonard汽車城：品牌29家，經銷商100余家，車型齊全并且貨源充足，能夠滿足不同層次消費者的購車需求。

2.Leonard困境：運營資金

作為動產的汽車，向銀行申請貸款時，常遭拒絕。Leonard在汽車存貨投入較多資金，周轉時間也較長，資金鏈長期處于緊繃狀態。Leonard的資產負債表顯示：70～80%都是流動資產。按傳統銀行信貸思路，Leonard屬于資質不佳企業。銀行基于對風險厭惡，更青睞于固定資產充裕的企業。Leonard之前規模不大，資金勉強可以解決，15年在市場上精耕細作及市場對Leonard品牌的追捧，現運營資金的缺口不斷加劇。像Leonard，既有市場（品牌），又有客戶，卻因可抵押實物性融資資產少，常被銀行拒之門外。

2007年10月1日起實施的《中華人民共和國物權法》（下稱：新法律或《物權法》）徹底改變了Leonard的困境。新法律修改關于“存貨和應收賬款不能被用作貸款的擔保品”的部分內容，并明確指出：“借款人可以通過提供他們現有和未來獲得的資產、原材料、產成品和應收賬款作為擔保品來獲取貸款”。在新法律的環境下，Leonard資金補給渠道瞬間活躍起來，劣勢很快轉變成優勢。

3.Leonard的融通倉運作

3.1 融通倉理論

融通倉是我國著名學者羅齊和朱道立提出，并由朱道立、石代倫和陳祥峰創建的理論框架，是我國在物流金融領域的理論創新。融通倉是由第三方物流企業提供的一種金融與物流集成式的創新服務，除為客戶提供高質量、高附加值的物流與加工服務外，還為客戶提供間接或直接的金融服務，進而提升整個供應鏈的整體績效。“融”指金融，“通”指物流，“倉”指倉儲，融通倉是將融、通、倉三者集成，統一協調金融機構、第三方物流和中小企業。

3.2 融通倉運作模式

融通倉旨在為中小企業提供，基于流動商品倉儲或動產保管為基礎，涵蓋中小企業信用整合與再造的綜合性服務平臺。從理論角度，將融通倉運作模式分為質押擔保融資和信用擔保融資。

3.2.1 質押擔保融資操作流程

質押擔保融主要角色：銀行（融資提供方），第三方物流（融通倉服務提供商）及客戶（資金需求方和質押物提供方）。首先，三方簽訂《融通倉融資合作協議》，客戶在銀行開設專用賬戶，并成為融通倉服務提供商的會員；其次，客戶將已采購原材料存入融通倉，形成質押。并向銀行申請貸款；再次，第三方物流驗貨收貨、價值評估、監管后，據此出具質押證明文件，銀行隨即根據客戶貸款申請與第三方物流價值評估報告，酌情發放貸款；最后，客戶再銷售融通倉產品，第三方物流確保客戶銷售款直接回籠至客戶在銀行開設專用賬戶后，予以放貨，客戶以銷售款償還銀行貸款及利息。違約賠償來源：銀行有權從質押物中優先受償。

3.2.2 信用擔保融資

信用擔保融資的主要角色：銀行（融資提供方），第三方物流（融通倉服務提供商）及客戶（資金需求方和質押物提供方）。首先，銀行全面評估第三方物流，指標涵蓋規模、業績、運營、資產負債比及信用狀況等。通過評估后，銀行給予一定授信額度；其次，第三方物流全面評估合作客戶，指標涵蓋規模、業績、運營、資產負債比及信用狀況等，通過評估，將銀行授信額度分解給客戶，并為客戶向銀行提供信用擔保，客戶以存放在融通倉內貨物作為反擔保。與質押擔保融資相比較，信用擔保融資簡化銀行貸款手續，同時也給信用狀況良好的企業提供便利金融服務，增強銀行、第三方物流及客戶三方合作黏合度。

3.3 Leonard在融通倉運作實踐中角色轉變

3.3.1 弱化汽車經銷商角色

100多家汽車經銷商入駐Leonard汽車城，他們與Leonard汽車城在汽車經銷業務存在正面對抗。這些汽車經銷商既是Leonard汽車城的客戶，又是Leonard汽車城在業務上的競爭對手。事實上，Leonard汽車城面臨著選擇，前方有兩條路：一條是通往紅海的汽車銷售，一條是通往藍海的汽車城金融衍生業務。

Leonard汽車城選擇后面的那條一條路。

“以Leonard汽車城為綜合平臺，聯姻金融機構，為入駐Leonard的汽車經銷商提供集物流、信息流、資金流綜合一體化服務。”這是Leonard未來十年（2012～2022）的戰略。

3.3.2 強化汽車融資平臺角色

中國車市容量大，參與者眾多，“魚龍混雜，規模小”是主要特點。汽車經銷一方面需占用龐大資金，另一方面存放在倉庫里的汽車動產，卻難以用于融資。銀行不愿意給予中小型汽車經銷商資金支持，就像孫猴子頭上的“緊箍咒”，令中小型汽車經銷商頭疼不已。Leonard嗅到商機，適時推出融通倉業務，拓寬汽車城內眾多中小型汽車經銷商融資渠道，也反哺Leonard汽車城發展，在收入和利潤優化方面，另辟蹊徑。

3.4 Leonard融通倉業務實踐

3.4.1 模式一：信用擔保融資

與銀行長期成功合作，為Leonard推出信用擔保融資業務做強有力背書。Leonard率先與民生銀行合作，隨后其他銀行也積極跟進。銀行資金魚貫而入注入Leonard資金池。

案例：某汽車經銷商（下稱：GL）接到江浙客戶訂單：3輛勞斯萊斯幻影7（每輛人民幣900萬）。令GL犯愁：需預付人民幣1350萬（50%），客戶預付30%首付款，60天內提車。此類訂單在以往屬于無法完成的任務，但Leoanrd的信用擔保融資卻促成此訂單。GL以融通倉內的汽車資產作反擔保品，Leonard民生銀行授信額度分解給GL，在民生銀行內為GL提供信用擔保。最終三方實現共贏：GL做單并享優厚折扣，銀行貸款安全發放，Leonard賺取千分之八（手續費）。

3.4.2 模式二：質押擔保融資

Leonard在質押擔保融資中僅是執行者（聽命于銀行），不再是信貸資金的批發商。它推出此融資模式，旨在盤活汽車經銷商的存貨，增強流動性。首先，銀行、客戶和Leonard三方簽訂《融通倉融資關協議》，同步客戶注冊成為Leonard融通倉會員。隨即客戶將動產存入融通倉（事實上，動產之前都放在融通倉內），并向銀行提出貸款申請。Leonard按銀行指示展開驗收、價值評估及監管等專業活動，并出具報告給銀行。之后，銀行酌情放款，客戶拿款、用款及還款。

4.融通倉風險及評估

4.1 中小企業風險

融通倉主要客戶是中小企業，評估中小企業的風險是關鍵環節。基于此，構建評估中小企業風險指標體系成為首要工作。Leonard選取中小企業的五個維度并給予占比值：償還能力（占比20%）、盈利能力（占比20%）、創新能力（占比10%）、成長潛力（占比10%）及信用記錄（占比40%），并附加：任何信用記錄不良者，實行一票否決。

4.2 質押物風險

對Leonard的融通倉業務強有力的背書，是存放在倉庫內的擔保品和反擔保品。分析構成整個融通倉風險因素來源，質押物的風險是不容忽視的。Leonard選取三個維度并給予占比值：變現能力（占比35%）、價格波動（占比40%）、安全性（占比25%）。

4.3 其他

融通業務在我國實踐時間較短，存在諸多的不確定性。如：宏觀與行業系統風險供應鏈系統風險等。

5.結論

本文選取Leonard汽車城為研究樣本，展開對其融通倉運作實踐研究，選取其融通倉業務為研究的落腳點，從模式、流程及風險來源維度，來研究Leonard的信用擔保融資及質押擔保融資，得出結論：融通倉業務是提升整個社會流動性和盤活存貨的有效途徑，并改變中小企業融資渠道的單一性。

（作者單位：廈門南洋職業學院）

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