盤活存量信貸資產的路徑思考

中國人民銀行太原中心支行貨幣信貸處 郭向陽

盤活存量信貸資產的路徑思考

中國人民銀行太原中心支行貨幣信貸處 郭向陽

摘 要：當前，國民經濟正處在結構調整和轉型升級的關鍵時期。用好增量、盤活存量是對做好當前金融工作、服務實體經濟發展的總體要求。本文分析了盤活存量促進經濟結構調整的作用機制，在深入分析盤活存量面臨的諸多難題的基礎上，提出了一些針對性強的對策建議。

關鍵詞：盤活存量 結構調整 轉型升級 路徑思考

1 盤活存量信貸資產概述

1.1 盤活存量問題的提出

貨幣管理局一般把貨幣總量控制作為政策的發力點。在制定執行貨幣政策時，以必要的信貸政策為輔，通過窗口指導，引導合理適度的信貸投向，以實現信貸資源的最優化配置。當前，我國金融運行總體穩健，但資金分布不合理問題仍然存在。信貸市場信息不對稱否定了市場的自動出清，從而為政府干預市場提供了理論依據。

為糾正市場失靈的缺陷，提高資源配置效率，國家摒棄了靠貨幣信貸擴張和大規模資金投入來拉動經濟發展的老路，堅持穩健的貨幣政策，適時采取積極的信貸政策，促進存量信貸資產的結構性調整，讓金融資源的配置更加市場化，更好地推動經濟結構調整和轉型升級。存量信貸資金的盤活、使用效率對于疏通貨幣政策傳導渠道、提高貨幣政策傳導效果發揮著重要的促進作用。

1.2 盤活存量信貸資產的機理分析

盤活存量過程也就是信貸結構調整的過程，包括三個階段：政策工具、政策中介和政策目標。通過信貸政策工具的運用，影響個人、企業、銀行等的信貸行為，從而實現信貸政策目標。我國宏觀經濟政策的總體要求是穩增長、調結構、控通脹、防風險，中央銀行信貸政策目標力求在多重目標之間取得平衡。

2 當前盤活存量信貸資產的難點

2.1 經濟周期性波動增加了盤活存量信貸資產的難度

從外部環境看，國際金融危機的深層次影響還在繼續顯現，主要經濟體增長動力不足。從國內形勢看，整體經濟下行壓力較大。未來階段，曾經助推經濟高速增長的人口紅利、制度紅利、全球化紅利等將逐步衰減，部分企業負債水平上升過快，資源環境約束逐步增強，經濟增速放緩并步入轉型發展是大勢所趨。

目前我國正處于經濟轉型與經濟下行周期同步疊加的階段，很多企業經營步履維艱。商業銀行通常采用壓縮信貸規模的方式一方面急劇惡化了部分企業的生產經營狀況，另一方面大規模盤活存量貸款的目的也難以實現面對宏觀經濟增長動力不足的險境，盤活存量的難度進一步增加。

2.2 存量金融資源配置的結構性矛盾突出

城市金融多，農村金融少，城鄉金融資源配置矛盾顯著；國有、大中型企業獲得性融資多，私營、小微企業獲得性融資少，企業間資源配置矛盾突出；間接獲得性融資多，直接獲得性融資少，金融途徑配置資源矛盾突出；企業獲得性貸款多，個人獲得性貸款少，生產消費資源配置矛盾突出傳統信貸產品多，創新產品少，各家銀行產品趨同，品種單一，能有效降低融資成本的短期融資券、中期票據、中小企業集合債券等債務融資工具和“信托+理財”、私募股權融資等新型融資方式創新較少，金融產品結構配置資源矛盾突出。

2.3 地方政府對中央信貸政策選擇性配合，弱化了貨幣信貸政策的獨立性，導致盤活存量的政策效應難以有效發揮

市場化改革以來，地方政府作為中央政府管理延伸的角色發生了顯著的變化，地方政府在完成歷史角色的同時，自身的利益訴求逐步彰顯。特別是在以GDP為主要政績考核指標的情況下，作為經濟人的地方政府，囿于主要領導干部的異地任職、任職期限較短以及急功近利地追求政績，造成其行為目標主要是追求任期內GDP和財政收入。

在自身利益訴求偏好下，地方政府具有強烈的意愿以各種方式獲取金融資源，擴大投資以推動經濟擴張而缺乏主動收縮調節的意愿；反映在政府行為上表現為對國家信貸政策實施選擇性適應，即對寬松性貨幣政策的配合度和積極性遠遠高于緊縮性貨幣政策。此種地方的利益訴求行為在相當程度上弱化了貨幣信貸政策的執行效力，加大了經濟金融運行的潛在性波動風險。

2.4 不順暢的信貸政策傳導機制一般導致存量盤活政策效果不顯著

信貸政策是一種引導性政策，沒有強制性的法律效力，加之部門間監管協同不通暢，信貸政策的導向力不夠，往往影響了盤活存量政策的執行效果。政策宣傳未到位、社會認知度缺乏往往影響存量盤活政策的順利傳導。存量盤活政策往往缺乏激勵約束機制，市場主體落實信貸政策內在動力不足。金融機構出于自身利益最大化的考慮，難以完全落實國家信貸政策要求，進而弱化了信貸政策的導向效應。

商業銀行往往傾向于保證信貸增長來實現自身利潤，盤活存量貸款難度較大而且收益較低，正是逐利動機與盤活存量難度大、收益低阻礙了信貸政策的傳導，弱化了信貸結構調整的實施效果。

2.5 金融機構落實盤活存量政策的外部環境有待進一步完善

一是擔保機構規模小，經營機制僵化，擔保條件苛刻，一定程度上增加了企業的融資成本，無法充分發揮擔保機構應有的作用。中小企業信用普遍偏低，各種逃廢債務行為普遍，多數金融債權贏了官司輸了錢，金融機構的合法權益無法保障。

二是地方政府配套支持政策落實難。

三是監管環境不夠寬松。

在存貸比考核方面，地方法人金融機構運用央行再貸款發放的貸款在計算存貸比時不能剔除，制約了銀行的信貸規模。對于涉農貸款和小微企業貸款的不良貸款容忍度較低，降低了銀行放貸積極性。

3 當前盤活存量信貸資產的路徑思考

3.1 著力發揮盤活存量政策在區域經濟結構調整中的積極作用

一是增強貨幣信貸政策的導向性作用。落實發揮好差別存款準備金率等信貸政策的引導功能，通過窗口指導方式，確立區域經濟發展重點，促進地區經濟快速發展。

二是深化信貸政策管理體制改革，把信貸政策的實施和區域經濟發展戰略、國家產業政策等有機結合起來，形成多種政策工具的有效聯動。

三是積極爭取差異化的信貸政策支持，在盤活存量信貸資產的同時，促進區域結構優化升級。

3.2 著力創建限制類存量貸款的高效退出機制

一是在充分把握國家宏觀經濟形勢、產業政策的基礎上，陸續退出“兩高一資”行業，逐步淘汰落后產能，有效化解地方政府融資平臺和房地產領域的信貸風險，增強存量信貸退出的主動性和前瞻性。

二是要結合當地實際情況優選退出路徑。結合當地經濟、金融實際，靈活調整授信、產品置換、擔保轉換等退出方式。

三是對國家產業政策支持的行業給予利率優惠，強化資源配置的引導作用，以市場化方式來實現信貸資源配置的最優化。

3.3 著力推動盤活存量的制度創新和金融創新

一是要加快推進資產證券化。從技術層面看，推進資產證券化并無實質障礙，關鍵是允許非金融機構投資者購買產品，防止資產證券化在金融體系內自我循環，難以帶來增量政策效應。

二是要積極發展債券市場。在地方政府發債試點積累經驗的基礎上擴大范圍，逐步推廣至全國。

三是引入資產重置機制。準許資產管理公司面向個人、企業發行債券等金融產品用于收購商業銀行地方政府融資平臺、產能過剩等行業的貸款。

3.4 著力推動在盤活存量的同時破解重點領域融資難題

加大對先進制造業、現代信息業、綠色環保產業等領域的資金支持力度。根據企業不同發展階段的信貸融資需求，鼓勵金融機構向企業提供融資、結算、咨詢等多樣化、特色化的金融服務，適當提高對小微企業貸款不良率的容忍度。鼓勵涉農金融機構創新服務方式，努力實現農村基礎金融服務全覆蓋；努力滿足城鄉居民家庭住房、家庭耐用消費品、教育等服務領域的合理融資需求。

3.5 著力盤活對金融機構支持地方經濟發展的正向激勵政策

一是盤活人民銀行層面的正向激勵政策。落實好《關于鼓勵縣域法人金融機構將新增存款一定比例用于當地貸款的考核辦法》（銀發[2010]262號文件），對達標的地方法人金融機構按低于同類金融機構1個百分點執行存款準備金率，有效增加其資金來源。用足用好再貸款再貼現指標限額，不斷提高央行資金的周轉使用效率，有效彌補金融機構在支持地方經濟發展過程中的資金不足。創新信貸政策導向效果評估辦法，從融資總量、融資結構、融資方式等方面構建科學合理的評估體系，評估結果通報地方政府和上一級金融機構，根據評估結果實施差別化管理和服務措施，適時開展對金融機構的綜合執法檢查，促進全市金融機構健康穩定運行。

二是盤活監管部門層面的正向激勵政策。支持金融機構向小微企業集中的區域延伸服務網點，鼓勵涉農金融機構在金融服務空白鄉鎮設立服務網點，適當提高對小微企業貸款和涉農貸款不良率的容忍度，對于使用央行再貸款和再貼現發放的小微企業貸款和涉農貸款不納入存貸比考核。

三是盤活地方政府層面的正向激勵政策。大力營造良好的社會信用環境，嚴厲打擊逃廢金融債務行為。

四是繼續加強擔保體系建設，建立擔保風險補償和風險防控機制，降低擔保公司運行風險，促進擔保公司做大做強，真正發揮擔保公司的作用。對于信貸投入較大和愿意承擔更多社會責任的金融機構，積極探索通過優勢項目優先對接、財政資金優先存放、高管人員優先激勵、機構設置優先準入的“四優先”政策，真正發揮金融助推經濟轉型跨越發展的作用。

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中圖分類號：F830.5

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)08(b)-068-03