文摘

煤電鋁三產業同時遇冷 企業如何通過聯產實現業績“逆襲”？

經濟下行、煤炭寒冬、鋁業低迷，一家以煤發電、以電制鋁的企業，如何在現實不利的環境下，實現逆勢發展的同時，還能解決風電大比例消納這一巨大難題?

產業集群效應

霍林河因煤而興，有“塞北煤城”之稱。

而蒙東能源霍林河循環經濟示范工程(以下簡稱“霍林河示范工程”)所利用的煤，是平均熱值在2600～2800大卡的劣質褐煤。考慮到褐煤露天堆積易引發自燃并污染環境，蒙東能源決定轉變煤炭利用策略：利用這部分劣質煤，供火電發電煉鋁，形成“煤—電—鋁”產業鏈;中質煤則供給附近坑口電廠，優質煤再向外運輸銷售。這樣一來，基本上實現了對煤炭利用的“吃干榨凈”，回采率達到95%以上。

截至目前，霍林河示范工程形成了年消納劣質褐煤1000萬噸、180萬千瓦火電、30萬千瓦風電、81萬噸電解鋁產能的“煤-電-鋁”產業集群。

近年來，受產能過剩影響，鋁價一路震蕩下跌。截至11月4日，鋁價年內跌幅達19.9%，創2008年金融危機以來最大年內跌幅。

但霍林河示范工程鋁業板塊仍實現了銷售同比增加。“我們認為，電解鋁是受市場供需影響的相對過剩，而不是絕對需求過剩。”蒙東能源董事長劉明勝告訴記者。

循環經濟之于電解鋁板塊的價值，體現在其通過局域電網自主供電而降低的成本上。據蒙東能源副總經理王鐵軍介紹，與2013年霍林河示范工程投產前相比，預計2015年全年供電單位全成本完成0.21元/千瓦時，降低0.0636元/千瓦時，噸鋁用電成本降低868元，供電總成本降低7.3億元。

“綠色”逆襲

變革一直都在發生。隨著國家大力發展新能源的政策陸續出臺，蒙東能源也提出了為“煤—電—鋁”產業鏈注入“綠色”的發展思路——將風電和光伏也納入該系統。

蒙東能源“綠色”逆襲以來，較之前每年減排101.50萬噸二氧化碳;其中噸鋁碳排放由2010年的16.39噸下降到2014年的13.91噸，降幅15.13%。遠期隨著示范工程清潔能源比例的進一步提高，預計年減排量將達到289.82萬噸。一旦“十三五”期間全國碳交易市場形成，還將為蒙東能源節省一部分成本。此外，其熱電聯產機組替代當地低效率小鍋爐40多座。

（節選自2015年11月22日《第一財經日報》，作者：胡學萃）

國內最大銅企并購重組令人深思

近日，浙江海亮股份發布公告，擬以32.54億元收購河南金龍精密銅管集團股份有限公司100%的股權。這起國內最大銅加工企業并購重組備受業界關注。作為全球最大的銅管加工企業，曾依靠技術創新和產品質量叱咤國內外市場的金龍，突然走上并購重組之路，令人深思。

1990年，從河南新鄉一個瀕臨破產的小廠起步，短短20余年，金龍銅管一路高歌猛進，成功躋身全球銅加工領域巨頭。

為規避反傾銷風險，2014年6月，金龍的首個美國生產基地投產。同年9月，日資背景的上海日光銅業公司被金龍兼并重組。而此時的金龍，已經連續多年穩坐世界第一，并入圍中國500強、中國民營500強和中國制造業500強等企業榜。

核心的財務數據顯示，金龍銅管被海亮股份收購并非偶然。作為生產鏈條中間環節的銅加工業，既是技術密集型行業，也是資金密集型行業，與眾多的制造型企業類似，利潤微薄而資金密集成為企業經營的重大風險。

為擺脫急劇擴張后的資金桎梏，金龍銅管近年來一方面開始尋求轉型之路，集團投入重金布局鋰電、電動車等行業，其中僅新能源領域投資高達10多億元；另一方面希望通過IPO緩解資金壓力。

這使得原本就盈利微薄的金龍負債及抗風險能力暴露無遺：公司資產負債率長期處于75%以上的高位；2013、2014財年，金龍股份實現歸屬母公司的凈利潤則分別達到-7440萬元和-1.04億元。

受困于日益惡化的財務狀況，2014年6月，中國證監會宣布終止審查金龍銅管的IPO申請。與此同時，受全球經濟形勢變動影響，國內外銅加工行業進入深度調整期，原材料電解銅價格大幅波動，銅加工企業額外的財務與經營風險劇增；銀行抽貸、惜貸等情況時有發生。

據測算，并購重組后的海亮股份將躍升為全球最大的銅加工企業，成為國際銅加工領域真正的“航母”。對于未來，李長杰依然樂觀。他認為，雙方在產品、技術以及資本運作等方面都擁有較強的互補性，重組將大大增強企業的國際抗風險能力，增強在銅加工領域的話語權。