中小民營企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其防范

河北金融學(xué)院 林 妍 陳 晨

經(jīng)濟高度開放使得現(xiàn)代市場環(huán)境變得非常復(fù)雜，既為企業(yè)提供了發(fā)展機遇，也讓企業(yè)面臨著很高的風(fēng)險。企業(yè)運營過程中進行的各項業(yè)務(wù)操作，都會直接或者間接地形成財務(wù)風(fēng)險，為了保證運營的安全性與經(jīng)濟性，企業(yè)必須對財務(wù)風(fēng)險進行科學(xué)有效的管理。當(dāng)前，我國企業(yè)的基本情況是，大型企業(yè)相對重視財務(wù)風(fēng)險管理，但小企業(yè)在這方面做得則遠遠不夠，因此，在運營過程中經(jīng)常會因為財務(wù)風(fēng)險而陷入困境。企業(yè)只有成功防范了財務(wù)風(fēng)險，才能獲得更加長期穩(wěn)定的發(fā)展。

一、LT公司當(dāng)前財務(wù)風(fēng)險分析

（一）LT公司簡介 LT公司主營計算機相關(guān)業(yè)務(wù)，是一間小公司。其銷售的產(chǎn)品包括計算機組件、電子產(chǎn)品等，同時也提供上門的計算機維修服務(wù)。公司成立于1998年，現(xiàn)在共有員工87名。公司成立初期，因為適逢計算機行業(yè)剛剛興起，經(jīng)營狀況良好，但近年來隨著市場競爭越來越激烈、競爭對手越來越多，該公司的經(jīng)營承受著巨大壓力。

（二）LT公司財務(wù)狀況與財務(wù)風(fēng)險 LT公司最近3年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)見表1。不難發(fā)現(xiàn)，LT公司當(dāng)前業(yè)務(wù)收入處于相對穩(wěn)定的提升狀態(tài)，不過隨著市場競爭日益加劇，迫使LT公司在年2012進行了多個新項目以及固定資產(chǎn)投資，造成了當(dāng)年325萬元的虧損。

表1 LT公司最近3年財務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計 （單位：萬元）

（1）流動性比率。通常認為比較適宜的流動比率是2，比較適宜的速動比率是1。由圖1可知，LT公司這兩個指標都非常不理想。特別是年速動比率只有0.21，主要是因為存貨積壓嚴重不但占用了大量資金，而且貶值速度又很快，如果LT公司無法在短時間內(nèi)處理好存貨問題的話，那就會引致嚴重虧損。

圖1 LT公司最近3年的資產(chǎn)流動能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計

（2）長期償債能力。通常認為適宜的資產(chǎn)負債率為40%～60%，適宜的產(chǎn)權(quán)比率為低于1.2。由圖2可知，LT公司這兩項指標在2012年都高于適宜水平，證明該公司存在過度舉債的情況，財務(wù)結(jié)構(gòu)存在明顯的不合理之處。

圖2 LT公司最近3年的長期償債能力數(shù)據(jù)統(tǒng)計

（3）資產(chǎn)管理能力。由表1可知，LT公司當(dāng)前存在嚴重的應(yīng)收賬款拖期現(xiàn)象，這樣會引發(fā)很高的壞賬風(fēng)險；存貨周轉(zhuǎn)率方面（見圖3），公司2010、2011年該指標處于比較穩(wěn)定的水平，但2012年則出現(xiàn)了明顯下滑，代表其存貨管理能力有所降低；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，LT公司相比2011年，2012年該指標出現(xiàn)了下滑，表明公司的營運能力有所下降。再結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率一起分析，可以看出該公司的存貨占用了太多資金，導(dǎo)致運營效率嚴重降低。

（4）獲利能力。通過圖4可知，年LT公司的虧損基本都是因為投資失利，當(dāng)然經(jīng)營活動也產(chǎn)生了部分虧損。不過，如果分析銷售毛利率的話，能夠發(fā)現(xiàn)該公司主營業(yè)務(wù)還是保持著過去的盈利能力；凈資產(chǎn)收益率方面，自然希望越高越好，至少也要高于銀行同期的利率，不過LT公司2012年該指標是負值，這是非常嚴重的問題，必須深入分析產(chǎn)生這種情況的原因，并采取有效的應(yīng)對措施，不然的話，公司經(jīng)營可能會遭遇很大危機。

二、LT公司財務(wù)風(fēng)險防范建議

（一）完善財務(wù)制度以及風(fēng)險防范機制

（1）完善財務(wù)制度。一是賬目計算。設(shè)定統(tǒng)一的計算標準，并建立電子表格對各類賬目進行定期檢查；另外，組織員工進行針對性的賬目處理培訓(xùn)，從而提升他們的工作準確性。二是財務(wù)核算。安排公司的財務(wù)部經(jīng)理定期進行財務(wù)核算，一旦發(fā)現(xiàn)問題必須深究原因，如果存在員工操作失誤或者蓄意私占的情況，則要對其進行嚴厲的處罰，從而提升財務(wù)管理制度的權(quán)威性。三是銀行賬戶。要切實跟蹤與管理好各個銀行賬戶的資金往來情況，財務(wù)人員必須定期清點銀行賬戶資金記錄，做到賬實相符。四是應(yīng)收賬款。制定嚴格的授信規(guī)范，按照客戶的具體情況確定是否授信，如果授信則確定適合的額度與還款期限。另外，定期清點應(yīng)收賬款并做好跟蹤工作。

（2）完善財務(wù)風(fēng)險防范機制。一是事前控制。企業(yè)的經(jīng)營過程離不開各種業(yè)務(wù)活動，而業(yè)務(wù)活動則會產(chǎn)生財務(wù)活動，每種活動都有自身的優(yōu)點與不足。因此，LT公司應(yīng)該在還未開展財務(wù)活動之前，全面評估該活動的收益以及可能產(chǎn)生的風(fēng)險，并制定如果財務(wù)活動沒有實現(xiàn)最初的目標可以采取的補救方案。二是事中控制。一旦財務(wù)活動已經(jīng)開展了，那么隨之而來的財務(wù)風(fēng)險就會受諸多因素的影響出現(xiàn)復(fù)雜變化。為了準確度量風(fēng)險，可以采取定量與定性相結(jié)合的分析法，確定公司運營活動中可能面對的財務(wù)風(fēng)險，并及時做好應(yīng)對準備，從而將其控制在較低水平，保證公司資產(chǎn)的安全性。三是事后控制。如果財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)發(fā)生，那么就只能接受這種事實，并詳細記錄風(fēng)險產(chǎn)生的全過程，吸取教訓(xùn)。這樣不但能夠避免以后再度發(fā)生這樣的事件，還能提升后續(xù)風(fēng)險管理的有效性。

（二）強化對LT公司籌資活動的管控

（1）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。對于企業(yè)而言，若想實現(xiàn)最大的資本收益率就必須借助財務(wù)杠桿，也就是一定要有債務(wù)與股本，只有這樣才能降低總資本的實際使用成本。可是，如果債務(wù)太多的話，會形成很高的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)可能出現(xiàn)資不抵債的情況。LT公司當(dāng)前的資產(chǎn)負債率相對比較高，證明其背負的債務(wù)過多，所以，應(yīng)該調(diào)整當(dāng)前的籌資結(jié)構(gòu)，從而避免由于受到負債的拖累而導(dǎo)致后續(xù)發(fā)展動力不足。

（2）改進股東權(quán)益籌資活動。一是合理設(shè)置紅利政策。LT公司為了提升運營效率以及股東的信任程度，應(yīng)該合理設(shè)置紅利政策。不過，若是LT公司將紅利定得太高的話，會影響公司未來發(fā)展的資金基礎(chǔ)，也會使債權(quán)人的基本利益受到影響；若是LT公司將紅利定得太低的話，會嚴重打擊股東的積極性。因此，LT公司需要根據(jù)運營的實際情況，合理設(shè)置紅利政策。二是科學(xué)制定紅利分配方式。當(dāng)前，LT公司的大部分股東都是內(nèi)部員工，因此，在分配紅利時可以不局限于現(xiàn)金。資金對于公司的發(fā)展而言至關(guān)重要，假設(shè)由于分配紅利而令公司的現(xiàn)金流受到重創(chuàng)從而形成很高的財務(wù)風(fēng)險，就有些得不償失。

（3）調(diào)整負債結(jié)構(gòu)。一是重新組合債務(wù)。LT公司應(yīng)盡量提升長期債務(wù)的比例，從而減小近期的償債壓力，進而實現(xiàn)更加快速與穩(wěn)定的業(yè)務(wù)增長。重新組合債務(wù)之后，LT公司可以將主要精力集中在運營與發(fā)展上，而不用整天為了償還短期負債而焦頭爛額，這樣能有效提升公司的運營效率。二是改變籌資策略。LT公司應(yīng)該改變過去單一的籌資模式，轉(zhuǎn)為多元化籌資。進行外部籌資的時候，應(yīng)該優(yōu)先考慮債務(wù)籌資，其次是股權(quán)籌資，這樣不但能夠為公司籌集足夠的發(fā)展資金，還能降低資本成本，從而降低公司的財務(wù)風(fēng)險，保證資產(chǎn)的安全性。三是合理操作利率空間。 當(dāng)前LT公司的主要債權(quán)人就是銀行，作為占用銀行資金的代價，公司需要按照協(xié)議利率支付給銀行利息。LT公司應(yīng)積極利用利率空間進行資金運作，也就是說當(dāng)預(yù)期遠期利率會升高的時候，就爭取以固定利率的方式進行長期貸款，這樣能有效降低資金使用成本；相反的，如果預(yù)期遠期利率會降低的時候，就爭取以浮動利率的方式進行長期貸款。

（三）強化LT公司的投資管理

（1）完善投資決策機制。一是技術(shù)投資。這類投資通常耗時較長，而且需要投入資金的數(shù)額也非常巨大，不少情況下就算成功研制出了技術(shù)也未必能在市場上打開銷路，因此存在很高的財務(wù)風(fēng)險。LT公司進行技術(shù)投資的時候，需要科學(xué)選定研究方向，并進行全面細致的產(chǎn)品測試，并時刻關(guān)注該項技術(shù)當(dāng)前的發(fā)展動態(tài)，把風(fēng)險控制在最低水平。如果評估之后認為技術(shù)投資存在過高的財務(wù)風(fēng)險，那么則應(yīng)該放棄該投資項目。二是市場風(fēng)險。當(dāng)今的市場可以說是瞬息萬變，并不存在完全的競爭優(yōu)勢，因此，LT公司做出投資決策之前，需要進行深入的市場調(diào)研，并科學(xué)論證投資的可行性，避免投資有去無回，從而降低財務(wù)風(fēng)險，保證投資的安全性。

（2）科學(xué)分析投資環(huán)境。投資環(huán)境具體就是指當(dāng)前的經(jīng)濟形勢、國家政策、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢、市場環(huán)境等，這些并不是企業(yè)能夠控制的因素，可是卻對企業(yè)未來的發(fā)展有著重要影響。LT公司的管理層需要科學(xué)分析投資環(huán)境，從而制定針對性的應(yīng)對措施，進而將這類環(huán)境因素對投資的影響降至最低。

（四）改進LT公司的財務(wù)內(nèi)部管理

（1）完善應(yīng)收賬款管理。一是構(gòu)建信用評級機制。LT公司應(yīng)該按照客戶的各項資信情況對其進行評級，為不同級別提供不同的賒銷額度，將賒銷風(fēng)險控制在低水平。二是設(shè)置專門崗位管理。LT公司需要設(shè)置專門崗位負責(zé)應(yīng)收賬款的記錄與管理，并定期與公司財務(wù)經(jīng)理核對賬目，從而避免出現(xiàn)由于工作失誤而造成的漏記情況。三是提升對壞賬的監(jiān)管力度。LT公司需要提升對壞賬的監(jiān)管力度，如果發(fā)生壞賬就要徹查原因，并找出責(zé)任人對其進行相應(yīng)的懲處。若是客戶遭遇經(jīng)營事故而導(dǎo)致破產(chǎn)，那么LT公司就應(yīng)積極參與客戶公司的清算過程，從而盡量降低經(jīng)濟損失

（2）增強資產(chǎn)變現(xiàn)的能力。通過上面的分析，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前LT公司已經(jīng)出現(xiàn)了非常嚴重的存貨問題。由于LT公司周圍都是經(jīng)營類似產(chǎn)品的企業(yè)，因此，建議LT公司可以盡量設(shè)置“少庫存”，從而提升公司資產(chǎn)的流動性。

LT公司可以把現(xiàn)有庫存銷售給周邊企業(yè)。不過，銷售的時候需要注意，要把庫存按重要性以及價值分類，不同類型的采取不同銷售方式。對于那些重要性不大的庫存，可以批量銷售；對于那些重要性很高的庫存，可以單個銷售，力爭以最快的速度把庫存變現(xiàn)。將庫存銷售出去之后，可以減少很多倉庫空間以及工作人員，從而既幫助公司節(jié)約支出，又增大公司的現(xiàn)金流。不難看出，借助銷售庫存，可以提升LT公司當(dāng)前資產(chǎn)的流動性，提升資金流通效率，進而提升公司整體的運營效率。

（3）預(yù)留財務(wù)風(fēng)險基金。之前的分析已經(jīng)明確顯示出LT公司現(xiàn)階段面對著很高的財務(wù)風(fēng)險，并有爆發(fā)財務(wù)危機的可能性。基于此，LT公司應(yīng)該結(jié)合自身的運營實際預(yù)留財務(wù)風(fēng)險基金，當(dāng)然必須限定基金的用途只能用來彌補公司因為財務(wù)風(fēng)險而造成的經(jīng)濟損失。具體使用時，應(yīng)安排財務(wù)部專人負責(zé)資金的用途以及發(fā)放方式，嚴格控制專款專用。不過，預(yù)留的風(fēng)險基金對于公司真正遭受的經(jīng)濟損失來說可能只是九牛一毛，因此，其只是為了應(yīng)對突發(fā)狀況而進行的儲備，對于防范財務(wù)風(fēng)險的實際意義并不大。

（4）完善財務(wù)預(yù)警機制。一是建立短期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制。結(jié)合LT公司的業(yè)務(wù)特點，流動資金對于其運營而言至關(guān)重要，甚至可以說決定著公司是否可以繼續(xù)生存；也就是說，公司必須擁有充足的資金應(yīng)付各項日常經(jīng)營活動的支出。建議LT公司可以建立現(xiàn)金流量表，從而監(jiān)測公司是否有足夠的短期資金支付能力。如果公司的存貨總價值與應(yīng)收賬款總額都減少了，那么公司當(dāng)前的資金回收情況相對理想，經(jīng)營狀況良好；如果公司的存貨總價值與應(yīng)收賬款總額都增多了，那么公司當(dāng)前的資金回收情況不太理想，經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)差。二是建立長期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制。由于當(dāng)前LT公司背負著沉重的債務(wù)負擔(dān)，因此，必須建立長期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，從而保證公司長期運營的穩(wěn)定性。三是提升資產(chǎn)管理以及運營能力。對于LT公司來說，只有提升了運營能力，才能提升經(jīng)濟收益，才會保證公司擁有足夠的償債能力。所以，在科學(xué)控制財務(wù)風(fēng)險的時候，LT公司也要抓緊經(jīng)營管理工作，從而保證公司能夠更加穩(wěn)定以及充足的資金流入，進而提升償債能力。調(diào)研LT公司運營情況之后，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理方面存在的問題比較多，需要進行調(diào)整，最好能夠建立相應(yīng)的數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)，雖然短期來看需要投入的費用比較大，但是長期來看的話，能夠有效提升防范財務(wù)風(fēng)險的能力，從而提升運營能力。

（五）完善LT公司財務(wù)風(fēng)險控制機制

（1）軟控制。一是健全內(nèi)部會計控制。LT公司應(yīng)該結(jié)合自身的實際運營情況，健全內(nèi)部會計控制機制，從而在源頭上控制好財務(wù)風(fēng)險。二是完善會計控制環(huán)境。明確公司所有財務(wù)工作崗位的職責(zé)，保證他們在工作時清楚了解工作內(nèi)容與流程，并對相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險進行識別與記錄，進而實現(xiàn)控制財務(wù)風(fēng)險的目標。

（2）硬控制。這部分工作是相對于上面的軟控制來說的，就是指嚴格控制各個財務(wù)工作環(huán)節(jié)的操作，從而針對環(huán)節(jié)的性質(zhì)設(shè)置相應(yīng)的風(fēng)險控制措施，進而實現(xiàn)控制公司整個運營財務(wù)風(fēng)險的目的。

綜上所述，LT公司當(dāng)前主要的財務(wù)風(fēng)險都是因為公司總經(jīng)理以及財務(wù)經(jīng)理對其不重視而產(chǎn)生的，這些風(fēng)險將會對公司未來的運營造成嚴重的負面影響。因此，想要改善當(dāng)前的財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀，就必須提升財務(wù)風(fēng)險管理意識，并健全財務(wù)風(fēng)險管理制度，建立預(yù)警機制，從每個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)入手做好風(fēng)險防范工作。

［1］史國球：《企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范與控制探析》，《財經(jīng)界（學(xué)術(shù)）》2010年第3期。

［2］張孝堂：《公司治理與財務(wù)風(fēng)險控制》，《經(jīng)濟研究導(dǎo)刊》2012年第30期。

［3］劉雅麗：《淺談上市公司的財務(wù)風(fēng)險控制》，《中國外資》2012年第12期。

［4］甘銳：《控制企業(yè)應(yīng)收賬款風(fēng)險》，《發(fā)展研究》2010年第5期。