基于普惠目標的中小微企業互聯網融資研究*

昌吉學院 楊 旻 南曉芳

一、引言

金融服務是現代企業經營活動的重要組成部分，但由于正規金融機構偏好高價值客戶而忽視市場中處于弱勢的中小微企業、農民和個體，導致這些弱勢群體無法享受正規的金融服務，由此普惠金融理念應運而生。理解和實現普惠金融的關鍵在于人們接觸金融產品與服務的可獲得性和使用金融服務的能力。Beck（2009）通過對發展中國家金融服務狀況的研究，提出金融服務的可獲得性受交易成本、儲蓄率、投資決策、技術創新和經濟增長率等因素的影響。關于普惠金融的目標，Jacob 和Stephanie（1999）認為普惠制金融組織應具有一定的盈利性，以實現自我可持續發展。Asif 和DIpal（2007）等認為普惠金融組織應具有社會性目標，關注社會責任。羅伯特·席勒（2004）則認為普惠金融的目標是追求金融公平，即在金融活動中，各類主體不因自身經濟實力、所有權性質、地域和行業等因素而受到差別對待，能夠公平地參與經濟活動和分享金融服務。

當前，融資難、融資貴長期困擾著中小微企業。雖然國家出臺了一系列扶持中小微企業發展的政策，但形勢依然嚴峻。根據2013 博鰲亞洲論壇發布的調查：2012年，我國只有約38%的小微企業有借款，62%的企業沒有任何形式的借款。浙江省社科院發布的報告顯示，2013年，占全省中小企業98%的制造業中小企業能從銀行等正規金融機構獲得貸款的僅占10%，80%以上依靠自籌資金或民間借貸。隨著我國經濟的高速發展和居民收入的提高，民間資本已達30 萬億，其中大部分都進入銀行壟斷體系，不能有效地配置到實體經濟。發展普惠金融重點在于服務小微、覆蓋小微。而互聯網金融可以在加大覆蓋方面起到很大作用，還能幫助小微企業獲得更多資金支持。

二、中小微企業互聯網融資的發展

互聯網金融是傳統金融行業與互聯網技術相結合的新興領域，雖然中小微企業以互聯網為媒介進行融資發展時間短，但因其提供的多樣化的金融服務模式并能彌補正規金融的缺陷而得到迅猛發展。

（一）發展速度快，融資模式多樣化 當前互聯網融資模式主要有P2P 網貸、網絡支付、金融網銷、銀行電商、電商金融等，涉及互聯網金融的相關企業既包括傳統銀行金融機構，也包括電商企業、互聯網企業、第三方支付、P2P 網貸、新興公司等。通過互聯網與金融系統在資源配置、支付結算、風險配置和競價機制等功能的藕合，不僅彌補了傳統金融機構在資金處理效率、信息流整合等方面的不足，而且新的金融服務模式與盈利模式也拓寬了中小微企業的融資渠道，提升了社會資金的使用效率。2013年全國中小微企業互聯網金融交易情況見表1。由表1可知，2013年P2P 網貸達1800 億元，比2012年300 億元的成交量增長500%。2013年互聯網行業涉及并購金額27.51 億美元，比2012年增長9 倍。而在支付領域，2013年全國互聯網移動支付市場交易規模達2.9 萬億元，比上年增長近5 倍。隨著信息技術和互聯網的發展，保險業也走向互聯網化趨勢，2013年1-6月，保險公司網銷業務保費收入就達6.6億元，比上年增長100%。而傳統的電子商務企業通過電商平臺與銀行開展深層次的業務合作，共同開發融資產品，或利用自有資金和供應商沉淀資金開展供應鏈融資等，已然成為互聯網微金融領域中一支強大的生力軍。

表1 2013年我國中小微企業互聯網金融情況統計表

（二）互聯網融資成本低且效率高 互聯網金融業務的快速增長，為中小微企業和實體經濟融通資金、解決資金供需雙方的匹配提供諸多便利。在互聯網融資模式下，資金供需雙方可以通過網絡平臺甄別信息，自行完成定價和融資交易，無交易成本。同時由于互聯網融資業務主要由計算機處理，操作流程完全標準化，信息化處理速度快、效率高，與中小微企業融資金額小、周轉速度快的需求相適應，大大提高了融資效率，其交易效率遠非正規金融機構可比。互聯網融資既降低了融資雙方的信息不對稱，也降低了貸款方的運營成本。

（三）互聯網金融是對正規金融的有益補充 互聯網金融是普惠金融的重要內容，是普惠金融理念的踐行。互聯網金融的客戶以中小微企業為主，覆蓋了一部分正規金融金機構的金融服務盲區，企業可以突破時間和地域的約束，在互聯網上探尋金融資源，而供給方可以根據企業需求提供多樣化、個性化的金融服務，一方面有利于提升市場資源配置效率，促進實體經濟發展；另一方面也極大提高了社會資金的使用效率，增加了社會財富。

（四）互聯網融資隱含風險大 由于金融行業與互聯網行業都屬于高風險行業，使得互聯網金融業務蘊藏著比傳統金融行業更大的風險。互聯網金融在我國處于起步階段，還沒有形成金融監管和法律約束機制，缺乏準入門檻和行業規范。由于互聯網金融企業還沒有正式納入人民銀行征信系統，也不存在信用信息共享機制，不具備類似銀行的風控、合規和清收機制，易引發金融風險問題。中小微企業通過互聯網融資的違約成本低，容易誘發惡意騙貸、網絡欺詐、互聯網支付、理財及個人信息被泄露等各種風險。據網貸之家統計數據顯示，2013年全國主要90 家P2P平臺總成交量490 億，其中74 家平臺出現提現困難。如果未來市場環境嚴峻，可能會有更多的P2P 企業被淘汰，服務于中小微企業的互聯網融資模式發展堪憂。

三、中小微企業互聯網融資的風險

（一）法律風險 中小微企業通過互聯網融資和電子商務交易引發了諸如合同問題、信息安全問題、納稅及金融風險等一系列問題，政府有關部門雖然針對出現的問題制定出臺了一些規章細則，如《電子簽名法》、《中國互聯網絡域名注冊實施細則》《互聯網電子公告服務管理規定》、《第三方支付管理辦法》等，但目前我國還沒有制定《電子商務法》及專門針對網絡金融監管的法律法規，使得互聯網金融服務和操作規程缺乏相應的法律依據。目前互聯網金融發展過程中出現的非法募資、信息泄露等問題基本處于金融監管真空狀態，根源在于缺乏法律法規的約束。

（二）監管風險 互聯網融資模式創新發展很快，而監管模式和手段相對落后。互聯網公司、通信運營商等非金融機構紛紛進入金融領域開展金融信貸業務，促進了金融產品的多樣化。隨著市場的分化，專注于不同市場的互聯網金融在業務模式、業務流程、風險控制、市場策略等方面展現出更加明顯的差異化，互聯網金融領域的創新產品、創新模式不斷涌現，而我國對互聯網金融的監管較為滯后，傳統金融監管理念和模式不完全適用于互聯網環境下的金融監管，而且跨部門的監管協調機制尚未形成，監管模式的落后使得對互聯網金融行業難以實施有效的監管。

（三）信用風險 互聯網金融中的一切業務活動都在由電子信息構成的虛擬世界中進行，影響了對客戶信用情況的掌握。據網貸之家統計，2013年P2P 問題平臺有40 家，應收金額達11.5 億元，可見網貸業務隱含風險更高。社會征信體系的健全是防范互聯網金融風險的關鍵，而當前我國尚未建立完善的社會征信體系。由于互聯網金融發展還處于初級階段，政府公共服務基礎設施未能及時配套，網貸客戶對互聯網金融知識的缺乏，影響了新型互聯網金融業務規模進一步拓展。技術和制度層面的因素會增加互聯網交易的信用風險。

（四）技術風險 由于互聯網金融業務及其風險控制程序由計算機系統和軟件程序完成，計算機系統及病毒入侵、存儲設備的安全性等因素都會影響網絡業務的正常運行，因此計算機信息系統的技術性和軟件系統的安全性就成為互聯網金融業務運行的最重要的技術風險。根據發達國家不同行業的調查，系統停機對金融業造成的損失最大，網絡黑客可以利用互聯網漏洞非法進入系統竊取信息，且其攻擊活動正以每年10 倍的速度增長。計算機網絡病毒的傳播速度極快，破壞力極強。因此，開展互聯網金融業務的技術要求很高，必須有成熟的網絡技術作支撐。

（五）人員風險 開展互聯網金融業務對操作人員的職業素質要求很高，既要具備一定的金融專業知識，也必須能夠熟練操作計算機系統，但部分網絡企業員工缺乏基本職業技能，未能熟練掌握核心技術，此類人員很難操作互聯網融資平臺。如目前很多從事P2P 的人員既非來自正規金融機構，也非來自互聯網行業，只是購買模板即開始從事網貸業務，隱含著很大的危險性。如果黑客攻入其中一家平臺，其他同模板的平臺就會很危險，這將導致巨大的商業機會的損失。

（六）市場風險 互聯網金融市場環境的不完善也會影響中小微企業網絡融資業務的開展。多年的金融抑制政策導致我國金融服務業發展緩慢，準入制度嚴格、行業壟斷明顯、利率市場化進程緩慢、尚未建立存款保險制度，特別針對網絡的分類金融監管體系以及資金托管、擔保及評級機構尚未建立等，這些都給互聯網金融發展帶來了很大的不確定性。以P2P 行業為例，2013年70 多家企業P2P 平臺發生財務困難，一個重要原因是貸款利率畸高。一般從事小微企業貸款的平臺，利率平均在15%-20%。但由于目前我國金融市場資金供給偏緊，民間借貸利率不斷上升，平均借款利率在30%以上，導致一些網貸平臺的年化收益率超過40%，嚴重的利率高達66%，多數企業無法承受如此高的融資成本。市場環境的欠缺既增加了違約風險，又增大了融資平臺的應收款金額，也易引發高利貸問題。

四、中小微企業互聯網融資風險防范機制的建立

（一）完善互聯網金融相關法律法規體系 針對中小微企業互聯網融資過程中涉及的資金管理、風險防范和信息安全保護等問題，應盡快制定專門的互聯網金融法規。雖然目前已經制定出臺一些針對互聯網金額業務的政策，而且2013年12月中國支付清算協會互聯網金融專業委員會發布了《互聯網金融自律公約》，但這些對于防范損害消費者權益或非法集資等行為約束力較弱，難以起到法律的懲戒效果。建議盡快制定《電子商務法》及其互聯網金融分類監管實施細則，對互聯網金融實施分類監管，尤其應加強P2P 網貸等新業務的監管力度，避免出現非法吸收公眾存款和集資詐騙行為。

（二）加強互聯網金融監管力度 首先，明確互聯網金融業務的監管主體和監管規則，根據分類管理辦法制定相應的監管政策，傳統金融機構和銀行從事互聯網金融業務時同樣應該遵守銀監會的監管要求，第三方支付應服從人民銀行的規定。改進和完善互聯網金融監管協調機制，實現信息共享，提升監管有效性。其次，創新監管模式。破除信息孤島、建立信息共享的監管模式是互聯網金融監管的關鍵。借鑒發達國家的經驗，所有從事互聯網金融的公司以及網絡借款人和貸款人，都必須關聯社會保障賬號、相關信用記錄以及互聯網使用記錄。在信息共享模式下，企業很容易判斷貸款人的信用，投資者也容易識別企業的經營績效和風險。最后，加強互聯網金融行業自律。為了防范網絡用戶資料泄密事件，應積極開展互聯網金融業務和電商公司商業倫理教育，建立網絡企業內部控制部門及時監控，提升互聯網金融業務人員的專業水平和保密意識。

（三）完善社會征信體系建設 目前，我國正在逐步推進社會征信體系的建設，由于政府對促進互聯網金融發展的相關政策和公共服務未能及時配套，而且目前大部分互聯網公司發展不規范，互聯網金融企業未能納入人行征信系統的工作中。為了有效識別和控制互聯網金融風險，應建立跨部門互聯網金融監管小組，消除部門間與區域間的信息孤島，推動監管部門跨部門的信息共享。實現全國實有人口數據庫、法人基礎數據庫與誠信數據庫的互聯互通，并實現企業和個人基本信息無障礙查詢，完善征信體系建設能有效防范互聯網金融風險。

（四）完善市場環境 當前，我國正在推進金融體制改革，隨著金融制度、規則和準入標準的調整，允許民營資本參與商業銀行的發起和設立，利率市場化的啟動必將推動互聯網金融快速發展，促進中小微企業互聯網融資模式多元化創新。相對于正規金融機構，互聯網融資業務所具有的低成本優勢、信息流整合（大數據產生）、信息的共享性和高效率性等將對傳統金融業態帶來嚴重挑戰。隨著普惠金融服務體系的構建，未來互聯網金融業務的分工更加明確、個性更加突出、結構更加多元化。

［1］ 周小川：《支持民資設立民營銀行》，《求是》2013年第9 期。

［2］ 羅明雄、唐穎、劉勇：《互聯網金融》，中國財政經濟出版社2013年版。

［3］ 焦瑾璞、陳瑾：《建設中國普惠金融體系》，中國金融出版社2009年版。