我國需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)波動影響的實證分析

張禮濤

（西安交通大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院，西安 710061）

0 引言

需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變是影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素，也是解釋經(jīng)濟(jì)波動的本質(zhì)因素。需求結(jié)構(gòu)是否合理直接影響到我國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長，失衡的需求結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)增長存在較強(qiáng)的制約能力，進(jìn)而影響到我國的投資結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)，最終導(dǎo)致我國出現(xiàn)較難預(yù)測的經(jīng)濟(jì)波動。正如Garavaglia和Malerba等人（2012）所言，若一個國家或地區(qū)出現(xiàn)需求結(jié)構(gòu)不均衡狀態(tài)，那么它的經(jīng)濟(jì)增長也將變得不穩(wěn)定，甚至導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)后退可能，而需求結(jié)構(gòu)均衡化則有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。雖然我國經(jīng)濟(jì)總體上不斷增長，但局部經(jīng)濟(jì)波動仍較明顯，例如2006年、2007年、2010年、2011年經(jīng)濟(jì)增長率保持增加，但2008年、2009年、2012年、2013年均保持了下降。與此同時，國內(nèi)需求結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，特別是消費品需求的調(diào)整非常明顯，特別是對交通通信、文教娛樂、醫(yī)療保健等的消費支出明顯增加，但對糧食、肉禽等食品的消費支出未得到明顯增加。那么，需求結(jié)構(gòu)調(diào)整是否對經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生影響呢？這個問題值得我們深入考慮。

縱觀國內(nèi)研究發(fā)現(xiàn)，能夠定量地、系統(tǒng)地研究我國需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)波動的文獻(xiàn)非常少。基于此，本文對我國需求結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)波動之間的關(guān)系進(jìn)行研究，分析需求結(jié)構(gòu)合理化與高度化對經(jīng)濟(jì)波動的影響，探究需求結(jié)構(gòu)演進(jìn)過程中對緩解經(jīng)濟(jì)波動是否具有貢獻(xiàn)。

1 需求結(jié)構(gòu)調(diào)整的指標(biāo)度量

1.1 需求結(jié)構(gòu)合理化度量

單純采用消費率、投資率或者投資消費比率來衡量需求結(jié)構(gòu)存在一定的局限性，本文借鑒R-C-K模型和Fabricant（1942）提出的結(jié)構(gòu)合理化指標(biāo)，采用最終需求投資比率來衡量需求結(jié)構(gòu)合理化。最終需求投資比例能有效的判斷需求結(jié)構(gòu)是否失衡，考慮到不同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下最優(yōu)需求結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)波動之間的關(guān)系，衡量需求結(jié)構(gòu)是否存在失衡現(xiàn)象。通常需求結(jié)構(gòu)合理化通過兩個維度來衡量，一個是需求結(jié)構(gòu)合理化的年度指標(biāo)；另一個是需求結(jié)構(gòu)化的階段性指標(biāo)，兩個維度具體的計算公式分別如下：

其中DRFi代表需求結(jié)構(gòu)合理化的年度指標(biāo)；DRFs代表需求結(jié)構(gòu)合理化的階段指標(biāo)；DRi代表第i年的最終需求投資比率；DR*代表穩(wěn)態(tài)下最終需求投資比率。

1.2 需求結(jié)構(gòu)高度化度量

本文采用需求消費占總消費的比例來衡量需求結(jié)構(gòu)高度化指標(biāo)，用DRH來表示我國需求結(jié)構(gòu)高度化，即采用消費率來衡量需求結(jié)構(gòu)高度化。

一般來說，需求結(jié)構(gòu)高度化指標(biāo)滿足：0＜DRH＜1；當(dāng)需求結(jié)構(gòu)高度化水平越高時，DRH值也就越大；反而亦之。

測算2001～2013年我國整體的需求結(jié)構(gòu)合理化、高度化指標(biāo)值，結(jié)果如圖1所示。由圖可知，我國需求結(jié)構(gòu)高度化水平呈“U型”變化，而需求結(jié)構(gòu)合理化水平則整體上越來越偏離均衡經(jīng)濟(jì)增長的路徑。

圖1 2001～2013年我國需求結(jié)構(gòu)合理化和高度化變化趨勢

2 模型構(gòu)造和指標(biāo)說明

2.1 模型構(gòu)建

為了更好地分析我國需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)波動的影響，本文采用了引入控制變量的方法，消除其他影響因素對兩者之間的影響。為了避免控制變量的隨意性，借鑒干春暉（2011）在分析產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動對經(jīng)濟(jì)波動影響的做法，選取需求結(jié)構(gòu)（包括合理化與高度化兩個指標(biāo)）與經(jīng)濟(jì)波動指標(biāo)的交互項作為控制變量，具體的計量模型如下：

其中i代表第i個地區(qū)；t代表第t年；Yit代表第i個地區(qū)第t年區(qū)域經(jīng)濟(jì)波動情況；DRFit代表第i個地區(qū)第t年區(qū)域需求結(jié)構(gòu)的合理化指標(biāo)；DRHit代表第i個地區(qū)第t年區(qū)域需求結(jié)構(gòu)的高度化指標(biāo)；(DRFit×Yit)表示需求結(jié)構(gòu)合理化與經(jīng)濟(jì)波動的交互項；(DRHit×Yit)表示需求結(jié)構(gòu)高度化與經(jīng)濟(jì)波動的交互項；α0為常數(shù)項系數(shù)；α1、α2、…、α4代表待估計參數(shù)的系數(shù)；εit表示隨機(jī)誤差項。

2.2 指標(biāo)數(shù)據(jù)說明

為了擴(kuò)大樣本容量，增強(qiáng)實證研究的可靠性，本文選取2001～2013年我國30個省、直轄市和自治區(qū)的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本，其中西藏自治區(qū)因數(shù)據(jù)缺失，所以沒有列入樣本。由于我國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量上都存在遞增的趨勢，而在這過程中存在的經(jīng)濟(jì)波動必然是伴隨經(jīng)濟(jì)總量變動的。本文將分別引入經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)波動，分別檢驗需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長以及經(jīng)濟(jì)波動的影響。其中，經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)按照目前學(xué)術(shù)界慣用的方法，即采用名義GDP的增長率，即為DGDP；經(jīng)濟(jì)波動指標(biāo)按照目前大多數(shù)學(xué)者采用的HP濾波方法，消除各省區(qū)GDP在變化過程中所時間趨勢波動的成分，得到不含有時間趨勢的周期性波動指標(biāo)，記為WG。在計算經(jīng)濟(jì)波動指標(biāo)時，設(shè)定年度平滑參數(shù)值為100。

3 實證分析

3.1 面板數(shù)據(jù)平穩(wěn)性分析

為了使數(shù)據(jù)分析有效，首先需對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗。本文采用LLC的單位根檢驗方法進(jìn)行檢驗，結(jié)果如表1所示。

表1 面板數(shù)據(jù)LLC單位根檢驗結(jié)果

由表1結(jié)果可知，在1%的顯著性水平下，以上所有變量的LLC值都是顯著的，這也表明了所有變量在1%的顯著性水平上都是平穩(wěn)序列。因此，使用這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，在統(tǒng)計意義上是合理的。

3.2 區(qū)域需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長的影響

為了進(jìn)一步提高本文研究的準(zhǔn)確性，首先對所有的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，檢驗需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長的整體影響；然后，將面板數(shù)據(jù)按時間序列進(jìn)行分組，分別檢驗需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長的影響。具體地，首先對2001～2013年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析；然后，以2007年為分界點，分別對2001～2007年和2007～2013年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。通過Hausman檢驗，這里3個模型都選擇固定效應(yīng)，回歸結(jié)果如表2所示。

首先分析2001～2013年整體層面的回歸結(jié)果。

由表2可知，需求結(jié)構(gòu)合理化DRF的系數(shù)為0.0522，且在1%的水平上顯著，表明我國需求結(jié)構(gòu)合理化程度的提升，在一定程度上促進(jìn)了名義GDP增長率上升。而需求結(jié)構(gòu)合理化與名義GDP增長率交叉項的系數(shù)DRF×DGDP為-0.2521，且在1%的水平上顯著，表明我國需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)增長的影響程度受到經(jīng)濟(jì)增長水平本身的約束，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度非常高的時候，需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)增長的影響程度將明顯減小。這里，有|α1/α3|＜1，這就意味在我國需求結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整的過程中，當(dāng)需求結(jié)構(gòu)合理化值較小的時候，即使需求結(jié)構(gòu)不合理，也不會對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生明顯的負(fù)面作用。

表2 區(qū)域需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長影響的回歸結(jié)果

綜合這個回歸結(jié)果可知，在我國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的階段，為了實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長，可以對需求結(jié)構(gòu)的合理化進(jìn)行一定程度限制，即允許一定程度的非合理化；但需求結(jié)構(gòu)非合理化程度也存在一定界線，當(dāng)非合理化程度較高時，將會對經(jīng)濟(jì)增長帶來明顯的負(fù)面作用，因此必須實施相應(yīng)的戰(zhàn)略調(diào)整。

與此同時，需求結(jié)構(gòu)高度化DRH的系數(shù)為-0.2397，且在1%的水平上顯著，表明我國需求結(jié)構(gòu)高度化程度的提升，在一定程度上抑制了名義GDP增長率上升。而需求結(jié)構(gòu)高度化與名義GDP增長率交叉項的系數(shù)DRH×DGDP為1.7846，且在1%的水平上顯著，表明我國需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)增長的影響程度也受到經(jīng)濟(jì)增長水平本身的約束，需求結(jié)構(gòu)高度化與經(jīng)濟(jì)增長的共同作用可以顯著推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長速度增加。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度非常高的時候，需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)增長的正向影響程度將明顯提高。這里，有|α2/α4|＜1，這就意味著除非我國需求結(jié)構(gòu)能短時間內(nèi)快速高度化，否則較為緩慢的需求結(jié)構(gòu)高度化反而會引起經(jīng)濟(jì)增長速度下滑。

其次分析2001～2007年、2007～2013年的回歸結(jié)果。

由表2可知，2001～2007年、2007～2013年需求結(jié)構(gòu)合理化DRF的系數(shù)分別為0.0255和0.0627，且分別在5%和1%的水平上顯著，這說明在兩個時間段內(nèi)我國需求結(jié)構(gòu)合理化程度的提升都促進(jìn)了名義GDP增長率上升，而2001～2007年需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)增長的影響要明顯弱于2007～2013年。在后一時間段，受金融危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)新常態(tài)影響，我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，因而需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)增長的影響有所增強(qiáng)，這一論斷與前面的分析相呼應(yīng)，即當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度非常高的時候，需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)增長的影響程度將明顯減小。

2001～2007年、2007～2013年需求結(jié)構(gòu)高度化DRH的系數(shù)分別為-0.2118和-0.3512，且都在1%的水平上顯著，這說明在兩個時間段內(nèi)我國需求結(jié)構(gòu)高度化程度的提升都明顯地抑制了名義GDP增長率上升，而2001～2007年需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)向作用要弱于2007～2013年。這也與前面的相關(guān)論斷相呼應(yīng)，即當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度非常高的時候，需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)增長的正向影響程度將明顯提高。正是由于2001～2007年我國經(jīng)濟(jì)火熱，經(jīng)濟(jì)增速明顯高于2007～2013年，因此需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用才更能發(fā)揮出來。

3.3 區(qū)域需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)波動的影響

同樣地，首先對2001～2013年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，檢驗需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)波動的整體影響；然后，以2007年為分界點，分別對2001～2007年和2007～2013年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。這里，3個回歸模型的面板數(shù)據(jù)效應(yīng)也都選擇固定效應(yīng)。回歸結(jié)果如表3所示。

表3 區(qū)域需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)波動影響的回歸結(jié)果

首先分析2001～2013年整體層面的回歸結(jié)果。

由表3可知，需求結(jié)構(gòu)合理化DRF的系數(shù)為0.0087，且在10%的水平上顯著，表明我國需求結(jié)構(gòu)合理化程度的提升，在一定程度上加劇了經(jīng)濟(jì)波動。而需求結(jié)構(gòu)合理化與經(jīng)濟(jì)波動交叉項的系數(shù)DRF×WG為-0.1834，且在1%的水平上顯著，表明我國需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)波動的影響程度受到經(jīng)濟(jì)波動程度本身的約束，當(dāng)經(jīng)濟(jì)波動幅度非常大的時候，需求結(jié)構(gòu)合理化對經(jīng)濟(jì)波動的抑制作用將得到強(qiáng)化。這里，有|α1/α3|＜1，這就意味在我國需求結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整的過程中，當(dāng)需求結(jié)構(gòu)合理化值較小的時候，即使需求結(jié)構(gòu)不合理，也不會對經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生明顯的影響，這與需求結(jié)構(gòu)合理化影響經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)基本相似。

綜合這個回歸結(jié)果可知，在我國經(jīng)濟(jì)總體蓬勃發(fā)展，但經(jīng)濟(jì)波動明顯的階段，需求結(jié)構(gòu)的合理化與經(jīng)濟(jì)波動并未存在完全一致性。這也從側(cè)面表明，為了有效緩解經(jīng)濟(jì)波動，除了不斷推進(jìn)需求結(jié)構(gòu)合理化，還應(yīng)時刻重視其他方面對經(jīng)濟(jì)波動的影響，以便及時作出戰(zhàn)略調(diào)整。

與此同時，需求結(jié)構(gòu)高度化DRH的系數(shù)為-0.0762，且在1%的水平上顯著，表明我國需求結(jié)構(gòu)高度化程度的提升，在一定程度上對經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生穩(wěn)定的緩解作用。而需求結(jié)構(gòu)高度化與經(jīng)濟(jì)波動交叉項的系數(shù)DRH×WG為1.4726，且在1%的水平上顯著，表明我國需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)波動的影響程度也受到經(jīng)濟(jì)波動程度本身的約束，需求結(jié)構(gòu)高度化與經(jīng)濟(jì)增波動的共同作用則是顯著地為經(jīng)濟(jì)波動滋生動力。當(dāng)經(jīng)濟(jì)波動幅度非常高的時候，需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)波動的引發(fā)作用將明顯提高。這里，有|α2/α4|＜1，這就意味著如果我國需求結(jié)構(gòu)能夠持續(xù)地向高度化演進(jìn)，那么將對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期性波動產(chǎn)生顯著的緩解作用。

其次分析2001～2007年、2007～2013年的回歸結(jié)果。

由表2可知，2001～2007年、2007～2013年需求結(jié)構(gòu)合理化DRF的系數(shù)分別為-0.0066和0.0124，且分別在5%和1%的水平上顯著，這說明在兩個時間段內(nèi)我國需求結(jié)構(gòu)合理化程度對經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生了相反的作用。2001～2007年、2007～2013年需求結(jié)構(gòu)高度化DRH的系數(shù)分別為1.6008和1.8210，且都在1%的水平上顯著，這說明在兩個時間段內(nèi)我國需求結(jié)構(gòu)高度化程度的提升都明顯加劇了經(jīng)濟(jì)波動，而2001～2007年需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)波動的驅(qū)動作用要強(qiáng)于2007～2013年。這也與前面的相關(guān)論斷相呼應(yīng)，即當(dāng)經(jīng)濟(jì)波動幅度非常高的時候，需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)波動的引發(fā)作用將明顯提高。

表5 區(qū)域需求結(jié)構(gòu)調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長的影響

正是由于2001～2007年我國經(jīng)濟(jì)火熱，經(jīng)濟(jì)波動力度也高于2007～2013年，因此需求結(jié)構(gòu)高度化對經(jīng)濟(jì)波動的引發(fā)作用才更能發(fā)揮出來。我國區(qū)域需求結(jié)構(gòu)高級化水平的下降也在一定程度上提升了經(jīng)濟(jì)增長速度，表明需求結(jié)構(gòu)高級化水平降低有利于經(jīng)濟(jì)增長（見表5），但要求區(qū)域需求結(jié)構(gòu)高級化水平降低要適度。

4 結(jié)論及啟示

本文以需求結(jié)構(gòu)合理化和需求結(jié)構(gòu)高度化兩個指標(biāo)共同反映當(dāng)前我國需求結(jié)構(gòu)調(diào)整情況，并以此為基礎(chǔ)，實證檢驗了需求結(jié)構(gòu)調(diào)整是否能夠緩解經(jīng)濟(jì)波動。研究結(jié)果顯示：第一，我國需求結(jié)構(gòu)合理化程度的提升，在一定程度上促進(jìn)了名義GDP增長率上升，但也加劇了經(jīng)濟(jì)波動。第二，我國需求結(jié)構(gòu)高度化程度的提升，在一定程度上抑制了名義GDP增長率上升，同時對經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生穩(wěn)定的緩解作用。第三，無論是需求結(jié)構(gòu)合理化還是高度化，它們對經(jīng)濟(jì)波動的影響均受到經(jīng)濟(jì)波動程度的約束。第四，需求結(jié)構(gòu)合理化還是高度化對經(jīng)濟(jì)波動的影響存在一定的動態(tài)性，即不同時期的影響存在一定差異。

根據(jù)本文研究結(jié)果，揭示了以下事實：第一，對于一個經(jīng)濟(jì)體，需求結(jié)構(gòu)在調(diào)整過程中與經(jīng)濟(jì)體自身的發(fā)展特點以及所處的發(fā)展階段都存在密切關(guān)系。第二，我國政府在處理需求結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)波動關(guān)系的同時，應(yīng)重視需求結(jié)構(gòu)合理化和高度化的實質(zhì)，以及對經(jīng)濟(jì)波動影響的異同點，爭取強(qiáng)化它們對經(jīng)濟(jì)波動產(chǎn)生明顯的緩解作用。

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