產(chǎn)學(xué)研協(xié)作背景下高校上市公司自主創(chuàng)新能力考察

藺漢杰，宋 琪

（西北師范大學(xué) 商學(xué)院，蘭州 730070）

0 引言

近十多年來(lái)，高校上市公司（LCCU）漸漸成為學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)。自1993年復(fù)旦大學(xué)控股的復(fù)旦復(fù)華掛牌上市以來(lái)，國(guó)內(nèi)各大高校競(jìng)相掀起高校背景公司上市的潮流，或直接使用校辦企業(yè)、其他經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)直接發(fā)行上市，或使用資本市場(chǎng)上慣用的借殼上市的方法進(jìn)行間接上市。經(jīng)過(guò)這些年的發(fā)展，先后在我國(guó)涌現(xiàn)了以北大、清華系等為代表高校與上市公司相結(jié)合的“中國(guó)大學(xué)新現(xiàn)象”。LCCU的技術(shù)創(chuàng)新依托于母體高校的科技實(shí)力，理應(yīng)具備天然的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和較強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力，但是，現(xiàn)實(shí)中我國(guó)高校上市公司并沒(méi)有表現(xiàn)出明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和很強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力，亟待探究與求解。令人遺憾的是，學(xué)術(shù)界目前對(duì)高校上市公司的研究主要集中于高校上市公司績(jī)效和合作效率的研究，極少探討導(dǎo)致高校上市公司缺乏技術(shù)優(yōu)勢(shì)和自主創(chuàng)新能力不足的原因。雖然已有學(xué)者指出高校上市公司的自主創(chuàng)新能力受到母校技術(shù)實(shí)力的顯著影響（江劍等，2010），但是這些研究卻忽視了包括公司治理在內(nèi)的其他重要變量的作用。事實(shí)上，LCCU的自主創(chuàng)新能力還受到許多其他因素的影響，僅從背景高校的科技實(shí)力來(lái)研究LCCU的自主創(chuàng)新能力是片面的。為彌補(bǔ)這一缺陷，本文研究的問(wèn)題是：在產(chǎn)學(xué)研協(xié)作的背景下，高校上市企業(yè)的自主創(chuàng)新能力受到哪些因素影響？高校的科技實(shí)力是如何影響高校上市公司的自主創(chuàng)新能力的？公司治理、公司規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等其他因素是如何影響高校上市公司的自主創(chuàng)新能力？

本文擬對(duì)截至2014年底在深滬兩地上市的高校上市公司（不包括通過(guò)資產(chǎn)置換、參股等方式進(jìn)入資本市場(chǎng)，在香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市以及沒(méi)有取得控股權(quán)的高校上市公司）的概況進(jìn)行闡述，基于中國(guó)高校上市公司2009～2014年的面板數(shù)據(jù)，利用實(shí)證分析的方法對(duì)產(chǎn)學(xué)研協(xié)作背景下我國(guó)高校上市公司自主創(chuàng)新能力展開(kāi)研究，試圖拓展和加深對(duì)中國(guó)高校上市公司發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律的學(xué)術(shù)理解，這對(duì)破解時(shí)下中國(guó)高校上市公司自主創(chuàng)新能力薄弱的挑戰(zhàn)將有所幫助。

1 研究設(shè)計(jì)

1.1 研究假設(shè)

綜合國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)，本文認(rèn)為，高校上市公司的研發(fā)創(chuàng)新能力會(huì)受到多類(lèi)因素的綜合影響，最為顯著的則是以下三種：第一，上市公司所背靠大學(xué)的科研實(shí)力對(duì)于其自主研發(fā)創(chuàng)新的能力是會(huì)具有正向關(guān)系的；第二，高校上市公司自身的治理模式也影響其技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)的能力，具體的治理指標(biāo)有董事會(huì)的規(guī)模、公司股權(quán)的集中程度和大股東控股比例等因素；第三，公司的資產(chǎn)規(guī)模、各期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也會(huì)影響高校上市公司的研發(fā)進(jìn)程，從而對(duì)研發(fā)表現(xiàn)產(chǎn)生不同的影響。

為使以上三個(gè)觀點(diǎn)能夠得到實(shí)證數(shù)據(jù)支持，本文還將其繼續(xù)細(xì)化成以下研究假設(shè)：

H1：高校上市公司的研發(fā)能力與其背靠的高校的科研實(shí)力正相關(guān)。

根據(jù)教育部對(duì)于大學(xué)的定義，即大學(xué)承擔(dān)的主要任務(wù)是教學(xué)、科研和產(chǎn)業(yè)化。Spencer（2001）就認(rèn)為大學(xué)的科研活動(dòng)對(duì)企業(yè)的研發(fā)具有重要的促進(jìn)作用。LCCU作為我國(guó)產(chǎn)學(xué)研合作的一個(gè)特殊平臺(tái)：即，公司不僅僅是高校科研成果的主要受益者，作為獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)和創(chuàng)新主體，它的價(jià)值還在于是否能有效利用高校的科研資源促進(jìn)其自主創(chuàng)新能力，增加其自主創(chuàng)新的成果，同時(shí)還能夠進(jìn)一步利用產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)反哺高校的科研創(chuàng)新活動(dòng)。因此，本文就假設(shè)通過(guò)研發(fā)合作和各種形式的技術(shù)交流，大學(xué)的創(chuàng)新活動(dòng)是能夠促進(jìn)相關(guān)上市公司的自主創(chuàng)新能力，即LCCU的自主創(chuàng)新成果與相關(guān)大學(xué)的技術(shù)實(shí)力正相關(guān)。

H2：高校上市公司的自主創(chuàng)新能力與股權(quán)集中度負(fù)相關(guān)。

股權(quán)集中度一直以來(lái)是公司治理理論中的熱點(diǎn)問(wèn)題，大股東控股比例的高低對(duì)于公司業(yè)績(jī)、高管成員的經(jīng)營(yíng)動(dòng)力、科研的持續(xù)投入是否具有正向影響一直爭(zhēng)論不休。根據(jù)目前我國(guó)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要有：股權(quán)高度分散、股權(quán)高度集中和股權(quán)相對(duì)集中三種類(lèi)型（孫永祥等，1999），目前的LCCU屬于股權(quán)高度分散。根據(jù)代理理論，在股權(quán)高度分散的情況下，高校所持LCCU股份比例很小，監(jiān)督收益不能有效地彌補(bǔ)監(jiān)督成本，這在科研創(chuàng)新研究上更為顯著。然而我國(guó)高校上市公司的管理和技術(shù)人員由于一般也都是高校的人員，所以其本身更具有持續(xù)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力，使得高校上市公司往往能夠在股權(quán)結(jié)構(gòu)較低的情況下，研發(fā)投入?yún)s能較為穩(wěn)定的發(fā)展。所以，本文假設(shè)對(duì)于高校上市公司，其自主創(chuàng)新研發(fā)能力與股權(quán)的集中程度負(fù)相關(guān)。

H3：高校上市公司的自主創(chuàng)新能力與公司規(guī)模正相關(guān)。

Sclmmpeter(1942)在《資本主義、社會(huì)主義和民主》一書(shū)中提出：“大規(guī)模企業(yè)是技術(shù)進(jìn)步最有力的發(fā)動(dòng)機(jī)，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎，是現(xiàn)代重要技術(shù)的創(chuàng)造者”，所以企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力會(huì)隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而獲益，即企業(yè)自主創(chuàng)新研發(fā)能力規(guī)模正效應(yīng)顯著。實(shí)踐上，企業(yè)規(guī)模較大，企業(yè)擁有較高素質(zhì)的科技人員的概率就會(huì)越高，研發(fā)承受意外風(fēng)險(xiǎn)的能力就會(huì)越強(qiáng)，企業(yè)研發(fā)的自主創(chuàng)新持續(xù)能力就會(huì)越高。此外，規(guī)模較大的企業(yè)，規(guī)章建制較為完整，能夠充分的保護(hù)企業(yè)的創(chuàng)新成果，企業(yè)創(chuàng)新能力的經(jīng)濟(jì)效益化表現(xiàn)也會(huì)越好，企業(yè)內(nèi)在研發(fā)的動(dòng)力則會(huì)越強(qiáng)。這兩者因素就會(huì)慢慢的相互促進(jìn)，進(jìn)而發(fā)展形成企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)。

1.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

樣本的設(shè)定中，本文選取的高校上市公司是基于2014年底，滬深兩市具有高校背景的上市公司（包括控股、參股或間接持股）。同時(shí)為了數(shù)據(jù)收集方面的方便，剔除了一些借殼、退市的高校上市公司，最終選取了35家北京上市公司2009～2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體的樣本情況如表1所示。

1.3 變量選擇

（1）高校上市自主創(chuàng)新能力的變量選取

對(duì)于高校上市公司的自主創(chuàng)新能力的測(cè)定，最為流行的是使用企業(yè)申請(qǐng)的專(zhuān)利數(shù)作為代理變量。嚴(yán)格而言，企業(yè)的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)只是高校上市公司自主創(chuàng)新能力的一方面，但是這無(wú)疑是測(cè)度和觀察自主創(chuàng)新能力的重要角度，直接體現(xiàn)著企業(yè)的產(chǎn)出和與背景高校的研發(fā)合作程度。一般而言，我國(guó)的專(zhuān)利主要分為發(fā)明、使用新型和外觀設(shè)計(jì)，本文由于是研究企業(yè)的自主研發(fā)創(chuàng)新能力，所以主要選取的是企業(yè)的發(fā)明和實(shí)用新型這兩種指標(biāo)，主要是考慮到這兩個(gè)指標(biāo)能夠真正反映企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)能力。具體的數(shù)據(jù)則是來(lái)自中國(guó)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局上的數(shù)據(jù)庫(kù)。

表1 高校上市公司概況

（2）解釋變量的選取

本文主要是用從上市公司背靠高校的科研實(shí)力的角度來(lái)探索高校上市公司的自主研發(fā)實(shí)力，所以解釋變量選用的首先是高校的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)，這也是國(guó)內(nèi)外通用測(cè)度高校科研實(shí)力的指標(biāo)，本文仍然延續(xù)這一測(cè)度指標(biāo)。

（3）控制變量

對(duì)于控制變量中的股權(quán)集中度指標(biāo)，本文選擇的是第一大股東高校的持股比例來(lái)反應(yīng)高校上市公司的股權(quán)集中度。企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模則是指報(bào)告期企業(yè)披露的資產(chǎn)總額，這一指標(biāo)可以從資源的占用和生產(chǎn)要素的利用上來(lái)反映企業(yè)的發(fā)展規(guī)模。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以從企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、盈利能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力四個(gè)方面來(lái)度量，選取的指標(biāo)分別為資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

另外，本文選擇企業(yè)上市年限、企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、行業(yè)效應(yīng)為本文的控制的其他變量。目前LCCU主要集中于計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、綜合類(lèi)，本文以計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)為參照組設(shè)置了兩個(gè)行業(yè)分類(lèi)虛擬變量(ind2、ind3)。高校上市企業(yè)自主創(chuàng)新能力影響因素指標(biāo)體系見(jiàn)表2所示。

表2 高校上市公司自主創(chuàng)新能力影響因素指標(biāo)體系

2 實(shí)證結(jié)果與分析

2.1 描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性檢驗(yàn)

本文利用Stata12.0統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)主要變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析。表3為2009～2014年中國(guó)高校上市企業(yè)專(zhuān)利數(shù)及相關(guān)解釋變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果。可以看出，企業(yè)專(zhuān)利數(shù)和高校專(zhuān)利申請(qǐng)量的差異較大，其中企業(yè)專(zhuān)利數(shù)最小為0，最大為106，中位數(shù)為1，意味著有半數(shù)企業(yè)的專(zhuān)利數(shù)不大于1，LCCU并沒(méi)有表現(xiàn)出明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和很強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力。股權(quán)集中度數(shù)據(jù)均值為0.24，中位數(shù)為0.21，可見(jiàn)大部分高校并非在LCCU中取得絕對(duì)控股地位，LCCU股權(quán)結(jié)構(gòu)屬于股權(quán)高度分散型。LCCU資產(chǎn)總額和現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差很大，數(shù)據(jù)很分散，因此在實(shí)證分析中可通過(guò)取對(duì)數(shù)來(lái)減少數(shù)據(jù)波動(dòng)。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)類(lèi)指標(biāo)來(lái)看，均值和中位數(shù)相差不大，數(shù)據(jù)分布趨于正態(tài)，平均而言，LCCU經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。

表3 描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果

表4為L(zhǎng)CCU專(zhuān)利數(shù)與相關(guān)解釋變量的Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果。高校專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量、股權(quán)集中度、企業(yè)規(guī)模、高校持股比例、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與LCCU發(fā)明專(zhuān)利數(shù)存在顯著的相關(guān)關(guān)系。解釋變量中，企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與高校專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。股權(quán)集中度與公司上市年限存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)類(lèi)指標(biāo)之間相關(guān)關(guān)系明顯。當(dāng)然，嚴(yán)格結(jié)論還有待于下文的多元回歸分析。

表4 相關(guān)性檢驗(yàn)分析結(jié)果

表5 高校上市企業(yè)自主創(chuàng)新能力影響因素實(shí)證分析結(jié)果

2.2 回歸結(jié)果與分析

因?yàn)楸疚囊蜃兞繛長(zhǎng)CCU發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量是離散的計(jì)數(shù)變量，只能去非負(fù)整數(shù)，即0,1,2,…，并且零值較多。對(duì)于這一類(lèi)的計(jì)數(shù)數(shù)據(jù)，不適宜普通的線性回歸，應(yīng)使用“泊松回歸”。本文用Stata12.0統(tǒng)計(jì)軟件建立面板數(shù)據(jù)，分別用混合泊松回歸、隨機(jī)效應(yīng)面板泊松回歸和固定效應(yīng)面板泊松回歸三種模型來(lái)假設(shè)。表5為三種模型（模型1、模型2、模型3）回歸分析結(jié)果。

本文選取的樣本是面板數(shù)據(jù)，所以在三個(gè)模型中，都需要使用聚類(lèi)穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤。其中混合泊松回歸模型不考慮企業(yè)間存在的個(gè)體效應(yīng)，隨機(jī)效應(yīng)面板泊松模型假定存在個(gè)體效應(yīng)，且個(gè)體效應(yīng)與所有解釋變量不相關(guān)，固定效應(yīng)面板泊松模型假定存在個(gè)體效應(yīng)，且個(gè)體效應(yīng)與某個(gè)解釋變量相關(guān)。是否存在個(gè)體異質(zhì)性可以通過(guò)LR檢驗(yàn)來(lái)判斷，選擇隨機(jī)效應(yīng)還是固定效應(yīng)可以通過(guò)豪斯曼檢驗(yàn)來(lái)判斷。表6為兩種檢驗(yàn)分析結(jié)果。

從Panel A中可以看出，LR檢驗(yàn)的P值為0，拒絕個(gè)體效應(yīng)方差為0的原假設(shè)，認(rèn)為存在個(gè)體效應(yīng)，所以混合泊松回歸模型存在模型設(shè)定誤差。從Panel B中可以看出，豪斯曼檢驗(yàn)的P值為0.630，不能拒絕原假設(shè)“個(gè)體效應(yīng)與解釋變量不相關(guān)”，故認(rèn)為應(yīng)該使用隨機(jī)效應(yīng)面板泊松回歸模型，而非固定效應(yīng)。因此，模型2為最優(yōu)解釋模型。

如表5所示，模型2的解釋變量中，在控制其他變量的前提下，LCCU專(zhuān)利數(shù)與母校科技實(shí)力顯著正相關(guān)，母校專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量每增加1個(gè)單位，LCCU專(zhuān)利數(shù)將增加0.0013%，假設(shè)H1成立。母校科技實(shí)力雖然能夠顯著影響到LCCU自主創(chuàng)新能力，但是影響效應(yīng)微弱，表明大學(xué)與其控股公司的特殊合作關(guān)系未能有效的促進(jìn)上市公司自主創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展。LCCU專(zhuān)利數(shù)與股權(quán)集中度呈高度正相關(guān)，股權(quán)集中度每提高1個(gè)百分點(diǎn)，LCCU專(zhuān)利數(shù)將提升7.69%，假設(shè)H2得到驗(yàn)證。LCCU專(zhuān)利數(shù)與公司資產(chǎn)規(guī)模呈顯著正相關(guān)，公司資產(chǎn)總額每提升1%，LCCU專(zhuān)利數(shù)將提升0.37%，假設(shè)H3成立。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與LCCU專(zhuān)利數(shù)呈弱負(fù)相關(guān)。但是，企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與LCCU專(zhuān)利數(shù)呈顯著正相關(guān)，企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每增加1個(gè)百分點(diǎn)，LCCU專(zhuān)利數(shù)將增加1.77%。控制變量中，公司上市年限與企業(yè)自主創(chuàng)新能力無(wú)顯著關(guān)系，企業(yè)現(xiàn)金流量與LCCU專(zhuān)利數(shù)呈負(fù)相關(guān)。高校上市企業(yè)中，醫(yī)藥制造類(lèi)行業(yè)和其他綜合類(lèi)行業(yè)的企業(yè)專(zhuān)利數(shù)均顯著高于計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)。

表6 模型選擇的假設(shè)檢驗(yàn)

3 結(jié)論

本文通過(guò)研究高校背景上市公司的自主研發(fā)能力與其背靠高校的科研能力之間的關(guān)系，來(lái)探尋上市公司與高校之間的“產(chǎn)、學(xué)、研”模式，是否能夠增加上市公司的自主創(chuàng)新能力。對(duì)于高校的科研能力，本文選取的代理變量是高校的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)，同時(shí)還控制了上市公司的股權(quán)集中度和業(yè)績(jī)因素。同時(shí)由于上市公司的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)全部是整數(shù)，并且還有很多為零，所以本文選用目前較為前沿的泊松面板回歸模型，來(lái)研究高校科研實(shí)力與企業(yè)研發(fā)能力的內(nèi)在關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明，高校的科研能力對(duì)于上市公司的自主創(chuàng)新能力存在最優(yōu)點(diǎn)，即兩者之間的關(guān)系是呈現(xiàn)U型關(guān)系的。在高校與上市公司結(jié)合的初期，高校的科研實(shí)力并不能很快的被上市公司吸收轉(zhuǎn)化，所以此時(shí)高校的科研實(shí)力與上市公司的研發(fā)創(chuàng)新能力不呈現(xiàn)明顯的相關(guān)關(guān)系，只有當(dāng)這種模式運(yùn)行了一段時(shí)間，趨于成熟之后，高校的科研實(shí)力才會(huì)正向促進(jìn)公司的研發(fā)能力，上市公司的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)才會(huì)呈現(xiàn)較大幅度的增加。

在政策建議上，本文認(rèn)為：第一，高校上市公司作為高校科技成果產(chǎn)業(yè)化的高級(jí)形式，是高校科技產(chǎn)業(yè)內(nèi)的核心資產(chǎn)和高校科技企業(yè)自主創(chuàng)新的領(lǐng)頭羊，所以高校上市公司的業(yè)績(jī)和研發(fā)能力對(duì)于大學(xué)知識(shí)資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化、資本化至關(guān)重要。而實(shí)證分析的結(jié)果也表明，高校與上市公司之間的協(xié)作互動(dòng)需要時(shí)間進(jìn)行純化、沉淀，所以對(duì)于這類(lèi)上市公司，政府應(yīng)當(dāng)進(jìn)行持續(xù)的支持，同時(shí)需要排除一些業(yè)績(jī)上較為短期的核算指標(biāo)，使用較為長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看待高校上市公司。

第二，高校上市公司既要認(rèn)識(shí)到其背靠高校這一創(chuàng)新資源的重要價(jià)值，又要設(shè)置合理的公司治理方案，更要關(guān)注和利用轉(zhuǎn)型時(shí)期特有的政府支持引導(dǎo)推動(dòng)、市場(chǎng)需求拉動(dòng)“二元并舉”的轉(zhuǎn)型情境來(lái)有效地提高大學(xué)衍生企業(yè)自主創(chuàng)新能力。只有這樣才能提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力，從而帶動(dòng)我國(guó)國(guó)家創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)力的提高。

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[7]原長(zhǎng)弘，李陽(yáng)，田元強(qiáng)等.大學(xué)衍生企業(yè)公司治理對(duì)自主創(chuàng)新能力影響的實(shí)證分析——來(lái)自中國(guó)高校上市公司的證據(jù)[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2013，(12).

[8]周煊，程立茹，王皓.技術(shù)創(chuàng)新水平越高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效越好嗎?——基于16年中國(guó)制藥上市公司專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J].金融研究，2012，(8).

[9]喻登科，王文璐，周榮等.我國(guó)高校上市公司知識(shí)競(jìng)爭(zhēng)力測(cè)評(píng)[J].知識(shí)經(jīng)濟(jì)，2015，(1).

[10]周榮，涂國(guó)平，喻登科.高校上市公司知識(shí)資本現(xiàn)狀及其對(duì)公司發(fā)展的作用關(guān)系研究[J].經(jīng)濟(jì)體制改革，2014，(1).