我國外貿企業匯率風險管理問題成因分析

范軍鵬

摘要：由于我國外貿企業防范意識不強，外匯風險防范能力不強加之缺乏風險管理體系，使匯率風險影響企業的經濟收益，應引起足夠重視，加強防范。

關鍵詞：外貿企業；匯率風險；成因

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2014）12-0186-01

一、我國外貿企業規避匯率風險的現狀

目前，世界各國普遍實行浮動匯率制，美元、日元、馬克、英鎊等主要貨幣之間的比價時刻都處在劇烈的上下起浮變動之中，至使國際間債權債務的決算由于匯率的變動而事先難以掌握，從而產生了匯率風險。我國也處在一個實行浮動匯率制的國際貨幣體系之中，匯率風險仍然嚴重地影響著我國的國際收支平衡和企業的經濟收益。

（一）交易風險

交易風險指已達成協議但尚未結算的外幣交易，由于匯率變動而引起外匯損益的可能性。它衡量的是特定匯率變而引起外匯損益的可能性，這是一種流量風險，交易于匯率波動前已經發生，債券、債務關系在匯率變動之前已經確立，但在匯率變動后才清算，這就造成了外匯交易風險。[2]交易風險是涉外企業中最常見的一種匯率風險，交易風險包括三方面：一是以即期或延期付款為支付條件的商品或勞務的進出口，在貨物裝運和勞務提供后，而貨款或勞務費用尚未收付前，外匯匯率變化所發生的風險。二是以外幣計價的國際信貸活動.在債權債務未清償前所存在的匯率風險， 例如：某項目借入是日元，到期歸還的也應是日元。三是向外籌資中的匯率風險借入一種外幣而需要換成另一種外幣使用，則籌資人將承受借入貨幣與使用貨幣之間匯率變動的風險。

（二）折算風險

折算風險又稱“會計風險”或“轉換風險”，是指企業把外幣余額折算為本國貨幣時，由于匯率變動導致會計賬簿上的有關項目發生變動的風險，其匯率的變動將對企業產生影響，一般是指跨國企業在編制母公司與境外子公司的合并財務報表所引致不同幣種的相互折算中，因匯率在一定時間內發生非預期的變化，從而引起企業合并報表賬面價值蒙受經濟損失的可能性。企業在一國注冊，根據主權原則，會計報表應該使用注冊國貨幣作為記賬貨幣，這就要求本國企業要把實際發生的外匯收支項目按某一匯率折算為本國貨幣，涉外企業在進行會計處理和決算時，必然涉及到如何用本幣評價外幣債權債務等項目問題，但是，折算風險造成的損失或收益通常不會真正實現，只是會改變公司合并財務報表或外幣折算財務報表上所反映的經營成果和財務狀況，折算損益的大小取決于所使用的折算方法，采用的換算方法不同，所得到的折算損益也會由不同會計人員必須按照會計政策的要求選擇適當的折算匯率，不同國家對此有不同規定，這存很大程度上決定了折算風險的大小。

（三）經濟風險

外貿企業的經濟風險也稱經營風險，是指由于匯率出乎意料之外的變化而導致未來一定時期內企業受益變化的一種潛在性的風險，它是由于無法預料的匯率變動引起的，那些事先已經預料到的匯率變動不構成企業的經濟風險，企業經濟風險源于匯率變動偏離購買力平價和利率平價。在一價定律下，兩國通貨膨脹率和利率的差異應該等于匯率的變動，這樣企業無論以外幣還是本幣形式進行的投資及商品交易，都不會有貨幣上的損失，如果本幣貶值，以本幣表示的商品價格將相應上升，企業本幣經濟收入也相應上升，如果購買力平價發揮作用，則本幣對本幣也將相應貶值，企業的外匯收入折算成本幣時就會相應上漲，這樣在現金流量上沒有風險，然而在現實生活中，匯率不僅在名義上進行調整，真實匯率也經常發生改變，使企業的產出量，進出口額，生產效率率、納稅數量、流動資金都受到不同程度的影響，導致對一價定律的偏離，故而形成經濟風險。

二、我國外貿企業產生匯率風險的原因

（一）企業防范意識不強

在多年近似固定的匯率體制下，人民幣匯率風險基本上由國家承擔，企業有外匯需求就找銀行，既沒必要保留太多的外匯，也不需要承擔太多的匯兌風險。同時，由于國有企業行政化的管理體制，形成采取外匯風險防范措施后”賺了無獎勵，虧了要承擔后果”的不合理規則，使得外匯風險及風險防范缺乏存在的基礎，造成企業外匯風險防范熱情不高、了解不深，意識不強。但是，隨著國際貿易和國資本雙向流動的迅猛發展，使得我國企業的外匯業務迅猛增長，特別是在我國實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的有管理的浮動匯率制度下，越來越多的企業經常暴露于外匯風險之中，加之當前國際金融市場上匯率變動頻繁劇烈，外匯風險已成為我國外貿企業普遍面臨的重大問題。

（二）企業外匯風險防范能力不強

面對日益豐富的金融工具，我國外貿企業需要在成本收益、風險收益均衡原則中進行科學的預測和組合，同時還必須深入地研究國際金融市場匯率的走勢，以做出合理的籌資決策，投資決策以及外匯買賣決策。一些產出規模不大的外貿企業，受資金規模的限制，根本無資金、無能力進行生產經營之外的資金操作，對匯率變動的反映，更多的是無奈，只能被動地接受損失，更談不上事前的風險防范，還有，由于長期以來形成的管理層風險防范意識差、不注重相關人才的引進和培養，在日常外匯業務監管和服務過程，絕大多數企業缺乏外匯風險管理人才，即使是外匯指定銀行在外匯風險管理方面的專家人才也是稀缺。所以，大多數企業難以適應匯率波動日益劇烈的變化，外匯防范風險不強。

（三）缺乏外匯風險管理體系

現在我國絕大多外貿企業缺乏完善的外匯風險管理體系。首先，在機構設置上，沒有設立專門的貨幣管理部門，也沒有專門的機構向公司董事會報告外匯風險管理暴露的問題，在實際經營中涉及外匯的業務由財務部兼管，相應的外匯風險管理人員往往由財務人員兼職而不是由專門的國際金融人員擔任，財務人員由于不具備專門的國際金融知識，也就無法在國際市場利用有效的手段對企業面臨的外匯風險暴露頭寸進行對沖。其次，缺乏完備的風險監控體系，良好的風險監控體系是進行外匯風險管理的前提，由于企業缺乏有效的風險監控體系，無法對企業面臨的各項風險進行有效的識別，也無法對各種風險進行有效的測量和管理，由于我國的外貿企業普遍沒有進行風險設限和風險監控的意識，因而經常面臨巨大的匯兌損失也就不足為怪了。

參考文獻：

[1] 任正曉，劉光洪.匯率風險防避與利用[M].北京：中國經濟出版社，l995（4）.

[2] 陳雨露.國際金融[M].北京：中國人民大學出版社，2000（3）.

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